基金业绩表现 - 2025年上半年基金利润1.18亿元，加权平均基金份额本期利润0.0959元，基金净值增长率为5.25% [2] - 截至9月3日近一年复权单位净值增长率69.74%，近三个月增长率23.82%，近半年增长率10.24%，近三年增长率-24.42% [5] - 近一年业绩同类排名3/44，近三年夏普比率-0.3224（同类排名18/31），近三年最大回撤58.44%（同类排名3/31） [5][27][29] 基金规模与持仓 - 截至2025年上半年末基金规模20.59亿元，持有人34.37万户，合计持有11.48亿份 [2][34][37] - 个人投资者占比97.93%，机构投资者占比2.07%，管理人员工持有0.10% [37] - 近三年平均股票仓位91.71%（同类平均87.59%），2023年末最高仓位94.62% [32] 估值水平 - 持股加权市盈率（TTM）28.99倍（同类均值1550.21倍），市净率（LF）2.51倍（同类均值2.74倍），市销率（TTM）2.09倍（同类均值2.24倍） [10] - 三项估值指标均显著低于同类平均水平 [10] 成长性指标 - 持股加权营业收入同比增长率（TTM）0.06%，净利润同比增长率（TTM）0.09% [18] - 加权年化净资产收益率0.09% [18] 投资策略特征 - 十大重仓股集中于新能源产业链，包括宁德时代、亿纬锂能、天赐材料等头部企业 [42] - 最近半年换手率43.5%，持续低于同类均值，持股集中度高且标的稳定 [40][42] - 基金管理人认为中国产业竞争力从新能源向AI、军工等多领域扩展，风险偏好抬升 [2]

指数表现 - 创业板新能源指数强势上涨4.36% [1] - 成分股先导智能上涨17.22% 道氏技术上涨8.47% 运达股份上涨8.43% [1] - 创业板新能源ETF鹏华上涨3.93% 最新价报1.35元 [1] 行业数据 - 2025年1-6月全球动力电池装机量504.4GWh 同比增长37.3% [1] - 中国动力电池企业在Top10中占比提升至68.79% [1] - 2025年1-7月中国动力及其他电池产量831.1GWh 同比增长57.5% [1] - 2024年全球储能锂电池出货量340GWh 同比增长51.1% [1] - 中国储能锂电池企业全球出货占比提升至98.53% [1] 行业展望 - 锂电池增长主要关注动力和储能领域 [2] - 受益于智能手机出货增长 消费锂电池需求将持续增长 [2] - 产业链价格表现差异化 碳酸锂及相关材料价格承压但出现积极因素 [2] - 钴价格产品受外部政策影响短期反弹 [2] - 2025年行业盈利预计修复 营收持续增长 净利润恢复增长 [2] 指数成分 - 创业板新能源指数前十大权重股合计占比64.15% [2] - 前三大权重股为宁德时代 阳光电源 汇川技术 [2] - 指数反映深交所创业板市场新能源产业上市公司运行特征 [2]

指数及ETF表现 - 中证新能源汽车产业指数上涨4.90% 成分股先导智能上涨18.18% 杭可科技上涨15.69% 厦钨新能上涨14.72% [1] - 新能源汽车ETF上涨5.22% 最新价报0.85元 近1周累计上涨3.74% [1] - 新能源汽车ETF盘中换手率6.61% 成交2340.49万元 近1周日均成交2927.63万元 [1] 规模与资金流动 - 新能源汽车ETF近1年规模增长458.84万元 新增规模位居可比基金1/2 [3] - 近2周份额增长1800万份 新增份额位居可比基金1/2 [3] - 近5天连续资金净流入合计1836.94万元 最高单日净流入734.09万元 日均净流入367.39万元 [4] 政策与行业规划 - 工信部与市场监管总局联合印发《电子信息制造业2025-2026年稳增长行动方案》 要求破除光伏等领域"内卷式"竞争 依法治理低价竞争 [4] - 方案提出2025-2026年电子设备制造业增加值年均增速7% 锂电池/光伏等领域年均营收增速超5% [4] - 引导地方有序布局光伏、锂电池产业 实施光伏组件及锂电池产品质量管理 [4] 锂资源供给与价格 - 藏格矿业盐湖项目停产（设计产能1万吨/年） 宁德时代江西云母矿因矿权到期停产 对短期锂供给产生较大影响 [5] - 碳酸锂现货价格自7月明显抬升 预计下半年社会库存持续去化 价格中枢维持在8万元/吨左右 [5] 新能源汽车销售数据 - 2025年第35周乘用车零售51.8万辆（同比+4.3%） 新能源乘用车零售28.8万辆（同比+13.2%） 渗透率55.5% [5] - 年内累计乘用车零售1436.5万辆（同比+6.4%） 新能源乘用车零售742.5万辆（同比+24.3%） 累计渗透率51.7% [5] 市场竞争格局 - 小鹏和零跑凭借高性价比与技术创新取得良好表现 小米等新品牌加入改变竞争格局 [6] - 吉利/长安/奇瑞等传统车企在新能源领域后来居上 行业竞争持续优化 [6] 产业动态与投资机会 - 锂电设备企业订单出现复苏迹象 反映行业新动能 [4] - 新能源汽车赛道受益于全球化布局加速及智能驾驶/人形机器人等技术创新 [6]

电池50ETF表现 - 电池50ETF(159796)在9月5日盘中暴涨超7% 截至10:12资金持续布局 获1.14亿份净申购[1] - 该ETF连续5日获资金增仓超7.5亿元 统计区间为2025年8月29日至9月4日[1] 成分股表现 - 标的指数成分股多数暴涨 先导智能20cm涨停 阳光电源一度涨超13%创历史新高[3] - 亿纬锂能涨超8% 国轩高科等涨超7% 宁德时代涨超4% 格林美和欣旺达等大幅上涨[3] - 阳光电源成交额90.40亿元 涨幅11.35% 估算权重13.85% 宁德时代成交额80.29亿元 涨幅5.15% 权重8.07%[3] - 亿纬锂能成交额50.72亿元 涨幅8.58% 权重7.10% 先导智能成交额85.52亿元 涨幅18.34% 权重4.16%[3] - 国轩高科涨幅7.22% 权重3.77% 格林美涨幅3.82% 权重3.09% 欣旺达成交额32.38亿元 涨幅10.35% 权重3.02%[3] 下游需求状况 - 欧洲新能源车市场表现亮眼 8月七国电动车销量合计8.3万辆 同比增长36%[4] - 纯电动车注册5.4万辆 占比65.4% 乘用车总注册28.2万辆 同比增长5% 环比下降30%[4] - 电动车渗透率达29.4% 同比提升6.7个百分点 环比提升5.1个百分点[4] - 全球储能电芯出货量226GWh 2025年上半年同比增长97%[4] - 前九名储能电芯企业均为中国企业 国内企业储能锂电池出货全球占比超过90%[4] 行业盈利水平 - 下游需求带动电池各环节排产超预期 产能利用率维持高位[5] - CS电池指数2025年第二季度净利润同比增长20.8% 营收及净利润增速全面转正[5] 技术发展 - 固态电池产业化趋势明确 在安全性及能量密度方面具有优势[6] - 固态电池将成为未来高性能电池重点发展方向 在消费电池、新能源汽车及低空领域有广阔市场空间[6]

