金属铅概念板块市场表现 - 截至11月13日收盘，金属铅概念板块整体上涨4.27%，在概念板块涨幅中排名第4 [1] - 板块内33只个股上涨，其中兴业银锡、国城矿业、大中矿业涨停，华锡有色、盛达资源、豫光金铅涨幅居前，分别上涨8.55%、7.97%、7.54% [1] - 跌幅居前的个股为倍杰特和卧龙新能，分别下跌1.63%和0.75% [1] 板块资金流向 - 金属铅概念板块当日获主力资金净流入30.64亿元 [2] - 板块内29只个股获主力资金净流入，其中11只个股净流入金额超过1亿元 [2] - 紫金矿业主力资金净流入居首，达6.82亿元，盛屯矿业、兴业银锡、和邦生物紧随其后，分别净流入6.10亿元、5.63亿元、2.91亿元 [2] 个股资金流入比率 - 盛屯矿业、金徽股份、和邦生物的主力资金净流入比率最高，分别为20.05%、17.15%、17.01% [3] - 兴业银锡、大中矿业、国城矿业的主力资金净流入比率也较高，分别为16.07%、14.48%、14.12% [3] - 中国中冶主力资金净流出比率最高，为-22.48%，华钰矿业、浙富控股净流出比率分别为-6.97%和-11.62% [3] 相关板块表现 - 氟化工概念、有机硅概念、钠离子电池概念板块涨幅领先，分别为4.50%、4.47%、4.47% [2] - 磷化工、盐湖提锂、金属锌等板块涨幅也超过4%，显示有色金属及化工板块整体表现强劲 [2]

金属锌概念板块市场表现 - 截至11月13日收盘，金属锌概念板块整体上涨4.05%，在概念板块涨幅中排名第7 [1] - 板块内36只个股上涨，其中兴业银锡、国城矿业、大中矿业涨停，华锡有色、盛达资源、豫光金铅涨幅居前，分别上涨8.55%、7.97%、7.54% [1] - 跌幅居前的个股包括中信金属、倍杰特、卧龙新能，分别下跌2.39%、1.63%、0.75% [1] 板块资金流向 - 金属锌概念板块当日获得主力资金净流入33.90亿元 [2] - 板块内30只个股获主力资金净流入，其中11只个股净流入金额超过1亿元 [2] - 紫金矿业主力资金净流入居首，达6.82亿元，盛屯矿业、兴业银锡、和邦生物紧随其后，分别净流入6.10亿元、5.63亿元、2.91亿元 [2] 重点个股资金流入情况 - 从主力资金净流入比率看，*ST正平、盛屯矿业、金徽股份比率居前，分别为34.15%、20.05%、17.15% [3] - 紫金矿业在资金流入榜中排名第一，当日上涨4.17%，换手率1.36%，主力资金净流入6.82亿元，净流入比率7.93% [3] - 盛屯矿业和兴业银锡当日均涨停，换手率分别为8.16%和6.00%，主力资金净流入分别为6.10亿元和5.63亿元，净流入比率分别为20.05%和16.07% [3]

金属镍概念板块市场表现 - 截至11月13日收盘，金属镍概念板块整体上涨3.93%，在概念板块涨幅榜中排名第9位 [1] - 板块内共有38只个股上涨，其中兴业银锡和盛屯矿业股价涨停，ST合纵、华友钴业、盛达资源涨幅居前，分别上涨9.29%、8.04%和7.97% [1] - 在当日所有概念板块中，氟化工概念、有机硅概念、钠离子电池涨幅居前，分别为4.50%、4.47%和4.47% [1] 板块资金流向 - 金属镍概念板块当日获得主力资金净流入26.13亿元 [1] - 板块内28只个股获得主力资金净流入，其中7只个股净流入金额超过1亿元 [1] - 盛屯矿业主力资金净流入6.10亿元，位居板块第一，兴业银锡、华友钴业、洛阳钼业紧随其后，分别净流入5.63亿元、5.09亿元和3.49亿元 [1] 个股资金流入比率 - 盛屯矿业、中国一重、兴业银锡在主力资金净流入比率方面表现突出，比率分别为20.05%、17.29%和16.07% [2] - 华友钴业和洛阳钼业的主力资金净流入比率分别为5.47%和6.82% [2] - 部分个股出现主力资金净流出，其中中国中冶净流出4.11亿元，流出比率为-22.48%，浙富控股和中信金属净流出7978.16万元和6965.31万元，流出比率分别为-11.62%和-5.72% [4]

