产能布局与现状 - 磷酸铁锂已建成产能共计22.5万吨 [2] - 磷酸铁锂在建产能7.5万吨 [2] - 草酸及其衍生品总产能规模为10万吨/年 [2] - 2025年第四季度起产能利用率提升至较高水平 [2] 生产工艺与成本优势 - 草酸生产采用改良碳水化合物氧化法，具备收率高、能耗低、尾气回收经济性强、工艺流程短等特点 [2][3] - 通过先进生产工艺提升效率并降低能耗与损耗 [5] - 通过锁定上游资源应对原材料价格波动 [5] - 优化内部管理流程以压缩成本空间 [5] 客户合作与市场策略 - 针对现有核心客户，通过联合研发、提速服务响应、稳固产品性能深化合作粘性 [4] - 积极对接下游其他头部企业，加快合作落地以优化客户结构 [4] - 聚焦锂电池正极材料核心业务，紧抓新能源发展机遇 [4] - 结合下游需求及原材料价格波动等因素，与客户开展积极商务沟通以实现长期共赢 [6] 整体发展战略 - 通过深化客户合作、推进降本增效、优化管理体系提升运营效率与盈利能力 [4] - 持续跟踪行业动态，强化核心竞争力与差异化优势 [6]

公司技术进展 - 公司高压实密度磷酸铁锂产品已顺利进入量产阶段，适配核心客户应用需求[1] - 公司成功研发出压实密度超过2.6g/cm³的高性能磷酸铁锂材料，在快充和续航方面具备优势[1] - 公司突破高镍三元材料技术难关，推出高电压单晶三元材料[1] 公司业务与产能 - 公司业务分为锂电池正极材料和草酸两大板块，正极材料产品包含磷酸铁锂、常规三元及高镍三元等[2] - 锂电正极材料已成为公司主要营收来源，2025年上半年营收占比达92.78%，磷酸铁锂出货量同比大增68%[2] - 公司已建成磷酸铁锂产能共计22.5万吨，7.5万吨产能处于在建阶段，此前预计2025年底形成30万吨产能[2] - 磷酸铁锂产品有效产能利用率保持在较高水平[2] 公司订单与业绩 - 公司在高压实密度磷酸铁锂产品支撑下，今年连续斩获多个订单，包括与比亚迪和楚能新能源的合作[3] - 公司与惠州比亚迪签署三年期《磷酸铁锂合作框架协议》，自2025年4月1日至2028年3月31日供应磷酸铁锂正极材料[3] - 公司与楚能新能源签订协议，2025年9月20日至2028年12月31日供应10万吨磷酸铁锂正极材料产品[3] - 2025年1-6月公司营业收入为7.23亿元，同比上升21.2%，但归母净利润自去年同期亏损8074万元变为亏损2.43亿元[3] - 公司亏损扩大主要由于新产线产能爬坡、新产品验证周期长导致产能稼动率不足，以及产线转固后新增折旧费用[3] 行业市场状况 - 2025年上半年中国锂电池磷酸铁锂正极出货量160.6万吨，同比增长68.5%[4] - 出货量TOP10企业基本均已入局高压密磷酸铁锂赛道，部分企业已大批量出货，率先享受市场溢价[4] - 高压密磷酸铁锂红利期正在缩短，竞争激烈程度持续加剧[4] - 磷酸铁锂材料价格经久不涨，公司能否业绩逆袭、改变竞争格局还需时间验证[4]

公司近期动态 - 公司于2025年11月20日接受了包括华夏基金在内的投资者调研 公司总经理及财务总监庞林参与接待并回答问题 [1] - 截至新闻发稿时 公司市值为55亿元 [2] 公司业务构成 - 2025年1至6月份 公司营业收入中锂电池正极材料业务占比92.78% 是绝对核心业务 [1] - 2025年1至6月份 公司草酸业务收入占比为7.14% [1] - 2025年1至6月份 公司其他行业收入占比仅为0.09% [1]

产能布局与利用情况 - 磷酸铁锂已建成产能共计22.5万吨 [2] - 磷酸铁锂在建产能为7.5万吨 [2] - 产能分布在枣庄、玉溪、安庆三个基地 [2] - 2025年第四季度起，下游市场需求向好，产能利用率处于较高水平 [2] - 草酸业务（工业草酸、精制草酸及衍生品）总产能为10万吨/年 [3] 生产工艺与技术优势 - 草酸生产采用"改良碳水化合物氧化法"工艺 [3] - 该工艺具备收率高、能耗低、尾气回收经济性强、工艺流程简便等优势 [3] 行业趋势与公司战略 - 全球动力电池及储能电池市场持续向好，增长明确 [3] - 锂电池正极材料行业市场空间广阔 [3] - 公司将把握新能源机遇，深耕锂电池正极材料主业 [3] - 通过深化合作拓展市场、降本增效、完善管理来提升运营效率与盈利能力 [3] 客户合作与结构规划 - 对现有核心客户，通过共同研发、强化服务、提升产品稳定性来巩固长期合作 [3] - 主动对接下游其他头部企业，推进合作以优化客户结构 [3]

