行业投资评级 - 投资评级为看好（维持）[1] 核心观点 - 山东新能源机制电价竞价结果具有风向标意义 风电机制电价319元/兆瓦时较2024年现货均价溢价20% 光伏机制电价225元/兆瓦时溢价33% [3] - 电价机制倒逼非技术性成本下降 新能源行业从"受保护"转向"自主竞争" 运营管理能力成为差异化关键 [4][30] - 绿电就近消纳新规采用单一制容量电价 保障电网利益的同时促进用户降本 高负荷率企业最高可节省电费0.043元/kWh [6][35][37] - RWA在分布式光伏领域加速落地 晶科科技和协鑫能科各投资3000万和1000万美元参投3亿美元基金 推动资产链上化和价值重估 [10][44] - 绿色甲醇需求放量在即 金风科技189.2亿元风电制氢氨醇项目规划年产60万吨绿色甲醇 产业进入业绩释放期 [13][49] 电力领域 - 山东机制电价竞价结果出炉 风电机制电量59.67亿千瓦时 光伏仅12.48亿千瓦时 政策倾向"有需求"电源 [3][17][19] - 风电机制电价319元/兆瓦时 光伏225元/兆瓦时 分别较2024年现货均价溢价20%和33% [3][24] - 光伏全生命周期上网电价约0.2元/千瓦时 倒逼项目投资降至1950元/千瓦 投资热情下降成趋势 [29] - 推荐水电及港股低估值绿电 包括国投电力、长江电力、龙源电力(H)等 [5][33] 电网领域 - 绿电就近消纳新规明确电价机制 负荷率高于全省平均值可少缴输配电费 [6][35] - 系统运行费用按下网电量缴纳 自用电部分无需缴费 30%自用电比例下最高省0.026元/kWh [7][37] - 政策利好风电和储能发展 风电成为绿电直连主要方式 储能可降低接网容量 [8][42] - 建议关注银星能源、龙净环保等绿电直连运营商 及金风科技(H)等风电设备企业 [8][43] 光伏领域 - RWA加速分布式光伏资产价值重估 晶科科技和协鑫能科参投3亿美元区块链基金 [10][44] - 朗新集团充电桩RWA融资1亿元 林洋能源与蚂蚁数科合作将光伏电站等资产上链 [11][47] - 资产代币化需电力物联网技术支持 林洋能源合作开发无人化智慧场站和虚拟电厂平台 [12][48] - 建议关注晶科科技、协鑫能科等资产运营商 及林洋能源等智能电力设备企业 [11][12] 绿色甲醇领域 - 金风科技189.2亿元风电制氢氨醇项目 规划3GW风电配套60万吨/年绿色甲醇 [13][49] - 绿醇单吨利润约1500-2000元/吨 售价约820美元/吨 [56] - 下游签约活跃 马士基、中远海运等船东锁定燃料供应 [50] - 全球替代燃料船舶订单占比52.4% 其中甲醇动力船340艘占10.4% [52] - 推荐嘉泽新能、金风科技等供应商 关注太原重工等生物质气化设备企业 [13][56]

公司成立与股权结构 - 锡林浩特特来电新能源科技有限公司成立 注册资本2000万元人民币[1][2] - 公司由特锐德（300001）旗下特来电新能源股份有限公司全资持股[1][3] - 特来电新能源股份有限公司由青岛特锐德电气股份有限公司持股77.7092% 中国国有企业结构调整基金持股3.6560%[3] 经营范围与业务定位 - 经营范围涵盖机动车充电销售 充电桩销售 新能源汽车电附件销售及物联网设备销售[1][2] - 业务延伸至技术服务 工程管理 软件销售及广告服务等科技推广应用领域[2] - 企业类型为科技推广和应用服务业 注册于内蒙古自治区锡林浩特市[2] 企业基本信息 - 公司登记状态为存续（在营、开业） 营业期限自2025年9月5日至长期[2] - 注册地址位于内蒙古锡林浩特市巴彦查干街道牧民创业园区[2] - 企业法定代表人为祁发雄 组织机构代码为MAEWQTHJ-6[2]

