大股东减持基本情况 - 股东泰豪科技减持前持有公司股份6,248,444股 占总股本比例2.99% 均为首次公开发行前取得及资本公积金转增股份 并于2024年6月21日起上市流通 [1] 减持计划具体安排 - 泰豪科技计划通过集中竞价交易方式减持不超过2,105,085股 占当时总股本比例不超过1% [1] - 计划通过大宗交易方式减持不超过4,210,171股 占当时总股本比例不超过2% [1] - 减持期间原定为2025年6月26日至2025年9月25日 若遇停牌则顺延 若遇股本变动则调整减持数量及比例 [1] 实际减持执行结果 - 通过集中竞价交易方式实际减持2,104,585股 [2] - 通过大宗交易方式实际减持4,143,336股 [2] - 合计减持6,247,921股 占公司当前总股本比例2.99% [2] - 减持后泰豪科技仍持有523股 占总股本比例0.00025% [2] 减持计划实施特点 - 实际减持数量符合原披露计划 但减持比例因公司总股本减少而产生差异 [2] - 公司于2025年6月30日完成注销回购专用证券账户股份 导致总股本减少 [2] - 股东基于市场情况等因素综合考虑 提前终止减持计划并完成减持 [2] - 减持时间区间未届满即提前终止实施 [3]

股东减持基本情况 - 股东泰豪科技原持有公司股份6,248,444股 占总股本比例2.99% 均为首次公开发行前取得及资本公积金转增股份 已于2024年6月21日起上市流通 [1] 减持计划执行情况 - 泰豪科技原计划通过集中竞价减持不超过2,105,085股（占总股本1%） 通过大宗交易减持不超过4,210,171股（占总股本2%） 减持期间为2025年6月26日至9月25日 [2] - 实际通过集中竞价减持2,104,585股 通过大宗交易减持4,143,336股 合计减持6,247,921股 占当前总股本比例2.99% [2] - 减持后持股数量降至523股 持股比例仅余0.00025% [2] 减持计划变更 - 股东于2025年9月12日提前终止减持计划 原因为结合市场情况等因素综合考虑 [2][6] - 实际减持数量符合原披露计划 减持比例差异系公司于2025年6月30日注销回购股份导致总股本减少所致 [4] - 减持计划已实施完成并达到最低减持数量要求 [5]

核心观点 - 公司2025年上半年研发投入同比增长29.21% 在导弹固体发动机、智能化弹药等领域实现技术突破 并签订7.39亿元年度订单 为业绩提供支撑 同时通过产能扩张和国际市场拓展推动未来增长 [2][3][5][6][7] 研发进展 - 研发投入达5505.46万元 同比增长29.21% 重点聚焦武器系统、智能弹药、无人作战平台及导弹动力模块等领域 [3] - 在研项目101项 包括60项工程研制和41项关键技术研究 预计总投资规模5.17亿元 累计投入3.94亿元 [3] - 突破新一代长时间发动机设计技术、低成本发动机设计技术及高可靠性后包覆技术 并应用于新型导弹动力模块 [3] - 新增无人机助推器业务 按"四个一代"研产体系推进 已取得成效 [2][3] - 与科研机构新增2509/JK项目合作 确定6个科研项目意向 涵盖3型弹药和3型引信研制 [4] - 新增授权专利8项 累计授权专利184项 含31项发明专利（20项国防专利） 拥有5家高新技术企业及多个省级技术中心 [4] 订单与产能 - 全资子公司签订7.39亿元（含税）年度订货合同 涉及两型主用弹药等产品 [5] - 定深爆炸声源产品通过政府招标获取订单 客户包括自然资源部下属海洋研究所、军工央企及军方科研单位 [5] - A区、B区专业化产线产能逐步释放 自动化产线提升弹药产能及生产效率 [6] - 动力模块产能改造优化目标提升20%以上 保障扩能项目建设需求 并完成航天动力建设项目土地置换及增购方案 [6] 战略规划 - 目标2025-2027年扣非归母净资产收益率分别不低于6.8%、7.3%和7.8% [2][6] - 立足国内市场拓展国际军贸业务 与多家军贸公司建立合作意向 参与国际防务展览 [6][7] - 推动现有型号产品出口 开发多场景适配新型弹药及低成本制导火箭弹 [7] - 拓展航天动力产业链 强化固体发动机总体研产能力 布局中口径弹药及无人化智能化产品 [6] - 目标"十五五"期间营收和净利润年均复合增长率不低于15% [6]

业务进展 - 公司在导弹固体发动机领域实现多点突破 [1] - 新拓展的无人机助推器业务已取得成效 [1] 订单情况 - 全资子公司签订7.39亿元年度订货合同 [1] - 公司在手订单充足 [1] 财务目标 - 公司制定多维度举措全力冲刺2025-2027年扣非归母净资产收益率目标 [1]

