有色金属行业表现 - 中证细分有色金属产业主题指数(000811)强势上涨2 15% 成分股紫金矿业(601899)上涨5 44% 赤峰黄金(600988)上涨5 16% 山金国际(000975)上涨4 44% 山东黄金(600547)和中矿资源(002738)等个股跟涨 [1] - 有色50ETF(159652)上涨2 08% 最新价报0 93元 近1月累计上涨2 35% [1] - 有色50ETF盘中换手5 77% 成交1512 85万元 近1年日均成交2061 54万元 [1] 黄金市场动态 - 伦敦现货黄金价格攀升至3314美元/盎司 受美元疲软及国际地缘紧张局势升温影响 [4] - 穆迪将美国政府信用评级从Aaa下调至Aa1 美债收益率显著抬升 黄金作为避险资产存在回升空间 [4] - 渤海证券认为美国高债务和赤字率、潜在再通胀风险、全球复杂地缘局势及多国央行购金等因素均利好金价 [4] 有色金属行业展望 - 中国银河证券指出 尽管美国加征关税使二季度初商品价格快速下行 但中美关税谈判超预期 国内稳增长经济增量支撑下 后续有色金属价格有望回暖 [4] - 有色金属行业盈利能力或将继续维持增长态势 推动目前处于估值底部的A股有色金属行业上行 [4] - 建议关注规模领先、"金铜含量"更高的有色50ETF（159652）和场外联接(A类：019164；C类：019165) 以把握经济复苏和降息预期回暖行情 [5]

股价及交易数据 - 截至2025年5月19日收盘，中矿资源报收于29.87元，下跌0.5%，换手率0.69%，成交量4.94万手，成交额1.47亿元 [1] 资金流向 - 主力资金净流出588.21万元，占总成交额4.0% [2][4] - 游资资金净流入777.49万元，占总成交额5.28% [2][4] - 散户资金净流出189.28万元，占总成交额1.29% [2][4] 公司公告 - 第六届董事会第十七次会议审议通过两项议案：制定商品期货期权和衍生品套期保值业务管理制度，以及开展铜商品期货期权和衍生品套期保值业务 [3][4] - 制定商品期货期权和衍生品套期保值业务管理制度的目的是防范原材料和产成品价格波动风险，表决结果为全体董事一致通过 [5] - 开展铜商品期货期权和衍生品套期保值业务的目的是降低铜商品市场价格波动风险，保证金和权利金金额合计不超过人民币10000万元，任一交易日最高合约价值不超过人民币50000万元，额度可循环滚动使用，授权有效期为董事会审议通过之日起12个月内 [5]

董事会决议 - 第六届董事会第十七次会议于2025年5月19日以通讯表决方式召开 全体9名董事参与表决并全票通过议案 [1] 套期保值制度建设 - 为适应多金属矿产资源发展战略实施需求 制定《商品期货期权和衍生品套期保值业务管理制度》以防范原材料和产成品价格波动风险 [1][2] 铜业务风险管控 - 铜矿产资源板块产能逐步释放 为规避铜商品市场价格波动风险 拟开展铜商品期货期权和衍生品套期保值业务 [2] - 新增铜商品套保业务保证金和权利金额度不超过人民币5亿元 可在有效期内循环使用 [2] - 2025年度外汇及锂盐期货套保原有额度为人民币31亿元 铜业务为额外新增额度 [2] 授权与管理机制 - 授权公司经营管理层在董事会审议通过后12个月内具体执行套期保值业务 单笔交易存续期可自动延长至交易终止 [3] - 该议案已通过董事会审计委员会审议 相关公告及可行性分析报告同步披露于指定信息披露平台 [3]

