激励计划情况 - 2022年限制性股票激励计划154名激励对象符合规定范围[2] - 首次授予第二个解除限售期154人满足条件[3] - 可解除限售的限制性股票数量为388,982股[3] 考核与处理 - 4名激励对象个人绩效考核为C不满足解除条件[3] - 不满足条件的当期份额由公司统一回购注销[3] 监事会决议 - 监事会认为激励对象主体资格合法有效[4] - 同意对可解除限售的股票办理解除限售[4]

会议情况 - 公司2024年9月2日发第四届董事会第六次会议通知，9月5日现场召开[2] - 本次会议应参与董事5名，实际参与5名[2] 激励计划 - 审议通过2022年限制性股票激励计划部分可解除限售条件成就议案[2] - 154名激励对象可解除限售388,982股，占总股本0.05%[2] - 议案表决结果为5票同意、0票反对、0票弃权[3]

证券代码：300638 证券简称：广和通 公告编号：2024-095 深圳市广和通无线股份有限公司 关于 2022 年限制性股票激励计划首次授予部分 第二个解除限售期解除限售条件成就的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、本次可上市流通的限制性股票数量为 388,982 股，占公司总股本的 0.05%。 2、本次解除限售事宜需在有关机构的手续办理结束后方可解除限售，届 时将另行公告，敬请投资者注意。 深圳市广和通无线股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 9 月 5 日召 开的第四届董事会第六次会议，审议通过了《关于公司 2022 年限制性股票激励 计划首次授予部分第二个解除限售期可解除限售条件成就的议案》，董事会认 为首次授予部分第二个解除限售期可解除限售条件已经满足，本次符合解除限 售条件的激励对象 154 人，合计可解除限售的限制性股票数量为 388,982 股， 占公司总股本的比例为 0.05%。具体情况如下： 一、限制性股票激励计划实施情况概要 1、2022 年 6 月 10 日，公司第三届董事会第十七次会议 ...

证券代码：300638 证券简称：广和通 公告编号：2024-094 深圳市广和通无线股份有限公司 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 深圳市广和通无线股份有限公司（以下简称"公司"）第四届监事会第六次会 议，于 2024 年 9 月 2 日发出会议通知，2024 年 9 月 5 日以现场会议方式召开， 本次会议应参与监事 3 名，实际参与监事 3 名。监事会主席陈绮华女士主持本次 会议，监事会会议的举行和召开符合国家有关法律、法规及《公司章程》的规定。 经充分讨论和审议，会议形成决议如下： 一、审议通过了《关于公司 2022 年限制性股票激励计划首次授予部分第二 个解除限售期可解除限售条件成就的议案》 公司 2022 年限制性股票激励计划首次授予部分的限制性股票的第二个解除 限售期可解除限售条件已满足，同意达到考核要求的 154 名激励对象在第二个解 除限售期可解除限售的限制性股票为 388,982 股，占公司总股本的 0.05%。 具体内容详见同日刊登于中国证监会指定创业板信息披露网站巨潮资讯网 （http://www.cninfo.com.c ...

