股价表现 - 9月9日股价下跌5.01%至51.22元/股 成交额7616.86万元 换手率1.51% 总市值49.05亿元 [1] 公司业务构成 - 主营业务为康复医疗器械研发生产销售 聚焦盆底及产后康复、神经康复、精神康复领域 [1] - 收入构成：磁刺激类39.44% 耗材及配件19.42% 电生理类19.18% 激光射频类10.26% 电刺激类8.42% 其他3.28% [1] 基金持仓变动 - 北信瑞丰健康生活主题灵活配置基金二季度减持4万股 现持股9万股 占基金净值4.68% [2] - 该基金当日浮亏约24.3万元 最新规模8937.79万元 [2] - 基金今年以来收益38.97% 近一年收益76.4% 成立以来收益32.3% [2] 基金经理信息 - 基金经理庞文杰累计任职5年102天 管理资产总规模1.7亿元 [3] - 任职期间最佳基金回报44.46% 最差回报-39.77% [3]

公司股价表现 - 9月8日股价上涨5.02%至54.19元/股 成交额1.13亿元 换手率2.22% 总市值51.90亿元 [1] 公司业务构成 - 主营业务为康复医疗器械研发生产销售 聚焦盆底及产后康复/神经康复/精神康复领域 [1] - 收入构成：磁刺激类39.44% 耗材及配件19.42% 电生理类19.18% 激光射频类10.26% 电刺激类8.42% 其他3.28% [1] 机构持仓情况 - 北信瑞丰健康生活主题灵活配置基金（001056）持有9万股 占基金净值比例4.68% 为第七大重仓股 [2] - 该基金二季度减持4万股 今日浮盈约23.31万元 [2] 持仓基金表现 - 北信瑞丰健康生活主题基金规模8937.79万元 今年以来收益33.09% 近一年收益63.27% 成立以来收益26.7% [2] - 基金经理庞文杰管理规模1.7亿元 任职期间最佳回报44.46% 最差回报-39.77% [3]

股东大会信息 - 2025年第一次临时股东大会现场会议时间为9月15日11点，地点为南京市雨花台区宁双路19号H栋公司会议室[11] - 网络投票起止时间为2025年9月15日[11] - 股东及股东代理人发言或提问时间不超过5分钟，次数不超过2次[7] 公司治理结构调整 - 公司拟取消监事会，由董事会审计委员会行使监事会职权，《南京伟思医疗科技股份有限公司监事会议事规则》将相应废止[15] - 公司董事会将在9月15日组织召开股东大会补选新的独立董事[18] 公司章程修订 - 公司对《公司章程》进行修订，修订后的《公司章程》于2025年8月28日在上海证券交易所网站及指定信息披露媒体公告[16] - 需修订的公司内部治理制度有《股东会议事规则》《董事会议事规则》《独立董事工作制度》[22] 股权结构 - 公司发起人股东14名，以2015年7月31日有限公司净资产出资折合股份5000万股[38] - 王志愚持股26,961,547股，持股比例53.92% [39] - 胡平持股11,227,132股，持股比例22.45% [39] - 公司已发行股份数为95,771,288股，全部为人民币普通股[40] 股份交易限制 - 公司董事、高级管理人员任职期间每年转让股份不得超所持同类别股份总数25% [46] - 公司董事、高级管理人员所持股份自上市交易之日起1年内不得转让[46] - 公司董事、高级管理人员离职后半年内不得转让所持公司股份[46] 股东会审议事项 - 股东会审议公司一年内购买、出售重大资产超过公司最近一期经审计总资产30%的事项[61] - 公司及控股子公司对外担保总额达或超最近一期经审计净资产50%后提供的担保须经股东会审议[61] 利润分配 - 公司分配当年税后利润时，提取10%列入法定公积金，法定公积金累计额达注册资本50%以上可不提取[126] - 每年度现金分红金额不低于当年可供分配利润（不含年初未分配利润）的10%[128] - 上市后未来三年以现金方式累计分配的利润不少于上市后最近三年年均可供分配利润的30%[128] 重大事项界定 - 未来十二个月内拟对外投资等累计支出达或超最近一期经审计净资产的30%且超5000万元属重大事项[129] - 未来十二个月拟对外投资等累计支出达或超最近一期经审计总资产的20%属重大事项[129] 章程生效 - 本章程经公司股东会审议通过，2025年8月生效实施[158]

