股价表现 - 9月24日股价上涨5.2%至29.56元/股 成交额2.21亿元 换手率8.92% 总市值80.06亿元 [1] - 连续3天上涨期间累计涨幅达4.5% [1] 公司基本情况 - 公司位于浙江省诸暨市 2005年5月30日成立 2023年5月16日上市 [1] - 主营业务为弹簧研发、生产和销售 收入构成：悬架系统零部件85.80% 制动系统零部件6.50% 阀类及异形零部件6.13% 其他1.58% [1] 机构持仓情况 - 招商量化精选股票发起式A（001917）二季度新进十大流通股东 持有105.99万股 占流通股比例1.2% [2] - 该基金当日浮盈约154.74万元 三日累计浮盈128.24万元 [2] 基金产品表现 - 招商量化精选股票发起式A最新规模27.65亿元 今年以来收益38.03% 同类排名1181/4220 [2] - 近一年收益75.66% 同类排名1083/3814 成立以来收益270.47% [2] - 基金经理王平累计任职15年99天 管理规模166.87亿元 最佳基金回报272.55% [2]

股东户数与筹码集中度 - 截至9月20日股东户数为19832户 较9月10日减少1225户 环比降幅5.82% [2] - 本期筹码集中以来股价累计上涨5.69% 期间6次上涨2次下跌 [2] - 最新两融余额1.55亿元 其中融资余额1.55亿元 较筹码集中期减少873.40万元 降幅5.34% [2] 财务表现 - 上半年营业收入9.37亿元 同比增长32.62% [2] - 上半年净利润1.27亿元 同比增长56.18% [2] - 基本每股收益0.4683元 加权平均净资产收益率7.27% [2] 股价表现 - 当前收盘价27.48元 单日上涨1.89% [2] - 筹码集中期间股价呈现上涨趋势 上涨交易日占比75% [2]

股东户数变化 - 截至8月31日股东户数为19628户 较8月20日减少2720户 环比下降12.17% 连续第2期下降 [2] 股价表现 - 截至发稿收盘价为27.15元 单日上涨10.01% 本期筹码集中以来累计上涨9.96% [2] - 期间共9个交易日 5次上涨4次下跌 其中涨停2次 [2] 融资交易情况 - 9月2日两融余额1.22亿元 融资余额1.22亿元 [2] - 本期筹码集中以来融资余额减少725.40万元 降幅5.62% [2] 半年度财务表现 - 上半年营业收入9.37亿元 同比增长32.62% [2] - 上半年净利润1.27亿元 同比增长56.18% [2] - 基本每股收益0.4683元 加权平均净资产收益率7.27% [2]

公司业务布局 - 公司产品已应用于航空和工业机器人领域 并已向人形机器人领域送样[3] - 在德国设立研发与海外市场中心 聚焦智能悬架系统及先进制造工艺研发[3] - 墨西哥与摩洛哥双生产基地作为全球供应链战略支点 缩短交货周期并增强抗风险能力[3] 业绩表现 - 2025年上半年业绩实现同比增长 主要源于悬架系统零部件生产节拍优化及管理效率提升[3] - 凭借自主研发能力、稳固市场地位和优质客户群体 经营业绩持续稳定增长[3] 技术实力 - 通过多年技术积累提升材料性能 满足下游高性能产品需求[3] - 在多项技术领域拥有专利 设有多个工作站并获得实验室认可证书[3] 生产基地进展 - 墨西哥及摩洛哥生产基地项目正按原计划有序推进[3] - 海外工厂建设存在难度 具体进展需关注公司后续公告[3] 战略方向 - 以"立足本土 辐射全球"为战略方向 在德国、墨西哥、摩洛哥三地布局[3] - 德国研发中心未来将成为面向全球市场的技术枢纽[3]

