股本变动 - 2021年9月6日公司首次公开发行A股2128万股，发行后总股本85104136股[1][2] - 2021年12月15日授予限制性股票，总股本增至86630336股[4] - 2022年8月25日授予预留限制性股票，总股本增至86672536股[4] - 2022年9月14日回购注销限制性股票，总股本减至86642436股[5] - 2024年1月17日向特定对象发行股票，总股本增至99390923股[5] - 2024年4月1日回购注销限制性股票，总股本变为99266097股[6] - 2024年8月26日累计回购2102700股，占总股本2.12%，成交总金额69978048元[7] 限售股份 - 控股股东共青城城之集承诺自上市起36个月内锁定股份，锁定期满后两年内减持价格不低于发行价[8] - 2024年9月6日39882000股限售股份上市流通，占解除限售前无限售条件股份的68.1785%，占公司总股本的40.1769%[13][14] - 共青城城之集39882000股限售股全部解除限售，其中4500000股处于质押或冻结状态[16] - 限售条件流通股份解除限售前占比41.07%，解除后占比0.89%[18] - 无限售条件流通股份解除限售前占比58.93%，解除后占比99.11%[18] 合规情况 - 保荐人认为公司本次限售股份上市流通符合相关法律法规要求[19] - 本次限售股份解除数量、上市流通时间等符合有关规定[19] - 申请解除股份限售的股东严格履行了限售承诺，相关信息披露真实、准确、完整[19]

股本变动 - 公司首次公开发行后总股本为85,104,136股[2] - 2021年12月授予限制性股票后总股本增至86,630,336股[3] - 2022年8月授予预留限制性股票后总股本增至86,672,536股[3] - 2022年9月回购注销后总股本减至86,642,436股[4] - 2024年1月向特定对象发行后总股本增至99,390,923股[4] - 2024年4月回购注销后总股本变更为99,266,097股[5] 股份回购 - 2024年5月通过6000 - 10000万元回购方案，价格不超61.90元/股，期限12个月[5] - 截至2024年8月26日，累计回购2,102,700股，占总股本2.12%，成交69,978,048元[6] 限售股解除 - 本次解除限售39,882,000股，占解除前无限售股68.1785%，总股本40.1769%[1][12] - 解除限售股份9月6日上市流通[1][12] - 申请解除限售股东1名，涉及1个证券账户[12] - 共青城城之集39,882,000股限售股全部解除，质押或冻结4,500,000股[12] 股东承诺 - 控股股东共青城城之集锁定期满后两年内每年减持不超上年末所持股份10%，价格不低于发行价[8]

报告公司投资评级 - 维持“持有”评级 [1] 报告的核心观点 - 公司2024年中报业绩略低于市场预期，短期收入略微承压但盈利能力保持稳定，中长期业绩向好可期 [1] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024H1营收8.9亿元，同比+4.9%；归母净利润0.6亿元，同比+6.1%；2024Q2收入4.3亿元，同比+1.7%，归母净利润0.25亿元，同比-3.4% [1] 收入端分析 - 分产品看，2024H1油炸类/烘焙类/蒸煮类/菜肴类产品收入分别为3.7/1.7/2.1/1.3亿元，同比分别-4.3%/-8.3%/+32.4%/+19% [1] - 分渠道看，2024H1直营（大B）/经销（小B）渠道收入分别为4.1/1.8亿元，同比分别+8.5%/+1.8%；对前两大直营客户百胜/华莱士销售收入为1.9/0.6亿元，同比分别-12.6%/-6.6%；2024H1大客户数量为178家，同比+21.1% [1] 盈利能力分析 - 2024H1毛利率为25.2%，同比+2pp；2024Q2毛利率为25%，同比+2.4pp；2024Q2销售费用率为5.1%，同比+0.5pp；2024Q2管理费用率为10.5%，同比+1.6pp；2024H1/2024Q2扣非归母净利率同比分别+0.4pp/+0.3pp至6.6%/5.8% [1] 展望下半年 - 大B方面，虽有高基数和存量份额流失压力，但会加强对核心大客户新品研发及服务，拓展腰部直营大客户 [1] - 小B方面，社会餐饮需求有压力，将支持重点经销商，开发新渠道，加大经销渠道战略单品推广，增加人员，旺季新品有望贡献增量 [1] 盈利预测与投资建议 - 预计公司2024 - 2026年EPS分别为1.51元、1.89元、2.28元，对应动态PE分别为16倍、13倍、11倍 [1] 基础数据 - 总股本0.99亿股，流通A股0.58亿股，52周内股价区间23.08 - 67.88元，总市值24.70亿元，总资产21.55亿元，每股净资产17.98元 [3] 财务预测与估值 - 营业收入2024 - 2026年分别为20.76亿元、23.71亿元、26.91亿元，增长率分别为9.21%、14.20%、13.53% [2][5] - 归属母公司净利润2024 - 2026年分别为1.50亿元、1.88亿元、2.26亿元，增长率分别为11.83%、25.02%、20.31% [2][5] - 每股收益2024 - 2026年分别为1.51元、1.89元、2.28元 [2][5] - 净资产收益率2024 - 2026年分别为11.14%、12.54%、13.48% [2][5] - PE2024 - 2026年分别为16倍、13倍、11倍 [2][5] - PB2024 - 2026年分别为1.86、1.67、1.49 [2][5]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [8] 报告的核心观点 收入分析 - 2024H1 收入分产品看,蒸煮及菜肴类表现亮眼,烘焙及油炸类承压 [5] - 2024H1 收入分渠道看,直营表现好于经销 [5] - 公司线上销售势头良好,上半年实现收入0.31亿元/+81.03% [5] 盈利分析 - 成本处于有利区间,费用上升及补贴减少影响表观利润 [6] - 2024Q2归母净利出现下滑,但扣非净利取得7.77%增长 [6] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年归母净利为1.46、1.66、1.83亿元,EPS为1.48、1.67、1.84元,对应当前股价PE为17、15、13X [6] 根据目录分别总结 事件描述 - 公司2024H1营业总收入8.92亿元(+4.87%),归母净利润5932.81万元(+6.14%),扣非净利润5872.01万元(+11.29%) [2][5] - 其中2024Q2营业总收入4.29亿元(+1.65%),归母净利润2475.3万元(-3.36%),扣非净利润2504.62万元(+7.77%) [2][5][6] 事件评论 - 2024H1收入分产品看,蒸煮及菜肴类表现亮眼,烘焙及油炸类承压 [5] - 2024H1收入分渠道看,直营表现好于经销 [5] - 公司线上销售势头良好,上半年实现收入0.31亿元/+81.03% [5] - 成本处于有利区间,费用上升及补贴减少影响表观利润 [6] - 2024Q2归母净利出现下滑,但扣非净利取得7.77%增长 [6] 盈利预测及投资建议 - 预计公司2024-2026年归母净利为1.46、1.66、1.83亿元,EPS为1.48、1.67、1.84元,对应当前股价PE为17、15、13X,维持"买入"评级 [6][8]

