核心财务表现 - 2025年上半年公司实现营收8.86亿元，同比下降0.72%，归母净利润0.36亿元，同比下降39.67%，扣非归母净利润0.34亿元，同比下降41.94% [1] - 2025年第二季度公司实现营收4.15亿元，同比下降3.12%，归母净利润0.14亿元，同比下降42.05%，扣非归母净利润0.13亿元，同比下降47.63% [1] - 2025年上半年公司毛利率为23.59%，同比下降1.62个百分点，归母净利率为4.04%，同比下降2.61个百分点 [3] 产品线收入结构 - 主食类产品营收4.13亿元，同比下降9.10%，小食类产品营收1.97亿元，同比下降6.57%，主要受市场竞争及产品生命周期影响 [1] - 烘焙甜品类产品营收2.05亿元，同比增长11.02%，主要得益于产品结构调整及为核心大客户提供多款新产品 [1] - 冷冻调理菜肴类及其他产品营收0.65亿元，同比增长67.31%，主要因预制菜销量增加，包括为核心大客户定制产品及向经销商提供适合团餐、宴席场景的产品 [1] 渠道表现与区域分布 - 直营渠道营收4.34亿元，同比增长5.31%，经销渠道营收4.45亿元，同比下降6.40% [2] - 线上销售营收0.45亿元，同比增长44.87%，占总营收5.05%，毛利率达38.46% [2] - 长江以北地区营收2.51亿元，同比增长0.09%，长江以南地区营收6.12亿元，同比下降1.40%，其他业务收入0.23亿元，同比增长9.78% [2] 渠道发展策略 - 电商渠道以旗舰店为引领，采取组合推广模式，利用线上流量增加品牌曝光，实现线上线下联动销售 [2] - 与国内大型KA卖场如盒马、沃尔玛取得合作，推行厂商联合项目制服务模式及全国大单品策略 [2] - 重点协助经销商扩充商超熟食区产品销售，结合KA商超调改行业趋势 [2] 费用结构 - 2025年上半年期间费用率17.81%，同比上升1.91个百分点 [3] - 销售费用率6.87%，同比上升1.34个百分点，管理费用率9.69%，同比上升0.32个百分点 [3] - 研发费用率1.25%，同比上升0.08个百分点，财务费用率0.01%，同比上升0.17个百分点 [3] 业务展望 - 公司深耕速冻面米行业，定制化能力优秀，持续拓宽产品矩阵，优化渠道结构 [3] - 预计2025-2027年实现营收19.52亿元、20.86亿元、22.95亿元，归母净利润0.88亿元、0.98亿元、1.14亿元 [3] - 对应市盈率分别为32.64倍、29.47倍、25.25倍 [3]

财务表现 - 2025年上半年公司实现营业总收入8.86亿元，同比下降0.72% [1] - 归母净利润0.36亿元，同比下降39.67%，扣非归母净利润0.34亿元，同比下降41.94% [1] - 第二季度营业总收入4.15亿元，同比下降3.12%，归母净利润0.14亿元，同比下降42.05% [1] - 上半年毛利率同比下降1.62个百分点至23.59%，归母净利率同比下降2.61个百分点至4.04% [2] - 第二季度毛利率同比下降2.29个百分点至22.66%，归母净利率同比下降2.32个百分点至3.45% [2] 收入结构 - 烘焙甜品类收入同比增长11.02%至2.05亿元，冷冻调理菜肴类及其他收入同比增长67.31%至0.65亿元 [1] - 主食类收入同比下降9.10%至4.13亿元，小食类收入同比下降6.57%至1.97亿元 [1] - 直营收入同比增长5.31%至4.34亿元，前五大核心直营客户收入同比增长4.87%至3.18亿元 [1] - 经销收入同比下降6.40%至4.45亿元 [1] 费用结构 - 销售费用率同比上升1.35个百分点至6.87%，管理费用率同比上升0.32个百分点至9.69% [2] - 研发费用率同比上升0.08个百分点至1.25%，财务费用率同比上升0.17个百分点至0.01% [2] - 第二季度销售费用率同比上升0.44个百分点至5.57%，管理费用率同比上升0.30个百分点至10.77% [2] 业务发展 - 主食类和小食类产品受市场竞争及产品生命周期影响，新品处于上市初期市占率尚不及传统产品 [1] - 直营模式积极拓展新型零售业务，与国内大型KA如盒马、沃尔玛等合作取得良好增势 [1] - 经销模式受餐饮消费趋于理性和市场竞争影响承压 [1] - 公司通过定制专属产品和创意产品推进产品创新迭代，深耕餐饮供应链 [2] - B端市场与头部餐饮企业保持稳定合作，C端市场通过电商平台和便利店系统拓展份额，同时积极开拓海外市场 [3] 业绩展望 - 预计2025-2027年收入分别为19.77亿元、21.26亿元、23.01亿元，同比增长6%、8%、8% [3] - 预计2025-2027年归母净利润分别为0.78亿元、0.95亿元、1.10亿元，同比变化-7%、23%、16% [3] - 对应每股收益分别为0.80元、0.98元、1.13元，市盈率分别为37.1倍、30.2倍、26.1倍 [3]