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][5] 报告的核心观点 - 广和通2024年上半年营收利润双增长，积极布局机器人领域产品推动长期稳健发展；公司优化产品线、坚持研发投入、开拓新领域市场，未来深耕物联网技术升级和垂直行业创新将助力业绩发展；预计2024 - 2026年归母净利润为6.97/6.49/7.79亿元，EPS分别为0.91/0.85/1.02元，当前股价对应PE分别为12/13/11倍，看好未来业绩维持“买入”评级 [1][2][5] 根据相关目录分别进行总结 财务指标 - 2022 - 2026年预期营业收入分别为56.46/77.16/81.76/86.72/102.22亿元，增长率分别为37.4%/36.7%/6.0%/6.1%/17.9%；归母净利润分别为3.65/5.64/6.97/6.49/7.79亿元，增长率分别为 - 9.1%/54.5%/23.6%/ - 6.8%/20.0%；ROE分别为15.0%/18.1%/19.7%/16.3%/17.0%；EPS分别为0.48/0.74/0.91/0.85/1.02元；P/E分别为22.7/14.7/11.9/12.8/10.6倍；P/B分别为3.4/2.6/2.3/2.1/1.8倍 [1] 事件 - 8月28日公司发布2024年中报，上半年实现营业收入40.75亿元，同比增长5.42%；归母净利润3.33亿元，同比增长10.17%；扣非后归母净利润3.16亿元，同比增长11.45% [1] 产品线与业绩 - 公司聚焦AIoT垂直行业，完善新兴领域业务布局带动上半年业绩增长；2024上半年整体毛利率略有下降，净利率稳中有升，销售净利率为8.28%，同比增长0.45pct；主要产品无线通信模块占总营收比达98.93%，上半年产销量分别为2637.97万个及2652.58万个，同比增长28.46%/33.52%，毛利率为21.16%，较2023年同期微降1.19pct [2] 研发与市场开拓 - 2024上半年研发投入3.88亿元，同比增长10.78%，针对多行业应用领域创新升级；升级智能模组SC171，发布多款解决方案和开发平台，广通远驰布局车联网模组等；以智能割草机行业为突破点提供全栈式解决方案 [2] 盈利预测与投资评级 - 预计2024 - 2026年归母净利润为6.97/6.49/7.79亿元，EPS分别为0.91/0.85/1.02元，当前股价对应PE分别为12/13/11倍，看好公司未来业绩发展，维持“买入”评级 [5] 财务报表和主要财务比率 资产负债表 - 2022 - 2025年预期流动资产分别为49.90/54.86/58.44/63.41亿元，非流动资产分别为14.08/16.10/16.69/17.37亿元，资产总计分别为63.98/70.95/75.13/80.78亿元；流动负债分别为32.01/33.15/34.00/35.77亿元，非流动负债分别为7.69/6.52/5.79/5.04亿元，负债合计分别为39.69/39.67/39.78/4.081亿元；归属母公司股东权益分别为24.28/31.33/35.39/40.00亿元 [6] 现金流量表 - 2022 - 2026年预期经营活动现金流分别为3.00/6.54/8.72/0.14/11.72亿元，投资活动现金流分别为 - 1.79/ - 2.83/0.45/ - 1.11/ - 1.36亿元，筹资活动现金流分别为2.37/ - 2.09/ - 8.74/ - 3.00/ - 2.68亿元，现金净增加额分别为3.82/1.62/0.43/ - 3.98/7.67亿元 [7] 利润表 - 2022 - 2026年预期营业收入分别为56.46/77.16/81.76/86.72/102.22亿元，营业成本分别为45.07/59.30/63.03/67.55/79.95亿元，净利润分别为3.65/5.65/6.97/6.50/7.80亿元，归属母公司净利润分别为3.65/5.64/6.97/6.49/7.79亿元 [8] 获利能力及其他指标 - 2022 - 2026年预期毛利率分别为20.2%/23.1%/22.9%/22.1%/21.8%，ROE分别为15.0%/18.1%/19.7%/16.3%/17.0%，资产负债率分别为62.0%/55.9%/53.0%/50.5%/50.4%，每股收益分别为0.48/0.74/0.91/0.85/1.02元 [9]