投资评级 - 报告未明确给出伟思医疗的投资评级 [1] 核心观点 - 2025年上半年公司实现营业收入2.10亿元（yoy+9.85%），归母净利润0.69亿元（yoy+39.71%），扣非归母净利润0.64亿元（yoy+46.30%），经营活动现金流0.65亿元（yoy+101.53%）[1] - 2025Q2实现营业收入1.15亿元（yoy+10.23%），归母净利润0.36亿元（yoy+29.56%），收入增速环比提速[1] - 销售净利率为32.94%（yoy+7.04pp），主要得益于降本增效成效凸显[2] - 预计2025-2027年营业收入分别为4.74亿元、5.60亿元、6.61亿元，同比增速分别为18.5%、18.2%、18.0%[2] - 预计2025-2027年归母净利润分别为1.39亿元、1.62亿元、1.92亿元，同比增速分别为36.2%、16.7%、18.4%[2] - 对应2025年9月5日股价，PE分别为36倍、30倍、26倍[2] 财务表现 - 2025H1磁刺激类营业收入0.83亿元（yoy-2.52%），主要受低端产品同质化竞争影响[2] - 耗材及配件收入0.41亿元（yoy+11.27%），保持稳定增长[2] - 电生理业务收入0.40亿元（yoy+36.17%），保持较快增长[2] - 销售费用率为17.59%（yoy-3.86pp），管理费用率9.42%（yoy-3.18pp），研发费用率9.73%（yoy-5.27pp）[2] - 预计2025年毛利率66.7%，2026年66.8%，2027年66.9%[3] - 预计2025年ROE为8.4%，2026年9.5%，2027年11.0%[3] 业务发展 - 公司重点发力医美与泌尿领域，丰富产品矩阵，未来随着塑性磁、皮秒等产品陆续放量，有望为持续发展注入新动力[2] - 已获数十项脑机接口相关专利，覆盖脑电采集、干扰校正、信号解析、机器学习算法及非侵入式电极，实现全链路打通[2] - AI驱动的脑部影像处理系统已应用于MagNeuro ONE，实现靶点精准定位与剂量智能调节[2] - 未来有望将AI算法扩展到焦虑症、儿童多动症、抑郁症等生物反馈数据实时分析[2] 盈利预测 - 预计2025年营业总收入474百万元，2026年560百万元，2027年661百万元[3] - 预计2025年归属母公司净利润139百万元，2026年162百万元，2027年192百万元[3] - 预计2025年EPS为1.45元，2026年1.69元，2027年2.00元[3]

源杰科技调研要点 - 2025年上半年数通领域收入大幅增长 400G/800G光模块需求呈现季度环比向上趋势 预计下半年大幅增长 [1] - 100mW产品客户验证与测试符合预期 100G PM4EML通过客户验证 200G PM4EML处于客户推广阶段 [1] - 大功率CW光源和高速EML实现核心技术突破 美国工厂推进厂房改造设备采购与团队搭建 [1] 伟思医疗调研要点 - 下肢外骨骼装置进入医保目录 [1] - 电刺激类产品包括MyOnyx生物刺激反馈仪和瑞翼生物刺激反馈仪 主要应用于妇产相关科室 [1] 德科立调研要点 - 2025年上半年算力需求快速增长导致产能和供应链资源储备不足 订单交付不足 [1] - 数通类产品增长较快 接入和数据类产品营收占比升至近40% 电信业务同比下降约8% [1] - 下半年新厂房投入使用预期好转 OCS产品已有千万元级样机订单 泰国自有厂区预计2026年春节后投产 [1] 宁波精达调研要点 - 主要生产换热器装备和精密压力机装备 专注于4680等电池壳体电机壳体冲压成形装备 [2] - 上半年业绩受国际贸易影响略有下滑 但二季度起同比环比好转 订单同比双位数增长 [2] - 收购无锡微研100%股权 其上半年出口订单增长约70% 北美订单达去年全年水平 [2] - 微通道换热器装备应用于汽车热管理数据中心氢能等领域 客户包括比亚迪法雷奥三花等 [2] 心脉医疗调研要点 - 2025年上半年实现营业收入7.14亿元 净利润3.15亿元 拟每10股派现13.00元(含税)总额1.57亿元 [2] - Cratos于3月国内上市挂网价低于10万元推广进度超预期 Hector获欧盟定制证书在欧洲多国完成临床植入 [2] - 海外收入同比增长超95%占比达17% 覆盖45国计划明年达60国 研发投入预计今年约10%未来维持10%-15% [2] 科华数据调研要点 - 2025年上半年营收37.33亿元同比增长0.06% 归母净利润2.44亿元同比增长7.94% [3] - 数据中心业务营收13.98亿元同比增长16.77% 智慧电能和新能源业务收入同比下降 [3] - 发布算力平台V2.0打造"1+4+X"算力服务新范式 液冷技术持续推进已推出全生命周期服务 [3] 东芯股份调研要点 - 2025年上半年利润总额-1.29亿元同比亏损增加 主因高研发投入管销费用上升财务费用增加及对上海砺算投资亏损5231.11万元 [5] - 主营NAND Flash、NOR Flash、DRAM等利基型存储芯片 具备1xnm NAND Flash和48nm NOR Flash工艺能力 [5] - 投资的上海砺算专注自研架构GPU芯片 Wi-Fi7团队聚焦本土化中高端Wi-Fi7芯片研发 [5]

