董事会选举 - 公司2025年5月12日召开职代会选举第九届董事会职工代表董事[2] - 韦华当选第九届董事会职工代表董事[2] 董事会构成 - 第九届董事会由1名职工代表董事和8名非职工代表董事组成[2] 韦华个人信息 - 韦华1978年出生，本科，2005年11月入职[4] - 2020年3月至今任财务管理中心总经理[4] - 未持股，与大股东无关联关系[4]

一、会议召开和出席情况 （一）会议召开情况 证券代码：002216 证券简称：三全食品 公告编号：2025-025 三全食品股份有限公司 2024 年度股东会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、本次股东会没有增加、否决或变更提案。 2、本次股东会不涉及变更前次股东会决议。 1、会议时间： 现场会议召开时间：2025 年 5 月 13 日下午 14:30 网络投票时间： 通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的时间为：2025 年 5 月 13 日上 午 9:15—9:25,9:30—11:30 和 13:00—15:00； 通过互联网投票系统投票的时间为 2025 年 5 月 13 日上午 9:15 至 2025 年 5 月 13 日下午 15:00 。 2、现场会议召开地点：公司会议室 3、召开方式：本次股东会采取现场投票与网络投票相结合的方式。 4、会议召集人：公司董事会 5、会议主持人：董事长陈南先生 本次股东会的召开符合《公司法》、《上市规则》等有关法律、行政法规、部 门规章、规范性文件和公司章程的规定。 （二）会 ...

北京市 东城区 金宝街 89 号金宝大厦 11 层 邮编：100005 11F, Jinbao Tower, 89 Jinbao Street, Dongcheng District, Beijing, 100005, P.R.China 电话(Tel)：（86-10）6652 3388 传真(Fax)：（86-10）6652 3399 网址(Website)： www.junzejun.com 北京市君泽君律师事务所 关于三全食品股份有限公司 2024 年年度股东大会的法律意见 致：三全食品股份有限公司 三全食品股份有限公司（以下简称"公司"）2024 年年度股东大会（以下简 称"本次股东大会"）于 2025 年 5 月 13 日召开，北京市君泽君律师事务所（以 下简称"本所"）接受公司的委托，就公司本次股东大会的相关事宜出具法律意 见。 本所及经办律师依据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》 《上市公司股东大会规则》《律师事务所从事证券法律业务管理办法》和《律师 事务所证券法律业务执业规则（试行）》等规定及本法律意见出具日以前已经发 生或者存在的事实，严格履行了法定职责，遵循了勤勉尽责和诚实信 ...

2、本次会议于 2025 年 5 月 13 日下午 15:30 在公司会议室以现场方式召开。 3、本次会议应到董事 9 人，实际到会董事 9 人。符合《公司法》的规定和《公 司章程》的要求。 证券代码：002216 证券简称：三全食品 公告编号：2025-026 三全食品股份有限公司 第九届董事会第一次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性 陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 1、三全食品股份有限公司（以下简称"公司"）第九届董事会第一次会议通知 于 2025 年 4 月 30 日以传真、电子邮件等方式通知全体董事及高级管理人员。 4、本次会议由董事长主持，公司总经理、财务负责人等高级管理人员列席了本 次会议。 5、本次董事会会议的召开符合有关法律、行政法规、部门规章、规范性文件和 《公司章程》的规定。 二、董事会会议审议情况 1、以九票同意，零票反对，零票弃权审议通过了《关于选举公司第九届董事会 董事长的议案》。 选举陈南先生为公司第九届董事会董事长，任期三年。 2、以九票同意，零票反对，零票弃权审议通过了《关于选举公司第九届董事会 副董事长的议案 ...