锂矿股市场表现 - A股市场锂矿股走强 亿纬锂能涨6.44% 欣旺达涨6.16% 国城矿业涨6.12% 赣锋锂业涨5.50% 中矿资源涨5.03% 威领股份涨4.57% 宁德时代涨4.44% 德方纳米涨4.43% 西藏珠峰涨4.17% 天齐锂业涨3.70% 永兴材料涨3.67% 科力远涨3.09% [1][2] - 亿纬锂能总市值1457亿 年初至今涨幅54.05% 欣旺达总市值496亿 年初至今涨幅21.43% 国城矿业总市值170亿 年初至今涨幅26.91% [2] - 赣锋锂业总市值880亿 年初至今涨幅22.74% 中矿资源总市值300亿 年初至今涨幅18.76% 威领股份总市值31.58亿 年初至今涨幅22.92% [2] - 宁德时代总市值14478亿 年初至今涨幅22.78% 德方纳米总市值110亿 年初至今涨幅6.83% 西藏珠峰总市值114亿 年初至今涨幅17.60% [2] - 天齐锂业总市值726亿 年初至今涨幅34.06% 永兴材料总市值189亿 年初至今跌幅5.58% 科力远总市值106亿 年初至今涨幅53.51% [2] 锂矿股上涨驱动因素 - 上涨驱动力主要来自中国潜在的减产预期 宁德时代旗下枧下窝矿运营许可证到期后暂停生产 [1] - 枧下窝矿是全球最大锂矿之一 产量约占全球3% 突然停产直接减少碳酸锂短期供应量 [1] - 停产可能打破原有供需平衡 导致短期内碳酸锂价格出现上涨压力 [1] 价格预测与供应风险 - 瑞银预测受中国锂矿停产影响 未来三年锂辉石价格可能上涨32% 锂化学品价格涨幅或达17% [1] - 瑞银指出多项潜在供应中断风险 包括宁德时代 藏格矿业及中国江西宜春地区七座云母矿可能于9月30日后关闭 [1]

核心观点 - 市场整体呈现放量下跌态势 三大指数均收中阴线 上证指数下跌1.25%至3765.88点 深证成指下跌2.83%至12118.7点 创业板指下跌4.25%至2776.25点 [4] - 半导体 通信服务等科技板块领跌 银行 零售等防御性板块表现相对抗跌 [12] - 清洁机器人 新能源电价市场化 脑机接口等新兴行业存在增长机会 [8] 国内金融市场表现 - 上证指数收盘3765.88点 单日跌幅1.25% [4] - 深证成指收盘12118.7点 单日跌幅2.83% [4] - 创业板指收盘2776.25点 单日跌幅4.25% [4] - 沪深当月连续合约收盘4349.4点 单日跌幅1.88% [4] - 两市成交额25443亿元 较前一日增加1802亿元 [12] - 大盘资金净流出1229.75亿元 [12] 行业动态与机会 - 清洁机器人行业需求强劲 IDC预测销量将保持高增长 相关公司包括九号公司和科沃斯 [8] - 新能源电价市场化推进 浙江区域优化服务重要性凸显 国能日新和朗新集团等相关公司受益 [8] - 脑机接口产业获上交所关注 举办专题产业沙龙 翔宇医疗和优刻得等公司涉及该领域 [8] 上市公司重点动态 - 亿纬锂能固态电池研究院成都量产基地正式揭牌 "龙泉二号"全固态电池成功下线 [10] - 安孚科技旗下象帝先研发的新一代"伏羲"架构芯片完成流片验证 图形渲染与并行计算性能优异 [10] - 神州数码在AI基础设施领域以神州鲲泰智算产品为基础 持续丰富算力设备形态和创新架构设计 [10] 市场结构特征 - 权重股领跌市场 代表大市值权重股的白线全天在下运行 中小盘股黄线表现相对抗跌 [12] - 银行与零售板块获得资金净流入 消费食品等防御性板块涨幅较大 [12] - 半导体和通信服务板块资金净流出较多 板块内32家跌停 涨停集中在零售板块共37家 [12] 技术走势分析 - 上证指数回踩3732点关键位置获得支撑 但支撑力度相对较弱 [13] - 半导体 PCB CPO等泛科技题材板块指数出现放量短期顶部结构 预计将进入反复宽幅震荡阶段 [13] - 市场存在空头衰竭博弈机会 若再次回踩支撑伴随缩量可考虑布局指数型宽基产品 [13]