业绩增长与可持续性 - 2025年上半年业绩同比增长主要得益于悬架系统零部件生产节拍优化和管理效率提升 [2] - 自主研发能力、稳固市场地位和优质客户群体支撑业绩持续稳定增长 [2] 机器人及高科技领域布局 - 已有产品应用于航空和工业机器人领域 [2] - 已为国内人形机器人相关企业送样 [2][3] 海外战略与生产基地建设 - 墨西哥及摩洛哥生产基地按原计划有序推进中 [3] - 以德国、墨西哥、摩洛哥三地构建国际化网络：德国聚焦研发与技术转化，墨西哥与摩洛哥作为战略供应链支点 [3] - 海外布局可缩短交货周期并增强供应链抗风险能力 [3] 技术优势与核心竞争力 - 材料自主研发优势通过弹簧钢热处理工艺提升材料性能，实现高应力、抗疲劳和轻量化 [4] - 拥有弹簧钢丝淬火工艺、感应热处理技术等领域多项国家专利 [4] - 设有国家级博士后工作站、院士专家工作站及CNAS认可实验室 [4]

财务业绩 - 1H25公司实现营收9.4亿元，同比增长33%，归母净利润1.3亿元，同比增长56%，扣非归母净利润1.2亿元，同比增长58% [1] - 单Q2实现营收4.9亿元，同比增长21%且环比增长8%，归母净利润0.63亿元，同比增长55%但环比下降1%，扣非归母净利润0.58亿元，同比增长48%但环比下降5% [1] - 上半年毛利率和净利率分别为25.7%和13.9%，同比分别提升1.98和2.37个百分点，单Q2毛利率和净利率分别为26.4%和13.2%，同比分别提升4.22和2.73个百分点，但净利率环比下降1.40个百分点 [1] 客户与业务驱动 - 公司深度绑定比亚迪和吉利两大自主品牌，1H25比亚迪和吉利分别实现销量215万辆和141万辆，同比增长33%和47%，带动公司营收高增长 [1] - 单Q2净利率环比下滑主要因销售费用率和研发费用率分别达到3.5%和5.7%，环比分别上升0.72和0.63个百分点 [1] 海外与产能扩张 - 2025年Q1公司与万安科技成立两家合资公司（持股均为65%），共同建设墨西哥及摩洛哥生产基地，开启海外产能布局 [2] - 公司此前以制动弹簧外销为主，有望通过该品类加速拓展海外客户，未来伴随海外产能落地，实现悬架弹簧、稳定杆等核心产品全面出海 [2] 新业务拓展 - 2025年H1公司收购无锡泽根弹簧控股权，扩大阀类及异形零部件规模，并积极开拓人形机器人、航空航天等领域 [2] - 在工业机器人领域，公司已与ABB形成稳定供货，IPO项目——机器人及工程机械弹簧新增年产能10万套项目投产后，非车端业务收入占比预计明显提升 [2] 业绩展望 - 预计2025-2027年公司营收分别为22.9亿元、27.5亿元和31.6亿元，同比增长23%、20%和15% [2] - 预计同期归母净利润分别为3.0亿元、3.7亿元和4.4亿元，同比增长32%、23%和20% [2]

财务表现 - 上半年营业收入9.37亿元 同比增长32.62% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1.27亿元 同比增长56.18% [1] - 扣除非经常性损益的净利润1.19亿元 同比增长57.66% [1] - 基本每股收益0.4683元 [1]

财务表现 - 2025年上半年营业总收入9亿元，同比增长25.25%，归母净利润0.8亿元，同比增长71.98% [2] - 2025Q2收入4.83亿元，同比增长16.16%，环比增长16%，归母净利润0.46亿元，同比增长52%，环比增长35% [2] - 2025Q2销售毛利率24.25%，同比提升3.87pct，归母净利率9.52%，同比提升2.07pct，主要受益于规模效应和降本增效 [3][16] - 2025Q2销售/管理/研发/财务费用率分别为6.42%/4.14%/0.62%/1.04%，同比+1.13pct/-0.67pct/+0.14pct/-0.17pct [3][16] 业务结构 - 收入占比50%为底盘业务（悬架弹簧单车4个/30-40元，稳定杆单车2个/80-200元），40%为车身内饰及动力系统弹簧（单价2元内） [4][23] - 小弹簧业务覆盖动力系统（内燃机气门弹簧单价1元内/单机16个）和车身内饰（座椅弹簧等单价2元内） [23] - 当前底盘业务国内市场规模约130亿元，2027年预计达150亿元，公司市场份额超10%并有望提升至18% [22][23] 战略布局 - 通过并购延伸能力：2017年收购上海科工（工程塑料）、2021年收购江苏大圆（日系客户+冷卷技术）、2023年收购上海核工（碟形弹簧）、2024年收购德国AHLE（变线径弹簧技术） [5][21] - 全球化布局：出口占比10%（北美为主），德国AHLE资产推进欧洲本地化生产，2025年设立墨西哥孙公司拓展国际客户 [26] - 投资6.5亿元建设年产200万件智能悬架及1000万件电动/液压驱动弹性元件产能，其中智能悬架空气弹簧总成投资3.65亿元 [7][28][29] 技术突破与客户资源 - 人形机器人用拉簧、扭簧、卡簧已实现送样 [6][7] - 客户覆盖吉利、比亚迪、华晨宝马、蔚来、理想等主机厂，以及采埃孚、佛吉亚、麦格纳等全球一级供应商 [25] - 并购标的江苏大圆2023年收入4.2亿元，净利润4000万元；德国AHLE 2023年收入2800万欧元 [22]

