核心事件概述 - 东杰智能宣布将对"东杰转债"实施强制赎回 赎回价格为100 95元/张 赎回截止日期为2025年9月25日收市后 [2] - 公司特别提醒持有人注意赎回价格与二级市场价格存在较大差异 若未及时转股可能面临投资损失 [2] 公司行动与安排 - 强制赎回安排针对截至2025年9月25日收市后仍未转股的"东杰转债" [2] - 公司通过公告形式向投资者传递赎回风险提示信息 [2] 市场情况与价格差异 - 当前"东杰转债"二级市场价格显著高于强制赎回价格100 95元/张 [2] - 价格差异可能导致未转股投资者产生实质性亏损 [2]

行业趋势 - 无人叉车成为叉车行业无人化阶段核心载体 物流自动化需求激增推动行业向无人搬运、无人装卸新模式转型 [1] - 叉车行业历经燃油化、电动化后进入无人化阶段 亚马逊公司截至2025年7月1日机器人部署量超100万台体现自动化趋势 [1] - 无人叉车在移动机器人销售中占比16% 主要应用于制造业与仓储物流的室外转运、外月台装卸、室内转运及存取环节 [1] 经济性优势 - 无人叉车可实现仓库空间利用率提升与人员减配 单台设备可替代2-3名叉车司机 按人均年成本10万元计算显著降本 [2] - 自动化作业实现24小时连续运行 相较传统人工驾驶叉车在效率与作业时长方面具备明显优势 [2] 市场规模 - 全球机动工业车辆销量从2013年99万台增长至2023年214万台 十年复合增长率达8.0% [3] - 2024年中国叉车总销量128.55万台（同比增长9.5%） 其中内销80.50万台（同比增4.8%）、外销48.05万台（同比增18.5%） [3] - 中国无人叉车2019-2024年销量复合增长率达55% 2024年销量24,500台（同比增26%）但渗透率仅1.9% 替代空间巨大 [3] - 2023年全球无人叉车销量约30,700台（同比增46%） 中国销售规模43亿元（同比增24%） 2019-2023年复合增长率35% [3] 竞争格局 - 行业参与方包括传统叉车企业、AGV/AMR企业及系统集成商三类 全球头部企业含德马泰克、大福、林德、丰田等 [3] - 2023年中国销售额过亿元企业占比8% 0.5-1亿元企业占12% 0.1-0.5亿元企业占26% 千万元以下企业占54% [3] - 重点企业包括杭叉集团、安徽合力、中力股份等传统厂商 以及极智嘉、诺力股份、兰剑智能、东杰智能等解决方案提供商 [1][3]

行业趋势 - 无人叉车成为叉车行业无人化阶段的核心载体 替代有人叉车空间大 [1] - 叉车行业经历燃油化 电动化后 下一站为无人化 [1] - 无人搬运 无人装卸定义物料搬运新模式 主要应用于制造业 仓储物流的室外转运 外月台装卸 室内转运 室内存取等环节 [1] - 无人叉车在移动机器人销售中占比达16% [1] 经济性优势 - 无人叉车可提高仓库空间利用率 提高效率 人员减配 实现降本增效 [2] - 单台无人叉车可节省2-3个叉车司机 一名叉车工人年人工成本约10万元 [2] - 无人叉车可24小时连续作业 无需人工参与 [2] 市场规模 - 2024年中国无人叉车渗透率仅为1.9% 但2019-2024年销量复合增长率达55% [3] - 2023年全球无人叉车销量约30700台 同比增长46% 2019-2023年复合增长率52% [3] - 2023年中国无人叉车销售规模43亿元 同比增长24% 2019-2023年复合增长率35% [3] - 2024年中国无人叉车销量达24500台 同比增长26% [3] - 全球机动工业车辆销量从2013年99万台增长至2023年214万台 复合增长率8.0% [3] - 2024年中国叉车总销量128.55万台 同比增长9.5% 2019-2024年复合增长率16% [3] 竞争格局 - 2023年中国无人叉车销售额过亿元企业仅占整体市场8% [4] - 主要参与方包括叉车企业 AGV/AMR企业 系统集成企业三类 [1][4] - 销售额0.5-1亿元企业占12% 0.1-0.5亿元企业占26% 千万元以下企业占54% [4] - 全球主要企业包括德马泰克 大福 Symbotic AutoStore 林德 丰田 Balyo ek Robotics等 [4] - 国内主要企业包括杭叉集团 安徽合力 中力股份 诺力股份 极智嘉 海康机器人 今天国际 兰剑智能 东杰智能等 [4]