证券代码：002216 证券简称：三全食品 公告编号：2025-027 三全食品股份有限公司 三全食品股份有限公司（以下简称"公司"）于2025年5月13日召开第九届董 事会第一次会议，审议通过了《关于吸收合并子公司的议案》，现将具体情况公告 如下： 一、 吸收合并概述 为整合集团内部资源，优化业务布局，减少管理层级和子公司数量，提升运营 效率，公司拟吸收合并子公司郑州快厨餐饮管理有限公司（以下简称"郑州快 厨"）。吸收合并完成后，郑州快厨的独立法人资格将被注销，其全部资产、负债 及人员将由公司承继。 根据《公司法》《公司章程》及相关法律法规的有关规定，本次吸收合并事项 不构成关联交易，不涉及《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组， 无需提交公司股东会审议。 公司董事会授权公司总经理或其授权人士办理本次吸收合并、签署相关文件 及其他相关事项。 二、被合并方基本情况 关于吸收合并子公司的公告 企业名称：郑州快厨餐饮管理有限公司 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性 陈述或重大遗漏。 企业类型：有限责任公司 统一社会信用代码：91410105MA3XF2CR7 ...

财务表现 - 2025年第一季度实现营业收入22.18亿元，净利润2.09亿元 [1] - 2024年第三季度以来各项经营指标持续向好 [1] - 公司账上现金高达30余亿元 [2] 业务发展 - 711便利店业务已有83家门店，收入占比不大但将持续增长 [2] - 军民融合项目规模视需求而定，持续进行产品研发和产能储备 [2] - 速冻食品行业市场规模不断扩大，品类和渠道多元化趋势明显 [1] 渠道策略 - 直营电商渠道2024年营收高速增长，盈利能力持续改善 [2] - 减少低效经销商数量20%，优化经销商管理服务 [2] - 强化连锁餐饮、电商、新零售等新兴渠道扩展 [3] 运营优化 - 劳务外包998万小时，报酬3.69亿元（37元/小时） [2] - 支付员工薪酬总额9.9亿元（含外包支出） [2] - 持续推进数字化、智能化建设，提升生产效率 [1][3] 未来规划 - 加强产品创新，开发适应多元化需求的产品 [3] - 优化渠道结构，提高新兴渠道渗透率 [3] - 建设数字中台，提升企业科技创新力 [3] - 考虑调整分红政策，与股东共享发展成果 [2]

三全食品核心竞争力 - 公司是中国速冻食品行业首家上市公司 也是鹏华粮食ETF成份股之一 [2] - 以产品创新 渠道创新 技术创新 管理创新为源头 采用内生式增长和外延式增长双轮驱动模式 [2] - To C端开发年轻消费者喜爱的茶饮 生椰拿铁等新口味汤圆 以及针对中老年消费者的药食同源系列产品 [2] - 持续开拓To B市场 为餐饮企业提供安全 高品质预制食材 [2] - 通过生产线展示 公司在食品安全保障和消费升级方面做出显著努力 [2] 粮食产业投资布局 - 鹏华基金2023年推出全市场首只粮食产业ETF 跟踪国证粮食产业指数 覆盖种业 农产品加工 食品饮料等领域 [3] - 该ETF是对国家粮食安全战略的金融响应 为投资者提供参与农业现代化的工具 [3] - 公司构建"交易所 上市公司 基金公司 媒体 投资者"生态圈 通过多方视角深化产业认知 [3] - 食品产业是保障国家粮食安全的重要环节 也是满足民生需求的关键领域 [3] - 鹏华基金已布局国防ETF和粮食ETF 构建国家安全ETF系列 [3] 消费板块投资机会 - 下半年大消费板块可能企稳回升 主要受财政政策和消费刺激政策驱动 [4] - 公募基金当前在消费板块持仓处于低位 未来或有加仓空间 [4] - 细分行业中看好白酒 啤酒 乳制品 休闲食品 复合调味品及速冻品等技术消费品 [4]

