2.【消息称英特尔除Jaguar Shores外还在开发另一款数据中心GPU】据熟悉英特尔计划的消息人士 披露，英特尔除 "Jaguar Shores" 外还在开发另一款数据中心GPU。这一新的显卡尚未对外公布， 对服务器的功耗需求更低，可能于明年某个时间点面世。 (凤凰网) 1.【小鹏汽车公布人形机器人专利，可提高机器人拟人效果】广州小鹏汽车科技有限公司"人形机器 人"专利公布。企查查专利摘要显示，人形机器人包括：机器人主体；机械臂，机械臂包括连接支架 和臂主体，连接支架可活动的安装在机器人主体上，臂主体设在连接支架上；机械臂驱动结构，机械 臂驱动结构设在机器人主体上且与连接支架连接，用于驱动连接支架活动，以带动臂主体活动。根据 本发明实施例的人形机器人，通过设置包括连接支架的机械臂，且连接支架和机器人主体可活动连 接，使得机械臂可以通过连接支架相对于机器人主体活动，可以增加机械臂的可活动自由度，可以提 高机械臂活动的灵活性，且可使机械臂活动关节的分布较为均匀，从而使得机械臂的造型可以更为协 调，可以提高人形机器人的拟人效果。（ 财联社） 3.【比亚迪阿塞拜疆大巴工厂计划于2027年开启CKD生产模式】9月 ...

投资评级 - 维持买入评级 [6] - 6个月目标价901美元 较当前股价780.25美元存在15.5%上行空间 [7] 核心观点 - Meta Connect 2025发布3款全新智能眼镜 软件生态持续丰富 [1] - 上调2025年净利润预测5%至780.12亿美元 同比增长25% [3] - 给予29倍2025年预期市盈率 较当前纳指34.1倍估值存在折价 [3] 产品发布详情 - Meta Ray-Ban Display：首款全彩显示屏智能眼镜 售价799美元含肌电图腕带 采用LCoS微显示与彩色光波导光学方案 右眼HUD分辨率600×600 亮度5000尼特 [9][10] - Ray-Ban Meta (Gen 2)：售价379美元 续航提升至8小时（较上代翻倍） 支持3K视频录制 [9][10] - Oakley Meta Vanguard：售价499美元 专为运动场景设计 视野122度 适配Garmin/Strava等健身应用 [9][10] - 全线产品新增专注对话功能（环境降噪和语音增强）及Live AI功能（支持连续对话、实时翻译和视觉问答） [2] 战略合作进展 - 与Essilor Luxottica合作关系稳固 2024年9月签订10年智能眼镜开发协议 [2] - 2025年7月以30亿欧元投资Essilor Luxottica 持股3%并计划增持至5% [2] - Ray-Ban Meta系列累计销量突破300万台（截至2Q25） 计划2026年底将年产能提升至1000万台 [2][9] Horizon生态升级 - 发布自研实时渲染引擎Horizon Engine 加载速度提升约4倍 [3] - 推出自然语言创作工具Horizon Studio [3] - 向Quest 3/3S及后续机型推出Horizon TV沉浸式VR影视平台 接入主流流媒体服务 [3][14] 财务表现预测 - 2025年预期收入1948.61亿美元 同比增长18.5% [4][26] - 2025年预期净利润780.12亿美元 净利润率40% [4][26] - 2025-2027年预期每股盈利分别为29.8/35.2/40.2美元 [4] - Reality Labs业务2025年预期收入23.55亿美元 同比增长10% [26] 估值指标 - 当前市盈率25.1倍2025年预期盈利 市销率10.1倍 [4] - 净资产收益率预期2025年达37.1% [4] - 经营利润率预期从2024年42.2%提升至2027年45.9% [26]

公司产品应用 - 子公司鸿利显示生产的Mini LED背光产品已广泛应用于VR相关项目 [2] - 产品合作客户包括Meta、Varjo及小派等国内外企业 [2] - 公司产品在VR眼镜领域涉及背光显示技术应用 [2] 客户合作范围 - 公司与国际科技巨头Meta建立合作关系 [2] - 同时与Varjo等专业VR设备厂商开展合作 [2] - 国内客户包括VR设备制造商小派科技 [2]