| 证券代码：300486 | 证券简称：东杰智能 | 公告编号：2025-086 | | --- | --- | --- | | 债券代码：123162 | 债券简称：东杰转债 | | 东杰智能科技集团股份有限公司 关于提前归还募集资金的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 东杰智能科技集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 1 月 17 日召开第八届董事会第二十八次会议、第八届监事会第二十二次会议，审议通过 了《关于使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的议案》，同意公司在保证募 集资金投资项目正常进行的前提下，使用闲置募集资金不超过 2 亿元用于暂时补 充流动资金,使用期限不超过 12 个月。具体内容详见公司于 2025 年 1 月 17 日在 巨潮资讯网上披露的《关于使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的公告》（公 告编号：2025-012）。 公司在将此部分闲置募集资金暂时补充流动资金期间，对资金进行了合理的 安排与使用，没有影响募集资金使用计划的正常进行，没有变相改变募集资金用 途，资金运用情况良好。 2025 年 8 ...

债券发行 - 2022年10月14日发行570.00万张可转换公司债券，募资57,000.00万元[6] 转股信息 - “东杰转债”转股期为2023年4月20日至2028年10月13日[9] - 2023年7月14日起转股价格由8.06元/股调整为8.05元/股[10] 赎回情况 - 2025年触发有条件赎回条款，赎回价格100.95元/张[2][5] - 2025年9月23日停止交易，9月26日赎回[4] - 截至2025年9月25日未转股将被强制赎回，赎回后摘牌[3] 转股规则 - 转股需开通创业板权限，通过托管证券公司申报[5][24] - 最小申报单位1张，不足1股部分现金兑付[24] - 当日买进当日可转股，新增股份次一交易日上市[24] 其他 - 实控人等在赎回条件满足前六个月内无“东杰转债”交易[23] - 公告日期为2025年8月22日[26]