伟思医疗调研要点 - 公司下肢外骨骼装置进入医保目录 产品应用覆盖妇产相关科室如妇产科 儿保科 盆底产后康复中心 月子会所等[1] - 电刺激类产品包括MyOnyx生物刺激反馈仪 瑞翼生物刺激反馈仪等[1] 东方盛虹经营表现 - 2025年上半年炼化板块净利润2.57亿元 实现同比扭亏为盈[1] - 斯尔邦石化净利润1.20亿元 化纤板块净利润1.40亿元[1] - 原油采购主要来自中东 结合市场波动灵活采购并开展套保[1] 东方盛虹项目进展 - 已投产两套20万吨/年EV装置[1] - 10万吨POE装置预计2025年第三季度投产[1] - EV和PT项目陆续投产 未来资本开支将逐步下降[1] - PDH装置运行平稳 丙烷以自产为主[1] 东方盛虹资本运作 - 控股股东已完成20.20亿元增持 另计划增持5亿至10亿元 目前正在进行中[1] - 在反内卷政策推动下 公司作为规模化炼化一体化企业有望迎来发展契机[1] 德科立经营状况 - 2025年上半年算力需求快速增长 公司产能和供应链资源储备不足导致订单交付不足[2] - 数通类产品增长较快 接入和数据类产品营收占比升至近四成[2] - 电信业务同比下降约8%[2] 德科立产能规划 - 下半年新厂房投入使用 预期好转[2] - 泰国自有厂区预计2026年春节后投产 部分客户已完成认证[2] - OCS产品已有千万元级样机订单 正联合探索应用[2] 广东鸿图财务表现 - 上半年实现营收42.70亿元 同比增长17.21%[2] - 归母净利润1.14亿元 同比下降34.08% 主要受原材料涨价和竞争加剧影响[2] - 广州工厂上半年营收2.91亿元 净亏损1183.26万元 力争全年扭亏为盈[2] 广东鸿图业务发展 - 自主品牌和合资品牌收入均表现良好 市占率提升[2] - 下半年毛利率预计环比改善 部分铝价补差将体现 内部持续推进降本增效[2] - 广州工厂产能利用率良好[2] 广东鸿图行业展望 - 行业最难阶段已过 但出清还需两年 市场集中度逐步提高[2] - 公司将继续做强压铸和内外饰主业 拓展海外产能[2] - 探索低空经济 具身智能机器人等新业务 目前已获小鹏汇天和农用无人机项目定点[2] 德邦基金规模概况 - 资产管理规模全部公募基金545.24亿元 排名83/210[3] - 非货币公募基金规模434.3亿元 排名81/210[3] - 管理公募基金数68只 排名84/210[3] - 旗下公募基金经理14人 排名89/210[3] 德邦基金产品表现 - 旗下最近一年表现最佳产品为德邦鑫星价值灵活配置混合A 最新单位净值3.13[3] - 该产品近一年增长222.91%[3]

