产能与运营状况 - 磷酸铁锂已建成产能共计22.5万吨，尚有7.5万吨产能正在建设中 [2] - 2025年第四季度以来，受益于下游需求持续增长，公司产品的有效产能利用率保持在较高水平 [2] - 公司会根据行业发展趋势和下游客户需求变化，在产能建设实施过程中进行实时调整 [2] 市场策略与客户关系 - 公司通过共同开展技术研发和产品创新、提升服务响应效率、优化产品性能与稳定性等方式，巩固与现有核心客户的长期合作关系 [3] - 公司积极推进与下游其他头部企业的合作，持续优化客户结构 [3] - 公司结合下游客户需求反馈、原材料价格波动等多重因素，与客户开展积极商务沟通，实现供需双方长期共赢 [3] 行业展望与公司战略 - 全球动力电池及储能电池市场呈现明确增长趋势，为锂电池正极材料行业开辟良好市场空间 [3] - 公司将把握新能源领域发展契机，专注于锂电池正极材料业务，通过深化合作、降本增效以及完善管理等举措提升运营效率与盈利能力 [3] - 公司将持续跟踪行业发展动态，强化核心竞争力与差异化竞争优势 [3] 融资规划 - 公司将综合考量自身资金需求规划以及资本市场的动态发展趋势，适时、合理地开展多元化融资活动 [3]

公司股东结构 - 截至2025年11月20日 丰元股份的股东总户数为46289户 [1]

公司股价与交易表现 - 12月1日，丰元股份股价下跌5.01%，报收19.32元/股，成交额3.99亿元，换手率7.26%，总市值54.11亿元 [1] 公司基本信息与业务构成 - 山东丰元化学股份有限公司成立于2000年8月23日，于2016年7月7日上市 [1] - 公司主营业务收入构成为：锂电池正极材料占92.78%，草酸类占7.14%，其他占0.09% [1] 主要流通股东动态 - 嘉实基金旗下嘉实中证稀土产业ETF（516150）于三季度新进成为公司十大流通股东，持有211.8万股，占流通股比例0.76% [2] - 基于股价下跌测算，该基金在12月1日浮亏约216.03万元 [2] 相关基金产品信息 - 嘉实中证稀土产业ETF（516150）成立于2021年3月9日，最新规模76.48亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为65.91%，近一年收益率为59.09%，成立以来收益率为70.66% [2] - 该基金基金经理田光远累计任职时间4年269天，现任基金资产总规模758.12亿元 [3]

电池板块整体表现 - 11月28日电池板块整体上涨1.11%，表现优于大盘，当日上证指数上涨0.34%，深证成指上涨0.85% [1] - 板块内资金流向呈现主力资金净流入12.3亿元和游资资金净流入2.11亿元，而散户资金净流出14.41亿元 [2] 领涨个股表现 - 万润新能领涨板块，收盘价为91.55元，单日涨幅达16.88%，成交量为15.99万手，成交额为14.12亿元 [1] - 湖南裕能涨幅为11.01%，收盘价76.51元，成交量为34.97万手，成交额达25.89亿元 [1] - 丰元股份和滨海能源均以涨停报收，涨幅分别为10.01%和10.00%，收盘价分别为20.34元和19.25元 [1] 其他涨幅居前个股 - 宏工科技上涨8.81%，收盘价137.18元，成交量为4.74万手，成交额为6.25亿元 [1] - 骄成超声上涨7.66%，收盘价103.89元，成交量为3.04万手，成交额为3.08亿元 [1] - 华自科技上涨7.45%，成交量为99.47万手，成交额为14.00亿元 [1] 下跌个股表现 - 来营销申跌幅最大，为-3.50%，收盘价111.80元，成交量为16.91万手，成交额为19.12亿元 [2] - 维科技术下跌-3.28%，收盘价7.66元，成交量为61.15万手，成交额为4.71亿元 [2] - 中一科技下跌-1.67%，收盘价45.45元，成交量为20.20万手，成交额为9.24亿元 [2]

公司股价与交易表现 - 11月27日股价上涨5.35%，报收18.70元/股 [1] - 当日成交额达2.98亿元，换手率为5.87% [1] - 公司总市值为52.37亿元 [1] 公司主营业务构成 - 公司主营业务收入中，锂电池正极材料占比高达92.78% [1] - 草酸类业务收入占比为7.14%，其他业务占比0.09% [1] 机构股东持仓动态 - 嘉实基金旗下嘉实中证稀土产业ETF（516150）于三季度新进成为公司十大流通股东 [2] - 该基金持有公司211.8万股，占流通股比例为0.76% [2] - 基于当日股价涨幅，该基金持仓单日浮盈约201.21万元 [2] 相关基金产品表现 - 嘉实中证稀土产业ETF最新规模为76.48亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为63.53%，在同类4206只产品中排名第176 [2] - 近一年收益率为56.15%，在同类4006只产品中排名第278 [2]