报告公司投资评级 - 投资评级为增持（下调） [1] 报告的核心观点 - 2024年上半年报告研究的具体公司实现营收40.75亿元，同比增长5.42%；归母净利润3.33亿元，同比增长10.17%；个别业务条线受下游客户节奏影响，Q2收入和利润承压；拟出售海外车载前装业务，预计带来投资收益，同时影响车载业务收入和利润，公司将投入更多资源到AI和机器人赛道 [1] - 分业务来看，车载业务保持良好增长，PC业务快速增长，FWA业务同比下滑但在手订单充足且7月出货明显增长，IOT其他业务保持良好增长 [1] - 全球物联网模组市场需求向好，预计2024年蜂窝模组全球出货量及收入规模较2023年有所提升，至2029年出货量可达7.9亿片，市场规模可达94.95亿美元；2024年第一季度全球蜂窝物联网模组出货量同比增长7%，广和通在全球市场出货量占比6.9%位居第二，在海外市场出货量占比7.0%位居第三 [1] - 公司上半年发布多款新产品，丰富产品矩阵，看好其在边缘AI和具身机器人领域发展 [1] - 考虑出售海外车载前装业务，调整公司2024 - 2025年归母净利润预测值至7.11、7.67亿元，新增2026年预测值9.12亿元，对应EPS分别为0.93、1.00、1.19元，当前股价对应2024 - 2026年PE分别为11.99X/11.11X/9.34X，给予“增持”评级 [2] 根据相关目录分别进行总结 主要财务指标 |指标|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|7716|8900|9235|10189| |收入同比（%）|36.7%|15.3%|3.8%|10.3%| |归属母公司净利润（百万元）|564|711|767|912| |净利润同比（%）|54.5%|26.1%|8.0%|18.9%| |毛利率（%）|23.1%|21.9%|22.3%|22.7%| |ROE（%）|18.0%|18.1%|16.7%|17.0%| |每股收益（元）|0.74|0.93|1.00|1.19| |P/E|25.86|11.99|11.11|9.34| |P/B|4.65|2.17|1.85|1.59| |EV/EBITDA|18.28|14.40|13.46|9.19| [4] 现金流量表（单位：百万元） |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |经营活动现金流|654|66|1011|1792| |净利润|564|711|767|912| |折旧摊销|191|20|20|20| |财务费用|48|41|46|46| |投资损失|-6|-160|0|0| |营运资金变动|-162|-696|247|806| |其他经营现金流|743|1559|451|115| |投资活动现金流|-283|-15|-152|-126| |资本支出|-156|-175|-152|-126| |长期投资|-134|0|0|0| |其他投资现金流|6|160|0|0| |筹资活动现金流|-209|275|-146|-196| |短期借款|-415|226|0|0| |长期借款|-205|0|0|0| |普通股增加|134|153|0|0| |资本公积增加|60|0|0|0| |其他筹资现金流|217|-104|-146|-196| |现金净增加额|162|326|712|1470| [5] 资产负债表（单位：百万元） |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |流动资产|5486|7076|7559|8610| |现金|1025|1351|2063|3533| |应收账款|1939|2438|2530|2792| |其他应收款|31|171|177|195| |预付账款|18|14|14|16| |存货|1286|1905|1574|864| |其他流动资产|1186|1197|1201|1211| |非流动资产|1610|1766|1899|2005| |长期投资|60|60|60|60| |固定资产|152|266|389|454| |无形资产|422|437|452|467| |其他非流动资产|976|1003|997|1024| |资产总计|7095|8841|9457|10616| |流动负债|3315|4259|4206|4599| |短期借款|274|500|500|500| |应付账款|1726|2329|2247|2554| |其他流动负债|1315|1429|1458|1546| |非流动负债|652|652|652|652| |长期借款|394|394|394|394| |其他非流动负债|257|257|257|257| |负债合计|3967|4910|4857|5251| |少数股东权益|-4|-3|-1|2| |股本|766|919|919|919| |资本公积|689|689|689|689| |留存收益|1678|2326|2993|3755| |归属母公司股东权益|3133|3934|4601|5363| |负债和股东权益|7095|8841|9457|10616| [6] 