指数及个股表现 - 中证沪深港黄金产业股票指数(931238)开盘强势上涨2.71% [1] - 成分股江西铜业股份(00358)上涨10.66% 中国黄金国际(02099)上涨10.03% 江西铜业(600362)上涨7.67% 万国黄金集团(03939)和潮宏基(002345)等个股跟涨 [1] - 黄金股ETF(517520)上涨2.73% [1] 企业财务表现 - 江西铜业股份2025年1-6月实现营业收入2569.59亿元人民币 归属于上市公司股东净利润41.75亿元人民币 同比增长15.42% [1] - 紫金矿业2025年上半年实现营业收入1677.11亿元人民币 同比增长11.5% 实现归母净利润232.92亿元人民币 同比增长54.41% [1] 宏观经济数据 - 美国二季度实际GDP年化修正值环比增长3.3% 高于预期值3.1%和初值3% [1] - 美国二季度核心个人消费支出(PCE)物价指数年化修正值环比增长2.5% 与初值一致但低于预期值2.6% [1] 市场环境因素 - 美联储理事丽莎·库克对解雇行为提出诉讼 引发关于美国央行独立性的争端 [2] - 英伟达三季度指引不够亮眼 走势疲软或给予黄金避险溢价 [2] - 美联储鲍威尔在杰克逊霍尔会议发言偏鸽后 金价呈现上行态势 [2] - 国内沪金涨幅相对较小 主要受人民币升值及持续升值预期影响 [2] 投资工具信息 - 黄金股ETF(517520)及其联接基金(A类020411 C类020412)跟踪中证沪深港黄金产业股票指数(931238) [2] - 该基金精选沪深港三地优质黄金产业链上市公司 可捕捉金价上行红利并分散个股风险 [2]

投资评级 - 维持"强烈推荐"评级 [1][6] 核心观点 - 25H1公司实现收入41.02亿元，同比增长19.54%，归母净利润3.31亿元，同比增长44.34% [1][6] - 25Q2收入18.50亿元，同比增长13.13%，归母净利润1.42亿元，同比增长44.29% [1][6] - 产品结构优化带动毛利率改善，规模效应下费用率持续优化，盈利能力显著提升 [1][6] - 上半年进行直营店调整，下半年开店有望提速 [1] - 预计2025-2027年归母净利润分别为4.98亿、6.30亿、7.61亿，对应25PE 25.6X [1][6] 财务表现 - 25H1整体毛利率23.81%，同比微降0.34个百分点 [6] - 传统黄金产品毛利率12.78%，同比提升3.01个百分点 [6] - 时尚珠宝产品毛利率27.43%，同比下降1.09个百分点 [6] - 销售费用率9.27%，同比下降2.09个百分点 [6] - 管理费用率1.56%，同比下降0.36个百分点 [6] - 综合净利率8.11%，同比提升1.38个百分点 [6] 业务分拆 - 时尚珠宝产品营收19.90亿元，同比增长20.33% [6] - 传统黄金产品营收18.31亿元，同比增长23.95% [6] - 皮具业务营收1.23亿元，同比下降17.43% [6] - 加盟代理业务收入22.44亿元，同比增长36.24% [6] - 自营渠道收入11.72亿元，同比增长4.75% [6] - 网络渠道收入5.65亿元，同比下降5.80% [6] - 批发收入1.01亿元，同比增长97.10% [6] 渠道发展 - 上半年自营珠宝门店净关闭37家，加盟店净增加68家 [6] - 6月末珠宝门店总数达1542家，较年初净增31家 [6] 盈利预测 - 预计2025年营业总收入81.68亿元，同比增长25% [7] - 预计2026年营业总收入99.08亿元，同比增长21% [7] - 预计2027年营业总收入115.75亿元，同比增长17% [7] - 预计2025年归母净利润4.98亿元，同比增长157% [7] - 预计2026年归母净利润6.30亿元，同比增长27% [7] - 预计2027年归母净利润7.61亿元，同比增长21% [7] 估值指标 - 当前股价14.36元 [2] - 总市值128亿元 [2] - 流通市值125亿元 [2] - 每股净资产4.1元 [2] - ROE（TTM）8.1% [2] - 资产负债率36.3% [2]

