公司股价表现 - 8月12日收盘价18.62元 较前一交易日下跌1.74% [1] - 当日开盘价18.95元 最高价18.95元 最低价18.50元 [1] - 成交量26462手 成交金额0.49亿元 [1] 资金流向 - 主力资金单日净流出183.55万元 占流通市值0.23% [1] - 近五个交易日累计净流出360.28万元 占流通市值0.46% [1] 公司业务概况 - 主营业务为化学原料药及中间体的研发、生产和销售 [1] - 产品应用于医药、农药、染料等领域 [1] - 属于化学原料板块 具有专精特新企业资质 [1] 区域行业动态 - 江苏省1-7月获批创新药14个 已超2023年全年总量 [1] - 创新药覆盖肿瘤、脊柱炎、流感等治疗领域 [1] - 江苏生物医药产业规模占全国约15% 居全国首位 [1]

行业趋势与国产替代 - 国产填料在生物医药供应链中的优势主要体现在供应链稳定性、安全性和成本优势上，特殊时期进口供应链受阻导致药企面临生产中断风险，国产替代成为首要驱动力 [3] - 亲和层析介质和离子交换层析介质的国产产品成本大幅低于进口同类产品，且配套更换上下游耗材和装备带来的整体成本效益更为可观 [3] - 国产供应商提供更深入的本地化技术服务支持，包括与用户合作进行工艺开发和优化，提升产品纯度和收率等技术指标 [3] - 行业实践显示国产层析介质替代进口产品的进程呈现不可逆态势，绝大多数企业从进口转向国产，少数涉及国产品牌间替换 [4] 客户采购策略 - 大型制药企业在层析介质采购策略上结合工艺需求与风险管理进行综合考量，抗体类药物涉及三步层析纯化，每一步可采用不同供应商产品 [5] - 部分药企采用单一供应商以获得更优价格，部分采用多家供应商并行以避免单一依赖 [5] 公司业务概况 - 赛分科技主营业务为研发和生产用于药物分析检测和分离纯化的液相色谱材料，是集研发、生产与全球销售于一体的高新技术企业 [5]

公司调研活动 - 华夏基金 华泰证券 Open Door于2025年8月5日调研公司 [1] 国产替代优势 - 供应链稳定性与安全性是国产替代首要驱动力 特殊时期进口关键耗材存在物料短缺风险 [2] - 国产亲和层析介质与离子交换层析介质成本大幅低于进口产品 配套更换耗材装备后整体成本效益更可观 [2] - 国产供应商提供深入本地化技术服务 通过工艺开发优化提升产品纯度和收率 [2] 替代趋势特征 - 国产层析介质替代进程呈现不可逆态势 极少出现回归进口产品情况 [3] - 当前替代路径主要为进口转向国产 少数涉及国产品牌间替换 [3] 客户采购策略 - 大型制药企业根据工艺需求与风险管理选择供应商 抗体药物三步纯化可选用不同供应商产品 [4] - 部分药企采用单一供应商获取更优价格 部分采用多家供应商避免单一依赖 [4] 财务表现 - 2025年一季度主营收入8358.71万元 同比增长8.87% [4] - 归母净利润2371.26万元 同比下降1.02% 扣非净利润2316.49万元 同比下降0.69% [4] - 毛利率74.14% 负债率5.2% 财务费用-375.85万元 [4] 机构预期 - 西部证券预测2025-2027年净利润分别为1.02亿元/1.26亿元/1.48亿元 [6] - 东方证券预测2025-2027年净利润分别为1.04亿元/1.46亿元/2.22亿元 目标价17.85元 [6] - 东莞证券预测2025-2026年净利润分别为1.01亿元/1.21亿元 [6] - 近3个月融资净流入3197.64万元 融券净流入0.0元 [6] 市场评级 - 最近90天内2家机构给出增持评级 [5] - 过去90天机构目标均价为17.85元 [5]

