公司荣誉与行业认可 - 公司入选《"十四五"金融创新优秀案例集》"经营创新"优秀案例，获得对其通过"文化+工艺+营销"融合路径推动品牌年轻化与高质量发展的权威认可 [1] - 公司凭借"一城一非遗·双城七夕活动"荣膺星球奖2025年度最佳品牌活动金奖 [2] 品牌战略与市场定位 - 公司以创新为驱动，紧扣"东方文化"与"时尚"双核定位，构建差异化品牌竞争力 [1] - 品牌主动跳出传统婚庆红海，转向"日常穿搭"与"轻奢悦己"新赛道，以原创设计与非遗基因构筑竞争壁垒 [4] - 公司通过系统化文化传播构建品牌叙事，以"一城一非遗"为核心IP，深入历史名城融合地方非遗技艺，打造文化快闪项目 [2] 产品创新与研发体系 - 公司依托臻宝博物馆的藏品研究，系统梳理历朝历代珠宝艺术精髓，构建"保护—研发—量产"全链路创新体系 [1] - 通过建立花丝镶嵌工作室推动非遗工艺现代化创新，并引入国内外设计师驻地共创，成功打造"花丝糖果""花丝风雨桥""花丝如意"等系列产品 [1] - 公司作为全品类珠宝品牌，持续拓展黄金品类边界，布局多元化IP矩阵，历经十五年深耕，与哆啦A梦、三丽鸥等知名IP达成深度合作，跑通"IP+珠宝"商业模式 [2] - 推出国潮串珠等创新产品，呼应"悦己穿搭"与情绪消费趋势 [2] - 爆款产品矩阵包括将非遗花丝工艺推向新高度的"花丝风雨桥系列"、以现代美学诠释东方智慧的"臻金·梵华系列"、完美融合宫廷美学与现代设计的"故宫文化系列" [3] 财务业绩表现 - 2025年1—9月，公司珠宝业务收入同比增长30.70%，净利润同比增长56.11% [3] - 2025年第三季度增速进一步加快，收入与净利润同比分别增长53.55%与86.80% [3] - 若剔除商誉减值影响，公司2025年前三季度加权平均净资产收益率(ROE)超13%，创上市以来新高 [4] - 爆款产品直接带动终端门店毛利率显著提升 [3] 运营管理与渠道扩张 - 公司依托数字化平台实现对终端门店的标准化管理和精准赋能，为品牌加盟扩张提供有力支撑 [4] - 公司在精细化运营和数字化赋能双向支撑下坚持轻资产扩张策略，使近年费用支出保持稳定，实现了珠宝主业净利润率的显著提升 [4] - 截至9月末，公司珠宝加盟店达1412家，较年初净增144家 [4] 市场营销与销售转化 - "一城一非遗"文化快闪项目有效激发消费者文化认同，并带动门店营业额实现数倍于日常的增长 [2] 国际化战略布局 - 公司积极推动文化出海，已完成在马来西亚、泰国、柬埔寨、新加坡等市场的战略落地 [4] 未来发展战略 - 公司将继续深化"文化+创新"双引擎战略，推动中国珠宝行业向高质量、可持续方向发展 [4]