国内品牌金店金价 - 国内品牌金店金价整体持稳 周生生报1014元/克为最高价金店 上海中国黄金报969元/克为最低价金店 高低价差保持45元/克 [1] - 老庙黄金价格上涨2元/克至1012元/克 六福黄金/周大福黄金/周六福黄金/金至尊黄金/老凤祥黄金/潮宏基黄金/周生生黄金/菜百黄金/上海中国黄金/周大生黄金价格持平 [1][2][3] - 铂金饰品价格下跌4元/克至545元/克 [4] 黄金回收价格 - 黄金回收价下跌8.3元/克 各品牌回收价差异显著 老凤祥黄金回收价最高报782.6元/克 周生生黄金回收价最低报767.6元/克 [4] 国际金价走势 - 现货黄金昨日收报3396.59美元/盎司 涨幅0.81% 今日暂报3388.09美元/盎司 跌幅0.25% [6] - 金价上涨主因市场对美联储独立性担忧及地缘政治局势紧张 推动避险情绪升温 [6] - 市场预期美联储9月降息25基点概率87.2% 10月降息25基点概率49% 降息50基点概率44.7% [6] 影响因素与前瞻 - 美国PCE数据若高于预期可能降低9月降息预期 乌克兰与美国代表团会晤结果将影响金价走势 [6] - 晚间关注美国初请失业金人数及第二季度实际GDP年化季率修正值数据 [6]

行业投资评级 - 首次覆盖纺织服饰行业 给予标配评级 [2][61] 核心观点 - 中国珠宝市场规模将从2024年7280亿元增长至2029年9370亿元 复合年增长率5.2% [6][16] - 黄金珠宝在2024年占据中国珠宝市场73.0%份额 预计将持续主导市场 [6][17] - 古法黄金珠宝市场规模从2018年130亿元飙升至2023年1573亿元 复合年增长率64.6% [6][51] - 预计古法黄金珠宝市场将在2028年达到4214亿元 2023-2028年复合年增长率21.8% [6][51] - 行业呈现结构性分化 投资性需求增长24.54%而消费性需求下降24.69% [39] - 渠道格局向"多元并存"演变 电商渠道增速最快 预计2029年市场份额突破11% [55] 行业概况 - 中国珠宝行业经历萌芽期(1982-1993)、启动期(1993-2003)、高速发展期(2003-2013)、震荡期(2013-2016)和成熟期(2016-2024)五个发展阶段 [14][15] - 电商渗透率已提升至35% 推动行业向高效集约化发展转型 [14] - 黄金珠宝消费量从2018年736.3吨下降至2023年706.5吨 复合年增长率-0.8% [24] - 预计2028年黄金珠宝消费量将达到898.0吨 2023-2028年复合年增长率4.9% [24] - 足金珠宝占比从2023年97.5%提升至2028年98.7% 市场规模从5049亿元增长至8005亿元 [26] 驱动因素 - 金价持续走高带动投资需求 2024年末金价较年初上涨27.87% [39] - 全球央行持续增持黄金 中国央行连续9个月增持黄金 截至2025年7月达7396万盎司 [32] - 年轻消费者对国潮文化兴趣提升 拥有足金饰品比例从2019年62%升至2025年81% [35][36] - 古法工艺满足个性化需求 年轻消费者拥有足金饰品比例从2019年37%升至2025年62% [49][50] 工艺演进 - 古法黄金采用锤揲、錾刻、掐丝等传统手工技艺 强调东方美学与文化价值 [29][42] - 3D硬金技术通过提高金含量和工艺参数显著提升黄金硬度 [42] - 古法黄金成功摆脱"按克计价"模式 通过工艺价值和文化叙事拓展溢价空间 [46][49] - 古法金产品在自戴、婚庆、赠礼等主要消费场景中已成为热门选择 [46][47] 竞争格局 - 行业集中度较高 前五大企业市场份额合计达到45% [57] - 加盟渠道占据主导地位 2024年市场规模达4115亿元 占比72.35% [55] - 头部企业通过加盟扩张抢占市场份额 同时加大直营与电商投入 [55][61] - 推荐关注加盟门店数量较多、布局优质点位的老凤祥、中国黄金、潮宏基、周大生、菜百股份等 [6][61] 财务表现 - 重点公司2025年预测PE：老凤祥14.71倍、中国黄金15.36倍、潮宏基25.64倍、周大生12.97倍、菜百股份14.58倍 [63] - 行业龙头企业通过工艺升级与差异化定位维持毛利率水平 [39][41]