上市企业数量及募资规模 - 2025年前7月上交所、深交所及北交所共计新增59家上市企业，合计募集资金591.16亿元人民币[1] - 科创板新增8家企业上市，合计募资81.17亿元人民币[1] 科创板企业上市标准选择 - 影石创新、汉邦科技、胜科纳米、海博思创、兴福电子、思看科技、赛分科技7家公司选择第一套上市标准，要求预计市值不低于10亿元人民币且满足净利润或营业收入条件[1] - 屹唐股份选择第四套上市标准，要求预计市值不低于30亿元人民币且最近一年营业收入不低于3亿元人民币[1] 科创板企业募资及承销费用明细 - 屹唐股份（代码688729.SH）实际募资24.9748亿元人民币，承销保荐费用9,221.18万元，主承销商为中国国际金融股份有限公司和国泰海通证券股份有限公司[2] - 影石创新（代码688775.SH）实际募资19.3807亿元人民币，承销保荐费用15,834.75万元，主承销商包括中信证券、中国国际金融股份有限公司及高盛(中国)证券[2] - 汉邦科技（代码688755.SH）实际募资5.0094亿元人民币，承销保荐费用3,728.91万元，主承销商为中信证券[2] - 胜科纳米（代码688757.SH）实际募资3.6621亿元人民币，承销保荐费用4,394.48万元，主承销商为华泰联合证券[2] - 海博思创（代码688411.SH）实际募资8.611亿元人民币，承销保荐费用6,647.22万元，主承销商为中泰证券和申万宏源证券[2] - 兴福电子（代码688545.SH）实际募资11.68亿元人民币，承销保荐费用8,207.55万元，主承销商为华英证券、国泰君安证券及天风证券[2] - 思看科技（代码688583.SH）实际募资5.6882亿元人民币，承销保荐费用4,607.44万元，主承销商为中信证券[2] - 赛分科技（代码688758.SH）实际募资2.1589亿元人民币，承销保荐费用2,528.3万元，主承销商为中信证券[2]

董秘薪酬概况 - 2024年A股上市公司董秘薪酬合计达40.86亿元，平均年薪75.43万元 [1] - 1144位董秘年薪超百万，占比超21% [1] - 原料药行业董秘年薪平均值为60.84万元，50万以下、50万-100万、100万以上区间占比分别为49%、40%、11% [5] 董秘年龄与学历分布 - 30-50岁董秘占比60%，50岁以上占比38%，30岁以下占比2%，最年轻董秘为30岁 [1] - 本科学历董秘占比52%，硕士学历占比39%，大专学历占比9% [3] 高薪与低薪董秘案例 - 年薪前五董秘分别为国邦医药龚裕达（193.09万元）、赛分科技王中蕾（151.4万元）、科源制药李春桦（120万元）、奥锐特李芳芳（117.6万元）、浙江医药邵旻之（108.32万元） [7] - 年薪不足20万董秘共三人，分别为新天地谢雨珊（17.42万元）、东亚药业周剑波（18.75万元）、欧康医药曹永强（19.07万元） [7] 投资者接待情况 - 原料药公司年接待投资者次数小于10次的占比43%，10次-100次占比40%，100次-300次占比8%，300次-1000次占比8% [7] - 5家公司接待次数为0次，分别为奥翔药业、川宁生物、新赣江、峆一药业、新天地 [9] - 接待次数前五公司为黄山胶囊（520次）、河化股份（437次）、博瑞医药（325次）、威尔药业（323次）、美诺华（291次） [9]

广发基金调研动态 - 广发基金近期对1家上市公司赛分科技进行了特定对象调研 [1] - 赛分科技于2025年1月10日在上交所科创板上市 [1] 广发基金基本情况 - 公司成立于2003年 [1] - 资产管理规模(全部公募基金)达14531.14亿元 行业排名3/210 [1] - 非货币公募基金规模9270.61亿元 行业排名3/210 [1] - 管理公募基金数量812只 行业排名2/210 [1] - 旗下公募基金经理92人 行业排名9/210 [1] 基金产品表现 - 广发中证香港创新药ETF(QDII)为旗下最近一年表现最佳产品 [1] - 该基金最新单位净值1.46 [1] - 近一年增长率达144.88% [1]