公司动态 - 特锐德旗下特来电新能源股份有限公司全资持股成立锡林浩特特来电新能源科技有限公司 [1] - 新成立公司注册资本为2000万元人民币 [1] - 公司经营范围涵盖机动车充电销售 充电桩销售 新能源汽车电附件销售以及物联网设备销售等业务领域 [1] 行业布局 - 新能源汽车充电基础设施行业持续扩张 头部企业通过设立子公司加强区域市场渗透 [1] - 充电桩销售与物联网设备销售业务结合 体现行业智能化发展趋势 [1] - 新能源汽车电附件销售业务拓展 显示产业链配套服务不断完善 [1]

公司动态 - 特锐德旗下特来电新能源股份有限公司全资持股新成立的锡林浩特特来电新能源科技有限公司 [1] - 新公司注册资本2000万元人民币 [1] - 新公司经营范围涵盖机动车充电销售 充电桩销售 新能源汽车电附件销售及物联网设备销售等业务 [1] 行业布局 - 新能源汽车充电服务行业持续扩张 头部企业通过设立地方子公司深化市场渗透 [1] - 充电基础设施产业链延伸至物联网设备销售领域 显示行业智能化升级趋势 [1] - 注册资本2000万元规模显示企业对区域市场的资源投入力度 [1]

股价表现与资金流向 - 9月12日盘中下跌2.00%至24.99元/股 成交额5.25亿元 换手率2.02% 总市值263.78亿元 [1] - 主力资金净流出5460.19万元 特大单净卖出3375.18万元（买入2997.01万元占比5.71% 卖出6372.19万元占比12.13%） 大单净卖出2100万元（买入1.30亿元占比24.82% 卖出1.51亿元占比28.79%） [1] - 年内累计上涨14.63% 近5日下跌1.15% 近20日上涨5.80% 近60日上涨14.37% [1] 经营与财务数据 - 2025年上半年营业收入62.56亿元 同比减少1.21% 归母净利润3.27亿元 同比增长69.32% [2] - 主营业务构成：智能制造+集成服务占比70.57% 电动汽车充电网业务占比29.43% [1] - A股上市后累计派现6.84亿元 近三年累计派现3.14亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至6月30日股东户数4.69万户 较上期减少9.45% 人均流通股21882股 较上期增加10.35% [2] - 香港中央结算有限公司持股2946.14万股（第二大股东） 较上期增加731.75万股 [3] - 易方达创业板ETF持股1784.68万股（第三大股东） 较上期减少47.94万股 [3] - 南方中证500ETF持股1099.54万股（第六大股东） 较上期增加141.44万股 [3] - 华安创业板50ETF持股674.97万股（第十大股东） 较上期减少56.39万股 [3] 公司概况与行业属性 - 公司主营220kV及以下变配电一二次产品 核心业务为户外箱式电力设备与户内开关柜 [1] - 所属申万行业为电力设备-电网设备-输变电设备 概念板块涵盖新能源、储能、小米汽车概念、新能源车及风能 [1]

公司业务拓展 - 特锐德旗下特来电新能源股份有限公司成立江苏特来电聚合能源管理有限公司 注册资本2000万元 [1] - 新公司经营范围涵盖互联网数据服务 数据处理和存储支持服务 物联网应用服务及设备销售 [1] - 通过股权穿透显示 该公司由特来电新能源股份有限公司全资持股 [1] 战略布局方向 - 新设公司业务范围聚焦物联网应用服务与设备销售 体现数字化能源管理战略方向 [1] - 互联网数据服务与数据处理业务布局 强化能源领域数据价值挖掘能力 [1] - 注册资本2000万元显示公司对能源聚合管理业务的资源投入力度 [1]