板块整体表现 - 11月13日工业金属板块整体表现强劲，较上一交易日上涨3.57% [1] - 当日上证指数上涨0.73%，深证成指上涨1.78%，工业金属板块涨幅显著超越大盘指数 [1] - 板块内多只个股涨幅居前，其中兴业银锡、国城矿业、金徽股份涨停，涨幅分别为10.02%、10.01%和10.00% [1] 领涨个股表现 - 兴业银锡领涨板块，收盘价33.50元，成交106.51万手，成交额达35.07亿元 [1] - 国城矿业紧随其后，收盘价24.39元，成交50.06万手，成交额为11.98亿元 [1] - 金徽股份收盘价15.07元，成交14.60万手，成交额2.12亿元，同样实现涨停 [1] - 闽发铝业、盛达各源、豫光金铅等个股涨幅均超过7% [1] 资金流向分析 - 工业金属板块当日主力资金净流入32.42亿元，显示机构资金大举进场 [2] - 游资资金净流出7.91亿元，散户资金净流出24.52亿元，呈现主力进、游资和散户出的格局 [2] - 兴业银锡主力净流入5.56亿元，主力净占比高达15.87%，资金关注度最高 [3] - 江西铜业主力净流入3.47亿元，主力净占比13.41%，资金流入显著 [3] - 洛阳钼业主力净流入2.55亿元，主力净占比4.98%，资金流入规模较大 [3] 个股资金关注度 - 西藏珠峰主力净流入1.97亿元，主力净占比7.59% [3] - 云南铜业主力净流入1.92亿元，主力净占比11.82% [3] - 豫光金铅主力净流入1.89亿元，主力净占比10.98% [3] - 鼎胜新材主力净流入1.76亿元，主力净占比14.08% [3] - 北方铜业和国城矿业主力净流入分别为1.61亿元和1.29亿元 [3]

股价表现与资金流向 - 兴业银锡11月13日涨停收盘，收盘价为33.5元，当日涨幅为10.02% [1] - 该股于10点20分涨停，期间1次打开涨停，收盘时封单资金为7564.68万元，占其流通市值的0.13% [1] - 当日主力资金净流入5.56亿元，占总成交额的15.87%，游资资金净流出1.93亿元，散户资金净流出3.64亿元 [1] - 近5个交易日中，有4个交易日主力资金呈净流入状态，其中11月10日主力净流入2.85亿元，净占比高达16.52% [1] 公司业绩与经营状况 - 公司前三季度营业收入同比增长24.36% [1] - 公司经营活动现金流改善幅度达118.66% [1] 行业环境与市场催化 - 贵金属价格大幅上涨带动板块行情，现货黄金突破4200美元，白银价格涨幅超过4% [1] - 公司所属的有色 · 锡概念当日上涨7.81%，有色 · 钴概念上涨5.13%，白银概念上涨5.07% [1] - 有色金属行业政策面出现利好，再生金属产量预期突破2000万吨，缓解资源瓶颈的预期增强了市场信心 [1] 公司战略与资源储备 - 公司完成对宇邦矿业及澳大利亚Atlantic Tin的收购，使其银、锡资源储量跃居行业前列 [1] - 通过收购，公司的资源自给率得到提升 [1] 机构观点与市场情绪 - 西部证券等机构近期给予公司买入评级，强化了投资者对公司成长性的认可 [1]

板块市场表现 - 钴镍板块整体走强，多只相关个股出现显著上涨 [1] - 兴业银锡、国城矿业、盛屯矿业三只股票涨停 [1] - 华友钴业、西藏矿业、ST合纵、海南矿业、盛达资源、当升科技、寒锐钴业等个股涨幅居前 [1]

