市场表现 - 沪指于10月28日盘中站上4000点大关，再创十年新高，但午后震荡下挫 [1] - 航空航天概念板块保持强势，相关ETF天弘（159241）午后逆市走强，盘中一度上涨近2%，成交额超6000万元，换手率超14% [1] - 成分股中，长城军工、航天发展涨停，国科军工、迈信林、内蒙一机等跟涨 [1] - 航空航天ETF天弘（159241）已连续3个交易日获资金净流入，累计吸金超1000万元 [1] 指数与产品特征 - 航空航天ETF天弘（159241）跟踪国证航天指数，该指数在申万一级行业分类中国防军工权重占比高达98.2% [1] - 指数与低空经济、卫星互联网、商业航天等热门主题高度契合，申万二级行业中“航空装备+航天装备”权重合计超68% [1] - 指数成分股中，军民融合指数成分股占比达76.55%，大飞机指数和低空经济指数的相关成分股权重均超过50% [1] 历史行情回顾 - 在2007年沪指首次站上4000点后，国证航空航天指数上涨38.08%（2007.05.09-2008.01.10） [2] - 在2015年沪指第二次站上4000点后，国证航空航天指数上涨66.26%（2015.04.08-2015.05.26） [2] 行业动态与前景 - 近期商业火箭发射频次加快，例如引力一号火箭海上问天、力箭一号遥八运载火箭将3颗卫星送入预定轨道、朱雀三号完成静态点火测试 [2] - 政策支持与资本助力持续加码，商业航天企业IPO进程明显提速，近十日内有星河动力、天兵航天等完成IPO辅导备案 [2] - 行业已进入商业航天新阶段，形成以传统国家力量与新兴商业公司共同推进低轨卫星星座建设的新格局 [2]

产品表现 - 航空航天ETF天弘(159241)于2025年10月28日13:30上涨1.96%，冲击连续3日上涨，盘中换手率达13.04%，成交金额为6121.44万元 [3] - 该ETF近3日获得连续资金净流入，合计净流入资金1037.60万元 [3] - 其跟踪指数成分股表现强劲，长城军工上涨10.00%，航天发展上涨9.95%，建设工业上涨7.41% [3] 产品定位与优势 - 该ETF跟踪国证航天指数，在申万一级行业分类中国防军工权重占比高达98.2%，为全市场最纯粹的军工指数 [4] - 指数与申万二级行业的航空装备及航天装备权重合计超过68%，与军民融合含量达76.55%，与大飞机和低空经济的含量均超过50% [4] - 产品与低空经济、卫星互联网、商业航天等热门主题高度契合，实现军工与卫星双轮驱动 [4] 历史行情关联 - 在2007年上证指数首次站上4000点后，国证航空航天指数上涨38.08% [5] - 在2015年上证指数第二次站上4000点后，国证航空航天指数上涨66.26% [5] 政策支持 - 重要会议公报强调发展实体经济，特别提出航天强国，将高水平科技自立自强和引领发展新质生产力置于突出位置 [6] - 政策方向包括加快建设制造强国、质量强国、航天强国、交通强国、网络强国，构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系 [6]

行业指数与个股表现 - 截至2025年10月28日，国证航天航空行业指数(CN5082)上涨0.84% [1] - 成分股航天发展上涨6.09%，国科军工上涨5.30%，迈信林上涨5.02%，长城军工上涨4.36%，中航成飞上涨3.20% [1] - 航空航天ETF(159227)上涨0.69%，最新价报1.17元 [1] 公司三季度财报表现 - 航天发展前三季度实现营业总收入16.97亿元，同比增长42.59%；归母净利润亏损4.89亿元，较上年同期亏损5.58亿元有所收窄 [1] - 国科军工三季度实现营收3.58亿元，同比增长26.89%，拉动前三季度营收实现正增长 [1] - 长城军工前三季度实现营业总收入10.77亿元，同比增长10.79% [1] 行业前景与投资逻辑 - 随着“十五五”规划落地，我军装备建设有望加速，军工行业景气有望持续回升 [2] - 上游电子元器件及关键原材料作为武器装备研发与生产的底层支撑，有望充分受益于需求传导的放大效应 [2] - 以无人装备、深海作战、作战信息化和智能化等为代表的新质战斗力有望加速建设，体系化作战能力有望形成 [2] 相关投资产品分析 - 航空航天ETF（159227）跟踪国证航天指数，申万一级军工行业占比高达98.2% [2] - 该ETF聚焦军工细分空天力量，成分股覆盖战斗机、运输机、直升机、航空发动机、导弹、卫星、雷达等全产业链龙头 [2]