套期保值业务原则 - 公司套期保值业务需遵循规避风险、品种相关、数量匹配等原则[2] 业务决策与执行 - 领导小组为决策机构，负责制订计划、审批方案等[4] - 执行组负责信息收集、交易操作、资金调度等工作[4] - 风控组负责监督业务操作、资金安全及风险控制[5] 审议规则 - 满足特定金额条件需提交股东会审议[7] - 可对未来12个月业务合理预计并审议，额度使用不超12个月[8] - 与关联人业务需提交股东会审议，不超审批额度[8] 交易方案与操作 - 交易方案应含建仓品种、价位区间等内容[10] - 执行组按方案下达指令，汇总信息并报送报告[10] 监督与披露 - 财务管理部定期出报表，相关部门不定期抽查[11] - 损益及浮动亏损达特定标准应及时披露[18] 制度情况 - 套期保值业务管理制度经第六届董事会第十七次会议通过生效[22] - 第六届董事会第二次会议相关制度废止[22]

业务概况 - 开展铜商品期货期权和衍生品套期保值业务，保证金和权利金合计不超1亿元，任一交易日最高合约价值不超5亿元[2][4] - 业务授权有效期12个月，超期顺延至交易终止[4][6] - 交易通过境内外合法场所开展，品种为铜商品期货及期权合约[2][5] - 资金来源为公司及子公司自有资金[6] 业务审批 - 业务经第六届董事会第十七次会议和审计委员会2025年第二次会议审议通过，无需股东会审议[3][4][7] 风险与管理 - 套期保值业务存在六种风险[8] - 公司制定管理制度，规定审批权限、流程及风控措施[9] - 合理设置业务组织机构，明确职责权限，加强人员培训[9] - 业务限于与经营相关品种，规模与业务匹配，做好资金测算[9] - 审计监察部定期及不定期检查业务，防范操作风险[9]

1、交易额度 一、开展铜商品期货期权和衍生品套期保值业务的目的 随着公司铜矿产资源板块业务的顺利推进，产能逐步释放，为提高公司应对 铜商品市场价格风险的能力，增强公司财务稳健性，防范价格风险对公司成本控 制和经营业绩造成的不利影响。公司拟利用金融工具的套期保值功能，对生产经 营业务相关的铜产品风险敞口择机开展商品期货期权和衍生品套期保值业务。 二、开展铜商品期货期权和衍生品套期保值业务的基本情况概述 中矿资源集团股份有限公司 关于开展铜商品期货期权和衍生品套期保值业务的可行性 分析报告 公司及子公司本次开展铜商品期货期权和衍生品套期保值业务的保证金和 权利金金额合计不超过人民币10,000.00万元，铜商品期货期权和衍生品套期保值 业务任一交易日持有的最高合约价值不超过人民币50,000.00万元，上述额度在有 效期限内可循环滚动使用。 2、交易方式 （1）交易场所：公司及子公司将通过境内外合法的场内或场外交易场所开 展商品期货期权和衍生品套期保值业务。 因场外交易具有定制化、灵活性、多样性等风险对冲优势，且公司的铜产品 在境外生产，客户以境外客户为主，因此公司及子公司拟通过境内外合法的场内 或场外交易场所开 ...

1、审议通过《关于制定<商品期货期权和衍生品套期保值业务管理制度>的 议案》 中矿资源集团股份有限公司 证券代码：002738 证券简称：中矿资源 公告编号：2025-029 号 中矿资源集团股份有限公司 第六届董事会第十七次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 中矿资源集团股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）第六届董事 会第十七次会议于 2025 年 5 月 19 日以通讯表决的方式召开，会议通知于 2025 年 5 月 16 日通过邮件及书面形式发出。本次会议应参加表决董事 9 名，实际参 加表决董事 9 名。本次会议由公司董事长王平卫先生主持。本次会议的召集、召 开符合《中华人民共和国公司法》和《中矿资源集团股份有限公司章程》的有关 规定，会议合法有效。 二、董事会会议审议情况 表决情况：同意9票，反对0票，弃权0票。 《中矿资源集团股份有限公司关于开展铜商品期货期权和衍生品套期保值 业务的公告》详见与本决议同日在《中国证券报》《证券时报》及巨潮资讯网 （http://www.cninfo.com. ...