证券代码：001215 证券简称： 千味央厨 公告编号：2024-065 郑州千味央厨食品股份有限公司 关于股份回购进展情况的公告 根据《上市公司股份回购规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 9 号——回购股份》等相关规定，上市公司在回购期间应当在每个月的前三个交 易日内披露截至上月末的回购进展情况。公司现将回购进展情况公告如下： 一、股份回购的具体情况 截至 2024 年 8 月 31 日，公司通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式已 累计回购股份 2,102,700 股，占公司总股本的 2.12%，最高成交价为 39.73 元/股， 最低成交价为 25.33 元/股，成交总金额为 69,978,048 元（不含交易费用）。 上述回购资金来源为公司自有资金，回购价格未超过回购方案中拟定的价格 上限 61.90 元/股，符合相关法律法规及公司既定回购股份方案的要求。 二、其他说明 公司股份回购的实施符合既定方案，后续将根据市场情况在回购期限内继续 实施本次回购计划，并按照相关法律法规的规定及时履行信息披露义务。敬请广 大投资者关注后续公告，并注意投资风险。 特此公告。 郑州千味央厨食品股份有限公司 本 ...

报告公司投资评级 - 维持"优于大市"评级 [2] 报告的核心观点 公司业绩情况 - 24Q2公司收入同比+1.65%，24H1实现收入8.92亿元，同比+4.87%，归母净利润0.59亿元，同比+6.14%，扣非归母净利润0.59亿元，同比+11.29% [6] - 24Q2毛利率为24.95%，同比+2.43pct；销售费用率/管理费用率/财务费用率分别为5.13%/11.75%/-0.18%，同比变化分别为+0.48pct/+1.89pct/-0.45pct；扣非后归母净利率为5.84%，同比+0.33pct [6] 各品类和渠道表现 - 24H1各品类的收入/同比增速分别为：油炸类3.74亿元/-4.26%、烘焙类1.7亿元/-8.34%、蒸煮类2.11亿元/+32.4%、菜肴类及其他1.33亿元/+18.99%，蒸煮类增幅较快 [6] - 24H1各渠道的收入/同比增速分别为：直营渠道4.12亿元/+8.54%，经销渠道4.75亿元/+1.77%；线上直营渠道24H1表现亮眼，贡献收入0.31亿元，同比+81.03% [7] 盈利预测和估值 - 预计公司24-26年归母净利润分别为1.42亿元、1.9亿元、2.15亿元 [7] - 给予"优于大市"评级，按24年20-25倍PE及14-19倍EV/EBITDA，计算每股合理价值区间35.84元-46.01元 [7] 风险提示 - 上游原材料价格波动影响；行业竞争加剧等 [7]