文章核心观点 - Meta在AI眼镜赛道占据定义者地位 Meta Ray-Ban被视为目前唯一完成从零到一阶段的产品[5] - 公司通过Meta Connect 2025发布量产版AR眼镜Meta Ray-Ban Display 标志其正式进入消费级市场[5][7] - 新硬件结合手势控制与显示技术 实现实时通讯、翻译及运动场景创新应用[13][15][16][27] - Meta通过多产品线更新（Ray-Ban三代、Oakley系列）和Quest生态内容拓展 强化AR/VR领域布局[21][24][34] Meta Ray-Ban Display产品特性 - 采用右眼单目全彩显示屏 规格为600×600像素/90Hz刷新率/5000尼特峰值亮度/20度视场角[13] - 搭载高通骁龙AR1 Gen 1芯片 配备神经腕带支持肌电手势操作 实现每分钟30英文单词输入速度[13][15] - 新增实时对话字幕与翻译功能 支持WhatsApp等应用消息回复及第一人称视角视频通话[15][16] - 起售价799美元（与iPhone 17持平） 9月30日上市 提供黑白双色可选变色镜片[18][20] 常规产品线更新 - Ray-Ban Meta三代电池寿命提升至前代两倍 摄像头支持3K/30fps视频录制及3分钟时长[22] - 新增"专注对话"功能 自动识别对话状态并暂停回复 起售价379美元[22][23] - Oakley Meta Vanguard主打运动场景 支持122°视野/3K视频/IP67防护 整合佳明与Strava数据[27] - 红牛极限运动员参与产品测试 售价499美元 10月21日正式开售[29][31] Quest生态内容进展 - 导演卡梅隆宣布《阿凡达3：火与烬》3D预告片12月18日登陆Horizon TV 称赞Quest亮度超影院标准[34][35] - 卡梅隆公司开发简化3D内容制作工具 旨在推动"3D内容雪崩"式增长[35] 战略定位与愿景 - Meta强调智能眼镜需优先保障基础佩戴体验 目前在设计感与功能性平衡方面表现良好[39] - 公司终极目标是通过AI眼镜与VR设备 实现现实世界的信息增强与个人能力扩展[39]

北京时间今早，Meta Connect 2025 新品发布会开场，小扎亲自上阵演示，可惜现场演示屡屡翻车，把小扎都搞红温了。 这块 HUD 分辨率达 600x600 像素，亮度最高可达 5000 尼特，比刚发布的 iPhone 17 还亮，还具备了 UV 传感器，能在阳光强烈环境中自动提升亮度。 如果现在你走在街上，眼镜就能直接在视野侧边叠加一条路径指引，你还能边走路边看邮件，不会像低着头耍手机时撞到路人了。（但我还是建议别在开 车时用。） 规格方面，这款眼镜搭载了一个 12MP 摄像头，支持 3K 视频录制（前代为 1080P），还有内置扬声器和麦克风，能无缝接入 Meta AI 助手。你可以用语 音命令拍照、播放音乐，或让 AI 分析周围环境，整个眼镜重量控制在 69 克。 Meta 早把未来"戴脸上"了。毫无疑问，这场发布会的重点还是智能眼镜，从加了屏的 Meta Display 到专业运动向的 Oakley。 小扎推了推鼻梁，再一次表明下一个计算平台的入口在哪里。 Ray-Ban Meta Display：智能眼镜的"显示屏革命" 首先，重头戏是 Ray-Ban Meta Display Glasse ...

论坛概况 - 2025年世界互联网大会文化遗产数字化论坛于9月17日在陕西西安开幕[1] - 论坛主题为数联古今 智绘文明——携手构建网络空间命运共同体[2] - 来自全球50余个国家和地区及9个国际组织约800名嘉宾参会[4] 战略方向 - 加强数字技术研发运用 推动数字化保护从单一数字化存档向全生命周期管理演进[2] - 从抢救性保护向预防性保护拓展[2] - 积极运用人工智能 VR AR等数字技术打造数字孪生平台等展示空间[2] - 拓展可视化呈现 智慧化交互 沉浸式体验等典型场景[2] 国际合作 - 深化不同文化遗产的国际化传播[2] - 建立健全开放包容的多方合作机制[2] - 努力弥合发展中国家的数字鸿沟[2] - 防范数字化发展失衡可能带来的数字失忆风险[2] 活动内容 - 主论坛围绕保护·传承 技术·创新 产业·赋能 开放·共治四个议题展开讨论[4] - 举行文化遗产数字化精品展 工作组专题会议 保护主题研修班等配套活动[4] - 发布《世界互联网大会文化遗产数字化案例集(2025)》[4] 参与机构 - 中国国家互联网信息办公室 工业和信息化部 国家文物局等政府部门参与[2][3] - 巴基斯坦 加纳 赞比亚等50余个国家代表出席[3][4] - 中国文物保护基金会 埃及文明国家博物馆等文化机构参加[3]

