行业旺季特征 - 中秋国庆双节期间白酒销量占酒厂全年销量20%至30% [1] - 节日期间酒厂推出优惠奖励活动促进动销 [2] - 头部白酒品牌包括贵州茅台五粮液洋河股份山西汾酒舍得酒业酒鬼酒均开展双节营销活动 [2] 酒厂营销策略 - 贵州茅台打造双节大IP从卖酒转向卖生活方式 [2] - 山西汾酒在渠道推广和消费培育制定营销政策 [2] - 营销形式包括打造IP圈层营销开瓶奖励货源物流准备 [2] 渠道库存压力 - 经销商进货意愿较低主要致力于去库存 [3] - 分销商采用订单驱动模式而非提前备货 [3] - 全国白酒环比价格总指数99.91下跌0.09%名酒价格指数99.91下跌0.09%地方酒价格指数99.86下跌0.14% [3] 行业竞争格局 - 社会渠道库存高企导致终端进货意愿下降 [3] - 酒厂攀比促销费用行业进入恶性竞争阶段 [3] - 品牌力强管理水平高渠道健康的优质公司有望抢占更多市场份额 [4]

市场表现 - 三大指数集体上涨 沪指3653.50点上涨0.51% [1] - 白酒板块2231.06点收盘上涨1.07% [1] - 古井贡酒领涨白酒股 涨幅达4.98% [1] 个股表现 - 贵州茅台收盘价1446.21元/股 上涨1.78% [1] - 五粮液收盘价123.83元/股 上涨1.32% [1] - 泸州老窖收盘价125.41元/股 上涨2.67% [1] - 洋河股份收盘价69.48元/股 上涨1.00% [1] - 山西汾酒收盘价185.13元/股 上涨3.35% [1] 行业分析 - 白酒行业核心矛盾在于需求侧 [1] - 产业调整本质是渠道底、业绩底和库存底围绕需求侧展开 [1] - 调整顺序为渠道底>业绩底>库存底 [1] - 白酒板块作为顺周期成长股 需经历业绩底后才迎来趋势性配置机会 [1] - 政策变量将显著收窄产业调整时间 [1] - 当前处于渠道利润底 向业绩底加速迈进 [1] - 预计最早2026上半年有望达到业绩底 [1] - 白酒股价有望先于需求侧出现趋势级拐点 [1]

互动式营销现象 - 7月份消费领域多个品牌通过互动式营销引发关注，包括拉芳、大润发、今世缘等 [1] - 互动式营销本质是"注意力经济"下的风险博弈行为，直接向竞争对手下战书 [1] - 这种现象反映企业竞争手段有限、消费市场争夺激烈、存量与产品消化矛盾突出 [1] 具体案例 - 拉芳小金条发膜广告语"1分钟修护"被认为针对潘婷"3分钟奇迹"商标风波 [1] - 大润发部分门店标牌"内涵"山姆会员制，如"某会员店同款，我们更便宜" [2] - 今世缘经销商海报"暗战"洋河，如"原浆、真年份？好喝才是王道" [3] 行业背景 - 互动式营销反映存量市场竞争白热化，品牌获客成本攀升 [4] - 传统广告效果减弱，部分品牌转向更具争议的营销方式 [4] - 挑战者品牌如拉芳、今世缘更倾向采用此类营销手段 [6] 公司情况 - 拉芳2025年上半年预计归母净利润同比减少82.52%-84.67%，销售费用同比增长22.55% [6] - 今世缘2024年营收115.44亿元，省外营收占比仅8.02% [6] - 挑战品牌通过直接对标市场领导者来打破现有市场印象 [7] 营销效果 - 拉芳小金条发膜宣传后搜索量飙升600% [9] - 互动式营销带来短期转化率提升，但需权衡长期品牌资产 [9] - 企业需评估即时销售增长与品牌形象长期损害的净收益 [10]

公司公告 - 洋河股份第八届董事会第十二次会议审议通过《关于公司第一期核心骨干持股计划存续期展期的议案》[2]

公司治理动态 - 公司第八届第十二次董事会会议于2025年8月8日以通讯表决方式召开 [2] - 会议审议《关于公司第一期核心骨干持股计划存续期展期的议案》等文件 [2] 财务结构分析 - 2024年1至12月营业收入构成中酒类行业占比97.83% [2] - 同期其他业务收入占比2.17% [2] 市场交易信息 - 公司股票代码为SZ 002304 [2] - 收盘价报68.79元 [2]

董事会会议召开情况 - 第八届董事会第十二次会议于2025年8月8日以通讯表决方式召开 会议通知于2025年8月4日通过送达和通讯相结合方式发出 [1] - 应参与审议表决董事10名 实际参与审议表决董事7名 参与持股计划的3名董事回避表决 [1] - 会议由董事长顾宇召集 会议的召集和召开符合《公司法》等法律法规和《公司章程》规定 [1] 董事会会议审议情况 - 会议以7票同意 0票反对 0票弃权 3票回避 审议通过《关于公司第一期核心骨干持股计划存续期展期的议案》 [1] - 董事钟雨 郑步军 戴建兵参与公司第一期核心骨干持股计划 因此回避表决本议案 [1] 持股计划展期安排 - 公司第一期核心骨干持股计划存续期展期12个月 [2] - 具体展期安排详见《上海证券报》《证券日报》和"巨潮资讯网"披露的《关于第一期核心骨干持股计划存续期展期的公告》 [2] 备查文件 - 第八届董事会第十二次会议决议 [2]