股价表现 - 7月30日股价报19.02元 较前一交易日下跌0.43元 跌幅2.21% [1] - 当日开盘价19.55元 最高价19.55元 最低价18.60元 [1] - 成交额0.94亿元 换手率11.62% [1] 资金流向 - 主力资金净流出890.98万元 占流通市值1.1% [1] 业务发展 - 主营业务为化学原料相关领域 专注于工业纯化业务 [1] - 持续推进国产替代进程 [1] - 二季度工业纯化业务增速稳健 主要受益于国产化项目持续推进 [1] 投资者交流 - 7月29日接待广发基金调研 董事会秘书及市场部经理参与交流 [1] - 交流主要围绕行业动态及产品市场情况展开 [1]

公司调研情况 - 易方达基金、南方基金于2025年7月24日调研公司 [1] - 公司与投资者就行业情况、产品市场动态等进行交流，沟通内容与公告一致 [2] 业务发展驱动因素 - 工业纯化业务增长由"国产替代+项目自然推进"双引擎驱动 [2] - 高技术壁垒、高粘性客户和持续技术支持服务使业务在医药行业投融资波动中保持韧性 [2] 行业壁垒与竞争优势 - 行业壁垒集中于长期技术积累、规模化生产与质量控制以及客户粘性 [3] - 技术积累方面，公司深耕色谱领域20余年，掌握微球合成、表面修饰等核心工艺及专有技术 [3] - 规模化生产方面，公司通过100+家药企供应商审计，中美两地布局产能储备 [3] - 客户粘性方面，分析色谱全球客户超5000家，工业纯化客户超100家，与头部企业形成深度合作 [3] 未来发展规划 - 未来5年将持续把握国产化替代战略窗口期，推进全球布局 [4] - 通过产能扩张与技术迭代发展，在色谱介质国产化浪潮中占据核心地位 [4] 产能与订单情况 - 当前产能利用率较高，通过排产优化满足订单需求 [5] - 扬州二期项目建成后将实现年产20余万升生物大分子层析介质的产能 [5] - 美国本土化生产建设将构建中美两地双轨产能体系 [5] 财务数据 - 2025年一季度主营收入8358.71万元，同比上升8.87% [5] - 归母净利润2371.26万元，同比下降1.02% [5] - 扣非净利润2316.49万元，同比下降0.69% [5] - 毛利率74.14%，负债率5.2% [5] 机构评级与预测 - 最近90天内有2家机构给出增持评级，目标均价17.85元 [6] - 西部证券预测2025-2027年净利润分别为1.02亿、1.26亿、1.48亿元 [8] - 东方证券预测2025-2027年净利润分别为1.04亿、1.46亿、2.22亿元，目标价17.85元 [8] - 东莞证券预测2025-2026年净利润分别为1.01亿、1.21亿元 [8] 融资融券数据 - 近3个月融资净流入2750.9万元，融资余额增加 [8]