公司业绩表现 - 25Q3公司收入21.4亿元，同比增长49.5% [2] - 25Q3归母净利润为-0.1亿元，主要因计提女包商誉减值1.7亿元 [2] - 剔除商誉减值影响后，25Q3归母净利润为1.6亿元，同比增长81.5%，经营业绩超预期 [2] - 25Q3珠宝业务收入同比增长53.6% [2] 公司产品策略与优势 - 公司率先推出串珠/IP类低单价一口价产品，受金价上涨影响较小，并在该品类中占据核心心智 [1][3] - 公司年内高单价品牌印记产品（如臻金、花丝系列）表现优异 [1][3] - 公司收入向一口价及差异化产品转型的趋势愈发明显 [2] 行业趋势与驱动因素 - 金价经历5-8月高位横盘后，自9月开启新一轮急涨后回落，导致消费者产生部分观望情绪 [2] - 高金价背景下，行业增长模式由过往的渠道增长转变为品牌及产品驱动增长 [2][3] - 行业向差异化、轻量化和高端化转型的趋势愈发明显 [1][2] - 传统婚庆克重类黄金饰品在此环境下较为承压 [2] - 金价持续上涨和黄金工艺提升，催化了金饰的日常佩戴和悦己需求 [3] 政策环境影响 - 近期中国财政部及国家税务总局宣布调整黄金市场增值税政策，非投资用途会员在分销时将面临更高成本 [2] - 成本上升可能使中国黄金珠宝短期需求面临阻力 [2] - 长期来看，增值税政策调整将推动行业向注重工艺设计创新加速转型 [2] 公司前景展望 - 在金价高位震荡及增值税政策变动下，行业预计将加速转型，公司中长期有望受益 [1] - 公司作为黄金珠宝板块新消费的情绪龙头之一，业绩持续兑现 [3] - 预计公司25年归母净利润为4.7亿元，26年归母净利润为6.4亿元 [3]

行业背景与格局 - 国际金价冲破每盎司4000美元大关，行业呈现冰火两重天格局 [2] - 周大生前三季度营收为67.72亿元，同比下降37.35%，一年净关闭560家门店 [2] - 周大福单季净闭店296家，中小品牌在高金价进货成本和税收新政压力下加速出清 [2] - 11月黄金税收新政落地，部分金饰价格上调30-50元/克 [4] 公司财务表现 - 公司前三季度营收同比激增28.35%，至62.37亿元 [2] - 2025年前三季度公司实现营收62.37亿元，同比增加28.35%，归母净利润3.17亿元，同比增长0.33% [6] - 第三季度单季营收达到21.35亿元，同比激增49.52% [7] - 第三季度归母净利润为-0.14亿元，同比下降116.52%，主要因计提菲安妮1.71亿元商誉减值 [4][6] - 剔除女包业务商誉减值影响，第三季度归母净利润同比高增81.54% [6] - 公司扣非归母净利润3.14亿元，同比增长1.25% [12] - 2025年1-9月，公司经营活动现金流净额达到6.02亿元，同比增长35.30% [12] - 总资产较上年度末增长10.34%至63.39亿元 [3] 业务结构与增长驱动力 - 珠宝业务成为绝对增长引擎，前三季度收入同比增长30.70% [7] - 2025年上半年时尚珠宝营收19.90亿元，同比增长20.33%，占总营收比重48.53% [7] - 2025年第三季度珠宝业务收入同比增长53.55%，净利润同比增长86.80% [7] - 产品结构契合"轻量化和高设计感"消费趋势，定位年轻时尚女性 [19] - 凭借"轻克重、高溢价"产品矩阵和上海黄金交易所会员资质对冲成本压力 [4] 盈利能力与费用管控 - 2025年第三季度公司毛利率21.93%，较去年同期下降2.27个百分点 [12] - 前三季度销售费用5.56亿元，同比微降1.57%，销售费用率大幅下降 [12] - 整体期间费用率同比下降2.32个百分点至12.32% [12] - 研发费用同比激增64.81% [13] 渠道拓展与运营 - 截至2025年第三季度，潮宏基珠宝门店总数达到1599家，较年初净增144家，其中加盟店1412家，占比高达94.6% [17] - 优化与华润、龙湖、吾悦等头部商业渠道合作，在优质商业体开设新店 [17] - 线上渠道通过京东、天猫及小红书矩阵营销实现全链路转化 [18] - 泰国加盟店开业前十天营业额即突破200万元 [2] 战略布局与风险 - 公司递交H股上市申请，计划在东南亚扩张20家海外门店 [2] - 计划2028年底前在东南亚落地20家海外自营店，并建设新生产基地与高端品牌旗舰店 [21] - 海外扩张面临文化适配、本地化运营能力及激烈竞争等挑战 [23][24] - 子品牌菲安妮持续拖累业绩且已多次计提减值 [4] - "一口价"产品屡遭价格透明度与保值性质疑 [4]

