投资评级与基础信息 - 报告对天山铝业给予“买入”评级 [1] - 公司总市值为623.35亿元，自由流通市值为553.42亿元 [1] - 公司最新收盘价为13.4元 [1] 2025年三季度业绩表现 - 2025年前三季度，公司实现营收223.21亿元，同比增长7.34%；实现归母净利润33.40亿元，同比增长8.31% [2] - 2025年第三季度，公司实现营收69.94亿元，同比微降0.25%，环比下降5.53%；实现归母净利润12.56亿元，同比增长24.30%，环比增长22.41% [2] - 2025年第三季度扣非归母净利润为12.39亿元，同比增长23.91%，环比显著增长34.25% [2] 盈利能力与成本分析 - 2025年第三季度销售毛利率达到27.23%，较第二季度的20.25%环比大幅提升6.98个百分点 [3] - 盈利能力提升主要得益于2025年第三季度铝均价上涨至20710.8元/吨，较第二季度的20201.0元/吨有所提高，以及新疆地区低廉的煤炭价格和自备电成本下降 [3] - 外购电受益于新电力协议与峰谷调峰管理，进一步促进了公司降本增效 [3] 产能扩张与项目进展 - 公司计划对现有140万吨电解铝产能进行绿色低碳能效提升改造，并利用20万吨电解铝富余指标开始建设 [4] - 20万吨产能建设项目进展顺利，预焙阳极电解槽首台电解槽上部结构已于9月10日完成吊装，标志着项目进入核心设备安装阶段，预计11月底通电 [4] - 新增产能将强化公司的规模降本优势 [4] 盈利预测与估值 - 预测公司2025-2027年营业收入分别为308亿元、338亿元、375亿元，对应同比增长率分别为9.5%、10.0%、10.7% [5] - 预测公司2025-2027年归母净利润分别为50.3亿元、61.6亿元、71.6亿元，对应同比增长率分别为12.9%、22.4%、16.3% [5] - 预测公司2025-2027年每股收益（EPS）分别为1.08元、1.32元、1.54元 [5] - 以2025年10月24日收盘价13.4元计算，对应2025-2027年市盈率（PE）分别为12.39倍、10.12倍、8.71倍 [5]

公司股份回购完成情况 - 公司于2025年4月9日通过股份回购议案，计划使用股票回购专项贷款和自有资金进行回购[5] - 截至报告期末，本次回购方案已实施完毕，累计回购股份2,370.52万股，占公司总股本的0.51%[6] - 回购股份的最高成交价为9.79元/股，最低成交价为7.41元/股，已使用资金总额为20,000.26万元[6] - 公司此前披露，本次和以前年度累计回购股份4,750.98万股，占公司总股本的1.02%[6] 2025年第二次临时股东大会安排 - 股东大会将于2025年11月10日召开，会议方式为现场表决与网络投票相结合[10][11][12] - 股权登记日定为2025年11月3日，会议地点为上海市浦东新区普洛斯大厦[13][16] - 会议将审议包括提名独立董事候选人、变更回购股份用途为注销并减少注册资本、修订公司章程及部分管理制度等多项议案[16] - 其中议案1、议案2、议案8、议案10为特别决议事项，需经出席股东所持表决权的2/3以上通过[16] 独立董事候选人提名 - 公司董事会提名CHEN TIMOTHY TECK-LENG（陈德仁）先生为第六届董事会独立董事候选人[37] - 候选人拥有三十多年银行、保险、国际金融和企业咨询经验，曾在美国美商银行、富国银行等机构任职[38] - 候选人过往担任过多家上市/非上市公司独立董事，具备丰富的履职经验[38] - 独立董事候选人津贴标准为税前人民币15万元/年，其任职资格和独立性尚需深圳证券交易所审核无异议[37][38]

