政策端也持续加码支持。国家药监局近期在北京召开脑机接口医疗器械工作推进会，明确表示将加快相 关产品的审评审批流程，推动创新器械更快上市应用。 国金证券指出，在医疗器械创新政策密集落地 背景下，脑机接口作为前沿交叉领域，正迎来从科研验证向临床及消费场景拓展的关键窗口期。 （文章来源：每日经济新闻） 医疗器械ETF（562600）大涨4.36%。截止2025年12月30日，医疗器械ETF脑机接口含量达20.91%。 消息面上，行业迎来多重催化。特斯拉CEO埃隆·马斯克近日在社交媒体透露，其旗下脑机接口公司 Neuralink计划于2026年启动脑机接口设备的"大规模生产"。这一表态被市场视为该技术迈向商业化的重 要信号。 与此同时，由OpenAI首席执行官Sam Altman联合创立的脑机接口初创公司Merge Labs宣布将分拆为独 立实体，专注于开发基于超声波的非侵入式脑信号读取技术。该方案无需植入电极，即可实现对大脑活 动的大范围、高精度解读，有望大幅降低技术门槛与临床风险。 早盘脑机接口概念小幅高开，随后震荡上行，截止10点57分，乐普医疗、美好医疗、翔宇医疗、伟思医 疗、迈普医学封板涨停。 ...

科创板个股中，截至发稿上涨的有506只，下跌的有91只，涨停的有翔宇医疗、伟思医疗、麦澜德等， 跌幅居前的有铂力特、富吉瑞、步科股份等，分别下跌9.17%、7.81%、6.05%。 资金面上，伟思医疗上一交易日主力资金净流入257.84万元，近5日净流入2054.10万元。 1月5日盘中科创板股伟思医疗涨停，截至09:56，股价报58.08元，成交2.79亿元，换手率5.20%，振幅 12.77%。 融资融券数据显示，该股最新（12月31日）两融余额为1.81亿元，其中，融资余额为1.81亿元，较上一 个交易日减少266.96万元，降幅为1.45%；融券余额为9.68万元，较上一个交易日减少20.45万元，降幅 为67.87%。近10日两融余额合计增加635.15万元，增幅为3.63%，其间融资余额增长3.58%，融券余额增 长441.14%。 从机构评级来看，近一个月该股获1家机构买入评级。12月25日西部证券发布的研报给予公司增持评 级。（数据宝） （文章来源：证券时报网） ...

对此，开源证券指出，Neuralink的规模化生产预期+自动化手术方案，以及Merge布局新一代超声波脑 机接口技术具备双重意义。（1）标志着脑机接口从临床验证阶段开始向商业化规模化阶段迈进，推动 脑机接口从"医疗试验工具"到"可普及产品"的落地。2）未来随着技术方案成熟度的进一步提升，也将 为Neuralink脑机接口与特斯拉Optimus人形机器人的协同应用奠定基础。 该机构表示，脑机接口行业正处于技术突破、政策支持、机器人生态协同预期等多重因素驱动下的高增 蓄势期，根据Precedence Research数据，预计到2034年全球脑机接口市场规模将增长到约124亿美元， 2025年—2034年CAGR为17%。在近期Neuralink规模化量产预期和技术突破的催化下，A股脑机接口相 关标的也有望受益。 人脑工程概念5日盘中强势拉升，截至发稿，倍益康30%涨停，三博脑科、翔宇医疗、伟思医疗、美好 医疗等均涨停，熵基科技涨超18%。 消息面上，马斯克近日在社交媒体上表示，旗下Neuralink将在2026年启动脑机接口设备大规模生产，并 同步推进流程高度精简、几乎完全自动化的手术方案，最关键的突破在于，设 ...

消息面上，大摩预期，今年中国人形机器人可出货1.4万台，未来数年将逐年翻倍增长，2034年突破百 万台。 另据每经报道，当地时间2025年12月31日，埃隆.马斯克在社交媒体上表示，其脑机接口公司Neuralink 将于2026年开始对脑机接口设备进行"大规模生产"，还将在脑机植入方式上实现创新。 1月5日电，机器人概念反复活跃，倍益康、翔宇医疗、伟思医疗、熵基科技等涨20%，五洲新春走出4 连板，斯菱智驱涨超15%，双双续创历史新高，汉威科技、蓝思科技、雷迪克、博杰股份等冲高。 | 序号 | 代码 | 名称 | 0 | 最新 | 涨幅% J | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 920199 | 倍益康 | 事 | 44.96 | 29.98 | | 2 | 688626 | 翔宇医疗 | 1 | 72.60 | 20.00 | | 3 | 688580 | 伟思医疗 | | 58.08 | 20.00 | | 4 | 301330 | 嫡基科技 | 1 | 39.66 | 20.00 | | 5 | 300753 | 爱朋医疗 | 1 | 33.30 ...