会议召开和出席情况 - 会议于2025年11月17日通过现场和网络相结合的方式召开，现场会议地点位于汕头市濠江区潮宏基广场办公楼公司会议室 [3][4] - 会议召集人为公司董事会，主持人为董事长廖创宾先生，会议程序符合相关法律法规及公司章程规定 [4] - 共有393名股东及代理人出席会议，代表有表决权股份413,632,952股，占公司有表决权股份总数的46.5534% [5] - 其中，出席现场会议的股东及代理人共7名，代表股份282,170,330股，占总股份的31.7576%；参与网络投票的股东共386名，代表股份131,462,622股，占总股份的14.7958% [8][10] - 出席会议的中小股东代表股份为63,603,649股，占总股份的7.1584% [5] 提案审议表决情况 - 会议审议并表决通过了《关于续聘2025年度会计师事务所的议案》 [10] - 该议案获得同意股份412,641,952股，占出席会议有效表决权股份总数的99.7604%；反对股份554,400股；弃权股份436,600股 [10] - 网络投票部分同意股份为130,471,622股；中小股东投票部分同意股份为62,612,649股 [10] 法律意见 - 北京市竞天公诚律师事务所上海分所律师对会议进行了见证并出具法律意见书 [7][10] - 法律意见书认为会议的召集、召开程序、出席会议人员资格、召集人资格以及表决程序和结果均合法有效 [10]

行业投资评级 - 商贸零售行业投资评级为增持（维持）[1] 核心观点 - 2025年双十一全网电商销售总额约为16,950亿元，同比增长14.2%[4][9] - 综合电商平台（含货架电商+直播电商）销售总额为16,191亿元，同比增长12.3%[4][9] - 即时零售表现亮眼，双十一期间销售额达670亿元，同比大幅增长138%[4][10] - 双十一超额增长主要源于活动周期延长，若不延长则大促增速与线上消费大盘接近[4][16] - 双十一行业增速能很好反映行业大盘情况，建议关注宠物等增速较快赛道[4][16] - 择股上建议关注具备alpha、质地优秀的企业[4][16] 本周行业观点 - 2025年双十一周期为10月7日至11月11日，较2024年（10月14日至11月11日）再次延长[4][9] - 分品类看：数码家电、食品饮料、家具、宠物等品类增速较高[4][15] - 国补政策带动家电、手机数码、家具建材、电脑类产品增速快于大盘[4][15] - 食品饮料类占比为5.9%，同比提升0.6个百分点[4][15] - 宠物类销售额为92亿元，同比增长59%[4][15] 本周行情回顾 - 本周（11月10日至11月16日）申万商贸零售指数上涨4.06%，表现优于大盘（上证综指-0.18%，沪深300指数-1.08%）[4][17] - 申万社会服务指数上涨2.28%，申万美容护理指数上涨3.75%[4][17] - 年初至今（1月2日至11月16日）申万商贸零售指数累计上涨8.43%[4][17] - 申万社会服务累计上涨11.61%，申万美容护理累计上涨6.45%[4][17] - 主要股指表现：上证综指+19.06%，深证成指+26.90%，创业板指+45.29%，沪深300指数+17.62%[4][17] 细分行业公司估值 - 报告覆盖化妆品&医美、培育钻石&珠宝、免税旅游出行、出口链、产业互联网、小家电、超市&其他专业连锁等多个细分领域重点公司[24] - 提供各公司总市值、收盘价、2024A/2025E/2026E归母净利润及市盈率数据[24] - 部分重点公司投资评级：珀莱雅（买入）、丸美生物（买入）、上海家化（买入）、华熙生物（增持）等[24]