公司投资评级和核心观点 投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [2] 核心观点 2024年上半年业绩情况 - 2024H1公司实现营业总收入8.92亿元,同比增长4.87% [4] - 2024H1实现归母净利润0.59亿元,同比增长6.14% [4] - 2024H1实现扣非归母净利润0.59亿元,同比增长11.29% [4] - 2024Q2实现营业总收入4.29亿元,同比增长1.65% [4] - 2024Q2实现归母净利润0.25亿元,同比减少3.36% [4] - 2024Q2实现扣非归母净利润0.25亿元,同比增长7.77% [4] 业务结构变化 - 直营/经销渠道收入分别同比增长8.5%/1.8%,第一大客户贡献收入同比减少12.57% [4] - 油炸类/烘焙类收入同比下滑,蒸煮类/菜肴类收入同比增长较快 [4] - 蒸煮类收入增长主要源于团餐渠道渗透率加强 [4] 毛利率及费用变化 - 2024H1公司毛利率同比提升2.1个百分点至25.0% [4] - 经销渠道毛利率同比提升4.15个百分点,直营渠道毛利率同比下降0.28个百分点 [4] - 2024Q2销售费用率/管理费用率同比上升0.5/1.7个百分点至5.1%/10.5% [4] 未来展望 - 公司计划直营渠道围绕核心品类开发客户,同时拓展预制菜等品类 [4] - 下半年直营客户继续拓店,团餐等中小型客户表现预计企稳 [4] - 期待旺季场景恢复后公司经营改善 [4] 盈利预测和财务指标 - 2024-2026年公司营业收入预计分别为20.6/22.9/25.3亿元,同比增长8.5%/11.0%/10.3% [6] - 2024-2026年公司归母净利润预计分别为1.5/1.7/1.9亿元,同比增长11.2%/16.3%/11.5% [6] - 2024-2026年公司EPS预计分别为1.50/1.75/1.95元 [6] - 当前股价对应2024-2026年PE分别为15.5/13.3/12.0倍 [6]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"投资评级 [3] 报告的核心观点 - 二季度利润承压,供应链效率优化拉升毛利 [1] - 预制菜产品加速渗透,推进腰部客户开发 [1] - 大客户促销压力向上传导致使公司业绩阶段性承压,短期来看6-8月大客户经营节奏回归正常,公司积极参与竞价保证份额,中长期来看公司积极拓展腰部客户,叠加预制菜渗透率提升,预计持续贡献增量 [3] 财务数据总结 - 2024H1公司营收8.92亿元(同增5%),归母净利润0.59亿元(同增6%),扣非归母净利润0.59亿元(同增11%) [1] - 2024Q2公司营收4.29亿元(同增2%),归母净利润0.25亿元(同减3%),扣非归母净利润0.25亿元(同增8%) [1] - 2024-2026年EPS分别为1.42/1.66/1.93元 [3] - 2023-2026年营业收入分别为1,901/1,997/2,166/2,362百万元,归母净利润分别为134/141/165/191百万元 [4][5] - 2023-2026年毛利率分别为23.7%/24.8%/25.1%/25.4%,净利率分别为7.0%/7.0%/7.5%/8.0%,ROE分别为11.0%/10.5%/11.1%/11.5% [5]

报告投资评级 - 下调至增持评级 [6] 报告核心观点 - 24Q2 直营环比改善,经销表现承压 [6] - 24Q2 毛利率同比改善,主要系油脂价格下降和高毛利蒸煮类收入占比提升 [6] - 24Q2 扣非归母净利率为5.8%,同比提升0.3pct [6] - 产品提价、客户拓展超预期、新品表现超预期为股价表现的催化剂 [6] 分渠道表现 - 直营收入4.1亿,同比增长8.5%,其中大客户百胜/华莱士/海底捞/老乡鸡销售表现分别为-12.6%/-6.6%/+105.2%/+38.6% [6] - 经销收入4.8亿,同比增长1.8%,主因需求弱复苏,经销商消化一季度库存,整体进货意愿较低 [6] 产品结构 - 油炸类及烘焙类收入分别同比下降4.3%和8.3%,主要系油条及蛋挞在百胜体系内的销售或份额承压 [6] - 蒸煮类及菜肴类收入分别同比增长32.4%和19.0%,其中蒸煮类主要受益于团餐市场快速发展,菜肴类主因B端预制菜贡献的增量 [6] 财务数据 - 2024年营业收入预计20.36亿元,同比增长7.1% [7] - 2024年归母净利润预计1.43亿元,同比增长6.8% [7] - 2024-2026年预测毛利率分别为23.6%、23.7%、23.7% [7] - 2024-2026年预测PE分别为16x、14x、13x [6]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [9] 报告的核心观点 - 2024年上半年公司实现营收8.92亿元,同比增长4.9%;归母净利润0.59亿元,同比增长6.14% [5] - 2024年第二季度公司实现营收4.29亿元,同比增长1.65%;归母净利润2475万元,同比下降3.36% [6] - 大B端中腰部客户发力,小B端宴席需求走弱导致收入大幅降速 [7] - 公司保持战略定力,扣非净利率保持稳健,毛利率提升明显 [8] - 考虑经销渠道收入疲软,公司2024-2026年收入和净利润预测略有下调 [9] 公司投资评级 - 公司维持"买入"评级,预计2024-2026年收入分别为20.3/22.3/24.6亿元,同比增速6.8%/10.1%/10.2%;归母净利润1.45/1.66/1.8亿元,同比增速8.3%/14.1%/8.8%,对应PE分别为16x、14x、13x [9] 风险提示 - 未提及 [10]