每经AI快讯，1月5日，沪指高开0.46%，深成指高开0.80%，创业板指高开0.84%，人脑工程、贵金属、 石油石化等板块指数涨幅居前。脑机接口概念表现活跃，创新医疗涨停，美好医疗、三博脑科20cm涨 停，倍益康、爱朋医疗、翔宇医疗涨超10%，博拓生物、伟思医疗跟涨。 （文章来源：每日经济新闻） ...

公司产品布局 - 伟思医疗已构建覆盖上下肢、贯穿康复全周期的运动康复机器人产品矩阵 [2] - 公司产品深度融合磁刺激、电刺激、冲击波等理疗技术 [2] - 公司打造了涵盖神经、运动、重症及老年慢性病康复的精品解决方案 [2] 市场定位与需求 - 公司产品旨在精准满足改善型康复需求 [2]

市场整体表现 - 2023年12月29日，医疗器械板块整体下跌0.74%，表现弱于上证指数（上涨0.04%）和深证成指（下跌0.49%）[1] - 板块内个股表现分化，部分个股涨幅显著，如美好医疗上涨8.30%，麦澜德上涨8.22%，康众医疗上涨7.23%，翔宇医疗上涨7.16%[1] - 同时，部分个股跌幅较大，华康洁净领跌，跌幅达8.54%，C健信下跌7.26%，福瑞医科下跌4.20%[2] 个股交易数据 - 涨幅居前个股中，美好医疗成交额达4.82亿元，成交量19.71万手[1] - 跌幅居前个股中，华康洁净成交额达4.88亿元，成交量12.33万手[2] - 赛诺医疗成交额高达6.75亿元，成交量32.74万手，为当日板块内成交额最高的个股之一[2] 板块资金流向 - 当日医疗器械板块整体呈现主力资金净流出，净流出金额为5.65亿元[2] - 游资资金呈现净流入，净流入金额为2.37亿元[2] - 散户资金同样呈现净流入，净流入金额为3.28亿元[2] 个股资金流向详情 - 部分个股获得主力资金净流入，其中济高发展主力净流入4474.65万元，主力净占比11.35%[3] - 翔宇医疗主力净流入4426.30万元，主力净占比11.88%[3] - 澳华内镜主力净流入1931.49万元，主力净占比16.27%[3] - 振德医疗主力净流入1550.17万元，主力净占比6.03%[3] - 麦澜德主力净流入1531.92万元，主力净占比6.74%[3] - 部分个股主力资金呈净流出，美好医疗主力净流出5430.43万元，主力净占比-11.28%[3]

股价与市值表现 - 截至2025年12月26日收盘，伟思医疗股价报收于48.07元，较上周的46.61元上涨3.13% [1] - 本周股价最高触及50.2元，最低触及45.79元 [1] - 公司当前最新总市值为46.04亿元，在医疗器械板块127家公司中市值排名第77位，在沪深两市5178家A股公司中市值排名第3559位 [1] 资产出售交易核心信息 - 伟思医疗计划以含税总价人民币11,900万元（1.19亿元）出售其现办公总部资产，该资产位于南京市雨花台区宁双路19号9幢，包括房屋建筑物及附属固定资产 [2][3] - 资产买方为江苏云智汇创业投资有限公司，本次交易不构成关联交易或重大资产重组 [2] - 截至2025年9月30日，标的资产的账面净值为7,994.86万元，产权清晰且无抵押或限制转让情形 [2][3] 交易财务影响与安排 - 此次资产出售交易预计对公司2026年度归母净利润产生约1,000万元的影响，对2025年度业绩无影响 [2][3] - 交易款项将分四期支付，支付需以完成产权过户及资产交割为前提 [2][3] - 交易已获公司第四届董事会第八次会议审议通过，无需提交股东大会审议 [2] 交易背景与目的 - 公司出售资产的主要原因是其新总部“伟思医疗总部研发经济园”已顺利完成竣工验收，并计划于2026年上半年整体搬迁 [2] - 出售现总部资产旨在优化公司资产结构、提升资源配置效率 [2]