文章核心观点 - 天山铝业集团股份有限公司宣布实施2025年半年度利润分配方案，以现金分红形式向全体股东派发现金红利，总额为人民币917,975,377元 [2] 利润分配方案详情 - 利润分配以公司总股本4,651,885,415股扣除回购专用账户股份62,008,530股后的4,589,876,885股为基数，向全体股东每10股派发现金红利2元（含税）[2] - 分配方案不送红股、不进行资本公积金转增股本，共计派发现金红利人民币917,975,377元（含税）[2] - 公司回购专用账户持有的股份不享有参与本次利润分配的权利 [2][6] 方案实施时间安排 - 本次权益分派股权登记日为2025年10月29日，除权除息日为2025年10月30日 [7] - 现金红利将于2025年10月30日通过股东托管证券公司划入股东资金账户 [9] - 本次实施分配方案距离股东大会审议通过的时间未超过两个月 [5] 差异化税率安排 - 通过深股通持有股份的香港市场投资者、QFII、RQFII每10股派1.8元 [6] - 持有相关股份的个人股息红利税实行差别化税率征收，根据持股期限计算应纳税额 [6] - 持股1个月（含）以内，每10股补缴税款0.4元；持股1个月以上至1年（含），每10股补缴税款0.2元；持股超过1年不需补缴税款 [6] 除权除息价格计算 - 除权除息参考价格=股权登记日收盘价格-按总股本折算的每股现金红利0.1973340元 [2][10] - 以总股本折算的每10股现金红利为1.973340元 [2][10] - 自分配方案披露至实施期间公司股本总额未发生变化 [3]