利润表（单位：百万元） |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入|7716|8900|9235|10189| |营业成本|5930|6953|7179|7881| |营业税金及附加|18|21|22|24| |销售费用|271|249|231|204| |管理费用|172|178|185|194| |财务费用|30|31|31|20| |资产减值损失|-38|-150|71|-6| |公允价值变动收益|0|0|0|0| |投资净收益|6|160|0|0| |营业利润|624|766|827|943| |营业外收入|0|0|0|0| |营业外支出|1|0|0|0| |利润总额|623|766|827|943| |所得税|58|54|58|28| |净利润|565|712|769|915| |少数股东损益|1|2|2|2| |归属母公司净利润|564|711|767|912| |EBITDA|808|717|715|887| |EPS（元）|0.74|0.93|1.00|1.19| [6] 主要财务比率 |指标|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入同比（%）|36.7%|15.3%|3.8%|10.3%| |营业利润同比（%）|75.1%|22.7%|8.0%|14.0%| |归属于母公司净利润同比（%）|54.5%|26.1%|8.0%|18.9%| |毛利率（%）|23.1%|21.9%|22.3%|22.7%| |净利率（%）|7.3%|8.0%|8.3%|9.0%| |ROE（%）|18.0%|18.1%|16.7%|17.0%| |ROIC（%）|12.8%|12.1%|10.7%|12.3%| |资产负债率（%）|55.9%|55.5%|51.4%|49.5%| |净负债比率（%）|126.8%|124.9%|105.6%|97.9%| |流动比率|1.65|1.66|1.80|1.87| |速动比率|1.26|1.21|1.42|1.68| |总资产周转率|1.09|1.01|0.98|0.96| |应收账款周转率|3.98|3.65|3.65|3.65| |应付账款周转率|3.44|2.99|3.19|3.09| |每股收益（元）|0.74|0.93|1.00|1.19| |每股净资产（元）|4.09|5.14|6.01|7.00| |P/E|25.86|11.99|11.11|9.34| |P/B|4.65|2.17|1.85|1.59| |EV/EBITDA|18.28|14.40|13.46|9.19| [7]

报告公司投资评级 - 公司当前评级为"买入"(维持) [5] 报告的核心观点 - Q2 营收短期承压,主要是由于FWA业务的下滑影响,但公司在手订单充足,有望实现增长目标 [7] - 公司加大研发投入,持续丰富产品矩阵,推出多款新产品 [7] - 公司布局5G RedCap模组,寻找新的应用领域,助力5G在物联网行业的大规模部署 [7] - 公司盈利能力提升,预计2024-2026年营收和净利润将保持增长 [8] 公司经营情况总结 - 2024年上半年,公司营业收入为40.75亿元,同比增长5.42%;归母净利润为3.33亿元,同比增长10.17%;扣非归母净利润为3.16亿元,同比增长11.45% [7] - 公司研发投入3.88亿元,同比增长10.78%;累计获得发明专利293项,实用新型专利147项,软件著作权139项 [7] - 公司应用于智能割草机的行业解决方案已成功在多个终端客户完成导入,为该领域的大规模部署打下基础 [7] 财务数据和估值 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为82.52/88.23/100.34亿元,同比增速分别为6.95%/6.92%/13.72% [8] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为7.02/6.67/7.61亿元,同比增速分别为24.48%/-4.97%/14.17% [8] - 公司2024年预测市盈率为11.8倍,市净率为2.4倍 [8] 风险提示 - 下游需求不及预期的风险 [9] - 市场竞争加剧的风险 [9] - 中美贸易摩擦的风险 [9]

报告投资评级 - 报告维持"买入"评级 [2] 报告核心观点 - 公司业绩稳步增长,2024H1实现营收40.75亿元,同比+5.42%,实现归母净利润3.33亿元,同比+10.17% [3] - 公司持续投入欧美、东南亚等地区的通信模组市场,并积极布局机器人及端侧AI领域,随着下游AIPC、AlOT、POS机等行业景气度上行,公司有望持续受益 [3] - 公司不断丰富产品线,推出多款新型号智能模组,如SC208、MC610-GL、WN372-GL等,并在端侧AI、机器人、车路云、低空飞行等领域积极拓展 [4][5] 财务数据总结 - 2024-2026年预计归母净利润为6.97/6.32/7.22亿元,当前股价对应PE为11.9/13.1/11.5倍 [3] - 2024-2026年营业收入预计为7,824/8,847/10,052百万元,同比增长1.4%/13.1%/13.6% [6] - 