产能调整 - 深圳工厂搬迁及人员转移工作有序推进 [1] - 深圳基地仍保持正常生产状态 [1] - 调整未对公司整体产能造成实质性影响 [1] 战略规划 - 本次调整基于长期战略的产能优化 [1] - 通过珠海基地更好地匹配高端市场需求 [1]

核心观点 - 公司决定提前赎回可转债"崇达转2" 因股价触发赎回条款 赎回价格为100.049元/张 赎回后将摘牌 [1][5][7] 可转债基本情况 - 可转债发行总额140,000.00万元（14亿元） 每张面值100元 共1,400.00万张 于2020年9月7日发行 [2] - 转股期限自2021年3月11日至2026年9月4日 [2] 转股价格调整历史 - 转股价格经历多次调整：从初始19.54元/股经分红、回购等操作逐步调整至10.25元/股 [3][4] - 主要调整包括：2021年5月因分红调整为19.29元/股 2022年5月因分红调整为19.07元/股 2024年7月向下修正为10.37元/股 2025年5月因分红最终调整为10.25元/股 [3][4] 赎回条款触发 - 自2025年8月4日至8月22日 公司股价连续15个交易日收盘价不低于转股价格130%（即13.33元/股） 触发有条件赎回条款 [5] - 董事会于2025年8月22日审议通过提前赎回决议 [5] 赎回实施细节 - 赎回价格100.049元/张 含当期应计利息0.049元/张（按票面利率2%计息9天计算） [7] - 赎回对象为2025年9月16日登记在册的全体持有人 赎回日为2025年9月17日 [7] - 赎回完成后可转债将摘牌 [7] 股东交易情况 - 实际控制人姜雪飞在赎回前6个月内持有1,482,000张 期间无买卖交易 [8][9] - 其他大股东、董事、高管均无交易记录 [9]

可转债发行 - 公司于2020年9月7日公开发行1400.00万张可转债，发行总额140,000.00万元[4] 可转债价格 - “崇达转2”转股价格为10.25元/股，赎回价格100.049元/张，当期年利率为2%[3] - 2021 - 2025年“崇达转2”转股价格历经12次调整，从19.54元/股调整为10.25元/股[7][8][9][10] 赎回相关日期 - “崇达转2”赎回条件满足日为2025年8月22日，停止交易日为2025年9月12日[3] - “崇达转2”赎回登记日为2025年9月16日，停止转股日和赎回日为2025年9月17日[3] - 赎回资金到账日（到达中登公司账户）为2025年9月22日，投资者赎回款到账日为2025年9月24日[3] 赎回触发与决策 - 自2025年8月4日至22日，公司股票十五个交易日收盘价格触发有条件赎回条款[12] - 公司于2025年8月22日决定行使“崇达转2”提前赎回权利[12] 其他 - 控股股东姜雪飞期初持有1482000张“崇达转2”，期间卖出1482000张[20] - 咨询部门为证券法务部，联系电话为0755 - 32980699[19]

公司运营动态 - 深圳工厂搬迁及人员转移工作正有序推进 [2] - 深圳基地目前仍保持正常生产状态 [2] - 调整未对公司整体产能造成实质性影响 [2] 战略规划 - 产能优化基于公司长期战略 [2] - 通过珠海基地匹配高端市场需求 [2]

强制赎回安排 - 崇达技术将于2025年9月16日收市后强制赎回未转股的"崇达转2"可转债 [1] - 赎回完成后该可转债将在深圳证券交易所摘牌 [1] - 债券持有人需在停止转股日前解除质押或冻结以免无法转股 [1]

公司股东情况 - 截至2025年8月29日公司股东总户数为64578户 [1]

海外产能扩张 - 公司正加速泰国生产基地建设以构建海外生产网络[2] - 此举旨在开拓国际市场及服务海外大客户[2] - 目标为完善全球供应能力并助力提升整体盈利能力[2] 信息披露安排 - 具体客户进展将依规进行披露[2]