报告核心观点 - 机构调研活动整体呈现回暖态势，上周全A被调研总次数达726次，环比微升且高于2024年同期的674次[13] - 电子、电力设备、建筑装饰等行业调研热度显著上升，是当前市场关注焦点[3][13] - 汇川技术、丰元股份、冰轮环境等个股受到机构重点关注，调研频次较高[4][25][29] 行业调研热度分析 - **周度调研热点**：电子（104次）、机械设备（99次）、电力设备（65次）、医药生物（60次）和基础化工（49次）为调研总次数最高的五大行业[13] - **周度边际变化**：相较前一周，电子（增加33次）、电力设备（增加24次）、建筑装饰（增加10次）、农林牧渔（增加10次）和环保（增加7次）等行业调研次数上升最为显著[13][19] - **月度调研热点**：最近一个月（10月23日-11月23日），机械设备（472次）、电子（384次）、医药生物（319次）、电力设备（259次）和基础化工（226次）关注度最高[20][23] - **月度边际变化**：电力设备、交通运输、食品饮料、通信、钢铁、建筑材料、美容护理、综合等行业的关注度同比有所上升[20] 个股调研关注度分析 - **周度热门个股**：汇川技术（9次）、丰元股份（8次）、冰轮环境（6次）、复洁环保（6次）、农产品（4次）是被调研总次数较高的公司[25][28] - **月度热门个股**：欧科亿（34次）、汇川技术（23次）、冰轮环境（17次）、中控技术（13次）、博盈特焊（12次）在最近一个月受到持续关注[29][30] - **重点公司动态**：慧翰股份因国标AECS（车载事故紧急呼叫系统）受市场关注，随着2027年7月1日起中国销售的所有车辆强制安装该法规件，预计将形成每年近3000万台的稳定需求，该公司在eCall领域具备先发优势[27]

广汽集团全固态电池技术进展 - 广汽集团在番禺建设的全固态电池中试产线已正式建成并投产，率先具备60Ah以上车规级全固态电池规模量产条件 [1] - 当前开发的全固态电池能量密度较现有电池提升近一倍，可使500公里以上续航车型提升至1000公里以上，计划2026年小批量装车试验，2027年至2030年间逐步实现批量生产 [1] - 全固态电池正从实验室向中试阶段加速推进，多家企业已启动百兆瓦级中试线建设，重点突破材料体系、制造工艺与成本瓶颈 [1] 固态电池产业链与市场表现 - 今年以来固态电池概念股平均上涨60.91%，海科新源、上海洗霸、多氟多、中一科技等9股年内股价均上涨超100%，其中海科新源股价累计上涨314.68% [2] - 海科新源与昆仑新材签署协议，昆仑新材向其购买电解液溶剂预计59.62万吨 [2] - 容百科技、豪鹏科技等股月内获得机构调研，容百科技获137家机构调研，计划2025年在仙桃建成6000吨中试线，2029年开始在海外布局产线，2030年实现百万吨级钠电材料产能 [2] 相关公司业务与业绩预期 - 豪鹏科技BBU电池业务已成功导入多家行业头部客户并实现批量交付，预计将继续保持良好发展态势 [3] - 10只固态电池概念股获至少10家机构评级，机构一致预测其2025年和2026年净利润增长率有望持续超20% [3] - 多家公司获机构高增长预测，例如恩捷股份预测2025年净利润增长123.69%，2026年增长697.79%；天赐材料预测2026年净利润增长102.33% [4]