市场整体表现 - A股市场震荡走弱 上证指数跌1.25%至3765.88点 深证成指跌2.83%至12118.70点 创业板指跌4.25%至2776.25点[2] - 沪深北三市全天成交2.58万亿元 较前一个交易日放量1862亿元[2] - 前期强势的芯片 算力 创新药等赛道集体调整 拖累科创50指数和创业板指表现弱势[2] 新能源产业链表现 - 新能源产业链盘中活跃 光伏 锂电池 储能等多个细分赛道涨幅居前[2] - 天宏锂电收获30%幅度涨停 上能电气涨超10% 通润装备收获2连板 亿纬锂能盘中一度涨超13% 收盘涨幅收敛至4%左右[2] - 海外储能需求爆发式增长 令国内储能电芯企业订单激增[2] - 头部电池厂订单饱满 产能紧缺 部分头部厂家2026年储能电池订单已接近排满[2] 储能行业前景 - 电池厂及头部集成商将率先获得增量收益 2025年国内储能业务有望摆脱不赚钱局面 盈利进入修复通道[3] - 欧美市场需求高景气 产业供给优化 价格回升等多因素共振 储能行业将迎来基本面拐点[3] - 当前储能行业2026年市盈率集中在15倍至20倍区间 安全边际较高[3] 大金融板块表现 - 银行 券商等金融权重股午后企稳回升 农业银行涨超5% 邮储银行涨近3% 股价双双创历史新高[4] - 中信银行 工商银行 中国银行等跟涨[4] - 太平洋收获涨停 华林证券涨近6% 国盛金控 国海证券涨逾2%[4] 银行业与券商行业分析 - 银行业2025年半年报业绩总体符合预期 利润和营收增速相比一季度均出现改善[4] - 息差企稳 资本市场回暖 银行负债压力缓解等因素推动改善[4] - 券商板块业绩与市场行情高度相关 近期A股量价齐升 券商及金融科技概念反复受到活跃资金关注[4] 消费板块表现 - 以零售为代表的大消费方向逆势走强 国芳集团 步步高 友好集团等个股涨停[4] - 科技成长风格占据市场主线位置 消费股涨幅相对落后 部分资金开始高低切换流入消费板块[4] AI算力板块调整 - AI算力板块集体休整 多只高位科技股回调幅度较深[5] - 光模块龙头新易盛 中际旭创 天孚通信集体跌超10% GPU概念寒武纪-U 海光信息双双跌超10%[5] - 寒武纪-U收盘价较历史高点回落超24% 全天成交额达280.13亿元[5] 市场交易结构分析 - A股电子与通信行业在全市场的成交占比为25%左右 达到2023年以来历轮行情的最高水平 反映相关板块交易拥挤度较高[5] - 市场对AI主线逐渐产生分歧 机构提示关注除AI以外的更多景气细分领域[5] - A股市场短期交易量快速提升 可能导致指数短期波动加大 但不影响中期市场表现[5]

六氟磷酸锂产业更新 202509004 摘要 储能订单外溢及电芯价格上涨：受紧张局势影响，小电芯（尤其户用储 能）和部分大安时电芯价格已上涨，预示市场供需关系转变。 六氟磷酸锂涨价趋势：预计六氟磷酸锂供需将持续紧张，价格走强。碳 酸锂价格上涨已推动其成本上升，行业盈利状况不佳加剧涨价预期。 储能行业拐点：储能行业正经历从过剩到平衡的拐点，下半年或迎涨价 潮，需求端和材料端（如六氟磷酸锂）均显现提价趋势。 企业竞争优势：宁德时代和亿纬锂能在储能电芯领域具优势。亿纬锂能 出货量大，提价更具标杆性，预计 2025 和 2026 年盈利边际显著增厚。 其他受益企业：艾罗、阳光等签订闭口合同的公司将受益于通胀。天赐、 天际等六氟磷酸锂主要生产商，因产能利用率高，也将受益于价格上涨。 六氟磷酸锂产量与价格：2025 年 8 月起，六氟磷酸锂月产量创新高，9 月环比增长约 5%，预计持续上升。全年需求约为 23 万吨，短期供应紧 张推动价格上涨。 2026 年六氟磷酸锂供需预测：即使锂电行业增速为 20%，2026 年六 氟磷酸锂供需仍将紧平衡，部分季度或现缺口，价格有望再创新高。推 荐关注天赐材料、天际和多氟多。 目前储 ...