板块整体表现 - 饰品板块在11月18日整体下跌0.93%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.81%，深证成指下跌0.92% [1] - 板块内个股普遍下跌，在列出的20只个股中，仅2只上涨，18只下跌 [1][2] 领涨与领跌个股 - ST新华锦领跌板块，跌幅达3.62% [1][2] - 深中华A和瑞贝卡跌幅紧随其后，分别下跌2.39%和2.18% [2] - 幸华珠宝和迪阿股份为板块内仅有的上涨个股，涨幅分别为0.68%和0.25% [1] 个股交易活跃度 - 金一文化成交最为活跃，成交量达65.37万手，成交额为2.23亿元 [1][2] - 幸华珠宝成交量达22.12万手，成交额为3.65亿元 [1] - 中国黄金成交量14.57万手，成交额1.20亿元 [1] 资金流向分析 - 饰品板块整体呈现主力资金和游资净流出，主力资金净流出1.27亿元，游资资金净流出1744.88万元 [2] - 散户资金呈现净流入状态，净流入金额为1.45亿元 [2] - 潮宏基是唯一获得主力资金净流入的个股，净流入394.80万元，主力净占比4.18% [3] - 幸华珠宝主力资金净流出882.63万元，但散户资金大幅净流入2648.81万元，散户净占比达7.25% [3]

证券代码：002345 证券简称：潮宏基 公告编号：2025-060 广东潮宏基实业股份有限公司 2025 年第三次临时股东会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、本次股东会未出现否决提案的情形； 2、本次股东会未涉及变更以往股东会已通过的决议。 一、会议召开和出席情况 （一）会议召开情况 1、会议召开时间： 现场会议时间：2025年11月17日15:00 网络投票时间：通过深圳证券交易所系统进行网络投票的具体时间为2025年11 月17日9:15-9:25，9:30-11:30，13:00-15:00；通过深圳证券交易所互联网投票系统投 票的具体时间为2025年11月17日9:15至15:00的任意时间。 2、现场会议地点：汕头市濠江区南滨路98号潮宏基广场办公楼公司会议室 3、会议召开方式：现场投票和网络投票表决相结合 4、会议召集人：公司董事会 5、会议主持人：公司董事长廖创宾先生 6、本次会议的通知及议案的具体内容已于2025年10月31日在公司指定的信息披 露媒体《中国证券报》、《证券时报》和巨潮资讯网（http: ...

致：广东潮宏基实业股份有限公司 上海市徐汇区淮海中路 1010 号嘉华中心 45 层 邮政编码 200031 电话: (86-21) 5404 9930 传真: (86-21) 5404 9931 关于广东潮宏基实业股份有限公司 2025 年第三次临时股东会的法律意见书 根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）以及中国证券监 督管理委员会颁布的《上市公司股东会规则》（以下简称"《股东会规则》"）的 规定，北京市竞天公诚律师事务所上海分所（以下简称"本所"）指派律师对广东 潮宏基实业股份有限公司（以下简称"公司"）2025年第三次临时股东会（以下简 称"本次股东会"）进行见证，并就本次股东会的召集和召开程序、召集人资格与 出席会议人员资格、表决程序与表决结果发表法律意见。 为出具本法律意见，本所律师审查了《广东潮宏基实业股份有限公司第七届 董事会第六次会议决议》《广东潮宏基实业股份有限公司关于召开2025年第三次 临时股东会的通知》以及本所律师认为必要的其他文件和资料，同时审查了出席 现场会议股东的身份和资格、见证了本次股东会的召开，并参与了本次股东会议 案表决票的现场监票计票工作。 本所及经办律 ...