行业投资评级 - 看好 [1] 核心观点 - 无人叉车是AI应用最佳场景之一，将迎来爆发式增长 [1][3] - 无人叉车是叉车行业无人化发展的下一站，2023年在移动机器人销售中占比达16% [3][12] - 无人叉车具有显著降本增效优势，单台可节省2-3名叉车司机，年人工成本节约约10万元/台 [6] - 2024年中国无人叉车渗透率仅1.9%，未来替代空间巨大 [6][37][38] - 智能物流系统是无人叉车重要发展趋势，2024年全球市场规模达4711亿元 [59][65][66] 市场规模与增长 - 全球机动工业车辆销量从2013年99万台增长至2023年214万台，CAGR达8.0% [6] - 2024年中国叉车总销量128.55万台，同比增长9.5%，2019-2024年CAGR=16% [6] - 2023年全球无人叉车销量约30700台，同比增长46%，2019-2023年CAGR=52% [6][45][47] - 2023年中国无人叉车销售规模43亿元，同比增长24%，2019-2023年CAGR=35% [6][47] - 2024年中国无人叉车销量24500台，同比增长26%，2019-2024年CAGR=55% [6][47] - 2023年全球移动机器人销量21万台，2018-2023年CAGR=43% [41][44] - 2024年中国移动机器人销量13.9万台，2019-2024年CAGR=33% [42][44] 产品结构与分类 - 无人叉车按功能类型分为：托盘式（39%）、堆垛式（30%）、前移式（15%）、平衡重式（8%）、其他定制类（9%） [23][26][27] - 按导航方式分为：SLAM导航（75%）、激光反射板导航（23%）、其他（2%） [32][34] - 按移动能力分为：AGV（固定路径）和AMR（自主移动） [19][21][22] 产业链与竞争格局 - 产业链包括上游零部件（车体20%、定位导航装置25%、车载控制系统16%等）、中游制造、下游应用场景 [28][30][31] - 下游应用以室内为主（98%），细分市场包括锂电（21%）、光伏（19%）、汽车汽配（13%）、泛电子（11%）等 [30][31] - 2023年中国无人叉车销售额过亿元企业占比8%，0.5-1亿元企业占12%，0.1-0.5亿元企业占26%，千万元以下企业占54% [4][6][53] - 2024年中国移动机器人订单额过亿元企业41家，其中5-10亿元企业6家，超10亿元企业4家 [48][50][52] - 主要参与者包括传统叉车企业（杭叉集团、安徽合力等）、AGV/AMR企业（极智嘉、海康机器人等）、系统集成商（今天国际、兰剑智能等） [6][54][56] 技术与发展趋势 - 2024年全球移动机器人新品超130款，其中无人叉车新品超50款，占比40% [12][16][17] - SLAM导航成为主流技术，占比75% [32][34] - 智能物流系统核心优势包括提高空间利用率、提升作业效率、节约人力成本等 [61][64] 重点公司分析 - 杭叉集团：2023年AGV销售超1600台，营收同比增长超150%，2024年前三季度AGV业务营收同比增长80%以上 [82][83] - 安徽合力：开发CCS、WMS等物流管理系统，与华为、京东、顺丰达成合作 [93][95][96] - 中力股份：发布6大系列34款智能产品，覆盖潜伏式、搬运式、堆高式等机器人 [102][103][104] - 极智嘉：2024年营收24亿元，大陆以外市场占比72%，全球仓储履约AMR市占率9.0% [77][110] - 海康机器人：2023H1移动机器人收入9.3亿元，2020-2022年中国市占率从8.6%提升至15.7% [113][115] - 兰剑智能：2024年营收12亿元，2020-2024年CAGR=28%，重点布局烟草、医药、电商等行业 [116][121][122]

热点事件 - 达梦数据董事兼高级副总经理被立案调查 可能对公司治理和运营产生潜在影响 [1][2] 项目投资 - 兰石重装拟投资建设新疆兰石工业园区配套设施建设项目 扩大产能布局 [1][2] - 兰石重装拟投资建设青岛核电装备产能提升项目 加强核电领域投入 [2] - 郴电国际子公司德能湘江拟投资1538.31万元建设生态电站项目 加码清洁能源 [2] 停牌安排 - 东杰智能自8月22日起继续停牌 预计停牌时间不超过3个交易日 [1][2] 资本运作 - 天下秀筹划发行H股股票并在香港联合交易所上市 拓展境外融资渠道 [1][2] - 征和工业拟定增募资不超过8.18亿元 用于农机部件扩产等项目 [1][3] - 赣能股份子公司拟挂牌转让赣能凌峰65%股权 推进资产优化 [1][2] 股份回购 - 中国石化拟斥资5亿元-10亿元回购股份 彰显公司价值信心 [1][2] - 东贝集团拟斥资4000万元至8000万元回购股份 实施股权激励 [2] 业绩表现 - 三一重工上半年净利润52.16亿元 同比增长46.00% 拟每10股派发现金红利3.10元 [1][3] - 沪电股份上半年净利润16.83亿元 同比增长47.50% [3] - 星网锐捷上半年净利润2.12亿元 同比增长69.32% [3] - 歌尔股份上半年净利润14.17亿元 同比增长15.65% [3] 股东增减持 - 银座股份控股股东拟增持1%-2%股份 显示对公司发展信心 [1][3] - 博济医药实控人及一致行动人拟合计减持不超过3.00%股份 [1][3] 战略合作 - 格林美与蔚蓝锂芯签署超高比能电池材料联合开发战略合作协议 推进电池材料技术创新 [1][3]

