财务表现与运营数据 - 2024年线上渠道销售收入2.63亿元，同比增长35.03%，毛利率74.63% [40] - 2024年存货周转天数324天，同比减少22天，存货跌价准备计提6070万元（占存货8.5%） [15] - 2022-2024年累计现金分红10.27亿元，占最近三年年均净利润的127.40% [51] - 2024年经营活动现金流净额同比下降42%，分红比例从10派10元降至10派5元 [16][29] 品牌战略与营销 - 年轻化战略初显成效：签约代言人丁禹兮，年轻消费者占比逐步提升 [2][48] - 联名IP布局：持续与故宫、伦敦插画师海蒂及哈佛大学合作，强化国潮与国际化形象 [4][6] - 营销投入增加导致四季度利润承压，包括新品发布会、明星见面会等活动 [50] - 品牌矩阵定位：比音勒芬聚焦高尔夫专业服饰，KENT&CURWEN和CERRUTI 1881补充国际化高端市场 [21] 渠道拓展与开店计划 - KENT&CURWEN已开设68家新店，覆盖深圳万象天地、澳门威尼斯人等高端商场 [12][19] - CERRUTI 1881首家精品店于2025年4月在澳门开业，计划拓展至一线城市 [19][36] - 2025年开店计划将根据品牌战略动态调整，暂未披露具体数量 [14][41] - 暂无海外开店计划，重点布局国内一线及新一线城市 [43] 市值管理与投资者关切 - 股价下跌受宏观经济、行业趋势及市场偏好影响，暂无明确回购计划 [5][18][33][37] - 股东申金冬减持0.86%股份系个人资金需求，仍担任董事职务 [10][25] - 公司强调长期主义，通过提升品牌力、产品力改善经营基本面 [1][9][42] 供应链与数字化 - 巴黎研发中心已组建国际设计团队，强化产品创新 [45] - 全面拥抱AI技术，优化数字化运营及线上渠道管理 [2][40] - 库存结构优化：过季货品加速消化，现有库存以近一年主销产品为主 [15] 高管与组织架构 - 新任总经理谢邕具备纺织服装行业经验，曾任伊藤忠及高尔夫事业部总监 [46] - 高管变动未影响战略连续性，公司坚持国际化管理团队建设 [42]

财务表现 - 2024年公司实现营业总收入40.04亿元，同比增长13.24% [1] - 归属于上市公司股东的净利润7.81亿元，同比下降14.28%，主要由于新品牌KENT&CURWEN建设及广告宣传费用增加 [1] 品牌战略 - 公司形成多品牌矩阵，包括比音勒芬、比音勒芬高尔夫、威尼斯狂欢节、KENT&CURWEN和CERRUTI1881，加速高端化、年轻化、国际化战略 [1] - 通过持续孵化新品牌为公司长期增长打开新空间 [1] - 未来将继续坚持多品牌发展战略，打造全球百年知名高端服饰集团 [3] 市场地位与产品表现 - 公司为细分服饰领域龙头，专业高尔夫服饰市场占有率连续八年第一 [2] - T恤产品连续七年（2018-2024）取得同类产品市场综合占有率第一 [2] 渠道与门店 - 截至2024年底拥有1294家终端销售门店，净增加39家 [2] - 线上渠道覆盖天猫、京东、抖音等主流电商平台，通过会员分级管理和全域营销提升用户粘性和复购率 [2] 技术与创新 - 公司与广州丽晶软件科技、清华大学合作启动AI战略，未来三年力争关键场景AI渗透率超90% [2] - 数字化提升运营效率，构建全渠道新零售体系 [2] 行业趋势与展望 - 中国消费市场升级及户外运动热潮兴起，公司注重专业化、年轻化、时尚化 [2] - 行业分析师认为主品牌稳健扩张、副品牌迅速成长将持续为公司业绩贡献增量 [3]

比音勒芬董事减持计划公告 - 公司董事申金冬持有公司股份1965 2万股 占总股本的3 4434% [1] - 申金冬计划减持不超过491 3万股 占总股本的0 8609% [1] - 减持方式包括集中竞价交易或大宗交易 减持时间为公告披露之日起15个交易日后的3个月内 [1] - 减持原因为个人资金需求 减持股份来源为首次公开发行前持有的股份及资本公积金转增股本获得的股份 [1] - 减持价格将根据市场价格确定 [1] - 申金冬不是公司的控股股东 实际控制人或其一致行动人 减持不会导致公司控制权变更 [1]

股份情况 - 董事申金冬持有公司股份19,652,000股，占总股本3.4434%[1] 减持计划 - 申金冬计划减持不超4,913,000股，占总股本0.8609%[1][2] - 减持原因是个人资金需求，来源为首发前持股及转增股本[2] - 减持方式为集中竞价或大宗交易，价格依市场定[2] - 减持期间为2025年6月6日至9月5日[2][3] 其他说明 - 本次减持未违反承诺，实施有不确定性[4][5] - 减持不导致公司控制权变更，不影响公司治理[5]