行业投资评级 - 医药生物行业评级为“增持” [4] 报告核心观点 - 脑机接口行业处于政策支持加码、技术快速迭代、商业化加速落地的关键阶段，全球近百亿美元蓝海市场加速开启 [1][3][6][9] - 投资需锚定“技术壁垒+临床落地”双主线，聚焦具备核心技术优势与商业化能力的企业 [3][9] - 行业有望形成“严肃医疗筑基、消费应用破圈”的双增长曲线 [2] 行业概述与市场规模 - 脑机接口是在大脑与外部设备之间创建信息通道，实现直接信息交互的新型交叉技术 [16] - 根据信号采集方式可分为侵入式、半侵入式和非侵入式三类 [17][20] - 全球脑机接口市场规模从2019年的12亿美元增至2023年的20亿美元，预计2029年将达到76.3亿美元 [1][24] - 截至2025年2月，全球脑机接口领域投融资事件超1500起，总金额近100亿美元，其中美国超50亿美元，中国近20亿美元 [27] 政策与监管环境 - 全球主要国家发布脑计划，美国“脑计划”投入资金总额约45亿美元，欧盟“人类脑计划”规划总投入10亿欧元 [1][52] - 中国在“十三五”时期将脑科学研究纳入国家科技规划，后续资金规模可达数百亿元 [1][54] - 2025年7月，中国七部门联合发布《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》，明确2027年技术突破、2030年产业生态成型的目标 [1][59][61] - 国内监管政策持续完善，2024年国家医保局设立脑机接口相关医疗服务价格项目，打通支付链路 [2][59] 产业链与技术进展 - 产业链上游核心环节包括柔性电极、专用芯片等，技术壁垒高，呈现“海外先发领跑、国内后发突破”格局 [33] - 海外企业如Neuralink的柔性电极阵列含1024根超细电极，Synchron的Stentrode电极可通过血管微创植入 [35] - 国内企业在柔性电极、汉语实时解码等领域实现突破，如阶梯医疗超柔神经微电极通道数达256，脑虎科技实现汉语实时解码速率达49.6字/分钟 [37][44][50] - 专用芯片方面，国内“脑语者”系列芯片实现全链条自主可控，清华大学与天津大学团队研发的忆阻器芯片计算能耗比CPU降低3个数量级 [39] 临床应用与需求 - 医疗是目前脑机接口商业化最成熟、规模最大的细分领域，主要聚焦神经康复、功能替代和疾病治疗三大方向 [2][45][66] - 适应人群广泛，中国每年新发卒中约394万例，肢体残疾人口达1976万人，带来巨大应用空间 [67][69] - 全球已有多个产品进入临床试验或获批上市，侵入式技术在瘫痪患者运动功能重建方面表现突出，非侵入式设备在癫痫监测等场景推广 [2][66] - 临床试验数量快速增长，中国2024年注册31项相关试验，数量几乎是2023年的三倍 [78] 海内外行业进展 - 海外进展迅速，Neuralink已完成超10例人体植入，设备累计使用时间突破1.5万小时；Synchron实现渐冻症患者用“脑波”遥控iPad [81][82] - 国内临床试验加速开展，产学研转化加速，上海、北京等地有望形成产业集群 [2] - 国内重点企业多元竞争，如翔宇医疗（非侵入式）、伟思医疗（神经康复体系）、诚益通（侵入式与非侵入式双轨并行）等推动技术产业化 [11] 投资建议与关注方向 - 建议关注医疗场景整合者，相关企业凭借成熟的医疗渠道、临床资源及产品整合能力，有望快速兑现商业化价值，如翔宇医疗、伟思医疗、诚益通、麦澜德、爱朋医疗、创新医疗等 [3][9] - 建议关注侵入式/半侵入式/介入式技术领军者，国内企业在相关领域实现技术突破，国产化替代加速，长期成长潜力显著，如心玮医疗、脑虎科技、阶梯医疗、博睿康等 [3][9]