公司技术进展 - 高压实密度磷酸铁锂产品已顺利进入量产阶段，适配核心客户需求[2] - 全资子公司丰元锂能突破技术，研发出压实密度超过2.6g/cm³的高性能磷酸铁锂材料，在快充和续航方面具备优势[2] - 公司同时突破了高镍三元材料的技术难关，推出高电压单晶三元材料[2] 公司业务与财务表现 - 公司业务分为锂电池正极材料和草酸两大板块，锂电正极材料已成为主要营收来源，2025年上半年营收占比达92.78%[3] - 基于市场强劲需求，磷酸铁锂的出货量同比大增68%[3] - 2025年1-6月公司营业收入为7.23亿元，同比上升21.2%，但归母净利润亏损2.43亿元，亏损额较去年同期亏损8074万元进一步扩大[4] - 亏损扩大主要由于新产线产能爬坡、新产品验证周期长导致产能稼动率不足，以及产线转固后新增折旧费用[4] 产能与订单情况 - 截至目前已建成的磷酸铁锂产能共计22.5万吨，7.5万吨产能处于在建阶段，此前预计2025年底形成30万吨产能[3] - 磷酸铁锂产品的有效产能利用率保持在较高水平[3] - 今年连续斩获多个订单，包括与比亚迪签署为期3年的《磷酸铁锂合作框架协议》，以及与楚能新能源签订协议供应10万吨磷酸铁锂正极材料产品[4] 行业市场动态 - 2025年上半年中国锂电池磷酸铁锂正极出货量达160.6万吨，同比增长68.5%[5] - 出货量TOP10企业基本均已入局高压密磷酸铁锂赛道，部分企业已大批量出货，率先享受市场溢价[5] - 高压密磷酸铁锂的红利期正在缩短，行业竞争激烈程度持续加剧[5]

调研活动概况 - 11月19日共有29家公司被机构调研，其中基金公司参与14家公司的调研活动 [1] - 雷赛智能最受关注，参与调研的基金数量达11家 [1] - 冰轮环境和丰元股份分别获得2家基金集体调研 [1] 被调研公司板块与行业分布 - 按所属板块统计，深市主板公司有10家，创业板公司有4家 [1] - 基金调研公司涉及10个行业，电子行业最多，有3家公司上榜 [1] - 基础化工和机械设备行业紧随其后，分别有2家公司上榜 [1] 被调研公司市值与市场表现 - 按A股总市值统计，总市值不足100亿元的公司有5家，包括罗普斯金、丰元股份、模塑科技等 [1] - 近5日被调研公司中股价上涨的有5只，其中国科微涨幅20.12%，丰元股份涨幅11.61%，硅宝科技涨幅6.14% [1] - 近5日股价下跌的有9只，其中通宇通讯跌幅9.22%，罗普斯金跌幅8.41%，深科技跌幅8.08% [1] 资金流向 - 基金参与调研公司中，近5日资金净流入的有3只 [2] - 丰元股份近5日净流入资金2.23亿元，主力资金净流入最多 [2] - 国科微和云南锗业净流入资金分别为1.16亿元和1.03亿元 [2]

股价与融资交易表现 - 11月19日公司股价下跌6.85%，成交额为11.95亿元 [1] - 当日融资买入1.14亿元，融资偿还9157.29万元，融资净买入2292.54万元 [1] - 融资融券余额合计2.46亿元，融资余额占流通市值的4.39%，超过近一年90%分位水平，处于高位 [1] 股东结构与机构持仓 - 截至10月31日股东户数为3.83万，较上期减少3.88%，人均流通股7266股，较上期增加4.03% [2] - 截至2025年9月30日，嘉实中证稀土产业ETF（516150）新进为第四大流通股东，持股211.80万股 [2] - A股上市后累计派现4065.48万元，近三年累计派现2000.45万元 [2] 财务业绩表现 - 2025年1-9月实现营业收入11.72亿元，同比增长19.70% [2] - 2025年1-9月归母净利润为-3.74亿元，同比减少189.27% [2] 公司基本信息 - 公司全称为山东丰元化学股份有限公司，位于山东省枣庄市，成立于2000年8月23日，于2016年7月7日上市 [1] - 主营业务收入构成为：锂电池正极材料占92.78%，草酸类占7.14%，其他占0.09% [1]

大为股份郴州锂电新能源产业项目 - 公司股票连续两个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达到22.53%，属于股票交易异常波动 [1] - 湖南郴州锂电新能源产业项目于2025年6月收到湖南省国土资源厅完成储量备案的复函，探矿权转采矿权的重要环节已完成 [1] - 现阶段正在推进办理探转采相关手续，具体进度视相关政府部门审批而定 [1] 捷佳伟创高级管理人员股份变动 - 公司高级管理人员金晶磊、谭湘萍股份减持计划提前终止 [2] - 截至目前，金晶磊已减持股份5000股，谭湘萍已减持股份2000股 [2] - 本次减持计划剩余未减持股份在计划期限内将不再减持 [2] 丰元股份磷酸铁锂产能与产品进展 - 公司已建成磷酸铁锂产能共计22.5万吨，另有7.5万吨产能处于在建阶段 [3] - 高压实密度磷酸铁锂产品已顺利进入量产阶段，适配核心客户的应用需求 [3] - 公司根据行业发展趋势和下游客户需求变化，在产能建设实施过程中进行实时调整 [3] - 后续将持续跟踪动力、储能领域的技术迭代与市场需求变化，不断丰富产品矩阵 [3]