可以毫不夸张地说，Meta是如今定义了AI眼镜这条赛道的存在，Meta Ray-Ban甚至可以说是目前这条赛道中唯一一个已经走过了从零到一阶段的产品。因 此无论Meta在此时此刻发布什么，都会引发AI眼镜行业内极高的话题度。 时间来到北京时间9月18日，Meta Connect 2025如期举行，发布"量产版Orion"，无疑已经是本次主题演讲中最激动人心的话题。 这一次，Meta不仅带来了量产款Orion——Meta Ray-Ban Display，还有Oakley、Ray-Ban系列的新品更新，以及关于Quest生态的新进展。 一、Meta Ray-Ban Display 因为去年发布的Orion已经展示出了极为惊艳的效果，因此早在发布之前一个月，名为"Hypernova"的量产款Orion就已经成为行业内翘首以盼的重磅炸 弹。 之所以关注度如此之高，可能也的确是因为仅仅时隔一年之后，Meta就将Orion以另一种量产产品的姿态，重新带上Connect主题演讲中，并且这一次终于 不是遥不可及的概念机，而是用户可以买到的量产AR眼镜产品。 作为重磅新品的铺垫，Meta也少不了先回顾一下历史：据扎克伯格介绍， ...

涉及的行业或公司 * 公司为歌尔股份（Goertek） 一家领先的声学供应商和智能设备组装厂商 客户包括苹果、Meta、小米、华为、亚马逊等[1][12] * 行业涉及智能眼镜（包括AI眼镜和AR眼镜）、TWS耳机（如AirPods）、声学元件以及XR（扩展现实）设备制造[1][2][12][45] 核心观点和论据 **投资评级与目标价上调** * 公司将投资评级从“弱于大盘”（Underperform）上调至“买入”（Buy） 目标价从17元人民币大幅上调至42元人民币[1][8][15] * 上调评级基于预期公司将从2026年开始出现结构性盈利复苏 主要驱动因素为智能眼镜起飞、AirPods市场份额恢复以及声学产品平均售价提升[1][13][15] **智能眼镜成为核心增长驱动力** * 智能眼镜行业正处于爆发边缘 预计出货量将从2024年的200多万台增至2025年的1000万台和2026年的1800万台 到2030年预计达到5500万台[2][27][30] * 公司是Meta、小米、亚马逊、华为等品牌的主要组装商 将成智能眼镜放量的关键受益者[2][27] * 预计更高价值的AR眼镜将从2027年开始起量 公司在核心部件（光波导、微显示器）方面的技术积累将助其从纯EMS转型为一站式服务商 从而支撑利润率扩张[2][29][37] * 分析显示 2025-27年智能眼镜业务将贡献9-17%的收入和9-15%的盈利[2][34] **传统业务状况改善** * 公司在2022-23年曾失去部分AirPods组装份额 但已与苹果重建关系 预计其市场份额将在新机型推出后于2026年下半年恢复至35%[3][35] * 高利润的声学业务正受益于规格升级周期 从麦克风到紧凑型扬声器设计 以适配轻薄/可折叠机型 支撑平均售价提升[3][38][40] **财务预测显著上调** * 将2025-27年盈利预测上调4-51% 以反映更强的营收能力和经营杠杆效应[1][16][22] * 预计2025-27年营收分别为965 3亿、1196 97亿和1373 26亿人民币 净利润分别为30 84亿、43 00亿和55 74亿人民币[4][10] * 预计每股收益（EPS）在2025-27年分别为0 88元、1 23元和1 60元 年增长率分别为13 8%、39 4%和29 6%[4][23] * 公司的估值（目标市盈率34倍）处于其历史平均水平 并与之前XR需求上涨周期（20-60倍）的估值相匹配[1][16][46] 其他重要内容 **与市场共识的差异** * 公司2025年的盈利预测（EPS 0 88元）比市场共识（0 96元）低8 7% 但对2026和2027年的预测（1 23元、1 60元）则比市场共识（1 13元、1 30元）高出4 2%和12 1%[4][24] **风险提示** * 下行风险包括：利润率恢复慢于预期、AirPods市场份额进一步流失、AR/VR业务增长不及预期、宏观经济状况恶化[47] * 上行风险包括：利润率改善快于预期、AirPods市场份额扩张快于预期、AR/VR业务增长超预期、宏观经济状况改善[47] **关键财务指标展望** * 预计运营利润率将从2024年的3 2%改善至2027年的4 7%[10][22] * 预计净资产收益率（ROE）将从2024年的8 3%上升至2027年的12 5%[10] * 净债务股权比在2024年末维持在1 4%的低位[9][10]