投资评级 - 维持买入评级 [7] 核心观点 - 公司2025年中报业绩基本符合预期 收入41.02亿元同比增长19.5% 归母净利润3.31亿元同比增长44.3% [7] - 产品结构优化升级 推新速度加快 带动收入高增长和利润率提升 传统黄金毛利率提升3.0个百分点至12.8% [7] - 线下渠道加速扩张 加盟店逆势净增68家 线上调整成效显著 线上子公司净利润同比增长70.64% [7] - 品牌战略聚焦主品牌 延展1+N形象 全渠道营销提升品牌声量 "潮宏基|Soufflé"门店达60家 [7] - 国际化战略进军东南亚 已开设4家海外门店 月销售额对标国内核心地段门店 市场潜力巨大 [7] - 盈利预测上调 2025-2027年归母净利润预计5.61/6.85/8.49亿元 同比增长189.7%/22.2%/23.9% [7] 财务数据 - 2025H1营业总收入41.02亿元 同比增长19.5% 归母净利润3.31亿元 同比增长44.3% [3][7] - 单Q2收入18.50亿元 同比增长13.1% 归母净利润1.42亿元 同比增长44.3% [7] - 毛利率持续改善 2025H1毛利率23.8% 较2024年23.6%提升0.2个百分点 [3] - ROE显著提升 2025H1达9.1% 预计2025-2027年将提升至14.8%/16.8%/19.1% [3] - 市盈率估值具性价比 2025-2027年对应PE为23X/19X/15X [3][7] 业务表现 - 分产品看 时尚珠宝收入19.90亿元同比增长20.3% 传统黄金收入18.31亿元同比增长24.0% [7] - 分渠道看 加盟收入22.44亿元同比增长36.2% 自营收入11.72亿元同比增长4.8% [7] - 门店总数达1542家 净增31家 其中加盟店1340家(净增68家) 自营店202家(净关37家) [7] - 海外拓展取得进展 已在马来西亚、泰国、柬埔寨开设4家门店 [7] 市场数据 - 当前股价14.36元 市净率3.5倍 股息率2.44% [4] - 流通A股市值124.54亿元 总股本8.89亿股 [4] - 一年内股价最高18.18元 最低4.19元 [4]

投资评级 - 报告未明确给出投资评级 [1] 核心观点 - 公司25H1业绩表现强劲 收入41.02亿元 同比增长19.54% 归母净利润3.31亿元 同比增长44.34% 扣非归母净利润3.30亿元 同比增长46.14% [1] - 25Q2收入18.5亿元 同比增长13.13% 归母净利润1.42亿元 同比增长44.29% 扣非归母净利润1.42亿元 同比增长46.1% [1] - 公司拟现金分红总额0.89亿元 每股分红0.1元（含税） 与24H1持平 [1] 盈利能力分析 - 25Q2毛利率24.88% 同比提升1.58个百分点 环比提升1.94个百分点 主要受益于直营渠道金价获益及产品结构优化 [2] - 25Q2销售费用率9.88% 同比下降1.45个百分点 管理费用率1.88% 同比下降0.17个百分点 财务费用率0.42% 同比下降0.09个百分点 研发费用率1.15% 同比上升0.34个百分点 [2] - 25Q2归母净利率7.7% 同比提升1.66个百分点 主要来自毛利率提升 [2] 渠道拓展表现 - 25H1自营收入11.7亿元 同比增长5% 毛利率37.79% 同比提升2.4个百分点 [3] - 线上收入5.7亿元 同比下降6% 毛利率24.38% 同比提升1.7个百分点 [3] - 加盟收入22.4亿元 同比增长36% 毛利率16.81% 同比下降0.4个百分点 [3] - 批发收入1.0亿元 同比增长97% 毛利率9.23% 同比下降0.2个百分点 [3] - 截至2025年6月30日 自营门店202家 净减少37家 加盟门店1340家 净增加68家 [3] - 潮宏基珠宝门店总数1504家 其中加盟1340家 净增加72家 超额完成开店目标 [3] - 子品牌Souffle门店60家 [3] 国际化进展 - 25H1进驻柬埔寨核心商圈 在金边永旺商场及西港Umall商场开设2家门店 [3] - 2024年已在马来西亚 泰国 柬埔寨开设门店 [3] - 截至2025年6月30日 境外自营门店1家 加盟门店3家 净增加2家 [3] - 25H1境外收入1280万元 同比增长164% [3] 业务板块表现 - 