投资评级 - 推荐评级（维持）[1] 核心财务表现 - 2025H1营业收入8.86亿元，同比下降0.72%[5] - 2025H1归母净利润0.36亿元，同比下降39.67%[5] - 2025H1扣非归母净利润0.34亿元，同比下降41.94%[5] - 2025H1销售净利率4.02%，同比下降2.57个百分点[8] - 预计2025-2027年归母净利润分别为0.85亿元、0.94亿元、1.06亿元[9] - 预计2025-2027年EPS分别为0.88元、0.97元、1.09元[9] 盈利能力分析 - 2025H1毛利率23.59%，同比下降1.62个百分点[8] - 直营渠道毛利率20.76%，同比下降0.79个百分点[8] - 经销渠道毛利率25.59%，同比下降2.40个百分点[8] - 预计2025-2027年毛利率分别为23.8%、23.8%、24.0%[7] - 预计2025-2027年净利率分别为4.5%、4.6%、4.7%[7] 费用结构变化 - 2025H1销售费用率6.87%，同比增长1.35个百分点[8] - 2025H1管理费用率9.69%，同比增长0.32个百分点[8] - 2025H1财务费用率0.01%，同比增长0.17个百分点[8] - 销售费用增长主要系电商渠道投流费用增加所致[8] 产品结构表现 - 主食类产品营收4.13亿元，同比下降9.10%[8] - 小食类产品营收1.97亿元，同比下降6.57%[8] - 烘焙甜品类营收2.05亿元，同比增长11.02%[8] - 冷冻调理菜肴类营收0.65亿元，同比增长67.31%[8] 渠道表现分析 - 直营渠道营收4.34亿元，同比增长5.31%[8] - 经销渠道营收4.45亿元，同比下降6.40%[8] - 长江北区收入2.51亿元，同比增长0.09%[8] - 长江南区收入6.12亿元，同比下降1.40%[8] 财务预测与估值 - 预计2025-2027年营业收入分别为19.00亿元、20.31亿元、22.44亿元[7] - 预计2025-2027年营收增长率分别为1.7%、6.9%、10.5%[7] - 当前PE估值分别为33.7倍、30.7倍、27.2倍[9] - PB估值分别为1.5倍、1.5倍、1.4倍[7] - EV/EBITDA估值分别为7.5倍、6.4倍、5.4倍[11] 资产负债结构 - 2025E现金余额7.75亿元，较2024A增长62.5%[10] - 2025E流动资产11.74亿元，较2024A增长26.1%[10] - 资产负债率从2024A的21.5%下降至2027E的18.2%[11] - 流动比率从2024A的2.5提升至2027E的3.7[11]

财务表现 - 2025年上半年营业收入88,583.78万元，同比下降0.72% [1] - 归属于上市公司股东的净利润3,578.99万元，同比下降39.67% [1] - 扣除非经常性损益净利润3,409.28万元，同比下降41.94% [1] 渠道销售 - 直营模式销售额43,437.17万元，同比增长5.31% [1] - 经销模式销售额44,521.97万元，同比下降6.40% [1] - 直营增长源于大客户品类扩展及线上销售增长 [3] - 销售费用增长主因电商渠道投流费用及新零售人员薪酬增加 [4] 产品结构 - 冷冻调理菜肴类收入6,521.77万元，同比增长67.31% [1] - 烘焙甜品类收入20,509.34万元，同比增长11.02% [1] - 小食类收入19,670.39万元，同比下降6.57% [1] - 主食类收入41,257.64万元，同比下降9.10% [2] 渠道策略 - 新零售客户与盒马、沃尔玛等采用全国化采购模式 [5] - 线上渠道聚焦健康早餐与年货节两大场景 [6] - 早餐类产品将研发空气炸锅等家庭场景应用 [6] - 年货节主推面点及油炸点心类产品 [6] 竞争举措 - 加大烘焙及冷冻菜肴的研发与资源投入 [8] - 深耕B端业务同时拓展C端新零售渠道 [8] - 通过全链条成本管控提升运营效率 [8]

