核心观点 - 因美国押后对等关税、内地经济平稳、港股成交活跃、资金板块轮动及中美贸易谈判等因素，恒指料上望26,000点 [2] 市场回顾 中港股市短期展望 - 恒指上望26,000点，虽内地经济较预期平稳、企业盈利改善有限，但港股成交活跃、风险偏好积极、资金板块轮动，且中美将启动新一轮贸易谈判、关税战局缓和 [2] 短期看好板块 - 今日市场焦点为美国6月成屋销售 [3] 宏观焦点 - 瑞典将主办新一 轮中美贸易谈判，目的是延後8月12日关税生效期；特朗普或访华；特朗普称与日本、菲律宾达成贸易协议，关税分别降至15%、19%；美国与印尼贸易协定新增至少500亿美元美商品市场准入；马来西亚、泰国关税谈判有进展；特朗普批美联储主席鲍威尔，称其将在8个月后离任；美国财长支持鲍威尔继续任职；中国外汇局称上半年外资净增持A股和基金101亿美元，未来或稳定增长；人行公布二季度末金融机构贷款数据；预计年内有在港上市大湾区企业回深交所上市；内地二季度智能手机出货量按年跌2.4%；7月再核发134款网游版号 [4][7][8] 企业消息 - 中微半导体拟来港上市；迈瑞医疗或来港二次IPO；歌尔拟104亿港元收购香港联丰两子公司；比亚迪推迟匈牙利新工厂量产、减少电动车产量，土耳其新工厂或提前投产；敏实集团与亿航合作开展低空飞行器业务；TCL电子中期经调整净利润最多增65%；ASMPT中期少赚32%；第四范式开售智能眼镜；京东收购佳宝、外卖自营店上线；美团拼好饭启动“万家品牌”计划；稻草熊娱乐中期盈转亏；周大福首财季零售值按年跌1.9%；泉峰控股上半年纯利增50%；思捷拟10合1；药明合联中期净利润增长逾50%；中生制药创新药完成首例受试者给药；建发国际配股净筹逾10亿 [9][10] 外围市况展望 - 美联储6月维持息口不变，上调2025 - 2027年核心PCE预测，预计今年减息两次共0.5厘，2026及2027年各减少一次降息预期；美国与多国贸易谈判有进展但需时敲定协议；贸易战拖慢原油需求增长，OPEC+增加供应，限制国际油价上行空间 [4] 各国指数表现 - 恒生、恒生国企、恒生科技指数等多个指数有不同幅度变动，如恒生指数收市25,130点，涨0.54%，年初至今涨25.27% [5] 商品表现 - CRB商品指数、纽约期油、黄金、铜等商品收市价及变动不同，如黄金收市3,431.48，涨1.01%，年初至今涨30.98% [5] 外汇表现 - 美汇指数、美元兑日元等外汇收市价及变动不同，如美汇指数收市97.39，跌0.47%，年初至今跌10.16% [5] 利率表现 - 3个月Hibor、3个月Shibor等利率收市及变动不同，如3个月Hibor收市1.832，跌5.19%，年初至今跌58.99% [5] ADR表现 - 腾讯控股、美团等ADR收市价及变动不同，如腾讯控股收市67.69，涨1.58%，较香港涨1.02% [5] 各地重要经济数据事项 - 本周各地有多项重要经济数据事项，如7月18日中国1 - 6月外国直接投资按年降15.2%，美国6月新屋开工132.10万个 [11]

飞龙股份半年报 - 公司披露2025年半年度报告 实现营业收入21.62亿元 同比下降8.67% 归母净利润2.10亿元 同比增长14.49% 扣非净利润2.18亿元 同比增长24.65% 本期不派发现金红利 [1] 歌尔股份收购计划 - 公司拟以约104亿港元（折合人民币约95亿元）收购香港联丰全资子公司Mega Precision Technology Limited及Channel Well Industrial Limited 100%股权 [2][5] 商汤科技业务拓展 - 公司计划进军具身智能领域 