军工装备板块市场表现 - 军工装备板块出现短线拉升行情 [1] - 西部超导股价上涨超过10% [1] - 北方长龙股价上涨超过7% [1] - 长城军工、国科军工、迈信林等公司股价也纷纷拉升 [1]

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：688543 证券简称：国科军工 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会及董事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈 述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息的真 实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、主要财务数据 （一）主要会计数据和财务指标 单位：元 币种：人民币 ■ 注："本报告期"指本季度初至本季度末3个月期间，下同。 （二）非经常性损益项目和金额 √适用 □不适用 单位:元 币种:人民币 ■ 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号一一非经常性损益》未列举的项目认定为非 经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号一一非经常性 损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。 □适用 √不适用 （三）主要会计数 ...

行业投资评级 - 国防军工行业评级为看好（维持）[6] 报告核心观点 - 国家在二十届四中全会对军事装备建设高度重视，随着十五五规划落地，新一阶段的装备建设规划有望加速朝着信息化、智能化建设[9] - 二十届四中全会首次提到加快航天强国建设，朱雀三号火箭进入首飞关键阶段，未来可回收技术成熟将带来发射端降本，卫星组网进程有望加速[9] - 最近一个月军工板块股价已企稳，随着十五五临近，新一阶段的装备建设规划即将明确，军工板块内外需共振，配置价值凸显[9] 二十届四中全会与装备建设 - 二十届四中全会于2025年10月20日至23日在北京举行，提出如期实现建军一百年奋斗目标，高质量推进国防和军队现代化[12] - 会议提出加快机械化信息化智能化融合发展，并首次在党的层面强调边斗争、边备战、边建设[13] - 随着十五五规划落地，军事装备建设有望加速进行，上游电子元器件及关键原材料作为武器装备研发与生产的底层支撑，有望充分受益于需求传导的放大效应[13] - 加快先进战斗力建设，以无人装备、深海作战、信息化等为代表的十五五新方向有望快速受益，体系化作战能力有望形成[13] 航天强国建设与火箭技术进展 - 朱雀三号遥一运载火箭于10月18日至20日成功完成首飞任务第一阶段工作——加注合练及静态点火试验[14] - 朱雀三号低轨运载能力一次性任务达21.3吨，航区回收任务达18.3吨，一子级复用次数设计为20次[14] - 火箭长度76.6米，直径4.5米，起飞质量660吨，使用液氧甲烷推进剂[15] - 可回收火箭技术成熟后将大幅降低发射成本，民营火箭公司的参与将丰富火箭型号，未来发射频率加快，商业低轨卫星组网进度有望持续加速[17] 行业配置与投资标的 - 短期临近年底，下游客户为明年生产做准备，重点关注上游元器件和关键原材料等内需传统方向的订单上行[18] - 布局明年十五五规划落地后，关注无人与反无人装备、深海科技、作战信息化等为代表的新质生产力[18] - 中长期关注国产动力系统突破带来的商业航空供给释放，以及中式高端装备出海提速下军贸市场的拓展，民用及军贸有望成为板块第二增长极[18] - 相关标的包括军工电子、新质新域、航发链、军贸/主机装备四大方向，具体公司如航天电器（买入）、鸿远电子（未评级）、航发动力（未评级）、中航沈飞（未评级）等[18] 市场行情表现 - 本周（截至2025年10月24日）国防军工（申万）指数上涨2.81%，收于1717.61点，但跑输沪深300指数（上涨3.24%）[21] - 国防军工（申万）指数相对沪深300指数的收益率为-0.43%[22] - 在申万一级行业指数的31个行业中，国防军工本周涨跌幅排名第12位[24] - 本周军工个股涨幅前十包括*ST万方（上涨23.44%）、*ST奥维（上涨21.31%）、高华科技（上涨18.92%）等[27]

公司财务表现 - 2025年第三季度公司实现营业收入357,924,763.10元 [1] - 2025年第三季度营业收入同比增长26.89% [1] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润为65,848,324.74元 [1] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润同比下降5.39% [1]

财务业绩总览 - 公司前三季度实现营收7.75亿元，同比增长1.49% [1] - 公司前三季度归母净利润为1.43亿元，同比下降4.21% [1] - 公司前三季度扣非净利润为1.26亿元，同比下降3.71% [1] - 公司前三季度基本每股收益为0.68元 [1]

格隆汇10月27日丨国科军工(688543.SH)公布，公司第三季度实现营业收入3.58亿元，同比增长 26.89%；归属于上市公司股东的净利润6584.83万元，同比下降5.39%；归属于上市公司股东的扣除非经 常性损益的净利润6424.59万元，同比增长16.85%；基本每股收益0.32元。 ...