行业与公司 * 锂电行业和储能行业[1][3] * 涉及公司包括阳光电源、亿纬锂能、德业股份、海博思创、天赐材料、天际股份、多氟多等[1][5][12] 核心观点与论据 行业增长与需求 * 锂电行业预计2025年底至2026年初进入新增长周期 2026年旺季可能出现供应紧张和价格回升[1][3] * 储能市场国内外需求高涨超出预期 全球储能市场增速预计超过20%[1][3][8] * 2026年锂电需求依然强劲 汽车市场新车型贡献80万台增量 老车型贡献110万辆增量 加上乘用车出口和商用车需求 预计汽车市场增长率15.5%-16%[6] * 全球汽车市场2026年预计增速约16% 锂电池市场托底增速16%-18% 若储能和电动车需求超预期可能达20%-21%[8] * 储能行业需求2026年增速预计30%以上[24] 供需与价格走势 * 2025年第一季度锂电池行业供需最弱 全行业产能利用率约70% 三四季度旺季产能利用率预计达80% 可能酝酿涨价潮[9] * 2026年第一季度可能有回调 第二季度需求和供给关系再次匹配[9] * 自2025年6月起散单价格已开始上行 每度涨价1到2分钱 其中一分钱来自碳酸锂涨价1万到1.5万元对应的成本增加 其余部分为电池盈利修复[11] * 六氟磷酸锂是当前供应链最紧张环节 2025年四季度供需紧平衡 2026年四季度必然进入紧缺状态 后续涨价是必然趋势[9][12] 市场区域分析 * 欧洲市场受补贴和碳排放政策推动 2030年需达到29%的复合增长率 预计2026年托底增速20%左右[7] * 美国市场受IRA法案补贴退坡影响可能销量下滑 但新增车型如Robot TAXI和SEMI等带来10万左右增量 总体预计下滑10个百分点左右[7] * 美国市场因《大美丽法案》对中国锂电池企业提出更高成本占比要求 2025年开工项目不受约束出现抢装现象 2026年1月1日起301关税增加17.5%导致客户要求提前发货至2025年下半年[17] * 美国东北部、中西部等地需求旺盛 不会透支未来需求[17] 公司业绩与前景 * 亿纬锂能业绩弹性较大 动力电池业务2026年保守估计贡献10-20GWh 业绩20亿至26亿元 储能业务2025年预计70GWh以上 2026年可达90GWh-100GWh 贡献40亿元左右 消费业务及股权激励减少提升整体业绩弹性 2026年业绩弹性保守估计79亿元 中枢值90亿元 相比2025年48亿元有显著增长[10] * 海博思创2025年出货量预计25-30GWh 同比翻倍 上半年已出货10GWh接近2024年全年水平 2026年目标出货量70GWh 保守估计有望实现16-18亿元盈利 一季度平均单瓦时盈利约0.03元 二季度提升至0.034元 其中国内盈利稳定在0.026元左右 海外维持在0.2元以上 毛利率预计保持在16%左右[18][19] * 阳光电源逆变器业务符合预期 2025年中报显示整体出货环比增长 单瓦盈利保持在0.03至0.04元之间 盈利能力预计保持稳定并随行业需求增长缓慢提升[20] * 阳光电源储能业务2025年第二季度发货量7.5GWh 第一季度的12GWh有所减少 确收口径预估第二季度发货规模约9GWh 第一季度美国市场占比3-4GWh 单瓦时盈利约0.25元 总体逆变器加储能业务第二季度实现37-38亿元利润[21] * 阳光电源全年发货量预期保持在40-50GWh 上半年实际发货量19.5GWh 预计下半年进一步增长[22] * 德业股份2025年第二季度工商储出货量增速较快 单季工商储逆变器出货2.7万台 同比增长显著 月均发货1万台左右 2025年全年工商储出货量预计超过10万台 同比翻倍以上 毛利率维持在55%-60% 配套高压电池包收入增速一致 2025年整体工商储利润规模预计接近11亿元 同比增加3.5亿 户储业务保持平稳 欧洲因库存调整导致二季度发货少于2024年 但三季度欧洲占比回升带来环比增长 2025年全年逆变器加电池包净利润合计26亿 其它业务贡献七八亿 总体业绩预期接近34亿[26] * 德业股份2025年第三季度同比压力较大 但第四季度同比提升明显 依赖多元化产品线包括新推出的离网新品及未来SST产品成为新增长曲线 2025年和2026年利润均有确定性增长空间 估值分别为17-18倍（2025）和14-15倍（2026）[27] 储能行业发展 * 储能行业呈现强现实、弱预期特点 国内招标量不减反增 EPC项目兑现度高且数量持续增加 截至2025年8月新增招标量已超过200GWh 同比增速超过100%[2][13] * 