科创板市场表现 - 科创50指数上涨2.07%至1054.20点，全日成交量44.85亿股，成交额1518.92亿元，加权平均换手率2.47% [1] - 401只科创板个股上涨，涨幅超10%的有11只，涨幅5%~10%的有40只，185只下跌，跌幅超10%的有1只 [1] - 换手率分布：10%~20%的22只，5%~10%的91只，3%~5%的119只，1%~3%的289只，不足1%的68只 [1] 个股换手率与涨跌幅 - 换手率最高的个股为信宇人（19.52%）、赛分科技（16.87%）、青云科技（15.62%）、赛伦生物（15.28%）、茂莱光学（15.07%） [1] - 换手率超5%的个股中，83只上涨，涨幅居前的有上纬新材（17.13%）、天智航（13.87%）、赛微微电（12.22%），跌幅居前的有铁建重工（-14.90%）、仁度生物（-6.45%）、金盘科技（-5.99%） [1] 行业分布与资金流向 - 换手率超5%的个股中，医药生物行业最多（32只），电子（27只）、计算机（20只）紧随其后 [2] - 62只高换手率个股获主力资金净流入，净流入金额较高的有云从科技（1.18亿元）、优刻得（8864.50万元）、高测股份（7381.16万元），净流出较多的有铁建重工（-3.57亿元）、成都先导（-1.29亿元）、电气风电（-1.10亿元） [2] 杠杆资金动向 - 78只高换手率个股获杠杆资金净买入，近5日融资余额增加较多的有铁建重工（3.56亿元）、上纬新材（2.77亿元）、仕佳光子（2.18亿元），减少较多的有金橙子（-3032.20万元）、福立旺（-2785.13万元）、中科蓝讯（-2535.32万元） [2] 业绩表现 - 高换手率个股中，智明达半年报净利润同比增幅2147.93%，天德钰上半年业绩快报净利润增幅50.89% [2] 换手率居前个股详情 - 信宇人（换手率19.52%，收盘价30.17元，跌5.16%，资金净流出3007.63万元） [2] - 赛分科技（换手率16.87%，收盘价18.96元，涨1.66%，资金净流入410.25万元） [2] - 云从科技（换手率13.19%，收盘价15.88元，涨11.13%，资金净流入1.18亿元） [2] - 铁建重工（换手率8.35%，收盘价6.57元，跌14.90%，资金净流出3.57亿元） [3]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：制药、色谱技术行业 - 公司：赛分科技 核心观点和论据 市场现状与潜力 - 国内晨曦填料国产化率低，市占率大概率低于 20%，海外市场空间是国内数倍，公司 2024 年海外晨曦填料业务收入不到 1000 万元，未来增长潜力大[4] - 国内色谱柱市场主要由外资品牌占据，2025 年贸易摩擦使国产替代需求迫切，替代空间大；公司在美国市场相对成熟[4] - 国内层析填料市场规模约六七十亿元，国产产品市占率不到 20%，海外市场规模约 300 亿元，国产替代空间广阔[2][11] - 全球色谱柱产量约 450 万根，中国 2025 年预计产量 22.9 万根，公司销量占比低但未来增长空间大[2][13] 公司业务情况 - 公司收入主要来自工业层析填料和色谱柱业务。2024 年工业层析填料收入约 1.87 亿元，注册临床阶段和商业化项目变更贡献 85%；色谱柱业务收入 1.24 亿元，美国市场贡献约 7000 万元[2][8] - 工业纯化板块是收入增长主要来源，2020 和 2021 年增速超 100%，2024 年三期及商业化收入达 1.68 亿元，占层析填料总收入 85%[2][12] - 公司色谱柱产品成熟，有超 1000 种细分产品，下游客户超 5000 家，通过赛默飞、VWR 等电商平台销售[13] 产能与发展规划 - 扬州一期 2021 年投产，产能 2.5 万升，二期建设中，新增 20 万升产能，总体产能达一期 10 倍，二期投产后将减少琼脂糖微球外购[15] - 预计 2025 - 2027 年层析介质海内外收入增速分别为 30%、28%和 26%，分析色谱柱业务总体增速分别为 10%、9%和 8.4%，毛利率将保持平稳或略有上升[3][16] 技术应用 - 色谱技术主要用液相色谱进行物质分离，由基球、表面修饰及功能基团决定性能，软胶、硬胶、硅胶用于不同领域，广泛应用于制药行业全链条[9][10] 客户合作 - 层析填料领域与信达生物、复宏汉霖、甘李药业等合作；分析色谱柱方面与汇中医疗合作[14] 其他重要但可能被忽略的内容 - 公司创始人黄博士是实际控制人和研发总负责人，实行高管责任制，黄博士负责整体研发工作[7] - 公司 2002 年在美国以色谱柱业务起家，为安捷伦和沃特世等提供 OEM 产品；2009 年在苏州成立苏州赛芬开始研发晨曦填料；2015 年实现胰岛素商业化项目；2017 年在扬州建设生产基地；2025 年初 IPO 募资 1.6 亿元用于扬州二期建设；2024 年成立赛分生科并发力海外晨曦填料业务[5][6] - 不同药物使用不同种类层析填料，全球范围内亲和填料占 50%市场份额，离子交换占 29%，两者合计占 80%[11]