核心观点 - 东杰智能决定行使东杰转债提前赎回权利 赎回价格为100.95元/张 赎回完成后债券将在深交所摘牌 [1][2][6] 赎回条款触发情况 - 自2025年7月30日至8月19日 公司股票已有15个交易日收盘价不低于当期转股价格8.05元/股的130%（即10.465元/股） 触发有条件赎回条款 [2][6] - 触发条件为连续三十个交易日中至少十五个交易日收盘价不低于转股价格的130% [2][5] 赎回实施安排 - 赎回价格确定为100.95元/张 其中债券面值100元 当期应计利息0.95元/张 [1][6][7] - 赎回对象为2025年9月25日收市后登记在册的全体债券持有人 [7] - 赎回款将于2025年10月13日到达持有人资金账户 [7] - 赎回登记日为2025年9月25日 赎回日为2025年9月26日 [7] 债券基本信息 - 东杰转债发行于2022年10月14日 发行总量570万张 募集资金总额5.7亿元 [3] - 债券于2022年11月4日在深交所上市交易 代码123162 [3] - 转股期自2023年4月20日至2028年10月13日 [3] - 转股价格因2023年度利润分配由8.06元/股调整为8.05元/股 [4][5] 公司决策依据 - 公司第九届董事会第五次会议审议通过提前赎回议案 [2] - 赎回目的为减少利息支出 提高资金利用效率 降低财务费用及资金成本 [2] 特殊事项说明 - 公司实际控制人、控股股东、持股5%以上股东及董监高在赎回条件满足前六个月内未交易债券 [8] - 债券转股最小单位为1股 不足1股部分将以现金兑付 [8]

公司控制权变更进展 - 公司正在与意向方就具体交易方案和协议进行论证和磋商 [1] - 公司股票和债券自2025年8月22日上午开市起继续停牌 [1] - 预计停牌时间不超过3个交易日 [1] 交易安排调整 - 公司无法在2025年8月22日上午开市起复牌 [1] - 可转债"东杰转债"暂停转股 [1] - 停牌申请已向深圳证券交易所提交 [1]

核心观点 - 东杰智能控股股东筹划控制权变更紧急停牌 淄博市财政局拟转让基金份额从而失去实际控制权 交易可能重塑智能物流与机器人产业竞争格局 [1][2] - 淄博国资入主三年半后选择退出 与公司业绩对赌失利直接相关 2022-2024年营收从11.43亿元下滑至8.07亿元 归母净利润从盈利3971.64万元转为亏损2.57亿元 [2] - 市场推测协作机器人龙头遨博智能为潜在接盘方 公司当前市值约103.7亿元 负债率61.24% 2025年一季度已实现扭亏归母净利润413.55万元 符合净壳特征 [3] - 控制权变更反映国资退出战略与地方产业资本整合双重命题 新实控人需在智能物流红海中开辟差异化赛道并通过技术赋能提升毛利率 [4] 控制权变更背景 - 淄博市财金控股集团拟转让其持有的淄博展恒99%基金份额 交易完成后淄博市财政局将失去对东杰智能的实际控制权 [2] - 此次控制权变更距离淄博国资2021年12月入主仅三年半 彼时设置了业绩对赌条款 [2] - 2024年商誉减值计提与项目成本超支成为亏损主因 导致业绩对赌失利 [2] 财务表现 - 营收连续三年下滑：2022年11.43亿元→2024年8.07亿元 [2] - 盈利能力急剧恶化：归母净利润从2022年盈利3971.64万元→2024年亏损2.57亿元 [2] - 2025年一季度实现扭亏：归母净利润413.55万元 [3] - 当前负债率61.24% 市值约103.7亿元 [3] 潜在接盘方分析 - 市场聚焦淄博国资体系内的协作机器人龙头遨博智能 其第二大股东为淄博临淄区国资委 [3] - 人事变动预示整合可能：遨博智能CEO韩永光8月2日被提名为非独立董事候选人 华润研究院首席科学家麦骞誉被提名为独立董事候选人 [3] - 公司具备净壳特征：市值适中 负债率可控 且已实现季度扭亏 [3] 产业影响 - 交易可能重塑国内智能物流与机器人产业的竞争格局 [1] - 新实控人面临挑战：需在智能物流红海中开辟差异化赛道 通过技术赋能提升毛利率 [4] - 投资者应关注两大信号：基金份额受让方是否具备机器人产业背景 停牌期内是否发布重组预案 [4]