持股计划展期 - 2025年8月8日同意将第一期核心骨干持股计划存续期展期12个月至2026年9月10日[1] - 2024年8月9日曾将持股计划存续期展期12个月至2025年9月10日[3] 持股情况 - 截至公告日，持股计划持有公司股票6379081股，占总股本0.42%[3] 后续安排 - 本次展期后若股票全部处置，持股计划可提前终止[5] - 本次展期后若股票未全部处置，可按规定履行审议程序[6]

会议相关 - 公司第八届董事会第十二次会议于2025年8月8日通讯表决召开[2] - 应参与表决董事10名，实际7名，3名回避[2] 持股计划 - 会议审议通过持股计划存续期展期议案[3] - 钟雨等3名董事因参与持股计划回避表决[3] - 第一期核心骨干持股计划展期12个月至2026年9月10日[3]

白酒板块整体表现 - 白酒板块较上一交易日下跌0.54%，领跌个股为泸州老窖（跌幅1.34%）[1] - 当日上证指数下跌0.12%至3635.13点，深证成指下跌0.26%至11128.67点[1] - 板块内20只个股中仅4只上涨，涨幅最高为*ST岩石（4.97%），其余16只个股均下跌[1][2] 个股价格与成交情况 - 贵州茅台收盘价1420.97元（跌幅0.10%）成交26.51亿元，五粮液收盘价122.22元（跌幅0.27%）成交10.09亿元[1] - 山西汾酒跌幅1.26%成交8.09亿元，泸州老窖跌幅1.34%成交额数据异常显示为2006'6[1][2] - 迎驾贡酒跌幅1.06%成交1.79亿元，酒鬼酒跌幅0.71%成交3.65亿元[2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出2.93亿元，游资资金净流入7974.3万元，散户资金净流入2.14亿元[2] - 泸州老窖主力净流入2218.03万元（占比2.24%），但游资净流出4439.91万元（占比4.48%）[3] - *ST岩石主力净流入1708.76万元（占比32.08%），伊力特主力净流入1375.23万元（占比11.31%）[3] - 水井坊主力净流出698.61万元（占比7.14%），金种子酒主力净流出442.40万元（占比6.27%）[3]

市场表现 - 沪深300指数上涨1.23%，申万食品饮料指数上涨0.68% [1] - 前五大上涨个股分别为ST西发、*ST岩石、西麦食品、金字火腿、紫燕食品 [1] 机构观点 - 国海证券维持食品饮料行业"推荐"评级，推荐白酒个股包括贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、今世缘、古井贡酒、迎驾贡酒、金徽酒等，大众品推荐百润股份、卫龙美味、盐津铺子、农夫山泉、东鹏饮料、新乳业、西麦食品、洽洽食品、有友食品、三只松鼠、安琪酵母等 [2] - 中原证券2025年8月推荐关注白酒、软饮料、保健品、烘焙、复调及零食板块，投资组合包括迎驾贡酒、泸州老窖、宝立食品、立高食品、仙乐健康、东鹏饮料、洽洽食品、盐津铺子和日辰股份 [3] 宏观政策 - 市场监管总局起草《食品销售连锁企业落实食品安全主体责任监督管理规定(征求意见稿)》，共34条，明确分级分类管理、总部管理责任及全链条风险防控要求 [4] - 市场监管总局与中消协联合提示普通食品不得宣称保健功能或疾病预防治疗功效 [5] - 育儿补贴制度实施方案出台，旨在缓解家庭养育压力，乳业、母婴用品、玩具板块冲高后小幅回落 [6] 行业动态 - 光瓶酒市场规模2024年超1500亿元，2025年预计突破2000亿元，洋河股份、伊力特等推出60元以内新品，山西汾酒加大低线市场布局 [7][8] - 遵义白酒(除茅台集团)出口额达3981.26万元，同比增幅870.82%，产品远销14个国家和地区 [9] - 贵州省白酒企业商会会长丁远怀反对白酒过度低度化(如低于42度)，强调香型价值对消费者信任的重要性 [10] 公司动态 - 茅台集团旗下台源酒停产，该产品2023年上市，定位大众酱香酒，年营收超10亿元 [11] - 天佑德酒2024年净利润腰斩，公司投入1.6亿元在西藏建酒庄文旅项目，并加码百元以下市场及果味新品 [12] - 迎驾贡酒出资800万元成立安徽迎驾生物科技发展有限公司，持股100% [13] 行业数据 - 名酒价格最新值859.00元/瓶 [19] - 原奶价格最新值4012.00元/吨 [19] - 酒类价格指数最新值310.50(以2004年1月为100基准) [19] - 成品糖产量最新值33.70万吨，同比减少10.61% [19] 重点公司盈利预测 - 贵州茅台2025年预测总收入1898.67亿元，净利润941.23亿元，EPS 74.88元 [20] - 伊利股份2025年预测总收入1196.97亿元，净利润110.86亿元，EPS 1.74元 [20] - 五粮液2025年预测总收入939.08亿元，净利润334.45亿元，EPS 8.62元 [20] 行业财务指标 - 食品饮料行业资产负债率34.91%，毛利率27.19%，净利率20.52%，ROE 12.72% [21] - 行业存货周转率2.17次，应收账款周转率3.64次，流动比率1.59 [21]