25H1时尚珠宝收入19.9亿元 同比增长20% 毛利率27.43% 同比下降1.09个百分点 [4] - 传统黄金收入18.3亿元 同比增长24% 毛利率12.78% 同比提升3.01个百分点 [4] - 皮具收入1.2亿元 同比下降17% [4] - 代理品牌授权及加盟服务收入1.2亿元 同比下降0.45% [4] 财务预测 - 预计25年营收80亿元 同比增长22% 26年营收96亿元 同比增长20% 27年营收113亿元 同比增长19% [4] - 预计25年归母净利润5.23亿元 同比增长170% 26年6.49亿元 同比增长24% 27年7.68亿元 同比增长18% [4] - 对应2025年8月27日收盘价PE分别为24倍 20倍 17倍 [4]

财务表现 - 上半年营业收入41.02亿元同比增长19.54% 归母净利润3.31亿元同比增长44.34% [1] - 单二季度营业收入18.5亿元同比增长13.13% 毛利率24.9%同比提升1.58个百分点 归母净利润1.42亿元同比增长44.29% [1] - 分渠道表现：自营渠道收入11.7亿元同比增长4.8%毛利率37.79% 网络渠道收入5.6亿元同比下降5.8%毛利率24.38% 加盟代理收入22.4亿元同比增长36.24%毛利率16.81% [1] 业务结构 - 时尚珠宝产品收入19.9亿元同比增长20.33%占比48.53%毛利率27.43% 传统黄金产品收入18.3亿元同比增长23.95%占比44.63%毛利率12.78% [1] - 皮具收入1.2亿元同比下降17.43%占比3% 代理品牌授权和加盟服务收入1.2亿元同比下降0.45%占比3% [1] 渠道拓展 - 截至6月底总店数达1542家 其中加盟店1340家净增68家 直营店202家净减37家 [2] - 成功进驻SKP、恒隆、太古里等顶级商圈 [2] 用户群体 - 累计吸引超2000万会员 用户结构呈现年轻化特征 [2] - 80后、90后与00后用户占比合计达85% [2]

汇嘉时代调研要点 - 乌鲁木齐北京路购物中心超市生鲜品类占比提升1.87% 熟食增5% 面包烘焙增0.8% 通过优化联营商与供应链 引进本地品牌 升级包装与设备实现品类优化 [1] - 上半年调改措施包括设立成长基金 优化商品结构 尝试自营鲜食与烘焙 推进日清计划 更新设施 取消强制动线 加强服务培训 [1] - 百货门店调改聚焦品牌级次提升与首店经济 深化品牌合作 奎屯项目超市预计2024年底开业 百货2026年上半年开业 超市加快在乌鲁木齐及优质区域布局 [1] 潮宏基调研要点 - 推出臻金臻钻 梵华 黄财神 故宫文化等高克重系列提升客单价 持续围绕客户需求发力产品 打造非遗花丝 古法高工 潮搭串珠 IP领域领先地位 [2] - Soufflé子品牌定位礼赠专家 产品年轻化 已开60家门店与主品牌形成互补 主品牌推出"花丝?弦月"等非遗系列 IP授权涵盖哆啦A梦 三丽鸥等并新增多个IP [2] - 线上子公司净利润同比增长70.64% 推动线上线下一体化 截至6月底门店达1540家净增72家 海外在吉隆坡 泰国 柬埔寨开店表现超预期 [2] 天孚通信调研要点 - 2025年上半年实现营业收入24.56亿元同比增长57.84% 净利润8.99亿元同比增长37.46% 有源业务增长主要源于高速率有源产品增加交付 公司持续拓展新客户 [3] - 高速率产品需求旺盛 公司协调供给和产能保障交付 泰国工厂一期投产 二期研发试样及客户验证 预计明年大规模量产 毛利率下降因产品结构变化有源产品收入占比提升 [3] - CPO配套产品布局早技术持续迭代 按客户需求推进 保持高强度研发投入配合客户研发新产品 北美洲销售收入占比小关税政策影响可控有限 [3] 融通基金概况 - 资产管理规模1541.98亿元排名47/210 非货币公募基金规模752.13亿元排名57/210 管理公募基金数174只排名42/210 旗下公募基金经理39人排名30/210 [4] - 旗下最近一年表现最佳公募基金产品为融通中证云计算与大数据主题指数(LOF)A 最新单位净值1.71 近一年增长108.3% [4] 相关ETF数据 - 500质量成长ETF(560500)跟踪中证500质量成长指数 近五日涨跌4.62% 市盈率17.86倍 最新份额4.4亿份减少400万份 主力资金净流入4.1万元 [6] - 估值分位76.84% [7]