市场整体表现 - 截至午盘，上证指数上涨0.44%，深证成指上涨1.8%，创业板指上涨2.68% [3] - 沪深两市半日成交额达1.26万亿元，较上个交易日放量11亿元 [6] - 全市场超3800只个股上涨 [6] - 开盘时三大指数均小幅低开0.09% [16][17] 行业与板块表现 - 锂电产业链全线爆发，宁德时代涨超8%，华盛锂电等多股涨停 [4] - 化工、有色金属板块表现亮眼 [4] - 房地产板块震荡拉升，中国武夷冲击涨停，华夏幸福、三湘印象此前封板 [7] - 储能概念持续走强，龙洲股份、维科技术、沧州明珠等超10股涨停，受国家能源局发布促进新能源集成融合发展指导意见推动 [7] - 黄金概念走强，新安股份、盛屯矿业涨停 [8] - 锂电上游材料股延续强势，电解液方向领涨，孚日股份6连板，联泓新科涨停 [15] - 海南板块走强，海马汽车拉升封板，受海南自由贸易港全岛封关运作将于12月18日启动消息刺激 [13] - 油气股、银行股回调 [4] - 光伏玻璃、免税店、海南自贸概念开盘跌幅居前 [17] 商品与期货市场 - 多晶硅期货主力合约日内上涨3%，报53835元/吨 [11] - 国际金价大涨，带动贵金属板块走强 [17] 港股市场 - 恒生指数开盘下跌0.53%，恒生科技指数开盘下跌0.82% [18] - 恒生科技指数盘初下跌1%，腾讯音乐跌超10% [14] - 华润万象生活跌近8%，巨星传奇跌超13% [18] 宏观经济与政策 - 央行开展1900亿元7天期逆回购操作，利率1.4%，当日有928亿元逆回购到期 [19] - 人民币对美元中间价报7.0865，较前一交易日调贬32个基点 [20]

黄金概念股市场表现 - A股黄金概念股高开，兴业银锡、华钰矿业、白银有色、盛屯矿业、湖南白银、湖南黄金涨幅居前 [1] 现货黄金价格走势 - 现货黄金在亚洲时段早盘走高并再度升至4200美元/盎司上方 [1] - 价格现小幅回落至4186美元/盎司 [1]

市场表现 - 黄金概念股在11月13日出现高开行情 [1] - 兴业银锡、华钰矿业、白银有色、盛屯矿业、湖南白银、湖南黄金等公司股票涨幅居前 [1]

