新增销售服务机构 - 安信基金管理有限责任公司新增国信证券等14家公司为安信价值共赢混合型证券投资基金A类基金份额的销售服务机构 [1] - 投资者自2025年6月9日起可在上述14家公司办理该基金的开户、认购、申购、赎回、定期定额投资、转换等业务 [1] - 如基金尚未开放、暂停办理对应业务或对其进行限制的，需遵照相关公告执行 [1] 适用基金及业务规则 - 适用基金为安信价值共赢混合型证券投资基金A类基金份额（基金代码：024457） [2] - 投资者在国信证券等14家机构办理基金投资业务时，需遵循各机构的具体办理规则及程序 [2] - 该基金可参与上述机构开展的费率优惠活动，具体以销售机构公告为准 [2] 投资者咨询渠道 - 安信基金管理有限责任公司客户服务电话为4008-088-088，网站为www.essencefund.com [3] - 国信证券股份有限公司客户服务电话为95536，网站为www.guosen.com.cn [3] - 国泰海通证券股份有限公司客户服务电话为95521/400-8888-666，网站为www.gtja.com [3] - 海通证券股份有限公司客户服务电话为95553/4008888001/02195553，网站为www.htsec.com [3][4] - 中山证券有限责任公司客户服务电话为95329，网站为www.zszq.com [5] - 第一创业证券股份有限公司客户服务电话为95358，网站为www.firstcapital.com.cn [5] - 国金证券股份有限公司客户服务电话为95310，网站为www.gjzq.com.cn [5] - 长城证券股份有限公司客户服务电话为95514/400-6666-888，网站为www.cgws.com [5] - 开源证券股份有限公司客户服务电话为95325，网站为www.kysec.cn [5] - 大同证券有限责任公司客户服务电话为400-7121212，网站为www.dtsbc.com.cn [6] - 山西证券股份有限公司客户服务电话为95573/(0351)95573，网站为www.i618.com.cn [6] - 中天证券股份有限公司客户服务电话为024-95346，网站为www.iztzq.com [6] - 西部证券股份有限公司客户服务电话为95582，网站为www.west95582.com [6] - 东方证券股份有限公司客户服务电话为95503，网站为www.dfzq.com.cn [6] - 中信建投证券股份有限公司客户服务电话为95587/4008-888-108，网站为www.csc108.com [6]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [2][3] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司在陕西省具有领先市场地位，有望受益于地方科创产业发展带动业务向好，且业务向资本驱动和专业驱动模式转变，与国融证券并购项目推进有望实现优势互补，加速打造一流综合投资银行 [2] 根据相关目录分别进行总结 借地方科创东风，迎发展新机遇 - 陕西省是科教资源大省，高校、科研院所和科技人才资源丰富，政府重视科创产业发展，通过“平台 + 改革”模式推动科技成果转化，科创产业发展成果显著，未来有望从科教高地向科创高地加速进化 [14][15][19][27] - 报告研究的具体公司隶属陕投集团旗下，2012 年深交所上市，多次设立子公司完善业务版图，第一大股东和实控人为陕投集团，董事会成员多来自股东方，通过区域深耕、政策协同和产业赋能多方位支持陕西省地方经济发展 [32][35][39][42] - 报告研究的具体公司各项经营指标整体位于行业中游，ROE 和杠杆水平有待提升，三次资本运作带动资产规模提升，市占率基本稳定，收入主要来源由经纪业务转为自营业务，投行业务收入占比有待提升，受杠杆水平影响 ROE 低于行业平均，但风控指标优于监管要求有扩表空间 [46][49][57][59] 聚焦资本化与专业化，积极推进业务转型 - 报告研究的具体公司“十四五”战略目标是成为一流上市综合投资银行，路径是重资本业务扩张和轻资本业务转型，业务分为五大板块和四家全资子公司 [66] - 重资本业务通过“定增 + 并购”夯实资本实力，有望迈入千亿阵营，信用业务两融规模及市占率稳步提升，自营业务规模快速上升成为收入核心支撑，投资结构以债券为主收益率回升 [67][69][70][73] - 轻资本业务构建客户全生命周期金融服务体系，经纪业务收入占比趋近行业水平，子公司西部期货业务扩张，营业网点集中在陕西，积极推进财富管理转型；投行业务 25Q1 同比回暖，收入占比有待回升，股权融资规模小债权融资增长快，设立陕西总部助力区域产业发展，有望受益于区域融资需求扩容；资管业务收入回暖，受托资产结构转变，拟设立资管子公司构建全链条服务体系；机构业务聚焦价值投资，VSignals 系统持续迭代加强金融科技赋能 [78][90][102][111] 并购项目稳步推进，有望实现优势互补 - 报告研究的具体公司拟收购国融证券，并购完成后公司市场份额有望扩大，规模和市场影响力进一步提升 [118][121] - 财富管理业务合并后有望形成“西部 + 东部”互补格局，客户资产跃升；投行业务合并后有望拓展业务广度，提升综合竞争力 [123][126] 盈利预测与投资建议 - 预计报告研究的具体公司 2025 - 2027 年营收分别为 71/75/81 亿元，同比增长 6%/6%/7%；归母净利润分别为 15/16/18 亿元，同比增长 7%/8%/9%；2025 年 6 月 5 日收盘价对应 PB 为 1.18/1.12/1.06 倍；可比公司 2025 年平均 PB 为 1.31 倍 [2][7]