可转债发行 - 公司于2020年9月7日公开发行1400.00万张可转债，发行总额140,000.00万元[4] 转股价格 - “崇达转2”转股价格为10.25元/股，2021 - 2025年历经12次调整，从19.54元/股调至10.25元/股[3][7][8][9][10] 赎回情况 - 赎回条件满足日为2025年8月22日，类别为全部赎回[3][12] - 停止交易日为2025年9月12日，赎回登记日为9月16日，停止转股日和赎回日为9月17日[3][18] - 赎回资金到账中登公司账户日为9月22日，投资者赎回款到账日为9月24日[3][18] - 赎回价格100.049元/张，当期年利率为2%，每张应计利息约0.049元/张[3][15][16] 触发赎回原因 - 2025年8月4 - 22日，公司股票十五个交易日收盘价格不低于转股价格10.25元/股的130%（即13.33元/股）[12] 控股股东情况 - 控股股东姜雪飞期初持有“崇达转2”1482000张，期间全部卖出[20] 转股规则 - 可转债转股期限自2021年3月11日至2026年9月4日[6] - 转股最小申报单位为1张，转换成股份最小单位为1股，不足1股现金兑付[21] - 当日买进可转债当日可申请转股，新增股份转股申报后次一交易日上市流通[21] 其他 - 公告日期为2025年9月3日[25]

投资评级 - 首次覆盖给予崇达技术"增持"评级 [1][7] 核心观点 - 崇达技术持续推动产品结构优化，高端PCB产品（高多层板、HDI板、IC载板）收入占比已提升至60%以上，整体产品实力和市场竞争优势显著增强 [4] - 珠海崇达新工厂陆续投产（一厂2021年Q2投产、二厂2024年6月投产，三厂基础设施已完成），高多层PCB板产能达12万平米/月，为产能释放和产值提升奠定坚实基础 [5] - 公司加速泰国生产基地建设，构建完善海外生产网络，支持全球化战略 [5] - 2025年上半年研发费用投入1.8亿元，同比增长8.35%，开展AI芯片用高阶任意层互连印制电路板、车载摄像头模组PCB、112G通讯电路板等关键技术研发 [6] - 控股子公司普诺威布局先进封装基板制造，SiP封装基板事业部一期产线已通产，具备20μm TracePitch和0.11mm最小成品板厚量产能力 [6] 财务预测 - 预计2025/2026/2027年营业收入分别为73.1亿元、83.4亿元、92.9亿元，增长率分别为16.37%、14.23%、11.34% [7][11] - 预计2025/2026/2027年归母净利润分别为5.69亿元、6.91亿元、7.85亿元，增长率分别为120.96%、21.43%、13.60% [7][11] - 预计2025/2026/2027年EPS分别为0.49元、0.59元、0.67元 [11] - 预计2025/2026/2027年毛利率分别为23.6%、24.4%、25.3%，净利率分别为7.8%、8.3%、8.5% [14] - 预计2025/2026/2027年市盈率分别为36.37倍、29.95倍、26.36倍 [11] 公司基本情况 - 最新收盘价17.70元，总市值207亿元，流通市值129亿元 [3] - 总股本11.70亿股，流通股本7.29亿股 [3] - 52周最高价17.70元，最低价7.36元 [3] - 资产负债率37.6%，市盈率73.75 [3] - 第一大股东姜雪飞 [3]

核心观点 - 公司决定提前赎回全部未转股的可转换公司债券"崇达转2" 触发条件为股票价格连续15个交易日达到转股价格的130%以上 赎回价格定为100.049元/张 [1][5][7] 可转债基本情况 - 可转债发行总额为140,000.00万元（14亿元） 于2020年9月7日公开发行1,400.00万张 每张面值100元 [2] - 转股期限自2021年3月11日起至2026年9月4日止 [2] - 当前转股价格经多次调整后为10.25元/股 最初转股价格为19.54元/股 [1][4] 赎回触发条件 - 自2025年8月4日至2025年8月22日 公司股票收盘价连续15个交易日不低于当期转股价格10.25元/股的130%（即13.33元/股） [5] - 触发有条件赎回条款第一条：连续三十个交易日中至少有十五个交易日收盘价不低于转股价格的130% [5] 赎回实施安排 - 赎回价格确定为100.049元/张 其中债券面值100元 当期应计利息0.049元/张 [7] - 计息天数为9天（2025年9月8日至2025年9月17日） 票面利率2% [7] - 赎回对象为2025年9月16日收盘后登记在册的全部持有人 赎回日为2025年9月17日 [7] - 赎回完成后可转债将在深圳证券交易所摘牌 [1][7] 股东交易情况 - 控股股东、实际控制人姜雪飞在赎回条件满足前六个月内持有1,482,000张债券 期间无买入卖出操作 [8] - 其他持股5%以上股东及公司董事、监事、高级管理人员在此期间未交易可转债 [8] 转股相关说明 - 可转债转股最小申报单位为1张（100元） 转换股份最小单位为1股 [9] - 转股后不足1股的余额将在转股后五个交易日内以现金兑付 [10] - 当日买入的可转债可当日申请转股 新增股份于次一交易日上市流通 [10]