收入和利润表现 - 第三季度营业收入为3.579亿元人民币，同比增长26.89%[6] - 年初至报告期末营业收入为7.754亿元人民币，同比增长1.49%[6] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为6584.83万元人民币，同比下降5.39%[6] - 第三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为6424.59万元人民币，同比增长16.85%[6] - 年初至报告期末利润总额为1.575亿元人民币，同比下降10.12%[6] - 营业总收入为7.75亿元人民币，较上年同期的7.64亿元人民币增长1.5%[24] - 净利润为1.44亿元人民币，较上年同期的1.56亿元人民币下降7.6%[26] - 归属于母公司股东的净利润为1.43亿元人民币，较上年同期的1.49亿元人民币下降4.2%[26] - 基本每股收益为0.68元/股，较上年同期的0.71元/股下降4.2%[27] 成本和费用情况 - 年初至报告期末研发投入合计8021.51万元人民币，同比增长21.18%[6] - 研发投入占营业收入的比例为10.35%，较上年同期增加1.68个百分点[6] - 营业总成本为6.38亿元人民币，较上年同期的6.02亿元人民币增长6.0%[25] - 研发费用为8021.51万元人民币，较上年同期的6619.70万元人民币增长21.2%[25] 资产和负债状况 - 报告期末总资产为31.224亿元人民币，较上年度末下降1.16%[6] - 报告期末归属于上市公司股东的所有者权益为22.967亿元人民币，较上年度末增长0.77%[6] - 货币资金为9.63亿元人民币，较期初13.23亿元减少27.2%[17] - 存货为3.73亿元人民币，较期初2.03亿元增长84.1%[17] - 应收账款为5.99亿元人民币，较期初5.56亿元增长7.9%[17] - 合同负债为0.60亿元人民币，较期初0.20亿元增长208.8%[19] - 资产总计为31.22亿元人民币，较期初31.59亿元减少1.2%[18] - 应付票据为1.55亿元人民币，较期初2.11亿元减少26.4%[19] - 固定资产为7.55亿元人民币，较期初7.27亿元增长3.8%[18] - 所有者权益合计为23.11亿元人民币，较上年末的22.98亿元人民币增长0.6%[21] - 实收资本（或股本）为2.09亿元人民币，较期初1.76亿元增长18.9%[20] - 资本公积为15.63亿元人民币，较期初16.45亿元减少5.0%[20] 现金流量表现 - 经营活动产生的现金流量净额为862.98万元人民币，较上年同期的-3.38亿元人民币实现扭亏为盈[31][32] - 销售商品、提供劳务收到的现金为8.69亿元人民币，较上年同期的3.24亿元人民币大幅增长168.2%[31] - 投资活动现金流出为2.16亿元人民币，较上年同期的1.41亿元人民币增长53.5%[32] - 投资活动产生的现金流量净额为-1.449亿元，同比变化为-3.0%[33] - 筹资活动产生的现金流量净额为-2.235亿元，同比改善9.6%[33] - 现金及现金等价物净增加额为-3.598亿元，同比改善50.5%[33] - 期末现金及现金等价物余额为9.630亿元，较期初下降27.2%[33] 筹资活动现金流明细 - 偿还债务支付的现金为6000万元，同比增长20.0%[33] - 分配股利利润或偿付利息支付的现金为1.630亿元，同比增长34.9%[33] - 其中子公司支付给少数股东的股利利润为550万元，同比增长150.0%[33] - 支付其他与筹资活动有关的现金为50.8万元，同比大幅下降99.3%[33] 非经常性损益 - 年初至报告期末非经常性损益中政府补助为1657.35万元人民币[8] 股东信息 - 前10名无限售股东中持股最高者为富国中证军工龙头ETF，持有289.16万股[13]