股东减持计划 - 股东王光明持有美力科技股份235.11万股，占公司总股本比例为1.1138% [1] - 股东计划在2025年12月8日至2026年3月7日期间，减持不超过235.11万股，占公司总股本比例1.1138% [1] - 减持方式包括集中竞价和大宗交易，其中集中竞价减持不超过总股本的1%（即不超过211.07万股），大宗交易减持不超过总股本的1.1138%（即不超过235.11万股）[1] - 减持价格将根据减持时的市场价格确定 [1]

股东信息 - 股东王光明持股2,351,054股，占总股本1.1138%[2] 减持计划 - 2025年12月8日 - 2026年3月7日拟减持不超2,351,054股，占比1.1138%[5] - 集中竞价不超总股本1%，大宗不超1.1138%[5] 减持承诺 - 曾承诺上市36个月内、离职6个月内不转让股份[7][8] - 任职每年转让不超25%，锁定期满2年不低于发行价减持[8][9] 计划影响 - 减持计划实施有不确定性，不导致控制权变化[10]

股价与交易表现 - 11月27日盘中股价报26.80元/股，上涨2.02%，总市值56.57亿元 [1] - 当日成交3072.87万元，换手率0.78%，主力资金净流入186.52万元 [1] - 今年以来股价累计上涨156.41%，近5个交易日上涨1.75%，近20日下跌13.10%，近60日上涨2.96% [1] - 今年以来8次登上龙虎榜，最近一次（10月15日）龙虎榜净买入3189.15万元，买入总计2.05亿元（占总成交额17.13%），卖出总计1.74亿元（占总成交额14.47%） [1] 公司基本情况 - 公司全称为浙江美力科技股份有限公司，位于浙江省绍兴市新昌县，成立于2002年5月16日，于2017年2月20日上市 [1] - 主营业务为高端弹簧产品及精密注塑件的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：悬架系统弹簧66.93%，弹性装置及冲压件等17.31%，车身及内饰弹簧14.32%，其他(补充)1.44% [1] 行业与概念板块 - 所属申万行业为汽车-汽车零部件-底盘与发动机系统 [2] - 所属概念板块包括人形机器人、长安汽车概念、汽车零部件、飞行汽车、机器人概念等 [2] 股东情况 - 截至10月20日，股东户数为3.16万，较上期增加14.67% [2] - 人均流通股为4697股，较上期减少12.79% [2] 财务业绩 - 2025年1月-9月，实现营业收入14.13亿元，同比增长25.55% [2] - 2025年1月-9月，实现归母净利润1.17亿元，同比增长50.55% [2] 分红记录 - A股上市后累计派现1.19亿元 [3] - 近三年累计派现4169.22万元 [3]

投资评级 - 行业投资评级为“看好”，并予以维持 [1] 核心观点 - 国产高端豪华乘用车市场需求超预期，竞争格局良好，随着产品矩阵拓展，业绩有望迎来放量 [68] - 汽车零部件行业在反内卷背景下，盈利能力有望拐点向上，叠加下游扩展，成长性依旧较高 [68] - 具身智能与机器人技术成为行业新焦点，多家车企及科技公司在此领域加速布局，开辟全新成长赛道 [25] 行业重点新闻总结 - 2025年11月狭义乘用车零售预计225万辆，新能源零售预计135万辆左右，渗透率有望首次提升至60% [13] - 小鹏汽车实现第100万台整车下线，从第50万台到第100万台仅用14个月，并计划2026年向海外推出3款新车型 [15] - 华为乾崑智驾ADS的33款合作车型月销量突破10万，城区领航辅助领域市场占有率位居国内第一 [20] - 小米汽车宣布其HAD超级智能驾驶系统将于今年Q4升级XLA端到端架构，并预计本周达成全年35万台交付目标 [19] - 广汽与华为合作的启境汽车亮相，定位30万级豪华智能新能源车市场，首车计划于2026年北京车展亮相并年中上市 [17] - 广州车展上机器人成为“新主角”，广汽、小鹏等车企集中展示具身智能成果，如何小鹏看好20万亿美元机器人市场 [25] - 蓝思科技永安园区正式投产，将年产1万台大型自动化设备及50万台具身智能机器人等AI硬件 [21][22] - 吉利智驾整合取得新进展，极氪智驾团队员工正陆续换签至合资公司“千里智驾” [16] 板块市场表现总结 - 本周（2025年11月17日-21日）沪深300指数下跌3.77%，汽车板块下跌5.09%，涨跌幅在A股一级行业中排名第15位 [6][30] - 汽车板块各子板块悉数下跌：乘用车Ⅱ指数下跌5.22%，商用车指数下跌4.04%，汽车零部件Ⅱ指数下跌5.43% [6] - 细分零部件领域中，Tier1板块跌幅相对较小（-3.26%），轻量化&结构件板块下跌3.76%，电机板块下跌6.56%，轴承板块下跌7.66% [6][36] - 个股方面，乘用车板块中江淮汽车本周上涨0.8%领涨；商用车板块中海伦哲上涨3.9%领涨；汽车零部件板块中天普股份上涨14.7%、路畅科技上涨8.1%领涨 [31][32][33] 估值与上游数据总结 - 本周乘用车、商用车、汽车零部件板块的市盈率（PE TTM）均有所下降 [46] - 上游原材料价格方面：钢材价格指数和铝锭价格略有上升；天然橡胶和聚丙烯价格略有下降；浮法平板玻璃价格略有上升；碳酸锂价格保持平稳 [51][52][53][54][55][56][57][58][59][61][62][63] - 物流成本方面：中国/东亚-北美西海岸及中国/东亚-北欧的集装箱运价指数均略有下降 [64][65][66][67] 投资建议总结 - 乘用车领域：推荐江淮汽车、赛力斯，受益标的为吉利汽车 [68] - 零部件领域：推荐德赛西威、浙江仙通、美力科技，受益标的包括潍柴动力、科博达、华域汽车、双环传动、福耀玻璃、旭升集团、伯特利、瑞鹄模具、松原股份 [68]