新华保险（601336 SH）核心观点 - 报告首次覆盖新华保险，给予"买入"评级，认为公司资产端和负债端双向发力，将迎来发展黄金期[1][6] - 资产端高权益投资占比有望在资本市场趋势向上中持续贡献收益弹性，权益配置比例、FVTPL权益占比和权益杠杆均领先同业，2024年以来总投资收益率和综合投资收益率领先[7] - 负债端分红险转型推进，银保渠道提速、个险渠道改革下业务平台或将保持领先地位，叠加股息优势显著[1][6] 新华保险负债端分析 - 公司发展经历四阶段演进，2011-2016年以"1-3-2"战略布局，锚定客户中心；2016-2018年推动价值转型，重点发力个险业务，NBVM领先同业；2019-2023年经历"二次腾飞"战略转变；2024年以来加强专业化市场化改革，启动"XIN一代"计划提升队伍素质[6] - 2024年以来加快分红险转型，银保渠道战略调整成果显著，公司发展进入新阶段[6] 新华保险资产端分析 - 自2018年起公司逐步加大对股票和基金等权益类资产的配置，2024年以来权益投资占比位列上市险企首位[7] - 公司积极开展长期股票投资，与国寿共同成立的"鸿鹄基金"主要投向关系国计民生的重点行业，通过锚定大盘蓝筹股实现资产负债久期匹配[7] 锦华新材（920015 BJ）核心观点 - 公司作为精细化学品细分领域"小巨人"，首次覆盖给予"增持"评级[2][9] - 预计2025-2027年实现营业总收入10 4/13 1/16 6亿元，归母净利润2 0/2 5/3 2亿元，当前股价对应PE为45 4/35 8/28 0倍[2] 锦华新材业务分析 - 基本盘硅烷交联剂业务有望维持稳定增长，主要用于生产有机硅密封胶和胶粘剂中的室温硅橡胶，2024年我国室温硅橡胶产量154 20万吨，预计2028年达216 7万吨，2024-2028年CAGR达8 88%[9] - 羟胺水溶液有望打破技术垄断构筑第二成长曲线，作为芯片清洗剂主要原材料，全球市场规模有望从2024年2 03亿美元增长至2037年3 78亿美元，2024-2037年CAGR达4 90%[9] - 公司是国内仅有能实现羟胺水溶液工业化制备的企业，未来有望在产能释放后逐步实现进口替代[9] 锦华新材竞争优势 - 公司首创"肟-肟基硅烷-羟胺盐"绿色循环产业链，实现酮肟系列产品的循环生产，已与拜耳、布伦泰格等大型跨国企业及多家国内上市公司建立稳定合作关系[10] - 持续增加自动化、信息化以及数字化投入，推动制造模式的数字化转型升级，双管齐下打造成本优势[10] 中科飞测（688361 SH）核心观点 - 公司是国内领先的半导体质量控制设备商，首次覆盖给予"增持"评级[3][12] - 2025H1实现营业收入7 02亿元，同比增长51 39%，预测2025-2027年有望实现营业收入20 61/31 28/44 13亿元，实现归母净利润1 84/4 11/7 18亿元[3][12] - 当前股价对应2025-2027年PS为23 17/15 27/10 82倍[3] 中科飞测市场地位与发展前景 - 公司量检测设备已广泛应用在中芯国际、长江存储、士兰集科、长电科技等国内主流集成电路制造产线，2024年底交付量突破千台，覆盖全球66 6%的质量控制设备市场空间[13] - 截至2025年9月，中国半导体量检测设备国产化率16 4%，较2023年提升5 2个百分点，公司已具备28-14nm节点及先进封装领域的批量交付能力，部分产品进入验证阶段[13] - 公司在深紫外成像、缺陷识别算法等方面持续突破，正向14nm、7nm及先进封装场景扩展，先进制程前道量检测设备有望逐步由验证阶段进入放量阶段[14] 长安汽车（000625 SZ）销量表现 - 2025年10月公司整体销量27 8万辆，同比增长11%；1-10月累计销量237 4万辆，同比增长10%[15] - 10月新能源车销量11 9万辆，同比增长36%；1-10月新能源车累计销量86 9万辆，同比增长61%，已超过2024年全年[15] - 10月海外销量5 8万辆，同比增长25%；1-10月海外累计销量52 3万辆[15] 长安汽车各品牌表现 - 长安启源10月销量3 6万辆，连续3个月突破3万台，1-10月累计销量30万辆，其中实力大单品长安启源Q07销量为11637辆，累计销量达79935辆[15] - 深蓝汽车10月销量3 7万辆，同比增长32%，1-10月累计交付27万辆，同比增长57%，其中深蓝S05全球销量突破2万辆[16] - 阿维塔10月销量1 4万辆，同比增长34%[16] 长安汽车未来展望 - 深蓝新车L06预售发布上市，预售价13 99万元起，首发搭载深蓝智能辅助驾驶系统DEEPALADMax，预计正式上市后将进一步丰富深蓝产品矩阵[16] - 公司将在2025年11月21日广州车展亮相多款新品车型，包括长安启源全新Q05、长安启源A06和深蓝L06，预计随着新产品逐步上市，后续销量有望保持较高增长[16] - 预计2025-2027年公司营收分别为1870/2096/2297亿元，同比增长17 1%/12 1%/9 6%[4][17] 兴业银锡（000426 SZ）业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营收40 