调研公司概况 - 知名私募趣时资产近期调研2家上市公司 包括伟思医疗和东芯股份 [1] - 伟思医疗调研形式为业绩说明会及现场结合通讯会议 东芯股份为路演活动及策略会 [1] 伟思医疗业务亮点 - 公司下肢外骨骼装置进入医保目录 [1] - 电刺激类产品包括MyOnyx生物刺激反馈仪和瑞翼生物刺激反馈仪 主要应用于妇产科/儿保科/盆底产后康复中心/月子会所等妇产相关科室 [1] 东芯股份财务表现 - 2025年半年度报告期利润总额-1.29亿元 同比亏损增加 [1] - 亏损主要因高研发投入/管销费用上升/财务费用增加及对上海砺算投资亏损5231.11万元 [1] 东芯股份主营业务 - 主营NAND Flash/NOR Flash/DRAM等利基型存储芯片 [1] - 产品应用于通信/安防/消费电子/工业医疗/汽车电子等领域 [1] - 具备1xnm NAND Flash和48nm NOR Flash工艺能力 [1] 东芯股份投资布局 - 投资的上海砺算专注自研架构GPU芯片 支持端/云/边图形渲染与AI加速 [1] - Wi-Fi 7团队由具一线通信芯片企业经验成员组成 聚焦本土化中高端Wi-Fi 7芯片研发 [1] 趣时资产背景信息 - 上海趣时资产管理有限公司成立于2015年9月 实缴注册资本1000万元 [2] - 2016年4月完成基金业协会备案 获得私募证券投资基金管理人资质 [2] - 公司90%以上员工拥有国内外知名院校硕士以上学历 [2] - 核心团队均源于上投摩根基金 平均拥有十年左右资产管理行业从业经验 [2] - 拥有新财富分析师背景 历经券商研究所卖方研究/公募基金买方研究到投资管理实战完整路径 [2]

减持主体基本情况 - 董事兼财务总监陈莉莉直接持股30,625股，占总股本0.0320%，股份来源为股权激励[1] - 核心技术人员兼副总经理仇凯直接持股136,500股，占总股本0.1425%，股份来源为股权激励[1] - 两位减持主体均非控股股东或5%以上股东，且不存在一致行动人[2] 减持计划实施结果 - 陈莉莉实际减持7,600股（占总数0.0079%），接近原计划上限7,656股（0.0080%）[2][3] - 仇凯实际减持34,000股（占总数0.0355%），接近原计划上限34,125股（0.0356%）[2][3] - 减持方式均为集中竞价交易，减持期间为2025年6月3日至9月3日[3] 减持交易细节 - 陈莉莉减持价格区间48.40-53.46元/股，总金额400,620.80元[3] - 仇凯减持价格区间45.98-46.90元/股，总金额1,582,713.90元[3] - 减持后陈莉莉持股降至23,025股（0.0240%），仇凯持股降至102,500股（0.1070%）[3] 计划执行一致性 - 实际减持情况与原始披露计划完全一致[3] - 减持时间区间届满且未提前终止计划[3] - 实际减持数量均达到计划最低要求[3]

减持主体基本情况 - 董事兼副总经理兼财务总监陈莉莉减持前直接持有公司股份30,625股 占总股本0.0320% [2] - 核心技术员兼副总经理仇凯减持前直接持有公司股份136,500股 占总股本0.1425% [2] - 二人持股均来源于限制性股权激励计划归属所获股份 均为无限售流通股 [2] 减持计划实施细节 - 陈莉莉原计划通过集中竞价减持不超过7,656股（占总股本0.0080%）[3] - 仇凯原计划通过集中竞价减持不超过34,125股（占总股本0.0356%）[3] - 减持窗口期为公告披露后15个交易日起的3个月内（监管规定禁止减持期间除外）[3] 实际减持执行结果 - 陈莉莉实际减持7,600股（占总股本0.0079%）减持价格区间48.40-53.46元/股 减持总金额400,620.80元 [3] - 仇凯实际减持34,000股（占总股本0.0355%）减持价格区间45.98-46.90元/股 减持总金额1,582,713.90元 [3] - 减持后陈莉莉持股降至23,025股（占总股本0.0240%）仇凯持股降至102,500股（占总股本0.1070%）[3] - 实际减持情况与披露计划完全一致 未出现提前终止情形 [3]

减持前股份情况 - 陈莉莉直接持有公司股份30,625股，占比0.0320%[3] - 仇凯直接持有公司股份136,500股，占比0.1425%[3] 减持计划 - 陈莉莉计划减持不超7,656股，不超公司股份总数0.0080%[4] - 仇凯计划减持不超34,125股，不超公司股份总数0.0356%[4] 实际减持情况 - 陈莉莉实际减持7,600股，占公司股份总数0.0079%[4] - 仇凯实际减持34,000股，占公司股份总数0.0355%[4] 减持金额及价格 - 陈莉莉减持价格48.40 - 53.46元/股，总金额400,620.80元[8] - 仇凯减持价格45.98 - 46.90元/股，总金额1,582,713.90元[8] 当前持股情况 - 陈莉莉当前持股23,025股，比例0.0240%[8] - 仇凯当前持股102,500股，比例0.1070%[8]