公司活动与理念 - 鹏华基金举办"深交所走进成份股公司暨鹏华基本面投资之美·三全食品深度探访之旅活动"，活动在郑州举办，参与方包括三全食品董事会秘书、鹏华基金品牌管理部总经理及指数与量化投资部基金经理等 [1] - 鹏华基金秉持"在现场、面对面、生态圈、聚合体"理念，通过实地调研与多方交流获取一手信息，推动资本市场与实体经济协同发展 [1][3] - 公司已举办超60场走进上市公司系列深度探访活动，强调深入企业一线感知中国经济真实脉动 [2] 三全食品业务与创新 - 三全食品是中国速冻食品行业首家上市公司，规模最大、市场网络最广的企业之一，也是鹏华粮食ETF的成分股 [2] - 公司以产品创新、渠道创新、技术创新、管理创新为驱动，采用内生式增长和外延式增长双轮驱动模式 [2] - 在to C端开发年轻消费者喜爱的茶饮、生椰拿铁等新口味汤圆，以及针对中老年消费者的药食同源系列产品，同时开拓to B市场提供预制食材 [2] 鹏华基金产品与布局 - 鹏华基金2023年发行全市场首只粮食产业ETF（159698），跟踪国证粮食产业指数，覆盖种业、农产品加工、食品饮料等领域 [3] - 公司持续布局国家安全领域，推出国防ETF和粮食ETF，构建国家安全ETF系列 [4] - 指数与量化投资部基金经理看好下半年大消费板块起稳回升，重点关注白酒、啤酒、乳制品、休闲食品、复合调味品及速冻品等技术消费品 [5] 行业趋势与生态圈建设 - 食品产业是民生之本，保障国家粮食安全并满足人民群众美好生活需求 [4] - 鹏华基金构建涵盖"交易所、上市公司、基金公司、媒体、投资者"的生态圈，通过多方视角形成立体产业认知 [4] - ETF作为低成本、高效率的投资工具，未来将在中国资本市场成熟过程中发挥更大作用 [5]