中国神华业绩表现 - 2025年第三季度营业收入750亿元，同比下降13.1% [1] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润144.11亿元，同比下降6.2% [1] - 2025年前三季度营业收入2131.51亿元，同比下降16.6% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润390.52亿元，同比下降10% [1] - 业绩下降主要由于煤炭销售量及平均销售价格下降导致煤炭销售收入下降，以及售电量及平均售电价格下降导致售电收入下降 [2] 东方财富业绩表现 - 2025年第三季度营业总收入47.33亿元，同比增长100.65% [3] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润35.3亿元，同比增长77.74% [3] - 2025年前三季度营业总收入115.89亿元，同比增长58.67% [3] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润90.97亿元，同比增长50.57% [3] - 收入增长主要由于证券手续费及佣金净收入同比增加，融出资金利息收入同比增加使利息净收入增加，以及证券经纪业务净收入同比增加 [4] 歌尔股份业绩表现 - 2025年第三季度营业收入305.57亿元，同比增长4.42% [5] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润11.71亿元，同比增长4.51% [5] - 2025年前三季度营业收入681.07亿元，同比下降2.21% [5] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润25.87亿元，同比增长10.33% [5] 长安汽车业绩表现 - 2025年第三季度营业收入422.36亿元，同比增长23.36% [7] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润7.64亿元，同比增长2.13% [7] - 2025年前三季度营业收入1149.27亿元，同比增长3.58% [7] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润30.55亿元，同比下降14.66% [7] 指南针业绩表现 - 2025年第三季度营收4.67亿元，同比增长101.70%，净亏损2656.6万元 [9] - 2025年前三季度营业总收入14.02亿元，同比增长80.54% [9] - 2025年前三季度归属于上市公司股东净利润1.16亿元，同比增长205.48% [9] - 业绩增长主要由于国内资本市场企稳回升，金融信息服务业务和证券业务均呈现良好发展，麦高证券手续费及佣金净收入3.66亿元，同比增长171.07% [9] 东鹏饮料业绩表现 - 2025年第三季度营收61.07亿元，同比增长30.36%，净利润13.86亿元，同比增长41.91% [10] - 2025年前三季度营收168.44亿元，同比增长34.13%，净利润37.61亿元，同比增长38.91% [10] - 增长主要由于实行全渠道精耕策略并开拓全国销售渠道，带动500ml金瓶及新品销量增长，能量饮料收入占比为74.63%，电解质饮料收入占比提升至16.91% [11] 平安银行业绩表现 - 2025年第三季度营收312.83亿元，同比下降9.2%，净利润134.69亿元，同比下降2.8% [12] - 2025年前三季度营收1006.68亿元，同比下降9.8%，净利润383.39亿元，同比下降3.5% [12] - 2025年9月末吸收存款本金余额35,549.55亿元，较上年末增长0.6%，计息负债平均付息率1.73%，同比下降47个基点 [14] 金风科技业绩表现 - 2025年第三季度营收196.1亿元，同比增长25.40%，净利润10.97亿元，同比增长170.64% [15] - 2025年前三季度营收481.47亿元，同比增长34.34%，净利润25.84亿元，同比增长44.21% [15] - 公司在手订单总计52,460.84MW，同比增长18.48%，其中海外订单量为7,161.72MW [15] 盐湖股份业绩表现 - 2025年第三季度营业收入43.3亿元，同比增长34.81%，归属于上市公司股东的净利润19.88亿元，同比增长113.97% [16] - 2025年前三季度营收111.11亿元，同比增长6.34%，归属于上市公司股东的净利润45.03亿元，同比增长43.34% [16] - 报告期内氯化钾产量达326.62万吨、销量286.09万吨，碳酸锂产量3.16万吨、销量3.15万吨，新建4万吨/年基础锂盐一体化项目成功投料试车 [17] 通威股份业绩表现 - 2025年第三季度营业收入240.91亿元，同比下降1.57%，归属于上市公司股东的净利润-3.15亿元，同比增加62.69% [18] - 2025年前三季度营业收入646亿元，同比下降5.38%，归属于上市公司股东的净利润-52.7亿元 [18] - 业绩改善主要由于光伏产业链各环节价格于报告期内有所回升 [19] 中信证券业绩表现 - 2025年第三季度营业收入227.75亿元，同比增长55.71%，归属于母公司股东的净利润94.40亿元，同比增长51.54% [20] - 2025年前三季度营业收入558.15亿元，同比增长32.70%，归属于母公司股东的净利润231.59亿元，同比增长37.86% [20] - 业绩增长主要由于经纪业务、投资银行业务、资产管理业务及投资交易等业务收入增加 [20] 万华化学业绩表现 - 2025年前三季度营业收入1442.26亿元，同比下降2.29%，归属于上市公司股东的净利润91.57亿元，同比下降17.45% [21] - 业绩受主要产品销售价格下行影响，整体毛利有所收窄，毛利率同比下降1.94个百分点 [21] 洛阳钼业业绩表现 - 2025年第三季度营业收入507.13亿元，同比下降2.36%，归属于上市公司股东的净利润56.08亿元，同比增长96.40% [22] - 2025年前三季度营业收入1454.85亿元，同比下降5.99%，归属于上市公司股东的净利润142.80亿元，同比增长72.61% [22] - 利润上升主要由于主要产品价格同比上升，叠加铜产品产销量同比实现增长 [22] IPO发行动态 - 沐曦股份科创板IPO过会，拟募集资金39.04亿元，2025年一季度营业收入3.2亿元 [23] - 双欣环保主板IPO过会，预计融资金额18.6538亿元，2025年上半年营业收入17.97亿元 [25] - 剑桥科技H股发行价格确定为每股68.88港元，预计于2025年10月28日在香港联交所上市 [26] - 道通科技筹划境外发行股份（H股）并在香港联交所上市 [27] 再融资与并购重组动态 - 白云机场非公开发行股票事项审核通过，融资金额16.00亿元 [28] - 维信诺终止发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项，并撤回申请文件 [29] 监管合规动态 - 白银有色被上交所通报批评，原因为未在2019年至2024年年度报告中披露30亿元理财产品具体情况 [30] - ST思科瑞被上交所公开谴责，原因为2022年年度报告虚增营业收入996.04万元，虚增利润总额700.54万元 [31] - *ST新潮被上交所公开谴责，原因为无法在法定期限内披露经审计的2024年年度报告及2025年第一季度报告 [33] - ST创意被深交所公开谴责，原因为采用总额法确认收入导致2022年年度报告多计营业收入2.68亿元 [34] 其他公司业绩亮点 - 西部矿业前三季度营业收入484.42亿元，同比增长31.90%，归属于母公司股东的净利润29.45亿元，同比增长7.80% [35] - 北方铜业第三季度净利润2.02亿元，同比增长133.57%，前三季度净利润6.89亿元，同比增长26.07% [36] - 信科移动前三季度营业收入37.63亿元，同比下降9.25%，归属于上市公司股东的净利润-1.65亿元 [37] - 万丰奥威前三季度归属于上市公司股东的净利润7.29亿元，同比增长29.38% [38] - 江苏金租前三季度净利润24.46亿元，同比增长9.82% [39] - 健康元前三季度净利润10.91亿元，同比下降1.83% [40] - 华新水泥前三季度归属于上市公司股东的净利润20.04亿元，同比增长76.01% [41] - 大华股份第三季度净利润10.6亿元，同比增长44.12%，前三季度净利润35.35亿元，同比增长38.92% [42] - 养元饮品第三季度净利润3.75亿元，同比增长88.2% [43] - 厦钨新能前三季度净利润5.52亿元，同比增长41.54% [44] - 北新建材前三季度净利润25.86亿元，同比下降17.77% [45] - 卫星化学前三季度净利润37.55亿元，同比增长1.69% [46] - 柳工前三季度归母净利润14.58亿元，同比增长10.37% [47] - 云南铜业前三季度净利润15.51亿元，同比增长1.91% [48] - 云铝股份前三季度净利润43.98亿元，同比增长15.14% [49] - 华润三九前三季度净利润23.53亿元，同比下降20.51% [51] - 天山铝业前三季度净利润33.40亿元，同比增长8.31% [52] - 四川长虹第三季度归属于上市公司股东的净利润5.07亿元，同比增长690.83%，主要系对华丰科技的投资公允价值变动收益同比增长所致 [53] - 国轩高科第三季度净利润21.67亿元，同比增长1434.42%，主要系早期持有的奇瑞汽车股份因其港股上市以致公允价值大幅变动影响 [54] - 长城军工前三季度净利润亏损1776.7万元 [55] - 九号公司第三季度归属于上市公司股东的净利润5.46亿元，同比增长45.86% [56] - 闻泰科技第三季度归属于上市公司股东的净利润10.40亿元，同比增长279.29%，半导体业务在中国市场的收入创下季度历史新高 [57] - 广汽集团第三季度归属于上市公司股东的净亏损17.74亿元，年初至报告期末的净亏损43.12亿元 [58] - 方正科技第三季度归属于上市公司股东的净利润1.44亿元，同比增长139.04%，主要原因是PCB业务销量增加且产品结构持续优化 [60]

