公司治理与资金管理 - 公司为规范募集资金的存放、使用和管理，保护投资者权益，设立了募集资金专项账户 [1] - 公司已与中信银行股份有限公司无锡分行、华泰联合证券有限责任公司共同签署了《募集资金三方监管协议》 [1] - 该事项已经公司第六届董事会第五次会议审议通过 [1]

公司融资动态 - 公司完成向不特定对象发行可转换公司债券 募集资金总额为人民币5亿元 共发行500万张 每张面值100元 [1] - 扣除不含税发行费用689.22万元后 实际募集资金净额为人民币4.93亿元 [1] - 募集资金已于2025年12月17日汇入公司指定账户 截至当日 公司募集资金专项账户余额为4.95亿元 [1] 公司治理与资金管理 - 公司设立了募集资金专项账户 并与中信银行无锡分行及华泰联合证券共同签署了《募集资金三方监管协议》以加强资金监管 [1]

资金募集 - 公司发行可转换公司债券500万张，募集资金总额5亿元[3] - 扣除发行费用后，实际募集资金净额为4.9310783102亿元[3] 资金余额 - 截至2025年12月17日，公司募集资金专项账户余额为4.952亿元[5] 资金监管 - 甲方支取金额超5000万元或净额20%，乙方通知丙方[9] - 乙方按月向甲方出具对账单并抄送丙方[9] - 《募集资金三方监管协议》专户资金支出完且督导期结束失效[10]

