家居行业近期资本动态愈发频繁，盈峰集团入股索菲亚一事引发行业内外广泛关注。9月29日，盈峰集 团已成功跻身索菲亚第五大流通股东行列，目前持股数量达到1876.24万股，分别占索菲亚流通股的 2.88%和总股本的1.95%。值得注意的是，这并非盈峰集团首次在家居领域布局，此前盈峰集团以近百 亿元资金控股顾家家居。纵观近年来家居行业发展，资本入局家居行业并非个例。近年来，京东、建发 股份、贝壳等众多资本巨头纷纷涉足家居赛道，通过收购、入股等多种方式参与行业发展。 业内人士表示，资本入局可以为家居行业带来资金、技术和资源支持，不仅可以加速产业链整合，而且 可以有效推动行业向数字化、智能化以及AI技术的落地应用进行转型。从当前资本动作来看，不同背 景的资本正凭借自身技术或资源优势，为家居行业的数字化升级注入新动能。 资本密集入局 在家居行业发展潜力不断释放的背景下，诸多资本通过入股、全资收购等多样化策略纷纷进场布局。盈 峰集团在家居领域布局动作频频，此前以近百亿资金控股顾家家居，如今又入股索菲亚，进一步扩大在 家具行业的版图。 值得注意的是，除盈峰集团外，京东也在积极布局家居行业。2025年6月，京东全资收购生活家家 ...

产品策略与定位 - 699套餐不降低产品质量和服务质量，经销商通过租金优化和总部花色补贴等支持参与意愿高[2] - 索菲亚699套餐适配购买量较大客户，米兰纳499套餐针对不同需求场景，品牌定位清晰无内部竞争[2] - 低价套餐主要起引流作用，消费者同时重视产品品质和性价比，客单价整体保持稳定[3] 市场布局与业务规划 - 新房仍是主要装修需求场景，现有门店可承接服务，同时通过"1+N+X"模式布局二手房/旧房改造领域[2][3] - 整装渠道根据市场需求调整合作模式，优化与装企合作以匹配产品和服务能力[5] - 海外市场处于基础布局阶段，聚焦中高端项目并通过专卖店落地，稳步适配当地消费习惯和市场环境[6] 投资者关系与财务政策 - 公司高度重视投资者现金回报，将持续践行稳定可持续的分红政策[4] - 电话会议共有96家投资机构及个人参与[1]

板块整体表现 - 家居用品板块当日上涨0.57% 领涨个股为麒盛科技（涨幅10.00%）[1] - 上证指数上涨0.9%至3862.53点 深证成指上涨2.05%至13479.43点[1] - 板块内10只个股涨幅超3% 最高涨幅达10% 同时10只个股跌幅超1% 最大跌幅为6.39%[1][2] 个股价格表现 - 涨幅前列个股包括：麒盛科技（18.59元，+10.00%）德力股份（7.84元，+6.23%）菲林格尔（37.65元，+5.17%）[1] - 跌幅显著个股包括：好太太（19.33元，-6.39%）天振股份（24.66元，-5.48%）美之高（23.49元，-3.57%）[2] - 成交额居前个股：麒盛科技（3.82亿元）梦天家居（2.88亿元）西大门（2.79亿元）[1][2] 资金流向分析 - 板块整体主力资金净流出1.99亿元 游资资金净流出3281.17万元 散户资金净流入2.32亿元[2] - 主力资金净流入前三个股：麒盛科技（6672.55万元，占比17.47%）索菲亚（1328.76万元，占比8.23%）我乐家居（1160.25万元，占比14.82%）[3] - 游资资金集中流出麒盛科技（-3990.66万元）和嘉益股份（-721.62万元） 散户资金在麒盛科技呈现净流出（-2681.90万元）[3]

公司战略举措 - 公司以"5A好设计 就选索菲亚"为主题发布《中国家庭空间利用白皮书》并推出"5A全普惠整家699"政策 [1] - 针对多款爆款衣柜 橱柜 木门 家品等品类指定款式实施统一官补一口价699元 [2] - 通过整合资源与优化生产流程保证产品质量和环保标准 实现"超质性价比" [3][4] 行业竞争格局 - 家居市场竞争进入白热化阶段 多数定制家居品牌陷入价格战内卷 [1] - 部分企业通过压缩成本降低用料标准换取短期销量 导致市场参数虚标品质杂乱 [2] - 年轻消费群体需求多元化个性化 二手房翻新和自住房升级需求释放新市场空间 [2] 产品标准创新 - 联合18家机构共同起草中国定制家5A标准 覆盖环保 耐用 五金 封边四大维度共14项指标 [3] - 实现从单一环保到整柜高标准的跨越 每月坚持环保公示 [3] - 依托全国八大生产基地缩短交货周期 与全球顶尖板材供应商达成战略合作保障基材品质 [3] 行业发展历程 - 公司曾推动行业从按件计价进入整家定制时代 [1] - 房地产调整放大家装行业波动 行业需寻找脱离地产依赖后的新增长点 [2] - 通过普惠政策重构行业价值逻辑 定义行业新标准 [1][2]