券商股份回购概况 - 年内已有6家券商实施股份回购，合计斥资超13亿元，回购股份1.29亿股 [1][4] - 回购目的从股权激励转向"注销式"回购，体现对股东回报的重视 [1][4] - 国泰海通累计回购3248.84万股（占总股本0.18%），支付5.57亿元 [2] - 东方证券累计回购2562.45万股（占总股本0.3%），支付2.4亿元 [2] - 国金证券累计回购675.11万股（占总股本0.18%），支付5573.38万元 [2] - 财通证券累计回购4074.2万股（占总股本0.88%），支付3亿元并完成回购计划 [2] - 华安证券和西部证券分别回购1751.72万股和614.79万股，支付1.08亿元和5009.6万元 [4] 券商回购计划动态 - 红塔证券拟回购1亿至2亿元股份用于减少注册资本 [3][4] - 中泰证券拟回购3亿至5亿元股份用于减少注册资本 [4] - 券商密集回购传递管理层对公司发展的信心，提振投资者情绪 [3] "注销式"回购的影响与趋势 - 注销回购股份可减少流通股数量，提升每股收益、分红比率及核心财务指标 [5] - 优化资本结构并提升资产运营效率，增强长期经营稳定性 [5] - 方正证券预计A股上市公司回购力度将加大，因企业更重视股东回报及政策支持 [5]

债券基本信息 - 西部证券2025年第一期科技创新公司债券2025年6月6日在深交所上市[2] - 发行总额10亿元，期限3年[2] - 票面年利率1.92%，面值100元/张[2] 时间信息 - 发行日为2025年5月30日至6月3日[2] - 起息日为2025年6月3日，到期日为2028年6月3日[2] 评级信息 - 主体/债项信用评级为AAA/AAA[2]

基金销售合作公告 - 上银基金管理有限公司与上海国信嘉利基金销售有限公司签署销售协议，自2025年6月4日起国信嘉利基金将开始销售上银基金旗下部分基金 [1] - 投资者可通过国信嘉利基金网站(www.gxjlcn.com)和客服电话(021-68809999)或上银基金网站(www.boscam.com.cn)和客服电话(021-60231999)咨询详情 [1] 新增销售机构公告 - 上银基金管理有限公司与包括国投证券、国金证券、长江证券等48家机构签署销售协议，自2025年6月4日起这些机构将开始销售上银基金旗下部分基金 [2][3][4][5][6][7][8][9][10] - 新增销售机构包括证券公司(如国投证券、国金证券)、期货公司(如中信期货)、第三方销售平台(如蚂蚁基金、天天基金)等多种类型机构 [2][3][5][6][7][8] - 投资者可通过各销售机构官网和客服电话(如国投证券95517、蚂蚁基金95188-8)咨询详情 [5][6][7][8][9][10] 适用基金范围 - 销售机构办理基金销售业务的具体安排以各销售机构的规定为准，需遵守基金合同、招募说明书及相关公告 [1][4]