可转债发行 - 发行规模50000万元，共5000000张，按面值发行[2] - 原股东优先配售286303600元，占比57.26%[3] - 主承销商包销2453700元，比例0.49%[5] 网上认购 - 缴款认购211242700元，数量2112427张[6] - 放弃认购2453300元，数量24533张[6] 时间节点 - 股权登记日2025年12月10日[2] - 原股东优先配售缴款2025年12月11日结束[3] - 网上认购缴款2025年12月15日结束[4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 神宇转债发行规模 5 亿元，初始转股价格 39.31 元，平价 92.6 元，纯债价值 91.23 元，上市首日转股溢价率预计在 52% - 57%，目标价 140 - 145 元，建议积极申购，预计首日打新中签率 0.0035% - 0.0037% [1][2][3] - 公司主要从事同轴电缆研发、生产及销售和黄金拉丝业务，本次募集资金将全部用于智能领域数据线建设项目，助力业务发展 [1][3] 根据相关目录分别进行的总结 神宇转债打新分析与投资建议 转债基本条款分析 - 发行方式为优先配售和网上发行，债项和主体评级 AA -，发行规模 5 亿元，初始转股价格 39.31 元，参考 12 月 12 日正股收盘价格 36.40 元，转债平价 92.60 元，纯债价值 91.23 元 [2][14] - 博弈条款中下修、赎回、回售条款正常，债券发行规模偏低、流动性差、评级尚可、债底保护性好，机构入库不难，一级参与无异议 [2][14] 新债上市初期价格分析 - 公司拟通过项目建设加强汽车与算力数据线领域投入与布局，提高生产效率与交付能力，抢占市场份额 [17] - 参考类似转债，考虑市场环境及平价水平，神宇转债上市首日转股溢价率预计在 52% - 57%，目标价在 140 - 145 元附近，建议积极申购 [3][18] 转债打新中签率分析 - 假设老股东配售比例 37% - 41%，神宇转债留给市场的规模为 2.94 亿 - 3.16 亿元 [4][19] - 假定网上有效申购数量为 853 万户，打满计算中签率在 0.0035% - 0.0037%附近 [19] 正股基本面分析 公司主营业务及所处行业上下游情况 - 公司主要产品为同轴电缆、射频连接器和组件及黄金拉丝业务，同轴电缆是主要产品，应用于多领域，产品竞争力不断提升 [20] - 行业上游主要是铜材和塑料材料行业，原材料价格波动会影响公司；下游行业为线缆组件，终端行业包括消费电子等多领域，市场需求增长 [20][21][22] 公司经营情况 - 2022 - 2025 年上半年营业收入分别为 7.68 亿、7.55 亿、8.77 亿和 3.96 亿元，同比增长 - 8.49%、 - 1.74%、16.17%和 0.46%，主营业务收入主要来自同轴电缆和黄金拉丝 [25] - 2022 - 2025 年上半年综合毛利率分别为 13.90%、16.56%、16.40%和 20.14%，净利率分别为 5.62%、6.68%、8.99%和 8.37%，均呈上升趋势 [30] - 2022 - 2025 年上半年期间费用分别为 0.36 亿、0.56 亿、0.76 亿和 0.33 亿元，期间费用率逐年上升；研发费用较为平稳 [31][34] - 2022 - 2025 年上半年应收款项分别为 3.08 亿、3.45 亿、3.43 亿和 3.10 亿元，应收账款周转率保持稳定，归母净利润波动较大 [37][38][43] 公司股权结构和主要控股子公司情况 - 截至 2025 年 6 月 30 日，股权结构分散，前两大股东任凤娟和汤晓楠持股比例合计 36.80%，前十大股东持股比例合计 41.11% [4][45] - 任凤娟、汤晓楠、汤建康及其一致行动人合计持有公司股份 39.65%，系公司实际控制人 [45] 公司业务特点和优势 - 市场口碑与客户资源优势：树立良好口碑与美誉度，与知名企业合作，建立一站式多目标服务平台 [47] - 研发创新与技术积累优势：搭建完善研发管理体系，掌握核心生产工艺，有多项授权专利 [48][50] - 产品质量优势：建立完善质量控制体系，通过多项质量管理认证 [51] 本次募集资金投向安排 - 募集资金总额不超过 5 亿元，扣除发行费用后 5 亿元拟全部用于智能领域数据线建设项目，项目总投资 5.04 亿元 [1][12] - 项目建设期 18 个月，建成后将形成年产 27.25 万公里智能领域数据线生产能力，达产后预计年营业收入 47,689.36 万元，内部收益率 12.58%（税后），税后静态投资回收期 8.44 年（含建设期） [53]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周转债市场跟随股市震荡，中证转债指数小幅收涨体现较强韧性，量能有所修复，部分发行人展现较强转股意愿 [2][15] - 年末重要会议、美联储降息落地后将进入政策真空期，相对收益投资者可小仓位均衡配置偏股型转债，绝对收益建议关注 130 元以下正股高波品种或行业龙头 [2][15] 根据相关目录分别进行总结 市场走势 股市 - 上周 A 股整体震荡，两场重要会议提振市场风偏，量能放大，周一和周五成交破两万亿，AI 硬件、商业航天等涨幅靠前，煤炭、石油石化等红利板块落后 [1][6] - 分行业看，申万一级行业多数收跌，通信、国防军工、电子等涨幅居前，煤炭、石油石化、钢铁等表现靠后 [7] 债市 - 上周中共中央政治局会议和中央经济工作会议落地，适度宽松货币政策基调未变，通胀数据显示价格改善趋势延续，债市全周小幅回暖，周五 10 年期国债利率收于 1.84%，较前周下行 0.84bp [1][7] 转债市场 - 上周转债个券多数收跌，中证转债指数全周+0.20%，价格中位数+0.10%，算术平均平价全周 -0.35%，全市场转股溢价率与上周相比+2.20% [1][7] - 多数行业收跌，建筑材料、国防军工、电力设备等表现居前，社会服务、煤炭、商贸零售等表现靠后 [8] - 再 22、华懋、微导等转债涨幅靠前，英搏、宏图、华锐等转债跌幅靠前 [10] - 上周转债市场总成交额 2856.92 亿元，日均成交额 571.38 亿元，较前周有所提升 [13] 观点及策略 - 上周数只临期转债发行人体现较强转股意愿，如万孚转债修改不下修期限，宏川、本钢转债提议下修，新券锦浪转 02 首次触发即提议下修 [2][15] - 提议下修后定价与剩余期限和行业基本面有关，剩余期限大于 1 年普遍定价 130 元以上，1 年内定价 125 元附近，行业基本面变化不大且改善空间有限则定价 120 元附近 [2][15] - 相对收益投资者小仓位均衡配置不赎回且溢价率适合的偏股型转债，绝对收益关注 130 元以下正股高波品种或估值处于历史底部的行业龙头 [2][15] 估值一览 - 截至 2025/12/12，偏股型转债不同平价区间平均转股溢价率位于 2010 年以来/2021 年以来不同分位值 [16] - 偏债型转债中平价 70 元以下平均 YTM 为 -3.48%，位于 2010 年以来/2021 年以来 2%/6%分位值 [16] - 全部转债平均隐含波动率为 43.46%，位于 2010 年以来/2021 年以来 88%/91%分位值，与正股长期实际波动率差额为 2.31%，位于 2010 年以来/2021 年以来 84%/85%分位值 [16] 一级市场跟踪 上周情况 - 澳弘、神宇、天准、鼎捷转债公告发行，茂莱、瑞可转债上市 [23] - 未来一周暂无转债公告发行和上市 [30] 发行进度 - 上周同意注册 1 家，上市委通过 2 家，交易所受理 3 家，股东大会通过 2 家，无新增董事会预案企业 [30] - 待发可转债 92 只，合计规模 1464.3 亿，其中已同意注册 3 只，规模 25.0 亿；已获上市委通过 9 只，规模 99.9 亿 [30]