股价表现与交易数据 - 9月24日盘中股价上涨2.02%至13.13元/股 成交金额5161.45万元 换手率0.61% 总市值126.45亿元 [1] - 主力资金净流入412.06万元 其中特大单买入128.77万元(占比2.49%)卖出243.84万元(占比4.72%) 大单买入1201.83万元(占比23.28%)卖出674.70万元(占比13.07%) [1] - 今年以来股价累计下跌18.85% 近5个交易日跌3.60% 近20日跌4.02% 近60日跌4.86% [2] 公司基本面与经营状况 - 公司主营业务为定制衣柜及配套家具研发生产销售 收入构成:衣柜及配套产品78.56% 橱柜及配件12.37% 木门4.72% 其他主营业务2.26% 其他(补充)2.09% [2] - 2025年上半年营业收入45.51亿元 同比减少7.68% 归母净利润3.19亿元 同比大幅减少43.43% [2] - A股上市后累计派现59.97亿元 近三年累计派现25.50亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至6月30日股东户数4.28万户 较上期增加24.50% 人均流通股15221股 较上期减少19.68% [2] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东 持股3959.40万股 较上期减少1853.64万股 [3] - 国投证券新进第七大流通股东 持股1069.15万股 南方中证500ETF增持117.71万股至855.82万股位列第十大股东 华夏回报混合A退出十大股东 [3] 行业分类与概念板块 - 公司属轻工制造-家居用品-定制家居行业 概念板块包括定制家居、券商相关、社保重仓、中盘、融资融券等 [2]

公司战略举措 - 发起"5A全普惠·整家699"全球限时限量惠民政策 通过头部品牌质量把控重新校准家居消费价值天平 [1] - 针对多款爆款衣柜 橱柜 木门 家品等品类指定款式推出统一官补一口价699元 整家定制衣柜符合Enf级别 [3] - 实现预算可控 消费透明 选择多样性 无需计算复杂折扣公式 [3] - 让利不降质 推动行业从价格内卷转向品质 服务和用户体验为核心的良性竞争新格局 [5] 行业背景与市场趋势 - 2025年一季度全国商品房销售面积同比下降8.7% 销售金额同比下降12.3% [5] - 定制家居行业整体回落至2020年水平 [6] - 中国中高收入家庭数量超3000万户 家居需求从性价比转向品价比 愿意为设计 智能化和服务溢价30%-50% [6] - 消费需求提高与市场萎缩形成反差 [6] 生产能力与技术优势 - 全国布局8大生产基地 实现就近生产就近配送 从源头降低物流与时间成本 [7] - 工业4.0智造工厂全流程数智化管控 平均效率比国外生产线高出125% [7] - 日均产量比普通生产线高出157% [7] - 累计拥有专利647项 软件著作权226项 参与制定国家及行业标准94项 [7] 质量体系与行业认可 - 入选国家工信部首批"质量管理能力高等级企业"名单 为定制家居行业唯一代表企业 [9] - 构建领先行业的全链路质量管理体系 在生产自动化 数据驱动决策 质量预防机制等方面表现突出 [9] - 获得"2023年度广东省科技进步奖一等奖" 是定制家居行业首个由企业牵头获省部级科技进步一等奖的项目 [11] 标准制定与行业引领 - 联同中国林业科学研究院木材工业研究所等18家权威机构共同起草制定中国定制家5A标准 [11] - 作为定制家居行业唯一代表企业参与制定《居家适老化产品分类与编码》团体标准 [12] - 作为主编单位参与《居家产品适老化评价规范 定制柜》团体标准编制 主导定制柜类产品适老化功能评价体系建立 [12]

股东结构变化 - 盈峰集团新晋成为索菲亚重要股东 持有流通A股18,762,417股 占总股本比例1.95% [1] - 盈峰集团位列索菲亚前十大无限售条件股东第五位 仅次于创始人江淦钧 柯建生 香港中央结算有限公司及全国社保基金四一三组合 [1] 战略布局动向 - 盈峰集团继2024年以88.8亿元控股软体家具龙头顾家家居后 再度战略布局定制家居龙头企业 [1] - 此次入股标志着盈峰集团进一步扩大在家居行业的影响力 [1] 历史合作基础 - 2022年盈峰集团旗下盈峰睿和与索菲亚共同出资设立科技消费基金 围绕智能家居 绿色制造等领域展开合作 [1] - 此次入股预示双方未来可能在产业协同 技术创新及市场拓展等方面展开更深层次合作 [1]