核心团队已初步组建 部分成员来自智能驾驶和计算机视觉领域 将在2025世界人工智能大会上发布具身智能平台 集成感知、视觉导航及多模态交互能力 [4][6] 茅台成立研究院 - 公司与控股股东茅台集团共同出资成立贵州茅台酒厂（集团）科学与技术研究院有限责任公司 注册资本10亿元 公司出资4.9亿元（占股49%） 茅台集团出资5.1亿元（占股51%） [6] 外资投资动态 - 2025年上半年外资净增持境内股票和基金101亿美元 扭转过去两年总体净减持态势 其中5、6月份净增持规模达188亿美元 外资持有境内人民币债券存量超过6000亿美元 [8] 房地产贷款数据 - 2025年二季度末人民币房地产贷款余额53.33万亿元 同比增长0.4% 增速比上年末高0.6个百分点 上半年增加4166亿元 [10] 央企参与城市建设 - 国务院国资委要求央企积极参与城市精品建筑建设、城中村和危旧房改造 改善人居环境 [11] 民航业政策动向 - 民航局要求加快构建民航领域统一大市场 综合整治行业"内卷式"竞争 深化协同运行机制建设 提升航班运行效率 [13] 上海显示产业规划 - 上海市出台下一代显示产业行动方案 积极布局智能眼镜生产能力 建设智能化、无人化产线 发展AI+AR、AI+MR等多形态眼镜产品 [15] 游戏审批信息 - 2025年7月共127款国产网络游戏获批 包括《阿尔法契约》《萌宠大冒险》《爱玩拼图》等 [17] 大科学装置进展 - 高能同步辐射光源一期工程建设将于2025年底完成并启动试运行 未来五年计划达到45条光束线站 [17] 北方长龙终止收购 - 公司终止收购河南众晟控股权 因市场环境及标的公司业务运行情况发生变化 且财务内控规范与公司要求存在差距 [18] 神火股份设立基金 - 公司拟设立神火高质量产业发展基金 规模15.12亿元 其中公司出资12亿元 河南资产出资3亿元 [20] 中微半导港股上市 - 公司拟发行H股股票并在香港联交所主板挂牌上市 以深化全球化战略布局 提升国际化品牌形象 [22] *ST亚振股价波动 - 公司股价近期持续大幅波动 上交所对部分投资者采取暂停交易等自律监管措施 [24] 广联航空高管调查 - 公司董事长王增夺被立案调查并实施留置 董事会运作正常 生产经营未受重大影响 [25] 国光电气高管留置 - 公司总经理李泞被实施留置 董事长张亚将代为履行总经理及法定代表人职责 [26] 康辰药业参与融资 - 公司全资子公司拟以1.5亿元参与优锐开曼E轮融资 认购3844万股E轮优先股 资金用于创新药申报上市等经营需求 [27] 中国核电布局核聚变 - 公司拟10亿元参股投资中国聚变能源有限公司 前瞻性布局核聚变能源领域 [28] 中晟高科控股权变更 - 公司控股股东将变更为福州千景 实控人变更为翁声锦与何从夫妇 股票于7月23日复牌 [30] 江铃汽车半年业绩 - 公司上半年实现营业收入180.92亿元 同比增长0.96% 归母净利润7.33亿元 同比下降18.17% 基本每股收益0.85元 [31]

收购计划概述 - 公司拟以约104亿港元（折合人民币约95亿元）收购香港联丰全资子公司香港米亚及昌宏有限公司100%股权 [1] - 本次交易不构成关联交易，预计也不构成重大资产重组 [2] - 标的公司2024年度未经审计的营业收入合计约91.1亿港元 [4] 标的公司背景 - 香港米亚成立于2007年，注册资本5亿港元，主要从事投资控股及精密金属零件贸易 [4] - 昌宏有限公司成立于2004年，注册资本5000万港元，主要从事投资控股 [4] - 标的公司在精密金属结构件领域具有行业领先竞争力，拥有核心技术积累和长期合作的行业领先客户 [4] 收购战略意义 - 收购标的与公司现有精密结构件业务具有优势互补和协同作用 [4] - 通过收购可获取优质资产并提升垂直整合能力，增强公司在精密结构件领域的综合竞争力 [4] - 有利于提升公司精密结构件业务规模和盈利能力，深化与行业领先客户的合作 [4] - 公司2024年前5大客户占营收的89%左右，此次收购有助于增强客户交付能力和客户粘性 [5] 公司业务现状 - 公司2024年精密结构件业务所属板块"精密零组件"营收占比为14.9% [6] - 公司积极投入研发并探索新兴产品技术方向，持续巩固核心竞争力 [6] - 2024年全球智能手机出货量约12.4亿部，同比增长约6.1%，带动相关精密零组件市场回暖 [6] 市场反应 - 7月23日公司开盘涨1.64%，报24.20元/股，总市值约845亿元 [6]

外汇与汇率 - 上半年人民币对美元汇率升值1.9%，在7.15到7.35区间双向浮动，保持基本稳定 [1] 房地产贷款 - 2025年二季度末人民币房地产贷款余额53.33万亿元，同比增长0.4%，增速比上年末高0.6个百分点 [2] - 房地产开发贷款余额13.81万亿元，同比增长0.3% [2] - 个人住房贷款余额37.74万亿元，同比下降0.1%，增速比上年末高1.2个百分点 [2] 美股交易规则 - 美国监管机构拟修改日内交易限制规则，预计将吸引更多散户参与美股市场 [3] 中美石油贸易 - 下一轮中美关税谈判可能包括讨论中国购买俄罗斯和伊朗石油的问题 [4] 叙利亚人道主义危机 - 叙利亚南部冲突导致超过9.3万人逃离家园，医院和供水系统严重受损 [5] 深圳资本市场改革 - 深圳与中国证监会建立常态化沟通机制，预计年内将有香港上市的大湾区企业回深交所上市 [5] 煤炭行业监管 - 传闻国家能源局将核查煤矿生产情况，纠正超产能生产计划 [6] 减肥药指南 - 世卫组织计划2025年9月发布GLP-1疗法治疗成人肥胖症的新指南 [6] 飞行汽车 - 峰飞航空V2000CG凯瑞鸥成为全球首架获得"适航三证"的吨级以上eVTOL航空器 [7] 外卖餐饮 - 京东投入10亿元启动"菜品合伙人"计划，为1000道招牌菜招募合伙人 [7] 固态电池 - 蜂巢能源计划2025年四季度试生产140Ah半固态电池，2027年为宝马MINI大规模供应 [8] 有色金属行业 - 2025年上半年有色金属行业总体运行良好，但仍面临资源保障和产能过剩等挑战 [9] 聚变能源投资 - 中国核电拟投资10亿元参股中国聚变能源有限公司，多家公司共同投资约114.92亿元 [10][11] 高速公路项目 - 四川成渝联合体中标G5京昆高速成都至雅安段扩容工程，项目估算总投资约285.48亿元 [12] 电池供应 - 孚能科技获得广汽集团电池组箱总成开发供应定点 [12] 并购与投资 - 歌尔股份拟以约104亿港元收购香港米亚及昌宏有限公司100%股权 [13] - 湖南裕能拟投资约9.5亿元在马来西亚建设年产9万吨锂电池正极材料项目 [13] 涨停股票 - 三生股份涨停原因包括AI智能体+出口数据上链+会展运营+上海国企 [14] - 富信科技涨停原因包括Micro TEC批量供货+高速光模块+半导体制冷 [14] - 长城军工涨停原因包括兵装重组概念+弹药武器装备+中报预计亏损收窄 [14]