99亿元，同比增长24 36%，归母净利润13 64亿元，同比增长4 94%[18] - 2025Q3实现营收16 26亿元，同比增长48 09%，环比增长22 85%，归母净利润5 68亿元，同比增长36 49%，环比增长34 91%[18] 兴业银锡产品产量 - 2025年前三季度矿产锡产量5651吨，同比下降13 12%（受银漫3月停产影响）；Q3产量2062吨，同比增长4 04%，生产经营已逐步恢复正常[19] - 2025年前三季度矿产银产量212 16吨，同比增长18 98%；Q3产量80 84吨，同比增长53 28%[19] - 2025年前三季度矿产金产量0 07吨，同比增长221 74%；Q3产量0 05吨，同比增长820 00%[19] 兴业银锡资产扩张 - 2025年1月子公司银漫矿业297万吨扩建工程项目取得立项批复，建设规模由165万吨/年扩建为297万吨/年[20] - 公司以23 88亿元收购宇邦矿业85%股权，2025年8月成功收购大西洋锡业96 04%股权[20] - 截至报告期末，公司总资产达175 13亿元，较年初增长43 96%，其中无形资产增长101 20%至82 97亿元，矿业权资产大幅增厚[20] 万马股份（002276 SZ）业绩表现 - 2025年一至三季度实现营收141 09亿元，同比增长8 36%，实现归母净利润4 12亿元，同比增长61 57%[22] - 2025Q3实现营收48 37亿元，同比增长7 93%，环比下降8 76%；实现归母净利润1 61亿元，同比增长227 70%，环比下降4 33%[22] 万马股份业务分析 - 2025H1电力产品实现收入63 15亿元，同比增长14 85%；毛利率11 37%，同比提升1 37个百分点，电网项目中标金额同比增长136%，创历史新高[22] - 2025H1高分子材料业务实现收入26 54亿元，同比增长5 70%；毛利率14 48%，同比下降0 52个百分点，万马高分子净利润同比增长9 67%[23] - 公司布局高端智能装备线缆，机器人线缆技术领先，"万马柔性运动机器人电缆"弯折寿命超3000万次，处于国际领先水平[23] 通裕重工（300185 SZ）业绩表现 - 2025Q1-Q3公司实现营收47 32亿元，同比增长10 67%；实现归母净利润0 84亿元，同比增长53 29%[26] - 2025Q3实现营收17 90亿元，同比增长16 13%，环比增长17 18%；实现归母净利润0 23亿元，同比增长63 63%，环比增长5 56%[26] - 2025年前三季度公司整体毛利率为13 93%，较去年同期12 80%有所提升，其中Q3综合毛利率14 91%，同比提升3 98个百分点，环比提升1 67个百分点[26] 通裕重工费用与行业景气度 - 2025年Q1-Q3公司销售期间费用率9 34%，同比上升0 24个百分点，其中财务费用率1 70%，较去年同期2 57%明显下降，主要得益于公司优化债务结构[27] - 2025年上半年我国风电行业新增并网容量51 39GW，其中陆上风电48 90GW，海上风电2 49GW，截至2025年6月底全国风电累计并网容量达573GW，同比增长22 7%[27] 星宇股份（601799 SH）业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营收107 10亿元，同比增长16 09%；实现归母净利润11 41亿元，同比增长16 76%[30] - 2025Q3实现营收39 53亿元，同比增长12 65%；实现归母净利润4 35亿元，同比增长13 48%[30] - 2025年前三季度公司销售毛利率19 49%，同比下降0 5个百分点，净利率10 65%，同比上升0 1个百分点[30] 星宇股份业务拓展 - 2025年8月星宇智能汽车电子及视觉系统产业中心暨奔牛基地项目正式启动，达产后将实现年产约1000万只智能车灯总成的配套生产能力[31] - 公司与重庆市沙坪坝区签署合作协议，项目一期计划投资10亿元，预计2029年实现年产值30亿以上[31] - 公司设立全资子公司常州星宇智能机器人有限公司，正式进军机器人赛道，并启动机器人业务相关人才招聘[31] REITs市场分析 - 2025年初以来公募REITs一级打新热度高涨，认购倍数突破历史新高，但近期新项目网下认购倍数高企，上市首日涨幅显著收窄[33] - 现象产生与三方面有关：二级市场整体行情回落；资产价格下跌预期下短期套利资金加速离场；询价上下限范围扩大，新项目发行定价接近询价区间上限[33][34] - 2025年6月询价上限在监管指导下提高至25%，新发REITs认购价格多处于询价区间90%以上，进一步侵蚀打新收益[34] 信用债市场表现 - 上周（2025/11/03-11/07）信用债收益率表现不一，普信债整体优于银行二永债，5年期各评级普信债收益率下行幅度在4-6bp左右[34] - 上周全口径理财规模升至31 59万亿元，环比增加25 23亿元，全部银行理财和理财子破净率分别降至0 46%和0 23%[35] - 上周信用债发行规模和净融资规模同环比均增加，城投债、产业债利差全线收窄，银行二永债利差多收窄[35]