市场扩张和并购 - 公司拟现金收购Hitched Holdings 3 B.V. 100%股权，预计构成重大资产重组[3] - 2025年10月31日为审计、评估基准日[5] 交易进程 - 2025年10月23日会议审议通过交易议案[4] - 2025年10月24日在巨潮资讯网披露交易公告[4] - 已完成商务主管部门备案，发改主管部门备案在审批中[6] - 后续将再开董事会、提请股东大会审议，交易需经监管机构批准[6][7]

券商评级调整概览 - 统计周期内券商共发布127次上市公司目标价 [1] - 目标价涨幅排名前三的公司为乔锋智能、美力科技、伊之密，涨幅分别为72.13%、60.50%、59.44% [1] - 同期券商调低上市公司评级达到5家次 [1] 目标价涨幅领先公司及行业 - 乔锋智能目标价涨幅最高，达72.13%，属于通用设备行业 [1] - 美力科技目标价涨幅为60.50%，属于汽车零部件行业 [1] - 伊之密目标价涨幅为59.44%，属于专用设备行业 [1] 评级被调低公司及机构 - 中信证券将上海瀚讯评级从"买入"调低至"增持" [1] - 中信证券将新泉股份评级从"买入"调低至"增持" [1] - 长江证券将粤电力A评级从"买入"调低至"增持" [1]