海外市场表现 - 标普500指数微涨0.06%创新高，道指涨0.40%，纳指跌0.39%终结七连涨 [2] - 科技板块分化：英伟达跌2.5%，谷歌A涨0.65%创2010年底以来最长连涨 [2] - 中概股强势：纳斯达克金龙中国指数涨1.70%，大全新能源涨16.81%，蔚来涨10.84% [2] - 美债收益率普跌，10年期收益率跌近3基点，美元指数三连跌0.5% [3] - 黄金涨超1%至3400美元/盎司，创一个月新高 [4] 行业动态 - **AI基建**：OpenAI与甲骨文合作扩建4.5GW数据中心 [8] - **核能**：英国批准380亿英镑塞兹韦尔C核电站项目 [7]；中国聚变能源有限公司成立，中国核电投资10亿元持股6.65%，浙能电力投资7.51亿元持股5% [13] - **核聚变技术**：Marathon Fusion宣称核聚变发电可副产黄金，每千兆瓦电力或产5吨黄金 [9] - **新能源汽车**：特斯拉全球首家餐厅开业，采用"赛博卡车"和机器人送餐 [6] - **碳酸锂**：期货7日涨超13%，赣锋锂业港股涨9%，天齐锂业涨7%；江西、青海规范锂资源开发 [15] 国内政策与产业 - **农村基建**：国务院发布《农村公路条例》，推动乡村全面振兴 [14] - **金融数据**：2025年二季度末人民币贷款余额268.56万亿元，同比增7.1%，上半年新增贷款12.92万亿元 [14] - **区域经济**：海南自贸港发布会将举行，市场预期封关运作等政策利好 [16] - **银发经济**：国家卫健委推进医养结合示范项目，2025年中国养老市场规模预计达16.1万亿元 [17] - **光伏**：全球首个光伏产品碳足迹国际标准提案立项 [14] 公司公告与资本运作 - **战略投资**：歌尔股份拟104亿港元收购香港联丰子公司，布局精密金属结构件 [20] - **新能源项目**：湖南裕能拟在马来西亚建年产9万吨锂电池正极材料项目 [20] - **工程建设**：中国电建中标57.52亿元抽水蓄能电站EPC项目 [20] - **技术研发**：广电计量拟定增13亿元用于AI芯片测试平台 [20] - **股权变更**：金智科技控股股东变更为南京智迪 [20] 市场热点题材 - **核电**：招商证券指出托卡马克电源系统价值量占比或达40% [13] - **雅江电站概念股**：基康技术、五新隧装等多家公司股价涨停 [19] - **创新药**：康辰药业、诺诚健华等涨幅超5% [21] - **低空经济**：全球首架吨级eVTOL交付，用于低空货运 [14] - **零售布局**：京东启动"万店计划"，拟三年投百亿建1万家自营外卖门店 [14]

收购交易概述 - 歌尔股份拟以约104亿港元（约95亿元人民币）收购联丰商业集团旗下两家全资子公司100%股权，旨在强化精密结构件业务竞争力并深化智能硬件产业链垂直整合 [1] - 收购标的为香港米亚精密科技有限公司和昌宏实业有限公司，2024年度合计营业收入约91.1亿港元（未经审计）[1] - 两家标的公司在精密金属结构件领域具备深厚技术积累，尤其在金属/非金属材料加工、精细化表面处理等领域拥有核心技术 [1] 战略意义 - 收购将帮助歌尔股份从"模组商"升级为"材料—工艺—模组"闭环供应商，补齐结构件方面的短板 [2] - 标的公司的技术能力与客户资源可与歌尔股份形成优势互补，产生显著协同效应 [1] - 通过获取优质资产提升垂直整合能力，进一步扩大精密结构件业务规模与盈利能力 [2] 业务协同 - 标的公司的金属/非金属超精加工、纳米级表面处理技术将增强歌尔股份在结构件领域的能力 [2] - 双方可整合技术研发团队共同开发创新性精密结构件产品，如结合电子技术与高精度材料加工 [2] - 精密结构件自给能力的增强将有效降低供应链成本，巩固与头部客户的合作 [2] 市场影响 - 标的公司91.1亿港元的年营收规模将显著增厚歌尔股份在精密结构件领域的业务体量 [3] - 收购是歌尔股份在智能硬件产业链布局的重要举措，有助于把握AIoT设备爆发期的机遇 [3] - 通过强化核心零组件自制能力，公司有望进一步提升产品竞争力与利润空间 [3]