行业背景与痛点 - 中国家居家装行业正从增量扩张转向存量竞争阶段 市场红利收窄 竞争日趋白热化[1] - 行业陷入"囚徒困境" 企业困于价格战与营销内卷 消费者因信息不对称和捆绑销售导致信任持续消耗[1] - "价格不透明、选择不自由、总价不可控"成为普遍痛点 大量家庭陷入"定制焦虑"[3] 公司战略举措 - 索菲亚于9月19日启动"第二届中国定制节" 推出"5A全普惠·整家699"全球限时限量惠民政策 活动从9月20日持续至11月12日[1] - 此次政策并非简单价格调整 而是推动企业从单纯卖产品转向为用户创造价值的"普惠式"自我革命[3] - 政策包含衣柜、橱柜、木门、家品等多个品类 均实行一口价699元 突破传统按平米计价规则[4] - 承诺"不限面积" 实现消费者"买得越多 单位成本越低"的诉求 消除定制过程中的"面积焦虑"[4] 核心竞争力 - 公司具备强大的"整家一体化"能力 从柜类定制向"衣、橱、门、墙、配"全品类整合 提供一体化设计与风格协调[5] - 拥有跨品类协同交付与服务能力 这是中小品牌与跨界巨头短期内难以复制的核心壁垒[5] - 联合中国林科院等18家权威机构起草"中国定制家5A标准" 从环保性能、耐用性、五金品质、封边工艺四大维度明确14项关键质量指标[6] - 在全国布局8大生产基地 形成"就近生产、就近配送"网络格局 依托工业4.0智造工厂实现全流程数智化管控[7] - 平均生产效率比国外生产线高出125% 日均产量比普通生产线高出157%[7] - 深耕行业44年 建立覆盖上下游的垂直供应链体系 对板材、五金、家具等核心品类拥有强大整合与议价能力[7] 商业模式创新 - 采用"总部让利"模式 通过规模化集采、生产效率提升、运营成本优化等方式挤出利润空间直接让利于消费者[10] - 为经销商保留合理利润空间 避免"低价内卷"对终端服务质量的影响[10] - 构建"品牌-经销商-消费者"三方共赢的健康商业生态 既让消费者享受实惠 也保障经销商能提供专业服务[9] 行业影响 - 此次行动被视为对行业旧规则的系统性颠覆 重新划定竞争起跑线[9] - 未来竞争将升维至整家空间整合能力、定装一体化落地服务能力以及为消费者创造的整体价值[9] - 通过"一站式配齐""品质无忧""价格透明无套路"降低消费者决策成本与时间负担 重塑"整家定制"价值天花板[5]

战略举措与渠道布局 - 推进"多品牌、全品类、全渠道"大家居战略，重点发展整装渠道和海外渠道 [1] - 整装渠道2025年上半年实现营业收入8.52亿元，合作装企数量达270个，覆盖全国211个城市及区域 [2] - 通过数字化转型、大数据应用及智能制造提升人效、板材利用率与生产效率 [1][3] 资本运作与股权管理 - 全资子公司以7678.054万元价格出售民生证券股份，获得国联证券68,738,175股A股股份作为对价 [2] - 已制定《市值管理制度》加强市值管理工作 [2] - 公司经营基本面稳健，不存在应披露而未披露事项 [2] 成本控制与效率提升 - 通过生产成本结构调整和费用结构把控推动降本增效 [3] - 持续通过数字化转型和智能制造提升生产效率 [1][3] 市场环境与股价表现 - 股价受宏观经济、市场需求收缩及行业生态重构等多重因素影响 [1][2] - 行业面临深度调整与转型挑战 [1] - 员工持股计划减持并非股价主要影响因素 [3]

财务表现 - 2025年上半年公司实现营收45.51亿元 同比下滑7.68% 归母净利润3.19亿元 同比下滑43.43% 扣非归母净利润4.29亿元 同比下滑19.32% [1] - 2025年第二季度公司实现营收25.13亿元 同比下滑10.84% 归母净利润3.07亿元 同比下滑23.01% 扣非归母净利润2.78亿元 同比下滑26.01% [1] - 2025年上半年公司毛利率为34.38% 同比下降1.37个百分点 扣非归母净利率为9.42% 同比下降1.35个百分点 [4] 品牌运营 - 索菲亚品牌上半年营收41.28亿元 同比下滑7.09% 专卖店数量达2517家 较年初净增14家 工厂端平均客单价22340元/单 同比下降5.65% [2] - 米兰纳品牌上半年营收1.76亿元 同比下滑26.53% 专卖店572家 较年初净增13家 客单价同比提升21.02% [2] - 司米品牌拥有专卖店135家 正逐步向整家门店转型 [2] - 华鹤品牌上半年营收0.56亿元 拥有专卖店260家 持续推进装企、拎包、电商等新渠道建设 [2] 渠道发展 - 经销商渠道上半年营收35.39亿元 同比下滑9.57% 直营渠道营收2.03亿元 同比增长27.59% [3] - 整装渠道上半年营收8.52亿元 同比下滑13.24% 合作装企数量稳步增加 [3] - 大宗渠道上半年营收6.46亿元 同比下滑11.95% 持续优化客户结构并聚焦"保交楼"项目 [3] - 海外渠道上半年营收同比增长39.49% 拥有26家海外经销商覆盖23个国家地区 为全球31个国家地区的约219个工程项目提供服务 [3] 产品与成本结构 - 核心品类衣柜及其配套产品毛利率逆势提升0.88个百分点至38.24% [4] - 销售费用率9.27% 同比下降0.75个百分点 主要因职工薪酬减少 [4] - 管理费用率9.00% 同比上升2.03个百分点 主要系股权激励费用及折旧增加 [4] - 财务费用率0.29% 同比上升0.32个百分点 主要系国补业务产生的手续费增加 [4]