大量地方企业和民营企业积极投资独立储能项目 以河北为例地方投资平台和民营企业主导项目 传统五大六小国企占比相对较少[14] * 2025年以来尽管136号文取消强制配储 但许多地区如河北、内蒙、甘肃和辽宁等地推出容量电价或容量补偿政策 例如内蒙古2024年提出每度电0.35元的容量补偿 2025年已有50GWh实质项目进展 远景能源一家公司获得20GWh指标并已发出EPC投标[14] * 尽管取消容量租赁 业主仍愿意投资二期储能电站因为收益较为确定且增长潜力 以山东省为例一座100兆瓦/200兆瓦时的储能电站通过峰谷价差套利每年收入可达2000万元 类似规模电站在2023年收入仅1000万元左右 两年间收入翻倍使得十年内回本成为可能[15] * 蒙西地区限电影响严重 即使风光储一体化配置27%的两小时大规模储能每年仍需限20%至30%的点 上网电价平均仅为0.23元 增加更多储能可以将更多电力转移到高电价时段发电提升收益 自发配储模式和独立储能模式被认为是未来发展方向[16] 其他重要内容 供给情况 * 电芯行业整体供给水平较之前明显下降 光伏储能和风电环节增速较慢 大储电力设备出海及锂电环节也处于较低位置 过去五年这些领域供给释放速度相对较慢 扩展壁垒较低的电力设备领域如国内网外和网内业务供给释放速度相对较快[4] 材料供应 * 部分材料如铁锂扩产较快 而负极材料、六氟磷酸锂等扩产较慢[9] * 头部液体与固体六氟磷酸锂企业间成本差异显著 每吨盈利差异约8000元至9000元[12] 公司布局与估值 * 阳光电源在AIDC领域有布局计划 远期利润空间可能达25-30亿元 以20倍估值计算市值可达500-600亿元 主业2026年利润160亿元以15倍估值计算市值可达2300-2400亿元 乐观情况下市值目标可达2800-3000亿元[25] * 亿纬锂能、中航等企业在电池价格上涨时具有较大业绩弹性[11]

固态电池技术发展现状 - 固态电池技术起源于19世纪 但受限于技术瓶颈发展缓慢 直至20世纪90年代新型固态电解质出现后重回视野 21世纪在新能源汽车推动下迎来研发与投资热潮[2] - 近期实现多项突破性进展：亿纬锂能成都量产基地揭牌 "龙泉二号"全固态电池成功下线 国轩高科首条全固态中试线贯通且良品率达90% 孚能科技预计年底建成硫化物全固态电池中试线并交付60Ah第一代产品[2] 固态电池类型与产业化进程 - 根据液体含量分为半固态(5-10wt%) 准固态(0-5wt%) 全固态(0wt%)三种类型 全固态电池可将电动车续航提升至1000公里以上并彻底解决燃爆风险[3] - 全固态电池预计2027年实现小批量装车 2030年迈入规模量产阶段：孚能科技计划2026-2027年小批量量产装车 2030年大规模量产 国轩高科启动第一代全固态电池2GWh量产线设计 奇瑞联合中科院/宁德时代攻关三大核心领域 预计2026年量产装车[3] 成本挑战与设备需求 - 固态电池2026年成本预计达5700元/kWh 100kWh电池成本接近60万元 导致整车价格可能超过百万 欣旺达计划2026年将成本控制在2000元/kWh以内 但100度电电池成本仍达20万元级别[4] - 成本高企源于新材料研发成本及生产工艺差异 特别是干法电极/固态电解质复合/等静压成型等新增环节 设备需求激增：先导智能上半年新签订单124亿元同比增长70% 海目星新增订单44.21亿元同比增长117.5% 在手订单突破100亿元[4] 材料体系与应用场景 - 硫化物固态电解质凭借更优秀性能有望成为主流选择 硫化锂作为核心原材料市场空间广阔 其制备路线分为固相法/液相法/气相法三类[5] - 应用层面梯度渗透：最初应用于eVTOL飞行器/人形机器人等高附加值领域 随后渗透至高端电动车市场 最后进入30万元以下大众消费市场[5] 商业化进程与政策支持 - 亿纬锂能"龙泉二号"明确面向人形机器人/低空飞行器/AI高端装备领域 中金预测2030年全球固态电池出货量达808GWh 全固态电池需求量超150GWh 动力/EVTOL/消费电子分别对应93/40/23GWh装机需求 渗透率分别为3%/40%/15%[6] - 国家层面建立全固态电池标准体系 中国汽车工程学会召开10项团体标准审查会及5项标准启动会 解决安全性评估问题并规范材料评测/电池装配方法[6] 行业发展趋势 - 固态电池成为长期黄金赛道 未来三到五年行业将经历淘汰赛 过度依赖融资缺乏核心技术突破的企业面临出清 在材料体系/工艺设备/商业模式实现突破的企业将崭露头角[7]