优必选配股融资 - 公司拟以每股82 00港元配售3015 545万股新H股 募资约24 73亿港元 净额约24 10亿港元 [1] - 配售价较7月21日收市价90 25港元折让9 14% 为上市以来第五次配售 [1] - 累计融资总额达55 82亿港元 对应发行股份占配售后总股本13 85% [1] - 频繁融资或反映业务扩张及研发需求 市场关注资金使用效果 [1] 歌尔微电子港股递表 - 歌尔股份分拆歌尔微电子二次递表港交所 拟香港主板上市 [2] - 公司专注声学传感器及智能传感方案 2024年传感器销售额全球第四(市占率4 3%) 声学传感器全球第一(市占率43 0%) [2] - 业务覆盖消费电子 汽车电子 智能家居等领域 [2] 协创数据赴港IPO计划 - A股上市公司协创数据宣布拟赴港IPO 目标为拓展国际化战略及优化海外布局 [3] - 公司主营物联网智能终端及数据存储设备 2020年7月登陆深交所创业板 当前市值275 10亿元 [3] 东阳光药吸收合并进展 - 东阳光长江药业以超99%赞成率通过东阳光药吸收合并方案 将于8月7日以介绍形式登陆联交所 [4] - 此为联交所首例H股吸收合并私有化加介绍上市案例 不涉及新股发行与募资 [4] 港股市场行情 - 恒生指数报25130 03点 单日涨0 54% [5] - 恒生科技指数报5606 83点 单日涨0 38% [5] - 国企指数报9075 60点 单日涨0 39% [5]

品大事 - 贵州茅台拟与控股股东共同出资10亿元成立研究院公司，其中公司出资4.9亿元（49%股权），茅台集团出资5.1亿元（51%股权）[3] - 歌尔股份拟以约104亿港元（约95亿元人民币）收购香港联丰旗下精密金属结构件公司100%股权，以增强业务协同[4][5] - 浙富控股全资子公司具备大中型水轮发电机组研发制造能力，涉及雅鲁藏布江下游水电工程相关业务[6] - 格尔软件拟收购微品致远51%以上股权，后者为国内领先的数智化转型服务商[7] - 四川成渝预中标G5京昆高速成都至雅安段扩容工程，项目总投资285.48亿元，公司拟出资49.02亿元（占资本金85%）[8] - 四川路桥下属企业参股投资G5京昆高速扩容工程，持股4%需投入2.307亿元资本金[9][10] - 孚能科技获广汽集团电池组箱总成定点，年内开始供货SPS磷酸铁锂电池[14] - 中国核电拟投资10亿元参股聚变公司（持股6.65%），布局核聚变能源领域[15] - 湖南裕能拟在马来西亚投资9.5亿元建设年产9万吨锂电池正极材料项目[16] - 华谊兄弟参与投资影片《长安的荔枝》上映5天票房2.8亿元，公司营收45.5万-59万元[17] - 天润工业拟1.35亿元收购山东阿尔泰100%股权，增强汽车轻量化零部件能力[18] - 中微半导筹划发行H股并在港交所上市[19] - 珂玛科技拟1.02亿元收购苏州铠欣半导体73%股权，拓展碳化硅陶瓷材料业务[24] 观业绩 - 安孚科技上半年净利润1.07亿元，同比增长14.38%，营收24.28亿元[26] - 杰普特预计上半年净利润8600万-1亿元，同比增长57.03%-82.6%，营收8.4亿-9.2亿元[27][28] - 微电生理预计上半年净利润3000万-3500万元，同比增长76.34%-105.73%[29] - 江铃汽车上半年净利润7.33亿元，同比下降18.17%[30] 签大单 - 