股价与融资交易表现 - 11月11日公司股价上涨4.60%，成交额达1.02亿元 [1] - 当日融资买入1140.76万元，融资偿还969.10万元，实现融资净买入171.66万元 [1] - 截至11月11日，融资融券余额合计7626.79万元，融资余额占流通市值的8.97% [1] 公司基本概况与业务构成 - 公司成立于2009年3月16日，于2025年1月10日上市，主营药物分析检测和分离纯化的液相色谱材料 [2] - 工业纯化板块合计占总收入65.83%，其中填料占比32.65% [2] - 分析色谱板块合计占总收入33.46%，其中色谱柱占比13.31%，填料占比3.13% [2] 财务与股东数据 - 2025年1-9月实现营业收入3.02亿元，同比增长38.39% [2] - 2025年1-9月归母净利润9321.18万元，同比增长71.07% [2] - 截至9月30日股东户数为7159户，较上期减少31.51%，人均流通股5933股，较上期增加57.01% [2] 分红与机构持仓变动 - A股上市后累计派现2790.31万元 [3] - 截至2025年9月30日，南方科创板3年定开混合（506000）退出十大流通股东之列 [3]

涉及的行业与公司 * 行业：生物制药上游供应链，专注于色谱填料、分离纯化技术 [2] * 公司：赛分科技 [1] 核心观点与论据 财务业绩表现 * 公司2025年前三季度营业收入3.02亿元，同比增长38.39% [3] * 归母净利润9,321.18万元，同比增长71.07% [3] * 综合毛利率为72.73% [3] * 工业纯化板块收入12.08亿元，同比增长68.08%，占主营收入69% [2][3] * 分析色谱板块收入9,332.9万元，保持稳定 [3] 业务板块与增长动力 * 工业纯化板块中，抗体药物领域收入占比60.62% [5] * 胰岛素多肽GLP-1领域收入占比35.41%，同比增速高达161.44%，成为重要增长点 [2][5] * 重组蛋白领域收入330.19万元，同比下降较大 [5] * 商业化阶段收入贡献约1.223亿元，占纯化业务收入近60% [8] * 临床后期和商业化阶段收入合计占比约77%，是主要收入来源 [8][9] * 预计2026年更多临床三期项目进入商业化，将带来金额达几千万级别的大订单 [4][11] 项目管线与客户储备 * 截至2025年9月30日，公司累计项目数量1,126个 [2][6] * 项目分布：研发阶段893个，临床阶段约170个，商业化生产60个 [2][6] * 单第三季度新增项目约75个，其中研发阶段57个，临床阶段14个，商业化阶段4个 [6] * 临床一期和二期项目累计137个，是未来业务成长的重要基础 [10] * 在GLP-1领域，与中国超过80家相关企业中的百分之七八十有合作，覆盖率非常高 [24] 市场竞争与价格策略 * 国产填料价格约为进口填料的40%-50% [2][7] * 2025年填料市场价格较去年有所下降，预计2026年部分厂家会进一步压价 [2][7] * 公司色谱填料产品毛利率维持在70%左右 [2][7] * 药企更注重药品生产安全性和稳定性，规模化企业竞争优势明显，客户粘性强 [7][8] 产能扩张与全球布局 * 国内扬州二期项目预计2026年底建成，届时国内产能将超过20万升 [23] * 美国特拉华州工厂已购买82亩土地，一期规划产能5万升 [13][16] * 规划和建设中的总产能规模接近30万升，全部达产后对应产值估算约30亿元人民币（国内）和4亿美元（美国） [23] * 为应对重组蛋白等未来需求，已预备65亩土地用于三期产能扩展 [22] 海外市场拓展 * 2025年海外市场收入同比增长超过300% [4][14] * 海外市场策略分为两部分：欧美市场注重技术合作与本地化生产（如美国工厂） [12][13]；“一带一路”及印度等地区面临价格竞争，通过经销商等渠道拓展 [12][14] * 药品出海策略包括分子出海（license out）和药品本身出海 [20] 未来展望与风险关注 * 全球相关市场规模估计在千亿人民币量级，行业处于快速发展阶段，公司成长空间巨大 [17] * 需关注重组蛋白领域收入同比下降的情况 [2] * 需关注临床早期项目储备，尽管其当前营收占比不高 [2][10] * 公司目前重点放在现有药品领域（如抗体、GLP-1），暂未深入布局固相合成载体等新领域 [18][19] 其他重要内容 * 从临床早期到商业化放量过程漫长，填料采购金额逐步增加：临床一期约百万级别，二期几百万，三期可达500万至千万级别 [25] * 商业化后，抗体类填料一般每一年至两年需更换一次，形成稳定复购 [25] * 在人血白蛋白领域，与艾瑞特（临床三期）等重点客户有合作，若获批其填料需求量将非常大（如生产100吨需5万至10万升填料） [21]

业绩说明会安排 - 公司将于2025年11月17日15:00-16:00举行2025年第三季度业绩说明会 [2][3] - 说明会将以网络互动方式在价值在线平台召开 [2][4] - 投资者可在2025年11月17日15:00前通过指定网址或微信小程序提交会前问题 [2][5] 会议参与人员 - 公司董事长兼总经理黄学英将出席会议 [4] - 公司董事会秘书王中蕾、财务总监卞庆莲及独立董事徐锋将出席会议 [4] 投资者参与方式 - 投资者可在会议期间通过指定网址或微信小程序码进入参与互动交流 [5] - 会议后，投资者可通过价值在线平台或易董app查看说明会情况与主要内容 [6] 相关背景信息 - 公司已于2025年10月28日披露了2025年第三季度报告 [3] - 本次业绩说明会旨在让投资者更全面深入了解公司经营业绩与发展战略 [3] - 公司将在信息披露允许范围内回答投资者普遍关注的问题 [2][5]