债券发行概况 - 西部证券于2025年6月3日完成2025年面向专业投资者公开发行科技创新公司债券（第一期）的发行工作，发行规模为10亿元人民币，票面利率定为1.92%，认购倍数达到2.89倍 [1] - 本期债券发行价格为每张100元，采取网下面向专业机构投资者询价配售的方式，发行时间为2025年5月30日至2025年6月3日 [1] - 最终实际发行规模为10亿元，符合此前注册的180亿元公司债券发行计划中的首期额度 [1] 发行合规性 - 发行人的董事、监事、高级管理人员、持股比例超过5%的股东以及其他关联方均未参与本期债券的认购 [1] - 承销商国元证券及其关联方也未参与认购，体现了发行过程的合规性和独立性 [1] - 本期债券的投资者均符合《公司债券发行与交易管理办法》《深圳证券交易所公司债券上市规则（2023年修订）》等相关法规的要求 [1] 市场反应与公司影响 - 较低的票面利率（1.92%）和较高的认购倍数（2.89倍）反映了投资者对西部证券信用资质及未来发展前景的看好 [2] - 此次债券的成功发行为西部证券提供了低成本融资渠道，丰富了其债务融资工具，有助于支持公司在科技创新领域的业务拓展 [2] - 作为中国西部地区的重要券商，此次债券发行将进一步增强其资本实力，为后续业务发展提供资金支持 [2] 未来展望 - 公司或将继续利用债券市场优化债务结构，推动科技创新相关业务的持续增长 [2]

债券发行 - 公司已获不超180亿元公司债券注册[1] - 本期债券发行规模不超10亿元，实际发行10亿[1] - 发行时间为2025年5月30日至6月3日[1] 债券参数 - 票面利率为1.92%，认购倍数2.89倍[1] - 发行价格每张100元[2] 发行方式及参与情况 - 采取网下面向专业机构投资者询价配售[2] - 董监高、超5%股东及关联方、承销商及关联方未参与认购[1]

交易信息汇总 - 5月30日收盘价7.41元，下跌0.67%，换手率0.46%，成交量18.89万手，成交额1.4亿元 [1] - 主力资金净流出538.72万元，游资资金净流入556.79万元，散户资金净流出18.07万元 [2][4] 公司公告汇总 - 西部证券将支付"24西部02"债券利息2.29元（含税）/张，付息日为2025年6月4日，债权登记日为2025年6月3日 [2][4] - 债券发行规模10亿元，期限3年，票面利率2.29%，按面值平价发行，信用级别AAA [2] - 每手（面值1000元）派发利息22.90元（含税），付息对象为登记在册的债券持有人 [2]

债券付息公告 - 西部证券2024年面向专业投资者公开发行的公司债券（第二期）（24西部02，债券代码：148753）将于2025年6月4日支付利息，付息期间为2024年6月4日至2025年6月3日 [1] - 本期债券发行规模为10亿元，期限3年，票面利率2.29%，每手（面值1,000元）派发利息22.90元（含税） [1] - 债权登记日为2025年6月3日，当日收市前持有债券的投资者享有本次利息 [1] - 付息资金将通过中国结算深圳分公司划付至持有人指定账户 [1] 税收政策 - 个人及证券投资基金持有人实际到手利息为18.32元/手（税后） [1] - 非居民企业（含QFII、RQFII）按全额22.90元/手支付 [1] 债券条款 - 本期债券信用等级为AAA，无担保 [1] - 付息后下一付息期起息日为2025年6月4日，利率维持2.29%不变 [1] - 若遇节假日，付息日将顺延至次一交易日，但顺延期间不另计息 [1] 公司承诺 - 公司承诺按时划付利息 [1] - 若因特殊情况未能通过结算系统兑付，将自行公告后续安排 [1]

债券基本信息 - 24西部02发行规模10亿元，期限3年，票面利率2.29%[4] - 每张票面金额100元，按面值平价发行，起息日2024年6月4日[4][5] 付息兑付信息 - 2025年6月4日支付2024 - 2025年利息，2.29元/张（含税）[3] - 付息日为2025 - 2027年每年6月4日，兑付日2027年6月4日[5][6] - 债权登记日2025年6月3日，除息日和付息日2025年6月4日[7] 利息相关 - 每手（面值1000元）派发利息22.90元（含税）[6] - 个人等扣税后每手实际18.32元，非居民企业22.90元[6] - 个人等利息所得税征税税率20%[10] 其他 - 公司委托中国结算深圳分公司付息，付息日前2个交易日划款[9]