神宇转债发行与市场概况 - 神宇股份发行的神宇转债公布中签结果 中签号码共有21.36万个 每个中签号码可认购10张（面值1000元）[1] - 神宇转债对应的正股神宇股份当前股价为36.40元 转股价为39.31元 转股价值为92.60 转股价值偏低[2] - 基于当前可转债市场火热情形及相似转债的转股溢价率 预估神宇转债打新收益约为300元 被视为“铂金级肉签”[2] - 从公布中签到上市期间 若正股股价上涨 可转债的转股价值将随之上升 从而提升中签者的打新收益[2] A股市场整体估值与前景分析 - 当前大盘点位在3900点附近 处于10年来的相对高位 引发部分投资者的畏高心理[3] - 从市盈率估值的十年历史百分位看 A股似乎“不再便宜”[3] - 分析认为 过去十年中国股市长期处于系统性低估状态 当前估值虽有回升但仍远未回到合理水平 并非现在贵 而是过去太便宜[4] - 过去低估的原因包括国际资本对中国资产的偏见 国内投资者信心不足以及全球流动性偏好向发达市场倾斜等多重因素[4] - 随着“金融强国”的提出 中国经济结构优化 企业盈利质量提升及资本市场制度成熟 中国股票被严重低估的历史将翻篇 A股与港股的价值重估只是时间问题[6] - 尽管部分热门板块（如AI或新能源）存在局部泡沫 但A股整体并未全面高估 大量传统行业龙头仍被市场“错杀”[6] - 如果全球低利率时代延续甚至进入“零利率常态化”阶段 能提供稳定4%至5%现金回报的中国股票将成为稀缺资产[6] - 预计保险 养老金 家族办公室等手握海量闲置资金的长期资本将意识到此价值 并涌入填平估值洼地[6] - 当前被认为是布局中国核心资产的战略窗口期[6]

可转债发行 - 原股东优先配售后余额网上发行，股权登记日为2025年12月10日[4] - 网上投资者中签需在2025年12月15日确保资金足额[5] 发行规则 - 认购不足70%公司及主承销商协商是否中止发行[5] - 认购金额不足50000万元部分由主承销商包销，最大包销额15000万元[6] 摇号与中签 - 2025年12月12日举行网上发行中签摇号仪式[7] - 中签号码213696个，每个可认购10张（1000元）转债[7]

公司业务澄清 - 神宇股份在互动平台明确表示，公司生产的产品主要用于射频信号的接收和传输 [1] - 公司明确其产品不涉及超导相关产品 [1]

公司业务与产品进展 - 公司产品可用于航空航天等领域 [1] - 公司凭借技术研发优势开发出新产品实现突破 [1] - 部分产品在多个型号设备上获得批量采购 [1] 客户与市场关系 - 公司与多家重要客户建立了合作关系 [1]