文章核心观点 公司2024年年报及2025年一季报显示营收和归母净利润同比下降 米面主业经营承压但餐饮市场增速稳健 毛利率下行盈利能力承压 不过产品和渠道发力有望使业绩改善 预计2025 - 2027年EPS分别为0.64元、0.67元、0.70元 维持“持有”评级 [1][2][3][4] 财务表现 - 2024年营收66.3亿元 同比-6% 归母净利润5.4亿元 同比-27.6% 24Q4营收15.1亿元 同比-8.1% 归母净利润1.5亿元 同比-24.9% 公司拟每10股派发现金红利3.00元（含税） 25Q1营收22.2亿元 同比-1.6% 归母净利润2.1亿元 同比-9.2% [1] - 2024/25Q1毛利率分别为24.2%/25.3% 同比分别-1.6pp/-1.3pp 2024/25Q1销售费用率同比分别+1.4pp/-0.3pp至12.9%/12% 2024/25Q1管理费用率同比分别+0.6pp/+0.4pp至2.9%/2.3% 2025/25Q1净利率同比-2.4pp/-0.8pp至8.2%/9.4% [3] 业务情况 产品 - 2024年速冻面米产品收入56亿元 同比下降4% 传统米面制品收入34.7亿元 同比-5.8% 创新类米面制品收入21.3亿元 同比-0.7% 速冻调制食品与冷藏短保类产品分别实现收入8.7/0.9亿元 同比-18.8%/-3.3% [2] 市场 - 2024年零售及创新市场营收51.9亿元 同比-6.9% 餐饮市场收入14.5亿元 同比+1.1% [2] 渠道 - 2024年经销/直营/直营电商渠道收入增速同比分别-9.4%/-4.1%/+58.5% [2] 未来展望 产品端 - 维持传统米面平稳增长 降费增效提升利润贡献率 加大健康化与个性化新式米面推新力度 新品及次新品有望贡献收入增量 [4] 渠道端 - 推进直营减亏 建设经销体系 加大餐饮大B客户开发与小B端社会餐饮渠道建设 提升餐饮端渗透率 加快线上渠道布局 加大与新兴业态合作 新零售渠道有望维持高增 [4] 盈利预测与投资建议 - 预计2025 - 2027年EPS分别为0.64元、0.67元、0.70元 对应动态PE分别为19倍、18倍、17倍 维持“持有”评级 [4]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [4][6] 报告的核心观点 - 三全食品2024年业绩承压，营收和净利润均同比下降，2025年一季度仍未扭转下滑态势，但降幅环比收窄，后续伴随渠道费用不再追加、电商渠道盈利能力改善，利润率有望企稳回升，公司通过调整组织架构等方式强化B端竞争力，期待后续经营改善 [1][3][4] 报告各部分总结 业绩情况 - 2024年总营收66.32亿元、同比减少6%，归母净利润5.42亿元、同比减少27.64%，扣非归母净利润4.15亿元、同比减少35.8%；2025年一季度总营收22.18亿元、同比减少1.58%，归母净利润2.09亿元、同比减少9.22%，扣非归母净利润1.64亿元、同比减少16.87%；公司拟每10股派发现金红利3元（含税）、分红率48.64% [1] 市场与产品表现 - 2024年零售及创新/餐饮市场营收分别为51.19/14.45亿元，同比-8.10%/+1.06%，C端零售市场疲软，B端餐饮市场中小B端客户承压、大B客户继续拓展；速冻米面制品/速冻调制食品营收分别为55.99/8.73亿元，同比-3.95%/-18.84%，传统品类营收34.74亿元、同比减少5.84%，创新米面制品营收21.25亿元、同比基本持平 [2] - 2025年一季度收入端同比小幅下滑、降幅环比收窄，C端市场表现环比好转，餐饮市场Q1面临一定压力；收入下降主要受火锅料等速冻调制食品拖累，米面类产品表现较2024年有所改善 [2] 毛利率与净利率情况 - 2024年/2025年一季度毛利率24.22%/25.32%，分别同比-1.62/-1.28pct，主要系行业价格竞争激烈，公司以折价方式针对渠道进行费用投放、或冲抵部分收入 [3] - 2024年/2025年一季度销售费用率12.88%/11.97%，分别同比+1.40/-0.26pct，2024年销售费用率抬升系促销推广费用增加所致，2025年一季度相对平稳 [3] - 2024年/2025年一季度管理费用率分别为2.93%/2.25%，分别同比+0.63/+0.38pct，2024年管理费用率增加系产线自动化改造、以及维修费用增加 [3] - 2024年/2025年一季度净利率8.18%/9.40%，同比-2.44/-0.79pct，扣非归母净利率6.26%/7.39%，同比-2.90/-1.36pct；受传统品类渠道竞争影响，公司利润率有所受损，后续利润率有望企稳回升 [3] 盈利预测与估值 - 下调2025 - 2026年归母净利润预测为5.67/6.05亿元（较前次预测下调35.0%/37.4%），新增2027年归母净利润预测为6.48亿元，折合2025 - 2027年EPS为0.65/0.69/0.74元，当前股价对应PE为18/17/16倍 [4] 财务报表预测 - 利润表预测了2023 - 2027年的营业收入、营业成本、各项费用、利润等指标 [10] - 现金流量表预测了2023 - 2027年的经营活动现金流、投资活动现金流、融资活动现金流等指标 [10] - 资产负债表预测了2023 - 2027年的资产、负债、股东权益等指标 [11] 盈利能力与偿债能力 - 盈利能力指标包括毛利率、EBITDA率、EBIT率等，2023 - 2027年呈现一定变化趋势 [12] - 偿债能力指标包括资产负债率、流动比率、速动比率等，2023 - 2027年也有相应变化 [12] 费用率、每股指标与估值指标 - 费用率包括销售费用率、管理费用率等，2023 - 2027年有不同表现 [13] - 每股指标包括每股红利、每股经营现金流等，2023 - 2027年有所变化 [13] - 估值指标包括PE、PB、EV/EBITDA等，2023 - 2027年呈现不同数值 [13]