公司近期动态 - 公司于2025年10月24日召开第六届第十八次董事会会议，审议了包括《关于提名公司第六届董事会独立董事候选人的议案》在内的文件 [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为623亿元 [1] 公司经营与财务概况 - 2025年1至6月份，公司营业收入全部来源于铝行业，占比为100.0% [1]

财务业绩表现 - 2025年前三季度营业收入223.21亿元，同比增长7.34% [1] - 2025年前三季度归母净利润33.40亿元，同比增长8.31%，扣非后归母净利润32亿元，同比增长8.08% [1] - 第三季度归母净利润12.56亿元，扣非后归母净利润12.39亿元，环比第二季度增长约34% [1] - 第三季度电解铝销售均价环比增长约2% [1] - 前三季度财务费用为3.82亿元，同比降低30.8% [1] 成本控制与盈利能力 - 电解铝生产成本环比下降，主要受益于前期高价铝土矿库存消化带动氧化铝成本下降，以及新疆地区煤炭价格优势使自备电成本下降 [1] - 外购电通过执行新电力协议和峰谷调峰管理，成本环比下降 [1] - 财务结构优化，降负债战略成效凸显 [1] 产能扩张与技术升级 - 公司积极推进140万吨电解铝产能绿色低碳改造项目，为国内极少数仍有未建电解铝指标的企业 [2] - 改造完成后电解铝总产量预计提升近20%，在行业产能天花板限制下凸显稀缺成长性 [2] - 项目采用全石墨化阴极等先进电解槽技术，建成后铝液综合交流电耗将达行业领先水平，符合国家节能低碳政策 [2] 股东回报与资本管理 - 推出2025年中期分红方案，每10股派发现金红利2元（含税），共计派发9.2亿元 [2] - 明确2025年度累计现金分红总额不低于当年归母净利润的50%，较2024年41%的比例提升 [2] - 截至2025年9月30日完成新一轮股份回购，累计回购2370.52万股，使用资金总额超2亿元 [3] - 决定将第一轮回购方案中已回购的2314.80万股股份予以注销，对应回购资金总额为1.5亿元 [3] 资源保障与行业前景 - 根据《铝产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》，到2027年我国力争实现国内铝土矿资源量增长3%至5% [3] - 公司在国内外积极探寻优质铝土矿资源，现有铝土矿项目开采稳步推进，上游资源自给率将大幅提升 [3]

公司财务表现 - 第三季度营业收入为69.94亿元，同比下降0.25% [1] - 第三季度净利润为12.56亿元，同比增长24.3% [1] - 前三季度累计营业收入为223.21亿元，同比增长7.34% [1] - 前三季度累计净利润为33.4亿元，同比增长8.31% [1] - 前三季度基本每股收益为0.73元 [1]