行业核心困境 - 磷酸铁锂材料企业面临“两头受气”的困境，上游原料供应商要求涨价，下游电芯厂拒绝承担成本且对延迟交货开具罚单 [1][9] - 行业自2022年底至2025年8月连续亏损超36个月，产品价格从17.3万元/吨暴跌至3.4万元/吨，跌幅超80% [3] - 2025年行业平均成本为15600-16200元/吨，但市场均价仅14770元/吨，价格低于成本9.7%-15.3%，企业每卖一吨产品亏损近千元 [3][9] - 全行业产能利用率不足50%，2024年产能逼近470万吨，实际产量仅230余万吨，仅有两家企业实现盈利，部分企业负债率超过80% [9] 需求端分析 - 新能源汽车渗透率已突破45%，2026年将实施的动力电池强制性国标对安全性的严苛要求进一步凸显磷酸铁锂优势，预计明年新能源汽车对铁锂的需求增幅将超30% [6] - 储能领域成为需求增长新引擎，2025年国内储能装机量同比激增60%，预计2026年全球储能电池出货量将增长30%，未来两年将新增百万吨级需求 [6] - 2025年需求约370万吨，明年预计达510吨至530万吨，受新能源汽车单车带电量、储能占比、商用汽车渗透率提升驱动 [6] - 2025年1至9月，中国锂离子电池出口额达553.8亿美元，同比增长26.75%，欧洲、亚洲、北美三大市场合计占磷酸铁锂出口比例达90% [6] 供给端与竞争格局 - 中国磷酸铁锂产品在全球市场占据主导地位，凭借技术、成本和产业链优势，海外企业成本约2万余元/吨，中韩产品价格相差一倍以上 [6][7] - 行业存在无序竞争，2022年资本热潮后产能扩张，加之电芯厂规模持续扩大，材料厂话语权减弱，难以主导定价 [9] - 磷化工、钛白粉等跨界玩家涌入，新进入者装备规模更大（部分单线产能达8万吨），背靠大集团融资渠道更通畅，加剧未来竞争 [10] - 海外企业正通过挖角技术团队加速追赶，如天津某企业倒闭后300人研发团队被国外电池企业整体吸纳，推动其铁锂电池开发进度提前一年半 [11] 技术与成本优势 - 中国磷酸铁锂技术已形成代际优势，当前推进的三代产品比韩国、印度的二代产品领先一代 [7] - 技术按压实密度分为五代，市场正从第四代（2.6-2.7g/cm³）向第五代（2.7g/cm³以上）升级，第四代产品明年增量预计超过50% [7] - 拥有全产业链布局的企业具备成本优势，如湖南裕能凭借“磷矿开采-磷酸生产”布局，每吨能节省1500元成本，其直接费用和期间费用比同行每吨低四五百元 [7] - 上游原材料大幅涨价，硫酸亚铁、硫酸、氨水等基础化工原料导致产品成本上涨近3000元每吨 [10] 行业破局努力 - 中国化学与物理电源行业协会成立磷酸铁锂材料分会，联合7家头部企业调研材料成本，并通过三套模型核算真实成本 [13] - 协会联合第三方机构每月发布行业成本区间与市场均价对比数据，以提供透明价值参考，遏制恶性竞争 [13] - 行业呼吁建立“行业准入机制”，遏制低技术产能涌入，同时引导低效产能有序退出，从供给端改善产能过剩 [14] - 部分企业已在控制产能，如浙江友山规划产能40万吨，但每月满负荷生产仅2.5万吨产品 [14] 价格展望 - 基于海外需求旺盛（如韩国企业上千吨订单）及海外产能短缺，一旦海外抢产能，国内价格势必上涨 [14] - 磷酸铁锂企业和电芯厂已开始互相试探性涨价，有消息称宁德时代同意磷酸铁锂全系列产品每吨涨价1000元 [15] - 头部7家企业产能对应市场需求仍有约50万吨缺口，且无库存，基于旺盛需求，电池企业必须接受材料价格合理上涨 [15] - 预计2025年底会涨价一次，2026年上半年可能还有一两次，以此基本解决亏损问题 [15]

产能建设 - 公司已建成磷酸铁锂产能共计22.5万吨 [1] - 另有7.5万吨磷酸铁锂产能处于在建阶段 [1] - 产能建设将根据行业发展趋势和下游客户需求变化进行实时调整 [1] 产品与技术进展 - 高压实密度磷酸铁锂产品已顺利进入量产阶段 [1] - 该产品适配核心客户的应用需求 [1] - 公司将持续跟踪动力、储能领域的技术迭代与市场需求变化 [1] 未来战略 - 公司计划不断丰富产品矩阵以强化产品竞争力优势 [1]