经营概况 - 2025年中报营业总收入达9 0亿元 同比上升25 25% 归母净利润8039 79万元 同比上升71 98% 扣非净利润7759 41万元 同比上升72 25% [2] - 第二季度营业总收入4 83亿元 同比上升16 16% 归母净利润4641 05万元 同比上升51 5% 扣非净利润4551 1万元 同比上升50 48% [2] 盈利能力 - 毛利率24 41% 同比增加21 85% 净利率9 09% 同比增加43 03% 成本控制和运营效率显著提升 [3] 费用控制 - 三费总计8725 15万元 占营收9 7% 同比增加14 87% 销售费用和管理费用分别增加52 48%和46 07% 主因职工薪酬、差旅费增加及德国子公司资产购置 [4] 现金流与债务状况 - 每股经营性现金流0 36元 同比减少0 13% 货币资金2 23亿元 同比减少2 11% 有息负债6 35亿元 同比增加18 01% [5] - 货币资金与流动负债比例37 63% 近3年经营性现金流均值与流动负债比例17 38% 现金流状况需关注 [5] 应收账款 - 应收账款5 44亿元 同比增加10 61% 应收账款与利润比例达510 23% 管理压力显现 [6] 投资与筹资活动 - 投资活动现金流净额变动-699 83% 主因支付购地款项 筹资活动现金流净额变动273 2% 主因增加银行借款 [7] 行业背景 - 2025年上半年汽车产销量1562 1万辆和1565 3万辆 同比增12 5%和11 4% 新能源汽车产销量696 8万辆和693 7万辆 同比增41 4%和40 3% 占新车销量44 3% [8] 核心竞争力 - 拥有111项专利和24项软件著作权 参与制定多项国际/国家/行业标准 引进先进设备 研发团队技术精湛 为国际知名车企一级供应商 [9] 总结 - 营收和净利润显著增长 盈利能力提升 但费用控制、现金流及债务状况需优化以保障可持续发展 [10]

财务表现 - 2025年上半年公司实现营业总收入9亿元，同比增长25 25%，创历史同期新高 [1] - 归母净利润0 8亿元，同比增长71 98%，同样创历史同期新高 [1] - 销售毛利率为24 41%，较上年同期提升4 12个百分点 [3] - 销售净利率为9 09%，较上年同期提升2 73个百分点 [3] - 扣非摊薄ROE为6 53%，较上年同期提升2 15个百分点 [3] 产品与业务 - 悬架系统弹簧实现营业收入4 75亿元，同比增长23 20%，毛利率为18 05%，同比提升8 16个百分点 [3] - 公司在变截面弹簧和空心稳定杆等关键技术上处于行业领先地位 [3] - 产品包括悬架系统弹簧、车身及内饰弹簧、动力系统弹簧、通用弹簧及各类弹性装置等 [3] - 产品主要应用于汽车行业，亦应用于工程机械、航空航天、电力电气、军工、核电、阀门、机器人等多个行业 [3] 新兴领域布局 - 弹性元件可应用于人形机器人灵巧手、关节处等部位，根据设计结构不同用量不同 [4] - 人形机器人领域相关产品有小批量订单，已送样的产品包括拉簧、扭簧和卡簧等 [4] 业绩驱动因素 - 经营计划开展有序，降本增效，营业收入实现稳定增长 [1] - 产品综合毛利率有所提升 [1] - 展现出强大的成本控制能力和产品附加值提升 [3]