公司业绩与战略目标 - 公司召开2025年半年度业绩说明会 董事长及总经理等高管出席[1] - 公司目标2025-2027年扣非归母净资产收益率分别不低于6.8% 7.3%和7.8%[1][5] - 力争"十五五"期间营收和净利润年均复合增长率不低于15%[5] 研发投入与技术创新 - 2025年上半年研发投入达5505.46万元 同比增长29.21%[1][2] - 研发聚焦武器系统 新一代智能弹药及引信 无人作战平台 导弹先进动力模块等领域[2] - 在研项目101项 其中工程研制60项 关键技术研究41项 预计总投资规模5.17亿元 累计投入3.94亿元[2] - 突破新一代长时间发动机设计技术 低成本发动机设计技术 高可靠性后包覆技术[2] - 新增授权专利8项 累计授权专利184项 其中发明专利31项[3] - 与科研机构新增2509/JK项目合作 确定6个科研项目合作意向涵盖3型弹药和3型引信研制[3] 产品与业务进展 - 全资子公司签订7.39亿元年度订货合同[1][4] - 新拓展无人机助推器业务取得成效 成为新业绩增长点[1][2] - 定深爆炸声源产品通过政府招标获取订单 客户包括自然资源部下属单位及军工央企[4] - 开发多场景适配新型弹药 推广低成本制导火箭弹等装备[6] 产能建设与优化 - A区 B区专业化产线产能逐步释放 自动化产线提升生产效率[4] - 动力模块产能改造优化力争提升20%以上产能[4] - 完成航天动力建设项目土地置换及增购方案[4] 市场拓展战略 - 立足国内市场 拓展国际军贸业务 与多家军贸公司建立合作意向[5][6] - 参与国际防务展览 深化与军贸公司及国际客户合作[5][6] - 拓展航天动力产业链 强化固体发动机总体研产一体化能力[5] - 在弹药装备领域布局中口径弹药 无人化智能化产品[5]

减持前情况 - 泰豪科技持有国科军工6,248,444股，占总股本2.99%[2] 减持计划 - 集中竞价减持不超2,105,085股（占比不超1%），大宗交易减持不超4,210,171股（占比不超2%）[2] 实际减持情况 - 集中竞价减持2,104,585股，大宗交易减持4,143,336股[3] - 合计减持6,247,921股，占比2.99%[4] 减持后情况 - 泰豪科技仍持有国科军工523股，占比0.00025%[4] 其他信息 - 减持价格区间42.42 - 55.98元/股，总金额308,775,740.37元[6] - 泰豪科技提前终止减持计划[6]

股东减持情况 - 泰豪科技通过集中竞价交易方式减持国科军工股份210.46万股 [1] - 通过大宗交易方式减持股份414.33万股 [1] - 合计减持624.79万股 占公司当前总股本比例2.99% [1] 股东持股变化 - 本次减持后泰豪科技仍持有国科军工523股 [1] - 剩余持股占公司当前总股本比例0.00025% [1] - 股东已提前终止减持计划并告知减持结果 [1]

股东减持情况 - 泰豪科技通过集中竞价方式减持210.46万股 通过大宗交易方式减持414.33万股 合计减持624.79万股 占公司总股本比例2.99% [1] - 减持价格区间为每股42.42元至55.98元 减持总金额达3.09亿元 [1] - 减持计划提前终止后 泰豪科技持股数量降至523股 持股比例仅为0.00025% [1]

板块表现 - 地面兵装板块单日上涨2.75% 显著跑赢上证指数（涨0.22%）和深证成指（涨0.13%）[1] - 板块内10只个股上涨 2只个股下跌 领涨股北方长龙单日涨幅达12.91%[1] - 板块整体成交活跃 主力资金净流入1.48亿元 游资资金净流入6621.06万元 但散户资金净流出2.15亿元[2] 个股价格表现 - 北方长龙收盘价136.33元 成交量8.62万手 成交额11.05亿元 涨幅居板块首位[1] - 长城军工涨幅7.17% 收盘价50.50元 成交量66.99万手为板块最高 成交额32.51亿元[1] - 捷强装备上涨5.78%至46.83元 内蒙一机上涨4.06%至19.97元 中兵红箭上涨3.32%至18.69元[1] - 两只下跌个股为银河电子（跌0.60%）和ST应急（跌0.23%）[2] 资金流向 - 内蒙一机获主力资金净流入1.03亿元 主力净占比5.37% 但遭散户资金净流出1.01亿元[3] - 中兵红箭获主力净流入6625.34万元（占比6.18%） 但游资净流出2674.09万元[3] - 捷强装备获主力净流入4619.25万元（占比8.94%） 同时获游资净流入2672.52万元[3] - 北方长龙虽股价大涨12.91% 但主力资金净流出643.81万元 游资净流入2789.91万元[3]

投资评级 - 维持"强烈推荐"评级 [2][7] 核心观点 - 2025年上半年营业收入4.17亿元同比下降13.37% 主要受上游专用原材料供给不及预期影响 其中第一季度营收1.25亿元同比下降32.11% [1][6] - 归母净利润7711.11万元同比下降3.18% 扣非归母净利润6186.61万元同比下降18.59% 剔除股份支付费用1852.26万元影响后 归母净利润同比增长19.64%至9528.30万元 [1][6] - 毛利率38.41%同比上升2.25个百分点 净利率18.52%同比上升1.27个百分点 [6] - 已签订单金额7.39亿元含税 预计显著提升2025年业绩 [6] 财务表现 - 军品业务收入3.96亿元同比下降13.92% 民品收入1988.89万元同比上升3.75% [6] - 研发费用5505.46万元同比上升29.21% 管理费用3956.65万元同比上升11.62% [6] - 预计2025-2027年营业收入分别为14.18/17.25/20.65亿元 归母净利润分别为2.27/2.76/3.28亿元 [2][7] - 对应PE估值分别为44.8X/37.0X/31.0X [2][7] 战略举措 - 新增多型预研项目合作 持续拓宽客户范围 [6] - A区B区专业化产线产能逐步释放 自动化产线提升生产效能 [6] - 实施动力模块产能改造优化 推进扩能建设项目 [6] - 完成航天动力建设项目土地置换及增购方案确定 [6] 资本管理 - 回购股份166.65万股占总股本0.9485% 支付总额7612.52万元 回购股份已于2025年6月30日完成注销 [6] - 总市值102亿元 流通市值57亿元 每股净资产10.6元 [2]