行业投资规模 - 2024年地质勘察行业投资规模达1121.01亿元，增速1.45% [1][4] - 油气地质勘察投资867.93亿元，占比77.41%，非油气地质勘察投资253.28亿元，占比22.59% [1][4] - 预计2025年总投资规模达1159.46亿元，其中油气勘察902.16亿元，非油气勘察257.30亿元 [1][4] 行业收入结构 - 2024年行业总收入4125.21亿元，工程勘察与施工收入1975.80亿元占比最高，地质勘查收入702.14亿元 [6] - 矿产开发收入131.98亿元，财政拨款收入349.15亿元，其他收入954.48亿元 [6] - 预计2025年总收入4366.52亿元，工程勘察与施工收入增至2098.11亿元 [6] 产业链结构 - 上游为钻机装备、岩土工程勘察设备、仪器仪表等，2024年仪器仪表行业收入10803.8亿元 [8][10] - 中游服务企业包括四川黄金、中矿资源、铜陵有色等 [8] - 下游应用涵盖矿产地质、工程地质、环境地质等领域，采矿业2024年收入59096.3亿元 [8][12] 行业竞争格局 - 主体分为专业勘查公司（如中矿资源、中色地科）、局级地勘单位（如江西有色地质局）、矿业公司下属企业（如中冶武勘） [17] - 中矿资源主营锂电新能源原料开发、稀有轻金属资源开发及固体矿产勘查 [17] - 2023/2024年地质找矿优秀单位共49家，分属地质找矿类（18家）、基础地质类（15家）和水工环地质类（16家） [19][21] 发展趋势 - 行业向数字化、智能化技术应用转型，绿色勘查技术因环境评估趋严而快速发展 [22] - 优质企业凭借技术、品牌和资金优势扩大市场份额，行业集中度提升 [22]

报告行业投资评级 - 行业评级维持“推荐” [5] 报告的核心观点 - 中美关税摩擦缓和，工业金属价格上行 本周（05/12 - 05/16）上证综指、沪深 300 指数、SW 有色指数均上涨，工业金属价格多数上涨、库存多数下降，贵金属中 COMEX 黄金下跌、COMEX 白银上涨 [1] - 工业金属方面，中美经贸谈判进展及国内政策支持使价格反弹 铜供应端有长单谈判等情况，需求端开工率环比略降；铝运行产能逼近天花板，成本上升、需求进入淡季，库存去化 [2] - 能源金属方面，刚果（金）禁钴出口政策影响延续，钴价预计进入新阶段 锂价因供应成本支撑走弱、需求采购意愿弱且库存高而承压，镍价短期或小幅承压 [3] - 贵金属方面，中美关税缓和使金价高位回调，但中长期仍被看好 白银价格回落幅度小于黄金，预计弹性更高 [4] 各目录总结 行业及个股表现 - 本周（05/12 - 05/16）上证综指上涨 0.76%，沪深 300 指数上涨 1.12%，SW 有色指数上涨 0.55% [1] 基本金属 价格和股票相关性复盘 - 对黄金价格与山东黄金股价、阴极铜价格与江西铜业股价等走势进行梳理 [13] 工业金属 铝 - 价格周度观点 成本端氧化铝价格回升使电解铝成本抬升，但新投产能释放或缓解中长期成本压力；供应端运行产能逼近天花板，云南水电影响使区域供应紧张；需求端内贸进入淡季、外贸复苏需时日 [14][19] - 利润 涉及氧化铝、预焙阳极、电解铝单吨盈利梳理 [26][29] - 成本库存 全国平均电解铝完全成本构成及国内主要地区电解铝社会库存变化，国产和进口氧化铝价格走势 [33][34] 铜 - 价格周度观点 宏观上中美经贸会谈进展及地缘局势缓和；基本面 4 月铜精矿进口量创新高但远期紧张，再生铜杆企业库存增加、利润压缩，贸易商出货受价格影响 [34][37] 锌 - 价格周度观点 伦锌和沪锌价格受中美贸易关系、美国 CPI 数据、美元指数、库存等因素影响而波动 [44] - 加工费&社会库存 国产 - 进口锌加工费周均价，锌七地库存变化，锌进口盈亏及沪伦比值 [50][53] 铅、锡、镍 - 铅 海外库存下降、贴水收窄，东南亚消费预期向好；国内交割使库存显性化，淡季和新产能投产或使累库加剧 [55][56] - 锡 沪锡价格高位横盘，受宏观情绪提振和基本面供需双弱影响，现货成交清淡 [56] - 镍 镍价反复震荡，宏观上贸易摩擦缓和但降息预期推迟，产业基本面过剩格局未改，成交刚需为主，或维持弱势震荡 [57] 贵金属、小金属 贵金属 - 金银价格下跌 中美贸易谈判进展使市场紧张情绪缓解，打压黄金避险买盘，美国经济数据影响使金价有反弹但受限 [67] - 涉及央行 BS、实际利率与黄金、ETF 持仓、长短端利差和金银比、COMEX 期货收盘价等相关内容分析 [72][74][79] 能源金属 钴 - 高频价格跟踪及观点 电解钴现货价格回暖，供应端减产、消化库存，需求端按需采购；钴盐及四钴价格下滑，需求未改善；三元材料价格下行，受原料价格、需求和供应等因素影响 [88] - 价差跟踪 包括 MB 钴美元及折合人民币价格、海内外钴价及价差等 [90] 锂 - 高频价格跟踪及观点 碳酸锂行情震荡上行，下游采购意愿弱，成本支撑弱；氢氧化锂价格下跌，需求以长协和客供为主，库存高；磷酸铁锂价格下跌趋势放缓，市场生产和需求有变化；钴酸锂价格受原料影响下跌，供应产能释放、需求有采购订单增加但出货谨慎 [95][96][97] - 价差跟踪 涉及国内外碳酸锂价差、国内外氢氧化锂价差等 [102] 其他小金属 - 展示国内钼精矿、钨精矿、长江现货市场电解镁等多种小金属价格走势相关图表 [106][108][114] 稀土价格 - 稀土矿价格整体高位维稳 东南亚雨季影响离子矿进口，供应偏紧，部分业者有 MP 精矿进口恢复预期，独居石进口量同比增加 [134]