股价表现与交易数据 - 11月24日盘中股价下跌2.04%，报17.77元/股，成交金额2.00亿元，换手率3.97%，总市值49.77亿元 [1] - 当日主力资金净流出412.50万元，特大单净卖出299.33万元，大单净卖出113.16万元 [1] - 公司今年以来股价上涨49.33%，但近5个交易日下跌25.49%，近20日上涨25.94%，近60日上涨33.81% [2] - 今年以来已2次登上龙虎榜，最近一次为11月14日 [2] 公司基本情况 - 公司全称为山东丰元化学股份有限公司，位于山东省枣庄市，成立于2000年8月23日，于2016年7月7日上市 [2] - 主营业务收入构成为：锂电池正极材料占比92.78%，草酸类占比7.14%，其他占比0.09% [2] - 公司所属申万行业为电力设备-电池-电池化学品，概念板块包括锂电池、固态电池、小盘、钠电池、磷酸铁锂等 [2] 财务业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入11.72亿元，同比增长19.70% [2] - 同期归母净利润为-3.74亿元，同比减少189.27% [2] 股东与机构持仓 - 截至10月31日，公司股东户数为3.83万，较上期减少3.88% [2] - 人均流通股为7266股，较上期增加4.03% [2] - 截至2025年9月30日，嘉实中证稀土产业ETF（516150）新进成为第四大流通股东，持股211.80万股 [3] 分红记录 - A股上市后累计派现4065.48万元 [3] - 近三年累计派现2000.45万元 [3]

行业竞争与盈利状况 - 磷酸铁锂材料行业是锂电产业链中竞争最激烈、利润承压最严重的环节，全行业连续亏损超过36个月[2] - 6家上市磷酸铁锂企业平均负债率达到67.81%[2] - 2025年上半年20家上市公司正极材料业务整体毛利率仅为8.76%，在锂电产业15个细分领域中位列第13位，而下游动力电池企业毛利率为20.38%，盈利能力是正极材料的2.33倍[4] - 2025年前三季度10家正极材料上市公司净利润合计仅为5.52亿元（4家盈利、6家亏损），而同期宁德时代一家净利润达490.34亿元，是前者利润之和的88.83倍[5] 企业成本与定价压力 - 湖南裕能未税成本已达15600元/吨，但市场均价仅14000元/吨出头，每吨亏损近10%[2] - 上游硫酸亚铁、硫磺等原材料持续涨价，下游电芯厂压价，企业陷入“接单亏、不接单也亏”的两难境地[2] - 磷酸铁锂（含前驱体）投资成本约为2亿元/万吨，按6年合理投资回收期计算，单位利润应达0.3万元/吨，但湖南裕能、富临精工、德方纳米单位利润仅分别为0.04万元/吨、-0.4万元/吨和0.07万元/吨，远低于合理水平，二三线厂商基本全面亏损[5] 产能过剩与供需失衡 - 2022年至2024年6月，国内企业对外公布了97个正极材料领域的超级工程，总投资预算超过4500亿元[6] - 2024年正极材料有效产能约为401.01万吨，预计2025年及2026年将增长至532.9万吨和679.9万吨，而同期东吴证券预测市场需求约为390.8万吨和516.8万吨，过剩产能分别达142.1万吨和163.1万吨[6] - 国内29家企业公布的正极材料/磷酸铁锂总产能规划已达1064.15万吨，海外企业产能规划近110万吨，海内外合计近1200万吨[10] 主要企业产能扩张 - 湖南裕能产能从2022年的34.8万吨扩张至2026年的145万吨，万润新能从12万吨扩张至52万吨，富临精工从6万吨扩张至50万吨[8][9] - 德方纳米产能从2022年的20.4万吨规划至2026年的37.5万吨，龙蟠科技从9.2万吨规划至36万吨[9] 全球化布局不足 - 2025年上半年7家正极材料制造商海外收入合计为14.97亿元，占整体营业收入比例仅为2.48%[12] - 剔除当升科技后，另外6家海外收入合计仅为1.37亿元，海外收入占比仅为0.26%，湖南裕能、德方纳米等产业巨头海外收入占比近乎为0[12] - 全球化布局与发展被视为企业崛起和持续发展的必经之路，目前尚未进行全球化布局的企业未来很难破局[13] 行业应对与未来趋势 - 有企业建议通过集体涨价或推动行业准入机制来改善产能过剩问题[11] - 随着行业进入薄利甚至亏损时代，高端产品布局和海外基地建设将成为头部企业的盈利增长点，龙头头部效应将加剧[11] - 中小企业需通过提升品质、压缩成本、抢占市场来应对行业洗牌[11]

公司近期动态 - 公司于2025年11月21日接受中邮证券等机构调研，董事会秘书倪雯琴参与接待并回答投资者问题 [1] - 截至发稿时，公司市值为51亿元 [2] 公司业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入中锂电池正极材料占比92.78% [1] - 2025年1至6月份，公司营业收入中草酸业务占比7.14% [1] - 2025年1至6月份，公司其他行业收入占比0.09% [1]