2024-2026年毛利率预计为22.1%/22.3%/22.5%,净利率预计为8.9%/7.1%/7.2% [6] - 2024-2026年ROE预计为19.8%/15.8%/15.8% [6]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2] 报告的核心观点 - 2024年上半年公司业绩稳健增长，持续加大自主研发力度，优化和丰富产品线，完善新兴领域部署 [2] - 为应对国际市场环境，公司出售车载前装无线通信模组业务，但仍看好通信模组欧美市场并会继续投入，同时大力开拓印度市场 [2] - 未来公司将积极布局AI与机器人领域，有望成为第二增长曲线，为业绩提升增添动力 [2] 根据相关目录分别进行总结 事件简评 - 2024年8月28日公司发布中报，2024年H1实现营业收入40.75亿元，同比增长5.42%；归母净利润3.33亿元，同比增长10.17% [2] - Q2单季度实现营业收入19.52亿元，同比下降4.91%，环比下降8.06%；归母净利润1.46亿元，同比下降10.27%，环比下降22.50% [2] 经营分析 - 业绩稳健增长，2024年上半年毛利率21.58%，同比微降0.56pct；净利率8.18%，同比增长0.35pct；研发投入3.88亿元，较上年同期增长10.78% [2] - 2024年7月26日公司出售车载前装无线通信模组业务获1.5亿美元，是为应对国际市场环境变化，未来仍看好欧美市场并会投入，同时开拓印度市场 [2] - 未来将布局AI与机器人领域，2019年成立智能模组产品线，2023年成立智能计算产品线，以智能割草机为突破点积累技术，探索具身智能机器人领域 [2] 盈利预测、估值与评级 - 预计公司2024 - 2026年营业收入分别为81.83/89.23/105.30亿元；归母净利润分别为7.10/6.38/7.66亿元，对应PE为12/13/11倍 [2] 公司基本情况 |项目|2022|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|5,646|7,716|8,183|8,923|10,530| |营业收入增长率|37.41%|36.65%|6.05%|9.05%|18.01%| |归母净利润(百万元)|364|564|710|638|766| |归母净利润增长率|-9.19%|54.63%|26.01%|-10.09%|19.90%| |摊薄每股收益(元)|0.577|0.736|0.927|0.834|1.000| |每股经营性现金流净额|0.47|0.85|0.86|0.54|0.83| |ROE(归属母公司)(摊薄)|15.01%|17.99%|19.47%|15.98%|17.13%| |P/E|31.03|25.86|11.67|12.98|10.82| |P/B|4.66|4.65|2.27|2.07|1.85| [5] 三张报表预测摘要 - 涵盖主营业务收入、成本、毛利、各项费用、利润等损益表项目，以及货币资金、应收款项、存货等资产负债表项目在2021 - 2026年的预测数据 [6] - 包含现金流量表中净利润、非现金支出、营运资金变动等项目在2021 - 2026年的预测数据 [6] - 给出每股指标、回报率、主营业务收入增长率、EBIT增长率、净利润增长率等比率分析数据在2021 - 2026年的情况 [6] 市场中相关报告评级比率分析 - 不同时间周期内“买入”“增持”“中性”“减持”的报告数量及评分情况，如一周内“买入”0份，一月内“买入”7份等 [8]

业务增长情况 - 2024年上半年车载业务保持良好增长，锐凌无线境外车载前装业务基本持平，广通远驰车载前装业务快速上涨，受益于国内新能源汽车销量及5G渗透率提升 [2] - 2023年3季度以来PC业务持续快速增长，受益于下游库存周期相对低位以及疫情期间PC高峰期进入换机周期 [2] - 2024年上半年FWA业务同比下滑，受下游海外运营商提货节奏影响，但在手订单充足，7月出货明显增长 [2] - 2024年上半年IOT其他业务保持良好增长，物联网下游行业应用逐步复苏带动增长 [2] 毛利率情况 - 2024年上半年毛利率同比略有下降，受出货结构及部分业务毛利率下降影响，国内IOT业务占比略有提升，锐凌无线车载业务毛利率略有降低 [2] 行业复苏情况 - 2024年上半年国内物联网下游部分行业出现复苏，公司IOT领域相关业务在智慧电网、视频监控、共享经济等领域均有增长 [2] 行业发展展望 - 随着AI技术发展，AI与物联网结合使下游行业能提供更个性化服务和体验，无线通信融合端侧AI应用有很大机会，公司以智能割草机细分行业为突破点进行技术积累和复用，在具身智能机器人领域积极探索 [2] - AIPC客户群体与公司PC客户群体有共同性，有助于客户加速换机及带动蜂窝渗透率提升，对公司业务产生积极影响 [2] - 随着新能源汽车、自动驾驶、车路协同等技术发展，车联网将成刚需，5G渗透率逐步提升，公司车载业务将保持快速增长，公司会持续加大投入和市场开拓 [3]