业绩表现 - 2024年公司营业收入40.04亿元，同比增长13.24%，但归属于上市公司股东的净利润7.81亿元，同比下滑14.28%，这是自2016年上市以来首次年度净利润下滑 [4] - 2025年一季度营业收入12.86亿元，同比增长1.41%，净利润3.31亿元，同比下滑8.47%，下滑趋势延续 [4] - 2016-2023年公司营收和净利润保持增长，其中2018年营收增速达39.96%，2023年净利润增速25.17%，但2023年三季度首次出现营收下滑4.37%、净利润下滑17.32% [6][7] 财务结构变化 - 2024年销售费用16.13亿元，同比增长22.96%，其中广告营销费用1.96亿元，同比大幅增长108.11% [5] - 研发费用增幅显著放缓，2024年仅增长1.8%，远低于2023年的23.89%和2022年的20.14% [5] - 公司解释营销费用增长源于加大广告投入、优化门店布局及品牌形象升级，例如2024年12月官宣青年演员丁禹兮为代言人 [5] 市场定位与挑战 - 公司主打高端高尔夫服饰，目标客群为40岁以上月收入3万元左右的中高收入人群，产品均价超1000元 [6] - 行业规模有限：2023年中国高尔夫服装市场规模仅13.99亿元，且面临斐乐、迪桑特等品牌竞争 [7] - 分析师指出高尔夫市场存在物理门槛，公司在该领域已触及天花板，需突破小众市场限制 [7] 战略转型举措 - 推动品牌年轻化：更新LOGO、签约年轻代言人、升级门店形象、联名传统文化及举办时尚大秀 [9] - 拓展多品牌矩阵：2023年收购CERRUTI 1881和KENT&CURWEN两大国际奢侈品牌，覆盖商务装和全品类男装 [9] - 布局产业基地：2024年计划投资23亿元建设湾区时尚产业总部，涵盖研发、生产、展示等9大功能模块，建设周期8-10年 [10]

行业盈利能力分析 - 服饰服装行业呈现高毛利率、低净利率特征 在所选取的25家上市公司中 过半数公司销售毛利率高于50% 部分企业超过65% 但行业销售净利率普遍低于15% 过半数低于7% [1] - 行业超95%上市公司销售毛利率高于40% 但多数公司销售净利率低于7% 部分企业净利率为负值 毛利率与净利率差距主要源于高销售费用率 [6] 头部企业毛利率表现 - 比音勒芬、地素时尚、锦泓集团销售毛利率位列前三 2024年分别为77.01%、74.84%、68.63% [1] - 仅牧高笛(28.48%)和美邦服饰(27.44%)销售毛利率低于40% [1] 低净利率企业明细 - 14家上市公司销售净利率低于7% 其中欣贺股份(-4.79%)、安正时尚(-6.50%)、歌力思(-8.42%)、三夫户外(-10.65%)、安奈儿(-18.13%)、美邦服饰(-28.70%)出现亏损 [4] - 锦泓集团(6.97%)、牧高笛(6.42%)、九牧王(5.48%)等企业净利率处于5%-7%区间 [4] 盈利能力下滑企业 - 9家公司2024年毛利率与净利率双降 包括美邦服饰(毛利率降11.84pct至27.44% 净利率降31.04pct至-28.70%)、比音勒芬(毛利率降1.6pct至77.01% 净利率降6.26pct至19.49%) [4][6] - 安正时尚毛利率降3.48pct至46.92% 欣贺股份毛利率降2.39pct至67.05% 爱慕股份毛利率降1.12pct至65.17% [6] 品牌定位差异影响 - 比音勒芬与地素时尚毛利率和净利率双高 主因目标客群为高收入人群 品牌溢价能力强 [4]

报告公司投资评级 - 行业为纺织服饰/服装家纺，6个月评级为买入（维持评级） [5] 报告的核心观点 - 基于24年和25Q1表现，调整25 - 27年盈利预测，预计25 - 27年营收为42、44、48亿元，归母净利润为8.2、8.8、9.6亿元，EPS为1.4、1.5、1.7元，PE为12x、11x、10x，维持“买入”评级 [4] 报告公司财务数据 营收与利润 - 25Q1营收13亿，同比+1%；归母净利润3亿，同比 - 8%；扣非归母净利润3亿，同比 - 9% [1] - 24Q4营收10亿，同比+36%；归母净利润0.2亿，同比 - 88%；扣非归母净利润0.1亿，同比 - 93% [1] - 24A营收40亿，同比+13%；归母净利润8亿，同比 - 14%；扣非归母净利润7亿，同比 - 14% [1] 毛利率与净利率 - 25Q1毛利率75%，同比 - 11pct，净利率26%，同比+5pct [2] - 24Q4毛利率79%，同比+3pct，净利率2%，同比 - 26pct，净利率下滑主因销售费率56%，同比+23pct [2] 分渠道情况 - 24年直营营收26亿，同比+7%，毛利率81%，同比 - 2pct，门店644家，净增37家，单店平均面积172.12平方米，同比+11%，单店平均销售金额398.72万元，同比+1% [1] - 24年加盟营收11亿，同比+24%，毛利率70%，同比 - 1pct，门店650家，净增2家 [1] - 24年电商营收3亿，同比+35%，毛利率75%，同比+4pct [1] 分红情况 - 公司拟每10股派发现金红利5元(含税)，共计派发现金红利2.9亿，派息率为37% [1] 报告公司战略与品牌 - 公司实施多品牌发展战略，旗下拥有比音勒芬、比音勒芬高尔夫、意大利品牌CARNAVAL DE VENISE、英国品牌KENT＆CURWEN和法国品牌CERRUTI 1881 [3] - 2024年12月，比音勒芬官宣青年演员丁禹兮为品牌先锋代言人，彰显品牌年轻化决心 [3] 报告公司财务预测 盈利预测 |年份|营收（百万元）|增长率（%）|归属母公司净利润（百万元）|增长率（%）|EPS（元/股）|市盈率（P/E）|市净率（P/B）|市销率（P/S）|EV/EBITDA| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2023|3,536.13|22.58|910.75|25.17|1.60|10.33|1.92|2.66|11.02| |2024|4,004.46|13.24|780.69|-14.28|1.37|12.05|1.85|2.35|7.29| |2025E|4,168.65|4.10|817.43|4.71|1.43|11.51|1.65|2.26|4.96| |2026E|4,427.10|6.20|879.98|7.65|1.54|10.69|1.50|2.12|3.78| |2027E|4,781.27|8.00|961.84|9.30|1.69|9.78|1.33|1.97|3.48| [9] 资产负债表预测 |年份|货币资金（百万元）|应收票据及应收账款（百万元）|预付账款（百万元）|存货（百万元）|流动资产合计（百万元）|非流动资产合计（百万元）|资产总计（百万元）|流动负债合计（百万元）|非流动负债合计（百万元）|负债合计（百万元）|股东权益合计（百万元）|负债和股东权益总计（百万元）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2023|2,160.32|324.03|37.88|707.67|4,327.36|2,400.29|6,727.64|1,215.74|283.53|1,829.91|4,897.73|6,727.64| |2024|1,546.58|362.63|69.71|950.62|4,275.17|2,926.60|7,201.77|1,413.33|407.63|2,121.21|5,080.56|7,201.77| |2025E|2,012.85|358.59|47.18|1,009.87|4,796.24|2,622.46|7,418.70|1,443.77|290.94|1,734.71|5,683.99|7,418.70| |2026E|3,276.84|144.43|66.56|1,002.55|5,814.03|2,442.95|8,256.98|1,876.94|89.12|1,966.06|6,290.92|8,256.98| |2027E|3,380.69|398.83|63.77|1,160.44|6,368.88|2,358.94|8,727.82|1,610.59|58.00|1,668.59|7,059.23|8,727.82| [11] 现金流量表预测 |年份|净利润（百万元）|折旧摊销（百万元）|财务费用（百万元）|投资损失（百万元）|营运资金变动（百万元）|经营活动现金流（百万元）|资本支出（百万元）|投资活动现金流（百万元）|债权融资（百万元）|股权融资（百万元）|筹资活动现金流（百万元）|现金净增加额（百万元）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2023|910.75|153.95|21.06|-19.70|439.52|1,295.88|983.73|-1,124.25|37.94|-579.36|-255.31|-83.68| |2024|780.58|203.94|-0.11|-6.70|-672.88|750.26|291.86|-447.07|61.05|-27.00|-712.86|-409.66| |2025E|817.43|117.43|-15.81|-21.93|-201.93|695.14|126.69|5.03|-19.94|-213.96|-233.91|466.27| |2026E|879.98|119.54|-30.97|-21.93|542.15|1,488.71|211.82|9.63|38.64|-272.99|-234.34|1,264.00| |2027E|961.84|121.33|-39.84|-17.56|-786.43|239.26|41.12|11.40|46.64|-193.46|-146.81|103.85| [11] 