财报与会议时间 - 公司2025年第三季度报告于2025年10月28日披露[3] - 2025年第三季度业绩说明会于2025年11月17日15:00 - 16:00召开[3][4][5][6] 会议信息 - 业绩说明会在价值在线（www.ir - online.cn）以网络互动方式召开[3][4][5] - 投资者可于2025年11月17日15:00前会前提问[3][6] - 参加人员包括董事长、总经理黄学英等[5] 参与方式 - 投资者可通过网址https://eseb.cn/1t07bRb4WVq或微信小程序码互动[6] 联系方式 - 联系人是证券事务部，电话0512 - 69369067，邮箱ir@sepax - tech.com.cn[7] 查看途径 - 业绩说明会召开后可通过价值在线或易董app查看[7]

公司财务数据 - 2025年前三季度合并报表确认资产减值损失和信用减值损失总额为1,154.15万元 [8][11] - 2025年前三季度计提信用减值损失金额为566.54万元 [9] - 2025年前三季度计提资产减值损失金额为587.60万元 [10] 资产减值准备影响 - 资产减值准备减少公司2025年前三季度合并利润总额1,154.15万元 [11] - 计提资产减值准备符合企业会计准则和谨慎性原则 [12] - 本次计提资产减值准备事项未经会计师事务所审计 [12]

公司财务业绩 - 前三季度营收3.02亿元，同比增长38.39% [1] - 前三季度归属于上市公司股东的净利润9321.18万元，同比增长71.07% [1] - 第三季度单季归属于上市公司股东的净利润3955.26万元，同比增长141.05% [1] - 利润增速显著跑赢收入增速 [1] 公司业务与增长驱动 - 增长源于把握国产替代窗口期，通过开拓增量客户与推进存量复购双轮驱动 [1] - 作为生物医药生产核心耗材的色谱填料需求具备强刚性 [1] - 公司前三季度研发投入4060.03万元，同比增长20.37% [2] - 公司累计拥有超80项授权专利，相关学术文献超1500篇 [2] 行业趋势与市场机遇 - 国内生物药企研发管线正从临床阶段迈入商业化爆发期 [1] - 未来3至5年，大量药企研发项目进入商业化阶段，填料采购量将数倍增长，需求确定性强 [2] - 色谱填料赛道长期被国际巨头垄断，当前国产化率仍低，国产替代趋势持续 [2] - 国内生物药色谱填料市场规模预计将持续增长 [2] 技术优势与产品发展 - 公司实现关键技术自主可控 [2] - 通过高耐碱性、高载量亲和填料MabPurixInfiniteA等新品匹配下游效率与成本需求，推动产品向高毛利领域优化 [2] 全球化战略与布局 - 公司通过陪伴式出海、直接外销、BD管线出海等模式匹配客户项目规划需求 [3] - 同步规划美国生产基地，构建中国产能保内需、海外产能服务全球的格局 [3] - 公司2002年在美国创立，Sepax品牌获全球认可，2022年成立赛分生科以强化供应链稳定性 [3]

财务业绩表现 - 公司前三季度实现营业收入3.02亿元，同比增长38.39% [1] - 公司前三季度归属于上市公司股东的净利润达到9321.18万元，同比增长71.07% [1] - 第三季度单季营业收入与归母净利润同比分别增长81.39%和141.05%，呈现爆发式增长 [2] 业务驱动因素 - 公司把握国产替代战略窗口期，通过开拓增量客户项目和推进存量客户复购转化实现双轮驱动 [2] - 公司受益于中国生物药企研发管线进入商业化爆发期，作为产业链关键材料供应商迎来需求结构性跃升 [1][3] - 公司通过陪伴式出海服务、直接外销及BD管线出海等多种模式紧抓全球化机遇 [3] 研发与技术实力 - 公司前三季度研发投入合计4060.03万元，同比增长20.37% [2] - 公司已获得超80项授权专利，其产品被用于发表超1500篇学术文献 [2] - 公司基于四大基球形成的技术平台已全面覆盖国际头部品牌的技术平台，实现关键技术自主可控 [2] 行业地位与战略布局 - 公司是色谱填料领域的国内龙头企业，该领域是生物药生产不可或缺的关键材料 [1] - 公司自2002年通过美国赛分开启全球化征程，2022年成立赛分生科布局美国填料生产基地，形成双循环布局 [3] - 公司从模仿追随发展到平行竞争乃至局部领先的技术跃迁，成为参与全球竞争的重要力量 [3][4]

公司财务表现 - 公司2025年前三季度合并报表确认资产减值损失和信用减值损失总额为1154.15万元 [1] - 上述减值损失导致公司2025年前三季度合并利润总额减少1154.15万元 [1] - 本次计提资产减值准备事项未经会计师事务所审计 [1]

公司财务表现 - 公司前三季度实现营收3.02亿元，同比增长38.39% [1] - 公司前三季度归母净利润9321万元，同比增长71.07% [1] - 公司前三季度扣非净利润8493万元，同比增长57.26% [1] - 公司前三季度基本每股收益0.2268元 [1]

财务业绩表现 - 公司第三季度实现营业收入1.2亿元，同比增长81.39% [1] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为3955.26万元，同比增长141.05% [1] - 第三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3842.72万元，同比增长141.46% [1] - 第三季度基本每股收益为0.0950元 [1]