公司业务发展 - 特锐德子公司特来电App用户规模达4000万 [2] - 公司已基于充电网开展SAAS服务、流量变现、数据增值及虚拟电厂等增值业务 [2] - 增值业务已产生实际收入 [2] 用户运营模式 - 投资者建议通过广告视频投放实现用户激励（如赠送充电服务费抵扣券） [2] - 充电场景用户等待时间较长 具备增值服务开发潜力 [2]

公司业务表现 - 充电网业务收入和利润在2023年上半年保持较好增长 [1] - 充电网规模扩大及商业模式多元化发展推动业绩提升 [1]

公司业务表现 - 充电网业务收入和利润在上半年保持较好增长 [1] - 充电网规模扩大及商业模式多元化发展 [1]

青岛上市公司总体业绩表现 - 64家A股及部分港股上市公司总体表现稳健 40家公司实现营收增长 29家实现营收与净利润双增长 [1][15] - 海尔智家以1564.94亿元营收和120.33亿元净利润成为营收和盈利双料冠军 [1][15] - 乐舱物流净利润同比增长近9倍 为利润增速最快企业 [1][13] 先导产业：新一代信息技术与人工智能 - 海信视像营收272.31亿元（+6.95%）净利润10.56亿元（+26.63%） 在RGB-MiniLED、激光显示、芯片领域突破 布局AI/AR智能终端及机器人 [3][16] - 雷神科技营收13.88亿元（+13.19%）净利润0.14亿元（+69.31%） 构建"AIPC+AI智能眼镜+雷神AI智能体"生态 [4][16] - 创新奇智营收6.99亿元（+22.3%） "奇智孔明AInnoGC工业大模型"通过备案 探索RWA资产代币化 [4][17] - 纳真科技上半年营收42.16亿元（+124%） 向港交所递交IPO招股书 [4][19] 新兴产业：智能汽车与绿色能源 - 36家上市公司涉及智能网联新能源汽车、绿色能源等领域 占总数56% [4][20] - 三祥科技营收5.29亿元（+22.3%）净利润0.39亿元（+88.9%） 汽车胶管领域优势显著 [6][20] - 建邦科技营收3.75亿元（+20.77%）净利润0.49亿元（+27.18%） 拓展全球汽车后市场 [6][20] - 特锐德营收62.55亿元（+16.72%）净利润3.27亿元（+69.32%） 中标沙特光伏、比亚迪变电站项目 [7][21] - 天能重工营收14.58亿元（+25.15%）净利润0.69亿元（+6.43%） 强化风电场及光伏运营 [7][21] - 青达环保营收11.86亿元（+130.76%）净利润1.08亿元（+351.78%） 拓展新能源业务 [7][21] 优势产业：家电、化工与轻工 - 海尔智家海外业务高增长 南亚（+32.47%）、东南亚（+18.29%）、中东非（+65.42%） [9][22] - 海信家电营收493.4亿元（+1.44%）净利润20.77亿元（+3.01%） 借体育营销打造海外增长引擎 [9][22] - 赛轮轮胎营收175.87亿元（+16.05%） 海外收入占比76.3% 印尼、墨西哥项目投产 [10][22] - 青岛啤酒净利润39亿元创历史新高 推进"1+1+1+2+N"产品组合 [11][23] - 青岛食品营收与利润分别增长5.46%和7.81% 巩固休闲食品与调味品双赛道 [11][23] - 日辰股份营收与利润分别增长8.63%和22.64% 收购企业拓展冷冻面团业务 [11][23] 服务业：金融与物流 - 青岛银行净利润31.52亿元（+16.25%） 全栈自研大模型技术平台 [12][23] - 青农商行落地办公助手、合规助手、信贷助手等AI智能体应用 [12][23] - 青岛港营收94.34亿元（+4%）净利润28.42亿元（+7.6%） 巩固东北亚航运枢纽 [13][23] - 乐舱物流营收9.05亿元（+20%）净利润1.28亿元（+898.4%） 资产结构优化调整 [13][23]