2024年1月起，国务院安全生产委员会部署各地区、各有关部门和单位开展安全生产治本攻坚三年行 动，进一步夯实安全生产工作基础，有效防范遏制重特大生产安全事故。 安全生产离不开全民参与。国务院安委会办公室、应急管理部连续三年开展"安全生产月"活动，2024年 聚焦"畅通生命通道"开展安全宣传48万场，覆盖2.3亿人。2025年聚焦"查找身边安全隐患"，推动企业 内部报告和群众举报共同发力，广大职工和社会公众参与安全生产的主动性显著增强。 天津市聚焦风险源头防控，狠抓精准执法、指导帮扶、科技赋能等措施落地，加强信息共享共用，助力 构建全方位、全覆盖的监管责任体系。天津市应急管理局副局长张逢凯介绍，今年以来，各部门已联合 督导检查生产经营单位20.42万家次，排查整治重大事故隐患5512项。 浙江省推进"AI+"场景建设，探索推动构建三维数字教材，利用VR、AR等技术打造一批隐患排查3D培 训、考核教材，构建重大事故隐患场景、重点管控对象、事故发生机理、隐患判定情形等沉浸式交互应 用，提升一线员工隐患排查能力。企业自查自改重大事故隐患占总数比从2023年的28.9%提升至目前的 64.1%。 应急管理部相关负责人介 ...

投资评级 - 增持（维持）[2] 核心观点 - 报告研究的具体公司2025年上半年业绩承压 收入11.06亿元同减21.4% 归母净利润0.40亿元[4] - 业绩承压主要因教辅图书征订方式变化导致收入下降 叠加非经常性损益减少[4] - 出版业务深挖IP资源 发行业务升级消费场景 教育新业态VR和AI项目积极推进[4] - 预计2025-2027年营业收入分别为17.86/16.62/16.87亿元 归母净利润0.87/0.98/1.15亿元[4] - 当前估值对应2025-2027年P/E分别为51.5x/46.0x/39.2x 看好长期投资价值[4] 财务表现 - 2025H1收入11.06亿元同比下降21.4% 归母净利润0.40亿元[4] - 2025Q2收入5.03亿元 归母净利润-0.23亿元[4] - 预计2025年营业收入17.86亿元同比下降26.6% 归母净利润0.87亿元同比增长3.0%[4][7] - 2025H1销售费用率10.8%同比增加1.04pct 管理费用率7.7%同比增加1.11pct[4] - 2024年毛利率27.7% 预计2025年毛利率26.7%[7] 业务发展 - 出版业务2025H1收入4.2亿元 深挖IP资源打造畅销产品线[4] - 联合动画IP"我是不白吃"推出学科科普系列漫画 与米哈游合作落地《月之始源与终焉》CD礼盒[4] - 发行业务2025H1收入7.8亿元 发布"释物·青年夜校"和"释物·书搭子"品牌活动[4] - 青年夜校服务范围已达30余处[4] 产品转型 - 教材教辅加快向ToC业务转型 开展线上直播和社群营销[4] - 一般图书深化"书影互动"品牌效应 与爱奇艺腾讯合作推出《乌云之上》等影视剧同名小说[4] 教育新业态 - VR项目《生命奇旅》获得国家电影局虚拟现实影片备案 已落地10城12站[4] - AI阅读平台推出"知享读"小程序和点触交互绘本 服务用户超10万人[4] 盈利预测 - 预计2025-2027年营业收入17.86/16.62/16.87亿元[4][7] - 预计2025-2027年归母净利润0.87/0.98/1.15亿元[4][7] - 预计2025-2027年每股收益0.13/0.15/0.17元[2][7]