股东大会召集与召开程序 - 股东大会由公司董事会召集，现场会议于2025年5月15日在北京举行，网络投票通过深交所系统进行，投票时间为当日9:15-11:30和13:00-15:00 [3][5] - 会议通知于2025年4月29日通过深交所网站和巨潮资讯网公告，后于4月30日增加临时提案后重新发布 [3][4] - 临时提案包括出售下属公司股权和债权、签署购售电合同及储能柜设备租赁协议三项关联交易议案 [4] 股东大会出席情况 - 现场及网络投票股东共计314名，代表股份158,375,989股，占公司有表决权股份总数的21.9512% [5] - 出席人员包括公司董事、监事、高级管理人员及法律顾问等，股东代表均持有有效授权文件 [5][6] 议案表决结果 高票通过议案 - 2024年度董事会工作报告获99.8938%同意票，中小股东赞成率99.7646% [6] - 2024年度利润分配方案获99.8887%同意票，中小股东赞成率99.7534% [8] - 2025年度授信额度议案获99.9096%同意票，中小股东赞成率99.7996% [10] 争议较大议案 - 聘请2025年度审计机构议案获96.7473%同意票，但中小股东反对率达7.1299% [9] - 对外担保额度议案获95.7727%同意票，中小股东反对率9.3182% [10] - 修订股东大会议事规则议案获95.5657%同意票，中小股东反对率9.7757% [13] 关联交易议案 - 出售下属公司股权议案获非关联股东99.1557%同意票，中小股东赞成率99.8048% [16][17] - 购售电合同议案获非关联股东99.1332%同意票，中小股东赞成率99.8259% [17] - 储能柜租赁议案获非关联股东99.1426%同意票，中小股东赞成率99.8305% [17][18] 公司章程修订 - 变更公司住所及修订公司章程议案获99.9037%同意票，达到特别决议要求 [12] - 修订董事会议事规则等6项制度议案赞成率均在95.5596%-95.5750%之间 [13][14][15][16]