汉朔科技调研核心观点 - 2025年上半年业绩下降主要受美国关税影响、客户订单节奏及毛利率下降影响[1] - 扣非净利润与净利润差异主要来自购买外汇远期合约损失[1] - 电子价签升级为多功能核心设备，拓展IoT智能硬件及零售门店数字能源管理业务[1] - 北美市场渗透率加速提升，欧洲市场扩展至其他零售商[1] - 美国市场开拓和客户储备良好，预计未来2-3年支撑收入[1] - 国内电子价签渗透率低，与多家知名零售客户合作推动零售数字化转型[1] - 全球电子价签需求持续增长，北美沃尔玛大规模应用带动需求[1] 瑞普生物调研核心观点 - 综合毛利率提升2.36个百分点，得益于收入规模扩张、产品结构优化及精益运营[2] - 宠物动保板块业绩稳健增长，供应链及生物制品和药品收入同比增长17.94%[2] - 原料药板块毛利率提升14个百分点，较上年同期减亏1000余万元[2] - 获得4项新兽药注册证书和6项临床批件[2] - 家禽板块通过深度服务规模场客户和提供一站式解决方案实现逆势增长[2] - 家畜疫苗板块营业收入同比增长110.55%，主要得益于口蹄疫疫苗板块收购和传统业务增长[2] 和顺科技调研核心观点 - 2025年上半年营业收入2.96亿元，同比增长27.93%[3] - 归母净利润亏损1431.34万元，主要因仁和厂区募投项目投产导致折旧增加[3] - 产品结构：有色光电基膜占45.46%，透明膜占42.62%，其他功能膜占10.84%[3] - 功能膜业务由太阳能背板膜转向窗膜领域[3] - 碳纤维项目自2024年第三季度启动，目前处于工程建设及设备安装阶段[3] - 碳纤维产品应用于民用航空、3C数码、低空飞行器等领域[3] 潮宏基调研核心观点 - 推出高克重系列产品提升客单价，包括臻金臻钻、梵华、黄财神、故宫文化等系列[4] - Soufflé品牌定位礼赠专家，已开60家门店，与主品牌形成互补[4] - 主品牌推出"花丝?弦月"等非遗系列，IP授权涵盖哆啦A梦、三丽鸥等[4] - 品牌推广以"意象东方?非遗新生"为主线，携手宋轶开展"一城一非遗"活动[4] - 线上子公司净利润同比增长70.64%[4] - 截至6月底门店达1540家，净增72家，海外在吉隆坡、泰国、柬埔寨开店表现超预期[4] 天孚通信调研核心观点 - 2025年上半年营业收入24.56亿元，同比增长57.84%[5] - 净利润8.99亿元，同比增长37.46%[5] - 有源业务增长主要源于高速率有源产品增加交付[5] - 泰国工厂一期投产，二期研发试样及客户验证，预计明年大规模量产[5] - 毛利率下降因产品结构变化，有源产品收入占比提升[5] - CPO配套产品布局早，技术持续迭代[5] - 北美洲销售收入占比小，关税政策影响可控有限[5] - 光有源产品以单模为主，应用于中长距离传输[5] - 泰国工厂前期投入大，盈利能力尚未稳定[5] 西部利得基金概况 - 资产管理规模(全部公募基金)1166.46亿元，排名55/210[6] - 资产管理规模(非货币公募基金)933.37亿元，排名50/210[6] - 管理公募基金数144只，排名53/210[6] - 旗下公募基金经理29人，排名46/210[6] - 旗下最佳公募基金产品为西部利得事件驱动股票A，最新单位净值3.59，近一年增长111.6%[6] 相关ETF产品 - 500质量成长ETF(产品代码:560500)跟踪中证500质量成长指数[8] - 近五日涨跌4.62%，市盈率17.86倍[8] - 最新份额4.4亿份，减少400.0万份，主力资金净流入4.1万元[8] - 估值分位76.84%[9]