主要财务比率预测 |年份|成长能力（营业收入增长率%）|成长能力（营业利润增长率%）|成长能力（归属于母公司净利润增长率%）|获利能力（毛利率%）|获利能力（净利率%）|获利能力（ROE%）|获利能力（ROIC%）|偿债能力（资产负债率%）|偿债能力（净负债率%）|偿债能力（流动比率）|偿债能力（速动比率）|营运能力（应收账款周转率）|营运能力（存货周转率）|营运能力（总资产周转率）|每股指标（每股收益元）|每股指标（每股经营现金流元）|每股指标（每股净资产元）|估值比率（市盈率）|估值比率（市净率）|估值比率（EV/EBITDA）|估值比率（EV/EBIT）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2023|22.58|24.22|25.17|78.61|25.76|18.60|87.65|27.20|-39.78|2.80|2.34|12.27|4.87|0.57|1.60|2.27|8.58|10.33|1.92|11.02|11.78| |2024|13.24|-11.27|-14.28|77.01|19.50|15.37|54.11|29.45|-25.32|2.49|1.94|11.66|4.83|0.57|1.37|1.31|8.90|12.05|1.85|7.29|8.01| |2025E|4.10|0.44|4.71|76.00|19.61|14.38|41.68|23.38|-31.46|3.32|2.62|11.56|4.25|0.57|1.43|1.22|9.96|11.51|1.65|4.96|5.50| |2026E|6.20|8.03|7.65|76.00|19.88|13.99|38.44|23.81|-48.40|3.10|2.56|17.60|4.40|0.56|1.54|2.61|11.02|10.69|1.50|3.78|4.17| |2027E|8.00|9.05|9.30|76.00|20.12|13.63|56.56|19.12|-44.50|3.95|3.23|17.60|4.42|0.56|1.69|0.42|12.37|9.78|1.33|3.48|3.83| [11]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[2] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司发布24年报及25年一季报，营收端超预期，持续领跑行业，虽归母净利润有所下滑，但销售端在外部零售大环境调整下仍保持增长，凸显市场适应能力；公司坚守高端定位，高毛利稳定但费用投入加码使盈利能力收缩后有所回升；营运能力提升，存货周转改善且现金储备充裕；全渠道增长，加盟与线上业务增速高，门店质量优化；公司加码巩固品牌价值并培育第二成长曲线，维持“买入”评级[6] 根据相关目录分别进行总结 财务数据及盈利预测 - 2024 - 2027E营业总收入分别为40.04亿、44.08亿、49.44亿、56.85亿元，同比增长率分别为13.2%、10.1%、12.1%、15.0%；归母净利润分别为7.81亿、7.01亿、8.08亿、9.69亿元，同比增长率分别为 - 14.3%、 - 10.2%、15.1%、20.0%；每股收益分别为1.37、1.23、1.41、1.70元/股；毛利率分别为77.0%、76.6%、76.9%、77.4%；ROE分别为15.4%、12.8%、13.3%、14.4%；市盈率分别为12、13、12、10 [5] 基础数据 - 2025年3月31日每股净资产9.48元，资产负债率25.54%，总股本/流通A股为571/389百万股，流通B股/H股为 - / - [6] 业绩表现 - 24年营收40亿元（同比+13.2%），归母净利润7.81亿元（同比 - 14.3%），24Q4营收10.0亿元（同比+35.7%）；25Q1营收12.9亿元（同比+1.4%），归母净利润3.31亿元（同比 - 