宏观政策 - 货币政策基调延续二季度报告及中央政治局会议精神，强调“实施适度宽松的货币政策”和“保持金融总量合理增长”[2] - 三季度报告在强调“逆周期调节”基础上，进一步突出“逆周期与跨周期调节”结合，体现十五五规划要求并释放政策重心短期微妙转变信号[1][2] - 货币政策框架转型，目标不再仅是短期逆周期托底，更兼顾跨周期前瞻性布局，注重效率优化与结构调整以服务经济高质量发展中长期目标[3] - 全年经济目标完成压力可控背景下，短期货币加码紧迫性降低，更多聚焦落实前期政策；若经济稳增长压力增加，明年货币政策降准降息仍有空间[3] 行业景气观察 - 科技制造延续高景气：全球AI基建投资带动电子半导体及电力设施景气度，存储器价格延续上涨；储能需求回升、动力电池销量大幅增长，叠加原料供给偏紧，锂电产业链景气度大幅提升[4][6] - 地产内需偏弱：地产销售同比-41.4%，其中一线/二线/三线城市商品房成交面积同比-45.2%/-38.2%/-43.9%；10大重点城市二手房成交面积136.2万平方米，同比-32.9%[5][19] - 上游资源价格分化：煤炭价格因供给端核查收紧及供暖刚需爆发而大幅上涨；海外降息预期回落致国际金属价格下滑[4][7][20] - 耐用品消费承压：2025年10月全国乘用车零售同比-0.8%，主因补贴政策变化的高基数效应与政策收紧影响[5][19] 电力设备与新能源（储能） - 容量电价机制全国性推广有望使更多省份储能经济性走通，带动储能高增；内蒙古独立储能2026年放电补偿标准0.28元/kWh，虽较2025年0.35元/kWh下降，但仍有助于储能经济性走通并刺激2026年需求[8][9][10][23][25] - 2025年10月国内储能新增招标量8.39GW/27.08GWh，同比增24%/29%；新增中标量8.32GW/26.67GWh，同比增139%/176%；4小时储能系统中标加权均价0.44元/Wh，环比上涨11%[10][25] - 国家首次在正式文件中明确将新型储能纳入容量电价机制适用范围，文件提出满足全国每年新增2亿千瓦以上新能源合理消纳需求[9][24] 农林牧渔（宠物消费） - 2025年双11综合电商平台宠物板块销售额94亿元，较2024年双11提升59%；京东超市平台双11成交新用户同比增25%；什么值得买平台宠物服饰GMV同比增42%，洗护美容增32.93%[12] - 天猫在宠物销售中占比高达64%，双11第一阶段日均销售额为9月日均销售额280%；天猫平台宠物类目年交易规模突破500亿元，购买用户超1亿[12][13] - 国产品牌排名持续跃升：双11天猫、抖音渠道TOP5全部为国产品牌，乖宝宠物旗下麦富迪和弗列加特均进入前5；中宠股份品牌领先在京东翻倍高增榜位列猫狗食品双第1[13] - 宠物消费升级趋势明显：天猫双11宠物恩格尔系数（食品支出/总支出）三年下降2.93%，高端新工艺宠物食品如烘焙粮、风干粮连续三年占比提升[14] 石油行业 - OPEC叫停2026年一季度增产计划，市场解读为中性偏多，对油价形成支撑；OPEC剩余产能配额大幅降低至300万桶/天，且多数位于沙特，组织对产能调配能力大增[28] - 供需方面：俄罗斯海运原油出口下降，美国活跃钻机数414台环比持平但低于五年平均水平；四季度累库压力逐渐兑现，水上库存维持高位[28][29] - 反内卷政策预期持续催化，乙烯新建产能进度调整等提振行业信心，PPI增长预期下石化行业向上利润修复弹性较大[29] 水泥制造业 - 赞比亚和马拉维需求升、供给稳，价格维持高位：马拉维水泥价格高达200美元/吨，赞比亚Dangote Q3出厂价接近110美元/吨；Chilanga 2024年以120万吨产能实现超2000万美元税后利润，单吨净利或超20美元[30][31] - 华新水泥以177万吨产能位列赞比亚第一大水泥企业（约1/3份额）；其在马拉维80万吨产能点火后位居第一，当地供需缺口有望缓解但不能完全弥补[30] 机械制造业（机器人） - 特斯拉计划在加州和得州分别打造年产100万台和1000万台Optimus人形机器人生产线，预计量产阶段售价2-3万美元，并计划未来十年销售100万个机器人[33] - 小鹏IRON机器人高度拟人化，预期2026年量产，展现小鹏在具身智能人形机器人领域技术底蕴；京东狼族机器人全球智能工厂落地无锡，将成为其规模最大、自动化程度最高机器人生产基地之一[34][36]

股东结构 - 截至2025年10月20日，公司股东总户数为31569户 [2]

公司产品应用 - 美力科技的特种弹簧可应用于人形机器人的灵巧手部位 [2] - 该特种弹簧还可应用于需要回位、缓冲和增强疲劳性能的其他部位 [2]

投资评级 - 投资评级为买入，且为维持评级 [1] 核心观点 - 报告认为公司利润修复快于营收增长，整体业绩稳健，基于外延收购力度强、国内产能利用率提升及机器人业务进展顺利，维持买入评级 [6] - 公司全球化布局加速，通过收购ACPS集团和德国AHLE，有望切入欧美成熟汽车市场，构建全球业务格局，并打开新的成长空间 [8] 财务业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营收14.13亿元，同比增长25.6%；归母净利润1.17亿元，同比增长50.6% [6] - 2025年第三季度单季实现营收5.13亿元，同比增长26.1%，环比增长6.2%；归母净利润0.36亿元，同比增长18.0%，环比下降21.6% [6] - 2025年前三季度公司毛利率为24.5%，净利率为8.5%，同比分别提升2.61和1.57个百分点 [7] - 2025年第三季度单季净利率为7.6%，环比下降2.0个百分点，主要受德国子公司并表及员工持股计划费用增加影响 [7] 未来业绩预测 - 预计2025-2027年归母净利润分别为1.9亿元、2.7亿元、3.2亿元，对应EPS分别为0.92元/股、1.27元/股、1.51元/股 [6] - 当前股价对应2025-2027年市盈率分别为36.7倍、26.6倍、22.4倍 [6] - 预计2025-2027年营业收入分别为22.18亿元、27.17亿元、31.44亿元，同比增长率分别为38.3%、22.5%、15.7% [9] 业务进展与战略布局 - 公司收购的大圆国内子公司产能整合顺利，规模效应加速释放 [7] - 公司拟收购Hitched Holdings 3 B.V.的100%股权，从而间接控制全球汽车牵引系统公司ACPS集团，ACPS与大众、奔驰、宝马、特斯拉等深度绑定 [8] - 公司通过收购德国AHLE增强了在高端悬架领域的技术储备 [8] - 公司年产200万件智能悬架及1000万件电动及液压驱动弹性元件等产业化项目开始建设 [8] - 公司机器人弹簧客户进展顺利，有望打开新的成长空间 [8]