潮宏基 - 近年推出臻金臻钻、梵华、黄财神、故宫文化等高克重系列以提升客单价，未来将持续围绕客户需求发力产品，打造非遗花丝、古法高工、潮搭串珠、IP领域领先地位 [1] - Soufflé定位礼赠专家且产品年轻化，已开设60家门店，与主品牌形成互补 [1] - 主品牌推出"花丝?弦月"等非遗系列，IP授权涵盖哆啦A梦、三丽鸥等，并新增多个IP [1] - 品牌推广以"意象东方?非遗新生"为主线，携手宋轶开展"一城一非遗"活动 [1] - 线上子公司净利润同比增长70.64%，推动线上线下一体化 [1] - 截至6月底门店总数达1,540家，净增72家，海外在吉隆坡、泰国、柬埔寨开店且表现超预期 [1] 维尔利 - 公司重视应收账款的回款工作，采取多种措施确保资金回收 [2] - 生物天然气业务成为未来发展重点，规划到2027年产能达100万方/天，已签署9个项目且部分项目已进入运营阶段 [2] - 生物天然气可通过绿色认证获取绿色溢价，市场潜力大 [2] - 子公司都乐制冷专注于油气回收及VOCs治理，维尔利能源涉足液冷技术，未来计划开拓数据中心制冷领域 [2] - 生物柴油业务方面，2025年将在南通设厂处理废弃油脂，规划扩展至山东、重庆等地，预计年处理能力约5万吨 [2] 中钢国际 - 上半年公司在手项目执行平稳，玻利维亚穆通钢厂基本建成，阿尔及利亚电炉项目完成验收并创海外最快纪录，土耳其高线项目达产 [3] - 应收账款同比增加，已强化清收机制 [3] - 2025年上半年工程毛利率达14.22%，国内外毛利率均提升且预计保持稳定 [3] - 全国粗钢产量同比下降3.0%，行业运行好于预期，但下半年仍面临供强需弱等挑战 [3] - 公司重点拓展中东、非洲市场，与多家国际巨头合作，全球设立17个分支机构，业务覆盖50余国，落地多个"一带一路"项目 [3] 无锡振华 - 二季度毛利率提升主要因新能源客户占比上升、电镀业务毛利率较高及原材料价格小幅下降 [4] - 电镀业务上半年主要业绩来自喷油嘴电镀，冷却板业务尚未明显贡献业绩但已开始小批量生产，全年业绩展望较上年度有稳定增长 [4] - 上半年净利润率受电镀业务毛利率下降、新产线转固及信用减值损失增加影响，未达预期 [4] - 公司预判下半年原材料价格小幅上升，整体成本可控，前五大客户排序变化不大 [4] - 短期借款增加因项目进度加快，可转债发行完成将缓解下半年资金压力 [4] - 分拼加工业务毛利率预计好于去年，冷却板业务预计明年贡献收入 [4] - 公司与上汽、特斯拉、小米等客户合作进展顺利，新势力毛利率排序靠前，年降按合同执行 [4] - 信用减值损失随收入增长而增加，未来信用减值损失也会同步增长 [4] - 公司正积极开拓京津冀地区的新客户 [4] 天孚通信 - 2025年上半年实现营业收入24.56亿元，同比增长57.84%，净利润8.99亿元，同比增长37.46% [5] - 有源业务增长主要源于高速率有源产品增加交付，公司持续拓展新客户 [5] - 高速率产品需求旺盛，公司协调供给和产能保障交付 [5] - 泰国工厂一期投产，二期研发试样及客户验证，预计明年大规模量产 [5] - 毛利率下降因产品结构变化，有源产品收入占比提升 [5] - CPO配套产品布局早，技术持续迭代，按客户需求推进 [5] - 公司保持高强度研发投入，配合客户研发新产品 [5] - 北美洲销售收入占比小，关税政策影响可控有限 [5] - 人员规模增加，通过自动化提升效率控制规模 [5] - 产品价值量取决于客户设计方案，不同客户存在差异 [5] - 根据客户需求合理安排新供应商导入 [5] - 光无源产品产能扩张以订单驱动，确保资源投入有效性 [5] - 光有源产品以单模为主，应用于中长距离传输 [5] - 公司配合客户尝试FU新技术，研发新工艺平台 [5] - 泰国工厂前期投入大，盈利能力尚未稳定 [5] 海富通基金 - 资产管理规模(全部公募基金)2172.77亿元，排名34/210 [6] - 资产管理规模(非货币公募基金)1718.15亿元，排名30/210 [6] - 管理公募基金数173只，排名43/210 [6] - 旗下公募基金经理30人，排名45/210 [6] - 旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为海富通消费优选混合A，最新单位净值为1.39，近一年增长123.19% [6] - 旗下最新募集公募基金产品为海富通稳鑫三个月持有债券A，类型为债券型-长债，集中认购期2025年8月7日至2025年11月6日 [6] 相关ETF - 500质量成长ETF(产品代码: 560500)跟踪中证500质量成长指数 [9] - 近五日涨跌4.62% [9] - 市盈率17.86倍 [9] - 最新份额为4.4亿份，减少400.0万份，主力资金净流入4.1万元 [9] - 估值分位76.84% [10]