财务表现 - 2025年上半年营业收入8.86亿元 同比减少0.72% [1] - 归母净利润3578.99万元 同比大幅减少39.67% [1]

公司治理 - 公司第三届董事会第十次会议于8月27日晚间召开 [2] - 会议审议通过《关于2025年半年度报告及其摘要的议案》等多项议案 [2] 信息披露 - 公司通过公告形式披露董事会决议及半年度报告相关事项 [2]

股权激励计划执行进展 - 公司董事会于2025年8月27日审议通过预留授予部分第二个解除限售期解除限售条件成就议案 [1] - 本次符合解除限售条件的激励对象共5人，可解除限售股票数量为21,100股 [1] - 预留授予限制性股票上市日为2022年9月19日，第二个限售期将于2025年9月18日届满 [7] 解除限售条件达成情况 - 公司未出现财务报告被出具否定意见、违规利润分配或法律禁止股权激励等情形 [8] - 激励对象均未出现被监管认定为不适当人选、重大违法违规或不符合任职资格等情形 [8] - 2023年度营业收入达1,900,827,912.66元，较2020年增长率符合考核目标触发值要求 [8] - 5名激励对象绩效考核结果均为优秀或良好，个人层面解除限售比例达100% [9] 历史授予与调整记录 - 2021年首次授予80名激励对象1,526,200股限制性股票，授予价格31.01元/股 [3][4] - 预留部分向5名激励对象授予42,200股，授予价格经调整后为30.86元/股 [5] - 因权益分配调整，限制性股票回购价格由30.86元/股逐步调整为30.50元/股 [10] 股份变动情况 - 本次解除限售股份占预留授予总量50%，无剩余需回购注销股份 [10] - 历史曾回购注销离职激励对象股份合计30,100股，并调整未达解除限售条件股份104,576股 [5][6]

财务表现 - 上半年公司实现营业收入8.86亿元 同比下降0.72% [1] - 归属于上市公司股东的净利润3578.99万元 同比下降39.67% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3409.28万元 同比下降41.94% [1] - 基本每股收益0.37元 [1]

郑州千味央厨食品股份有限公司 2025 年半年度财务报告 郑州千味央厨食品股份有限公司 2025 年半年度财务报告 （未经审计） 2025 年 8 月 郑州千味央厨食品股份有限公司 2025 年半年度财务报告 郑州千味央厨食品股份有限公司 2025 年半年度财务报告 一、审计报告 | 项目 | 期末余额 | 期初余额 | | --- | --- | --- | | 流动资产： | | | | 货币资金 | 359,964,368.34 | 476,513,111.16 | | 结算备付金 | | | | 拆出资金 | | | | 交易性金融资产 | | | | 衍生金融资产 | | | | 应收票据 | 0.00 | 0.00 | | 应收账款 | 110,286,056.35 | 114,615,027.13 | | 应收款项融资 | | | | 预付款项 | 13,821,894.24 | 7,237,032.95 | | 应收保费 | | | | 应收分保账款 | | | | 应收分保合同准备金 | | | | 其他应收款 | 5,196,012.69 | 5,450,729.44 | | 其中：应收利 ...

证券代码：001215 证券简称：千味央厨 公告编号：2025-057 郑州千味央厨食品股份有限公司 第四届董事会第二次会议决议公告 本公司及其董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没 有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 郑州千味央厨食品股份有限公司（以下简称"公司"）第四届董事会第二次 会议于 2025 年 8 月 15 日以电子邮件、电话、短信等方式通知公司全体董事。会 议于 2025 年 8 月 27 日在公司会议室以现场结合通讯的方式召开，会议应出席董 事 8 人，实际出席董事 8 人。公司高级管理人员列席了会议。会议由公司董事长 孙剑先生主持。 本次董事会会议的召集、召开和表决程序符合有关法律、行政法规、部门规 章、规范性文件和《郑州千味央厨食品股份有限公司章程》（以下简称"《公司章 程》"）的规定。 表决情况：同意 8 票，反对 0 票，弃权 0 票。 表决结果：通过。 该议案已经第四届董事会审计委员会 2025 年第二次会议审议通过。 2、《关于<2025 年半年度募集资金存放与使用情况专项报告>的议案》 具体内容详见公司于 2025 年 8 月 28 日在巨 ...