第三季度财务表现 - 第三季度营收为69.94亿元，同比下降0.25% [1] - 第三季度净利润为12.56亿元，同比增长24.30% [1] 前三季度累计财务表现 - 前三季度累计营收为223.21亿元，同比增长7.34% [1] - 前三季度累计净利润为33.4亿元，同比增长8.31% [1]

信息披露制度适用范围 - 制度适用于公司及其合并报表范围内子公司，以及持股5%以上股东等相关人员[2] 信息披露原则与要求 - 应及时、公平披露信息，保证真实、准确、完整[5] - 披露信息应使用事实描述性语言，避免宣传等词句[13] - 自愿披露预测性信息应列明风险因素，情况变化及时更新[8] 重大信息处理 - 未公开重大信息公告前泄漏或交易异常波动，应第一时间报告并公告[9] - 筹划阶段重大事件信息失控，应立即公告进展情况[7] 定期报告相关 - 需在规定期限内编制并披露，预计不能按期披露需报告并公告原因等[14] - 内容需经董事会审议通过，审计委员会需事前审核财务信息[14] - 董事、高管需签署书面确认意见，有异议应发表意见并陈述理由[15] - 应及时回复交易所问询，如需修改应履行程序后公告[15] 临时报告相关 - 包括股东会通知决议、董事会重大决议等多种事项[17] - 应在重大事件最先触及规定时点后及时履行首次披露义务[19] - 超过约定交付或过户期限三个月未完成的，应披露原因等并每隔三十日公告进展[20] - 报送不符合要求，应先披露提示性公告并承诺两交易日内披露合规公告[20] 信息管理与保密 - 对外报送重大信息需经申请、审批，提供保密提示函并留存回执[21] - 重大事件知情人应在24小时内将书面文件递交或传真给董事会秘书[23] 人员职责 - 董事会秘书负责办理信息披露事务，是日常重大信息管理和披露主要负责人[24][26] - 董事会统一领导和管理信息披露工作[28] - 审计委员会和独立董事负责信息披露监督[29] - 各部门和子公司负责人是信息披露事务第一责任人[36] 其他规定 - 实行内部审计制度，配备专职审计人员[32] - 指定信息披露报刊和网站为章程所列[34] - 另行制定董高人员股份变动管理制度[38] - 发布未公开重大信息需向所有投资者公开披露，不得私下提前向特定对象单独披露[41] - 指定专人跟踪公开承诺事项落实情况并按规定披露[46] - 董事会秘书定期或不定期对内幕信息知情人员进行沟通和培训[46] - 信息披露违规责任人给予通报批评、警告或解除职务处分并报告[46][47] - 董事会指定证券事务部门调查重大信息泄露及内幕交易事件并报告[47] - 制度自董事会审议通过之日起生效，由董事会负责解释和修订[49]

股东会召开时间 - 年度股东会每年召开一次，需于上一会计年度结束后6个月内举行[2] - 临时股东会不定期召开，出现规定情形应在2个月内召开[2] 股东会召开提议与反馈 - 独立董事提议，董事会10日内反馈，同意则5日内发通知[5] - 审计委员会提议，董事会10日内反馈，同意则5日内发通知[5] - 10%以上股份股东请求，董事会10日内反馈，同意则5日内发通知[6] 临时提案相关 - 1%以上股份股东可在股东会召开10日前提临时提案[9] - 召集人收到提案后2日内发补充通知[9] 通知与登记要求 - 召集人应在年度股东会20日前、临时股东会15日前公告通知[9] - 股权登记日和会议召开日间隔2 - 7个工作日且不得变更[10] 延期取消与投票时间 - 股东会延期或取消，召集人提前2个工作日公告并说明原因[10] - 网络或其他投票开始不早于现场会前一日下午3:00，不迟于当日上午9:30，结束不早于现场会结束当日下午3:00[12] 其他规定 - 股东会会议记录保存不少于10年[18] - 派现等提案通过，公司2个月内实施[18] - 股东60日内可请求法院撤销违规决议[19] - 制度由董事会解释修订，股东会审议通过生效[21] - 年度股东会上董事会和独立董事需作报告[14] - 选举两名以上董事实行累积投票制[15] - 同一表决权重复表决以第一次结果为准[15] - 未填等表决票视为弃权[16] - 股东会决议应公告出席股东等信息及提案结果[17] - 提案未通过或变更前次决议应特别提示[17]