中证新材料主题指数表现 - 上证指数低开高走 中证新材料主题指数上涨0.11%报2804.76点 成交额185.99亿元 [1] - 中证新材料主题指数近一个月下跌0.38% 近三个月下跌9.16% 年至今下跌5.65% [1] 指数构成与样本 - 中证新材料主题指数选取50只业务涉及先进钢铁、有色金属、化工、无机非金属等基础材料及关键战略材料等新材料领域的上市公司证券作为样本 [1] - 指数以2008年12月31日为基日 以1000.0点为基点 [1] 十大权重股 - 宁德时代权重10.54% 北方华创权重10.05% 万华化学权重7.57% 隆基绿能权重6.46% [1] - 华友钴业权重3.38% 通威股份权重3.25% 三环集团权重3.24% 三安光电权重3.15% 宝丰能源权重2.63% 格林美权重2.32% [1] 市场板块分布 - 深圳证券交易所占比54.94% 上海证券交易所占比44.50% 北京证券交易所占比0.56% [1] 行业分布 - 工业占比43.27% 原材料占比32.99% 信息技术占比23.74% [2] 指数调整规则 - 指数样本每半年调整一次 调整时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整而调整 特殊情况下将对指数进行临时调整 [2] 跟踪基金 - 跟踪新材料的公募基金包括华宝中证新材料ETF、建信中证新材料主题ETF、天弘中证新材料ETF等 [2]

指数表现 - 中证新材料主题指数5月28日报2809 59点 下跌0 8% 成交额174 15亿元 [1] - 该指数近一个月上涨0 04% 近三个月下跌9 99% 年至今下跌4 63% [1] - 指数基日为2008年12月31日 基点1000点 [1] 成分股结构 - 前十大权重股合计占比52 94% 宁德时代(10 63%) 北方华创(9 86%) 万华化学(7 67%)为前三大 [1] - 其他权重股包括隆基绿能(6 45%) 华友钴业(3 4%) 通威股份(3 38%) 三安光电(3 24%) 三环集团(3 19%) 宝丰能源(2 63%) 格林美(2 32%) [1] 市场分布 - 深交所上市公司占比54 67% 上交所占比44 77% 北交所占比0 56% [1] - 行业分布为工业(43 47%) 原材料(33 01%) 信息技术(23 52%) [2] 指数维护机制 - 样本每半年调整一次 实施时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整 特殊情况下进行临时调整 退市样本将被剔除 [2] 跟踪基金 - 相关公募基金包括华宝中证新材料主题ETF联接A 华宝中证新材料ETF 国泰中证新材料主题联接A等10只产品 [2]

新策略 - 2025年4月22日公司审议通过新增募集资金投资项目专用账户议案[1] - 德阳三环科技在多家银行新增设立募集资金专户用于扩产项目[1] 协议要点 - 协议涉及甲方、乙方、丙方，明确各方权责[3] - 丙方指定人员可查询专户资料，乙方需定期出具对账单[4] - 甲方支取超规定金额乙方通知丙方，乙方未履职甲方可终止协议[4]

分红相关 - 分红方案将在公司2024年度股东大会审议通过后2个月内实施，需关注公司权益分派的实施公告 [2] 发展机遇与战略目标 - 2025年公司将持续实施大规模技术创新和规模扩张，做大、做强、做优现有主营业务产品，提高产品竞争力，巩固和提升市场地位，大力发展电子元件及材料、通信部件的研发生产，优化技术路线、提高产品质量，提升产品市场占有率 [2][5] 产品应用领域 - 公司产品主要应用于电子、通信、消费类电子产品、工业用电子设备和新能源等领域 [3] 财务业绩 - 2025年第一季度营业收入18.33亿元，同比增长17.24%，归属于上市公司股东的净利润5.33亿元，同比增长23.02% [3] - 2024年研发投入5.83亿元，比上年同期增加6.83%，占营业收入比例7.91% [7] 业绩增长原因 - 消费电子、车载、光通信等领域呈现恢复态势，细分领域客户需求稳步提升，且公司前期研发投入使产品规格型号丰富，下游应用领域覆盖广泛，主营业务产品需求增长 [3] 未来盈利驱动因素 - 消费电子、车载、光通信行业需求逐步复苏，叠加智能制造、大数据等应用步伐加速，公司业务将受益 [3][7] 特定产品进展 - 公司积极推动骨科假体部件领域研发，三环生物“TC - BIO陶瓷髋关节部件”已成功通过国家药品监督管理局医疗器械技术审评中心主文档登记 [4] - 公司已逐步突破MLCC生产的关键技术，推出多元化系列，核心竞争力显著提高，客户份额稳步提升，为营业收入增长做贡献 [5] 股东人数 - 截至2025年3月31日，公司股东人数为24,260人 [5] 研究院建设进度 - 深圳三环和成都三环研究院已投入使用，苏州三环研究院项目工程主体结构顺利封顶 [6] 行业前景 - 电子元器件是支撑工业创新发展的基础和关键，已成为全球高科技竞争的主战场之一，其综合实力决定全球工业未来格局；全球人工智能技术快速发展带来海量数据存储、处理需求，将带动相关光器件需求上升 [8]