大麦娱乐 (1060.HK) 核心观点 - 报告核心观点：公司是现实娱乐头部平台，卡位演出与IP衍生双高景气赛道，票务业务贡献稳健基本盘，阿里鱼有望提供业绩弹性，预计FY26-28经调整归母净利润分别为10.60/13.54/15.77亿元，首次覆盖给予“买入”评级 [1][8] 大麦娱乐 (1060.HK) 业务分析 - 演出票务：现场演出市场呈现“量价齐升”高景气度，2024年大型演唱会票房超260亿元，同比增长78.1% [6] - 演出票务：大麦稳居演出票务第一梯队，拥有近20年行业深耕形成的先发优势、深度整合及用户心智壁垒 [6] - IP衍生：阿里鱼是全球第六、中国第一大授权代理商，2024年GMV达41亿美元，以“IP2B2C”模式连接数百个优质IP与超10万淘系商家 [7] - IP衍生：阿里鱼正深化与三丽鸥等头部IP合作并新增chiikawa等授权，有望贡献显著业绩增量 [7] - 电影票务：行业仍处修复阶段，1H25全国电影总票房292.31亿元，同比增长22.91%，公司内容投资策略趋向稳健 [7] 中石化炼化工程 (02386.HK) 核心观点 - 报告核心观点：公司是中石化旗下高股息能化工程龙头，专业技术实力领先，集团内业务基本盘有保障，海外业务加速开拓贡献增量，财务表现良好且股息率超5%，给予2026年13倍PE，目标价9.50港元/股，首次覆盖给予“买入”评级 [2][10] 中石化炼化工程 (02386.HK) 行业与公司分析 - 行业趋势：2025H1石化行业营收同比略下滑2.6%，利润总额同比下滑10.3%，“减油增化”趋势明显，2025M1-11中国乙烯表观消费量同比增长9.94% [11] - 行业趋势：政策支持煤化工发展，据不完全统计新疆煤化工规划项目超9000亿元，2024年国外主要油气公司资本开支合计1533.52亿美元，同比增长4.82% [11] - 公司经营：2025Q1-3公司新签合同同比增长24.35%，截至25Q3末未完工合同2154.70亿元，为2024年营收的3.36倍 [12] - 公司经营：控股股东中石化集团2025年计划资本支出1643亿元，2025Q1-3公司集团内新签合同同比增长60.63%，占比达53.82% [12] - 公司经营：海外业务加速开拓，2025H1海外收入同比高增92.0%，2025Q1-3海外新签同比高增38.56% [12] - 财务与分红：2025H1公司营收同比增长10.14%，归母净利润同比增长4.83%，2021-2024年分红比例持续超过63%，截至2025/12/24公司股息率(TTM)为5.33% [12] 中银航空租赁 (02588.HK) 核心观点 - 报告核心观点：公司是航空租赁龙头，或将双重受益于航空产业景气度上行与美联储降息周期，实现双β共振，拥有在列飞机483架全球排名第五，首次覆盖给予“增持”评级 [3][14] 中银航空租赁 (02588.HK) 行业与公司分析 - 行业环境：全球航空市场需求稳定，截至2025H全球ASK已修复至疫情前水平，2024年波音交付不及预期导致飞机供给短缺，推动主流机型租金价格稳步上升 [15] - 公司优势：公司拥有年轻化机队及长期租约，构成核心竞争力，负债端主要为美元计息负债，随着美联储降息推进，负债成本有望下行，息差有望扩大 [15] - 财务预测：预计公司2025-2027年营业总收入分别为26.34/28.54/29.39亿美元，同比+3.0%/+8.4%/+3.0%，归母净利润分别为7.61/8.94/9.64亿美元 [16] 伟思医疗 (688580.SH) 核心观点 - 报告核心观点：公司业绩增长稳健，脑机布局持续深化，康复主业表现稳健，新兴业务有望贡献增量，预计2025/2026/2027年归母净利润分别为1.33/1.65/1.84亿元，分别同比+30.1%/+24.0%/+11.8%，维持“增持”评级 [4][19] 伟思医疗 (688580.SH) 业务与财务分析 - 业绩表现：2025年前三季度实现营收3.26亿元，同比增长11.58%，归母净利润1.02亿元，同比增长30.68% [18] - 业务结构：公司以康复为基石业务，发展医美和泌尿为新兴业务，2025年前三季度精神康复业务保持双位数增长，盆底康复实现个位数增长 [18] - 研发创新：公司重视产品研发，掌握脑电信号采集等核心技术，系统构建覆盖“诊断—治疗—康复”全周期的闭环式神经康复体系，并布局四大脑机接口创新应用方向 [19] - 费用管控：2025年前三季度公司销售/管理/研发费用率分别为18.77%/10.03%/9.74%，同比分别下降7.99/1.50/3.94个百分点 [19] 市场指数概览 - 国内市场：2025年12月26日，上证指数收盘于3,959.62点，当日上涨0.47% [5] - 海外市场：同期，标普500指数收盘于6,932.05点，当日上涨0.32% [5]