8.5%）；24年度计划拟派发现金红利0.5元/股，现金分红总额2.85亿元，分红比例36.6%，对应4/30股价的静态股息率约3% [6] 盈利能力 - 24年毛利率77%（同比 - 1.6pct），期间费用率52.4%（同比+4.7pct），销售/管理/研发/财务费用率分别为40.3%/9.3%/3.2%/ - 0.3%，同比+3.2pct/+1.4pct/ - 0.4pct/+0.5pct，销售费用显著增长因广告宣传费近2亿元（同比+108%）及店铺装修装饰费1.44亿元（同比+36%），24年归母净利率19.5%（同比 - 6.3pct）；25Q1毛利率75.4%（同比 - 0.6pct），期间费用率44.5%（同比+3.1pct），归母净利率25.8%（同比 - 2.8pct） [6] 营运能力 - 24年末存货9.5亿元（同比+34.3%），2年以内库龄商品余额占比89%，存货周转天数324天（同比 - 22天）；24年经营性现金流净额7.5亿元；截至25Q1末，公司账上货币资金及交易性金融资产合计约26亿元 [6] 渠道情况 - 24年直营/加盟/线上营收25.7/11.4/2.6亿元，同比+7.2%/+24.1%/+35.0%，毛利率81.0%/69.6%/74.6%，同比 - 2.1pct/ - 0.7pct/+4.0pct；24年末门店总数1294家（较年初净开39家），直营644家（净开37家），加盟门店数650家（净开2家） [6] 估值与评级 - 下调25 - 26年、新增27年盈利预测，预计25 - 27年归母净利润7.0/8.1/9.7亿元（原25 - 26年为10.6/12.2亿元），对应PE为13/12/10倍；参照可比品牌公司平均PE估值，给予25年16倍PE，目标市值114亿元，较4/30总市值有21%上涨空间，维持“买入”评级 [6] 可比公司估值 - 2025/4/30安踏体育、罗莱生活、比音勒芬股价分别为91.95、9.03、16.48元，总市值分别为2581亿、75亿、94亿元，24A - 27E归母净利润及对应PE各有不同，可比公司平均PE 24A - 27E分别为16、16、14、13 [15] 财务摘要 - 展示了2023A - 2027E营业总收入、营业成本、税金及附加等多项财务指标的具体数据及变化情况 [17]

报告公司投资评级 - 行业为纺织服饰/服装家纺，6个月评级为买入（维持评级） [5] 报告的核心观点 - 基于24年和25Q1表现，调整25 - 27年盈利预测，预计25 - 27年营收为42、44、48亿元，归母净利润为8.2、8.8、9.6亿元，EPS为1.4、1.5、1.7元，PE为12x、11x以及10x，维持“买入”评级 [4] 报告公司财务数据 营收与利润 - 25Q1营收13亿，同比+1%；归母净利润3亿，同比 - 8%；扣非归母净利润3亿，同比 - 9% [1] - 24Q4营收10亿，同比+36%；归母净利润0.2亿，同比 - 88%；扣非归母净利润0.1亿，同比 - 93% [1] - 24A营收40亿，同比+13%；归母净利润8亿，同比 - 14%；扣非归母净利润7亿，同比 - 14% [1] 毛利率与净利率 - 25Q1毛利率75%，同比 - 11pct，净利率26%，同比+5pct [2] - 24Q4毛利率79%，同比+3pct，净利率2%，同比 - 26pct [2] 分渠道情况 - 24年直营营收26亿，同比+7%，毛利率81%，同比 - 2pct，门店644家，净增37家，单店平均面积172.12平方米，同比+11%，单店平均销售金额398.72万元，同比+1% [1] - 24年加盟营收11亿，同比+24%，毛利率70%，同比 - 1pct，门店650家，净增2家 [1] - 24年电商营收3亿，同比+35%，毛利率75%，同比+4pct [1] 分红情况 - 公司拟每10股派发现金红利5元(含税)，共计派发现金红利2.9亿，派息率为37% [1] 公司战略与品牌 - 公司实施多品牌发展战略，旗下拥有比音勒芬、比音勒芬高尔夫、意大利品牌CARNAVAL DE VENISE、英国品牌KENT＆CURWEN和法国品牌CERRUTI 1881 [3] - 2024年12月，比音勒芬官宣青年演员丁禹兮为品牌先锋代言人，彰显品牌年轻化决心 [3] 财务预测摘要 资产负债表 - 2023 - 2027E货币资金分别为2160.32、1546.58、2012.85、3276.84、3380.69百万元等多项资产负债数据 [11] 利润表 - 2023 - 2027E营业收入分别为3536.13、4004.46、4168.65、4427.10、4781.27百万元等多项利润数据 [11] 现金流量表 - 2023 - 