中证新材料主题指数表现 - 5月15日中证新材料主题指数下跌1.58%报2886.44点 成交额210.47亿元 [1] - 近一个月上涨3.35% 近三个月下跌2.25% 年至今下跌1.24% [1] - 指数基日为2008年12月31日 基点1000.0点 [1] 指数构成与权重 - 选取50只涉及先进钢铁/有色金属/化工/无机非金属等新材料领域的上市公司证券 [1] - 前十大权重股合计占比52.98% 宁德时代(10.61%)/北方华创(9.86%)/万华化学(7.81%)位列前三 [1] - 行业分布:工业(43.54%)/原材料(33.04%)/信息技术(23.42%) [2] 市场板块分布 - 深交所占比54.72% 上交所占比44.74% 北交所占比0.54% [1] 指数维护规则 - 样本每半年调整一次(6月和12月第二个星期五的下个交易日) [2] - 权重因子随样本调整而调整 特殊情况会临时调整 [2] - 样本退市时从指数中剔除 并购分拆等情形按细则处理 [2] 相关公募基金 - 跟踪基金包括天弘中证新材料C/华夏中证新材料主题ETF等10只产品 [2]

核心观点 - 西南证券发布三环集团研究报告 上调目标价至42.9元并给予买入评级 主要基于公司2025年一季度业绩稳健增长 MLCC高容产品持续放量 传统业务复苏及新业务进展顺利 [1][2][3] 财务表现 - 2025年一季度营业收入18.3亿元 同比增长17.2% 主要受益于下游需求修复及高规格产品出货量提升 [1] - 归母净利润5.3亿元 同比增长23.0% 因稼动率改善及需求提升 [1] - 毛利率41.0% 同比提升0.9个百分点 净利率29.1% 同比提升1.3个百分点 [1] - 销售费用率1.2% 同比微增0.1个百分点 管理费用率稳定在5.1% 研发费用率7.9% 同比下降0.2个百分点 [1] MLCC业务发展 - 产品向高容化 微型化 高可靠方向突破 覆盖车规 工规 消规及移动终端多元系列 [2] - 车规级产品验证导入顺利 小尺寸产品实现批量供货且客户端份额持续提升 [2] - 新建高容产能陆续落地 国产替代竞争力增强 有望实现量价齐升 [2] - 端侧AI发展带动终端MLCC用量和规格需求提升 叠加产品结构优化及稼动率提升 业务高增长趋势有望延续 [2] 传统与新兴业务 - 陶瓷插芯业务市占率全球第一 2024年受益全球数据中心建设加速 销售收入同比大幅增长 [3] - 陶瓷封装基座打破海外技术垄断 伴随晶振需求修复及国产替代推进 产品加速导入市场 [3] - 固体氧化物燃料电池(SOFC) 氮化铝陶瓷基片 燃料电池隔膜板等新业务发展良好 业绩贡献逐步放量 [3] 盈利预测与估值 - 西南证券预测2025-2027年归母净利润分别为27.3亿元 32.4亿元 38.6亿元 [3] - 基于MLCC业务成长性 国产替代空间 平台型竞争优势及高容产品放量进展 给予2025年30倍PE估值 目标价42.9元 [3] - 近90天内12家机构给出评级 包括8家买入和4家增持 目标均价42.3元 [6] - 东北证券预测2025年归母净利润26.56亿元 对应PE25.18倍 [4]

会议基本信息 - 公司决定于2025年6月5日以现场和网络投票方式召开2024年度股东大会 [1] - 现场会议召开时间为2025年6月5日下午2:30 [1] - 网络投票通过深圳证券交易所交易系统进行，时间为2025年6月5日上午9:15-9:25、9:30-11:30和下午1:00-3:00 [1] - 互联网投票系统投票时间为2025年6月5日上午9:15至下午3:00 [1] 参会人员资格 - 股权登记日为2025年5月28日下午3:00交易收市后登记在册的全体股东均有权出席 [2] - 公司董事、监事和高级管理人员出席会议 [2] - 公司聘请的见证律师及相关人员参会 [2] 会议审议事项 - 审议《关于募集资金2024年度存放与使用情况的专项报告的议案》 [2] - 审议《关于公司董事会成员和监事会成员年度薪酬方案的议案》 [2] - 公司将对中小投资者表决结果进行单独计票并披露 [2] 会议登记方式 - 自然人股东须持本人身份证、证券账户卡等证件登记 [3] - 法人股东由法定代表人出席会议需持法人营业执照复印件、法定代表人身份证和股东账户卡登记 [3] - 股东可通过信函或传真方式登记，以传真到达时间或信函邮戳为准 [3][4] - 公司不接受通知列明以外的其他登记方法 [3] 网络投票流程 - 股东可通过深交所交易系统或互联网投票系统参加网络投票 [4][7] - 非累积投票提案需填报表决意见：同意、反对或弃权 [7] - 累积投票提案需填报投给候选人的选举票数 [7] - 互联网投票需先办理身份认证 [7]

股东大会信息 - 2025年6月5日召开2024年度股东大会，现场下午2:30开始[1] - 股权登记日为2025年5月28日[2] - 审议8项提案，4项影响中小投资者利益单独计票披露[4][5] 会议登记与投票 - 现场会议登记时间为2025年6月3日，地点在广东潮州[7] - 网络投票代码350408，简称为三环投票[20] - 深交所交易及互联网投票时间为6月5日[22][23]

会议安排 - 公司第十一届董事会第十三次会议通知于2025年5月10日送达董事[1] - 会议于2025年5月14日以现场结合通讯表决方式召开[1] 会议情况 - 会议应参加董事7人，实际参加7人[1] - 会议审议通过《关于召开2024年度股东大会的议案》[1] - 该议案表决情况为同意7票，反对0票，弃权0票[1]

财报与说明会安排 - 《2024 年年度报告》及摘要于 2025 年 4 月 24 日公布[1] - 2024 年度业绩网上说明会于 2025 年 5 月 19 日 15：00 - 17：00 举办[1] - 业绩说明会在深交所“互动易”平台以网络远程方式举行[1] 参会人员与问题征集 - 董事长李钢等参加业绩说明会[1] - 可访问指定网址为业绩说明会提前提问[1]