股价表现与资金流向 - 11月17日盘中股价报12.16元/股，下跌2.01%，总市值108.04亿元 [1] - 当日主力资金净流出131.23万元，特大单及大单买卖占比显示净卖出态势 [1] - 今年以来股价累计上涨122.71%，但近期表现疲软，近20日下跌14.06%，近60日下跌19.79% [1] - 今年以来7次登上龙虎榜，最近一次（11月3日）龙虎榜净买入额为-9297.98万元 [1] 公司基本情况与主营业务 - 公司成立于1996年3月7日，于2010年1月28日上市，主营业务为高档时尚珠宝首饰的设计、研发、生产、销售及女包业务 [2] - 主营业务收入构成为：时尚珠宝产品48.53%，传统黄金产品44.63%，代理品牌授权及加盟服务收入3.00%，皮具2.99% [2] - 公司所属申万行业为纺织服饰-饰品-钟表珠宝，概念板块包括NFT概念、IP概念、新零售等 [2] 近期经营业绩 - 2025年1月-9月实现营业收入62.37亿元，同比增长28.35% [2] - 2025年1月-9月归母净利润为3.17亿元，同比增长0.33% [2] 股东与股本结构 - 截至9月30日，股东户数为3.53万，较上期减少12.70%，人均流通股增至24565股，较上期增加14.54% [2] - 十大流通股东出现变动，香港中央结算有限公司持股6453.61万股，较上期减少87.76万股 [3] - 海富通消费优选混合A（010421）和黄金股ETF（517520）为新进十大流通股东 [3] - 银华富利精选混合A（009542）持股596.76万股，较上期减少54.58万股，另有三位股东退出十大流通股东之列 [3] 分红记录 - A股上市后累计派现18.97亿元 [3] - 近三年累计派现8.00亿元 [3]

黄金价格走势 - 截至2025年11月14日，国际黄金价格收盘价为4211.02美元/盎司，年内涨幅超过45% [3] - 截至发稿，国内品牌金店首饰金价整体突破1300元/克大关 [8] - 从10月到11月15日，各大金饰品牌价格平均涨幅约181.8元/克 [10] 黄金消费市场动态 - 今年一季度，中国黄金消费量约290吨，同比下降5.96%，其中黄金首饰约135吨，同比下降26.85% [16] - 金价高企导致黄金首饰消费量出现断崖式下跌 [16] - 小克重金饰因克重低、单价低，深受实力有限的年轻群体欢迎 [29] 主要金饰品牌价格对比 - 周大福、周大生、潮宏基金价为1333元/克，老凤祥为1322元/克，周六福为1288元/克，周生生为1328元/克，老庙黄金为1345元/克，菜百首饰为1282元/克 [10] - 老铺黄金平均克单价高达约2000元/克，是投资金条价格的两倍 [16] - 老铺黄金一款18.2克金葫芦吊坠售价从30000元涨至33570元 [14] 潮宏基公司战略转型 - 公司将传统黄金饰品重量压缩至0.1-1克区间，通过用更少的金料做出更精美的金饰，价格更低，性价比更高 [51] - 采用“小克重+IP联名营销”策略，与哆啦A梦、蜡笔小新、线条小狗、黄油小熊等顶流IP合作 [57] - 截至2025年6月，公司已与12个IP达成合作，相关“黄金谷子”一年GMV达人民币3.9亿元，销量超过29.4万件 [59] 潮宏基财务与运营表现 - 公司毛利率长期维持在25%左右，而大部分上市金店毛利率低于10%，中国黄金一度低于3% [40] - 2025年前9个月，公司实现营业收入62.37亿元，同比增长28.35%，净利润达3.17亿元，同比增长0.33% [70] - 截至2025年6月底，公司门店数为1542家，而周大福门店约7000家，老凤祥门店超5000家 [45] 行业趋势与竞争格局 - 金价高企背景下，大多数金店呈现一边涨价一边关店的趋势，今年前三季度周大福关闭1022家门店，周大生净关闭560家门店 [69] - 潮宏基借小克重+IP经济的东风推进港股二次上市计划，成为除老铺黄金外为数不多取得正增长的黄金品牌 [70] - 公司早期因盲目多元化（如2014年收购品牌女包、2015年投资跨境电商、2016年进军医美）和未能及时采用加盟模式扩张而一度在竞争中掉队 [44][45][47]