中曼石油签署阿尔及利亚ZerafaII天然气区块勘探开发合同，公司占90%权益，预测储量1092.57亿方[31] 增减持 - 贵州燃气股东东嘉投资、贵阳工投拟合计减持不超过6%股份[32] - 欧林生物控股股东拟减持不超过3%股份[35] - 广联达控股股东及部分董事拟合计减持不超过2.08%股份[36] - 运机集团股东博宏丝绸拟减持不超过3%股份[37] - 三德科技实控人一致行动人等拟合计减持不超过2%股份[38] - 华新环保股东上海科惠拟减持不超过1.58%股份[39] - 伟思医疗股东志达创投拟减持不超过3%股份[41] 再融资 - 广电计量拟定增募资不超过13亿元，用于航空装备测试平台等项目[42]

收购交易概述 - 公司拟以约104亿港元（约95亿元人民币）收购香港联丰全资子公司香港米亚及昌宏有限公司100%股权 [2] - 本次交易不构成关联交易且预计不构成重大资产重组 [2] - 交易尚处筹划阶段需进一步尽职调查和审计评估具有不确定性 [5] 标的公司业务价值 - 标的公司在精密金属结构件领域具行业领先竞争力拥有金属/非金属材料加工及精细化表面处理核心技术 [5] - 标的公司2024年度营业收入合计约91.1亿港元（未经审计） [5] - 标的公司与行业领先客户长期合作具备可观营收规模和资产规模 [5] 战略协同效应 - 收购有助于深化垂直整合能力与现有精密结构件业务形成优势互补和协同作用 [4][5] - 通过获取优质资产增强公司在精密结构件领域综合竞争力 [5] - 推动公司主营业务长期健康发展 [5] 财务表现与转型进展 - 2024年第一季度归母净利润4.69亿元同比增长23.53% [8] - 同期扣非归母净利润2.92亿元同比增长6.09% [8] - 2024年对第一大客户销售占比降至31.96%较2023年43.38%显著下降显示缓解单一客户依赖成效 [7][8] 公司战略定位 - 公司持续巩固传统业务优势同时积极把握智能硬件、AI技术及元宇宙等新兴产业机遇 [7] - 作为全球布局科技创新型企业主要从事声光电精密零组件、智能整机及高端装备研发制造 [8]

收购计划 - 歌尔股份拟以约104亿港元（折合人民币约95亿元）收购香港联丰全资子公司香港米亚及昌宏有限公司100%股权 [2] - 本次交易不构成关联交易，预计也不构成重大资产重组 [3] - 两家标的公司2024年度营业收入合计约港币91.1亿元（未经审计） [7] 收购标的业务情况 - 香港米亚及昌宏有限公司在精密金属结构件领域具有行业领先竞争力 [6] - 两家公司在金属/非金属材料加工、精细化表面处理等领域拥有核心技术积累 [6] - 与行业领先客户长期合作，具备可观营收规模和资产规模 [6] 收购战略意义 - 现有精密结构件业务与标的公司具有优势互补和协同作用 [7] - 可获取优质资产并进一步提升垂直整合能力 [7] - 增强公司在精密结构件领域综合竞争力，推动主营业务长期健康发展 [7] 公司经营状况 - 2024年对第一大客户销售占比为31.96%，较2023年的43.38%显著下降 [9] - 2024年一季度营业收入163.05亿元，同比下降15.57% [10] - 2024年一季度归母净利润4.69亿元，同比增长23.53% [10] - 2024年一季度扣非归母净利润2.92亿元，同比增长6.09% [10] 公司战略布局 - 持续巩固传统业务领域核心竞争优势 [9] - 积极进行战略创新转型，把握新兴智能硬件、AI技术、元宇宙等产业机遇 [9] - 降低对单一核心客户依赖成效显现 [10] 市场表现 - 7月22日股价涨3.39%至23.81元/股 [11] - 总市值为831.3亿元 [11]