2027E净利润分别为910.75、780.58、817.43、879.98、961.84百万元等多项现金流数据 [11] 主要财务比率 - 成长能力方面，2023 - 2027E营业收入增长率分别为22.58%、13.24%、4.10%、6.20%、8.00%等 [11] - 获利能力方面，2023 - 2027E毛利率分别为78.61%、77.01%、76.00%、76.00%、76.00%等 [11] - 偿债能力方面，2023 - 2027E资产负债率分别为27.20%、29.45%、23.38%、23.81%、19.12%等 [11] - 营运能力方面，2023 - 2027E应收账款周转率分别为12.27、11.66、11.56、17.60、17.60等 [11] - 每股指标方面，2023 - 2027E每股收益分别为1.60、1.37、1.43、1.54、1.69元等 [11] - 估值比率方面，2023 - 2027E市盈率分别为10.33、12.05、11.51、10.69、9.78等 [11]

文章核心观点 - 比音勒芬2024年年报显示营收增长但净利润等部分指标下降，同时介绍了公司业务、财务指标、股东变化等情况 [2] 公司业务 - 主营业务为服饰研发设计、品牌运营及数字化运营、营销网络建设及供应链管理 [13] 财务数据 整体业绩 - 2024年营业总收入40.04亿元，同比增长13.24%；归母净利润7.81亿元，同比下降14.28%；扣非净利润7.44亿元，同比下降14.20%；经营活动产生的现金流量净额为7.5亿元，同比下降42.10%；基本每股收益为1.37元，加权平均净资产收益率为15.65% [2] 营收构成 - 2024年上装类17.121亿元、外套类11.551亿元、下装类7.535亿元、其他类3.495亿元 [19] - 2023年上装类15.143亿元、外套类9.828亿元、下装类未明确标注金额、其他类3.015亿元 [21] 现金流 - 2024年经营活动现金流净额7.5亿元，同比下降42.1%；筹资活动现金流净额 -7.13亿元，同比减少4.58亿元；投资活动现金流净额 -4.47亿元，上年同期为 -11.24亿元 [34] 资产负债 - 2024年末货币资金较上年末减少28.41%，占总资产比重下降10.64个百分点；在建工程合计较上年末增加7273.71%，占总资产比重上升3.31个百分点；存货较上年末增加34.33%，占总资产比重上升2.68个百分点；无形资产较上年末减少7.74%，占总资产比重下降2.21个百分点 [44] - 2024年末应付票据及应付账款较上年末增加68.44%，占总资产比重上升2.21个百分点；租赁负债较上年末增加49.66%，占总资产比重上升1.5个百分点；合同负债较上年末减少9.19%，占总资产比重下降0.75个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加22.89%，占总资产比重上升0.47个百分点 [47] 存货 - 2024年末存货账面价值为9.51亿元，占净资产的18.71%，较上年末增加2.43亿元；存货跌价准备为1.17亿元，计提比例为10.95% [50] 研发投入 - 2024年研发投入金额为1.26亿元，同比增长1.8%；研发投入占营业收入比例为3.16%，相比上年同期下降0.35个百分点；全年研发投入资本化率为0% [54] 比率指标 - 2024年流动比率为2.49，速动比率为1.94 [57] 股东情况 - 2024年末十大流通股东中，新进香港中央结算有限公司、刘步松、全国社保基金四零三组合、申金冬，取代三季度末部分股东；全国社保基金一零三组合持股上升，全国社保基金一一五组合、太平人寿保险有限公司 - 传统 - 普通保险产品 - 022L - CT001深持股下降 [59] 估值指标 - 以4月28日收盘价计算，市盈率（TTM）约为12.52倍，市净率（LF）约1.92倍，市销率（TTM）约2.44倍 [3] 历年及季度数据 营收、净利 - 展示历年营收、净利同比增长情况及季度变动情况 [15] - 展示营收、净利同比增长率季度变动情况 [17] 人均情况 - 展示历年人均创利情况和人均薪酬情况 [21][22] 毛利率、净利率 - 展示历年毛利率、净利率变化情况及季度毛利率、净利率变化情况 [22][23] 主要产品毛利率 - 展示近年来部分主要产品毛利率情况 [25] 现金流相关 - 展示自由现金流、经营现金流入、营业总收入、营收现金比、经营现金净额、归母净利润、净现比历年情况 [36][38][39] 周转率 - 展示历年总资产周转率、固定资产周转率、应收账款周转率情况 [39][40]