地面兵装板块市场表现 - 2023年12月31日，地面兵装板块整体微涨0.02%，表现略强于上证指数（上涨0.09%），但弱于深证成指（下跌0.58%）[1] - 板块内个股表现分化，北方导航以2.80%的涨幅领涨，而北方长龙跌幅最大，为-5.88%[1][2] - 板块整体资金呈净流出状态，主力资金净流出9373.0万元，游资资金净流出8086.08万元，但散户资金净流入1.75亿元[2] 个股涨跌与成交情况 - 涨幅居前的个股包括：北方导航（涨2.80%，收盘价15.42元）、内蒙一机（涨1.82%，收盘价16.80元）、银河电子（涨1.41%，收盘价6.48元）[1] - 跌幅居前的个股包括：北方长龙（跌-5.88%，收盘价140.96元）、长城军工（跌-4.26%，收盘价48.12元）、捷强装备（跌-1.15%，收盘价40.49元）[2] - 成交量方面，银河电子成交最为活跃，成交量达171.84万手，成交额11.13亿元；北方导航成交额最高，达11.94亿元[1] 个股资金流向分析 - 主力资金净流入最多的个股为内蒙一机，净流入9717.85万元，占其成交额的13.71%；其次是北方导航，净流入6132.18万元，占比5.14%[3] - 主力资金净流出最多的个股为天秦装备，净流出1927.38万元，占其成交额的-19.39%；捷强装备净流出1689.80万元，占比-13.76%[3] - 散户资金流向与主力资金呈现一定反向操作，例如在天秦装备、捷强装备、光电股份等主力净流出的个股上，散户资金呈现净流入[3]

商业航天板块市场表现 - 12月31日早盘，商业航天主题板块再度活跃，军工ETF华宝（512810）从水下拉起，快速翻红并上涨超过1% [1] - 该ETF在昨日（12月30日）短线回调后，其场内价格刷新了超过3年以来的新高 [1] - 截至12月31日10:46，军工ETF华宝（512810）交易价格为0.785元，上涨0.009元，涨幅为1.16%，成交均价为0.780元 [2] - 当日该ETF最高价触及0.786元，最低价为0.773元，振幅为1.68%，成交总额为2925.05万元 [2] 相关个股强势表现 - 商业航天板块成份股在回调后强势反攻，北斗星通一度冲击涨停 [1] - 航天电子、中国卫通、国科军工等多只股票继续刷新历史新高 [1] - 在军工ETF华宝的成份股中，航天电子（代码：600879）当日上涨8.36%，中国卫通（代码：600118）当日上涨7.88% [2] 军工ETF华宝产品概况 - 军工ETF华宝（512810）全面覆盖海陆空天军工核心资产 [1] - 该ETF囊括了24只商业航天概念股，这些股票在ETF中的权重占比合计达到28.64% [1][4] - 该ETF覆盖商业航天、可控核聚变、低空经济、大飞机、深海科技、军用AI等诸多热门主题，是融资融券和互联互通标的 [3] - 截至2025年12月25日，其前五大商业航天概念股持仓为中航光电（权重2.73%）、中国卫通（权重2.23%）、中航西飞（权重2.18%）、睿创微纳（权重1.83%）、中国长城（权重1.81%）[4] 行业政策与监管动态 - 近日，国家国防科工局党组理论学习中心组召开扩大会议，提出要促进商业航天发展，推动航天产业化 [2] - 2025年12月26日，上海证券交易所发布了《商业火箭企业适用科创板第五套上市标准指引》，标志着商业火箭企业登陆资本市场的通道正式打通、标准全面明确 [2] 行业基本面与机构观点 - 根据《中国商业航天产业研究报告》统计，2025年国内商业发射订单同比增长41%，发射成功率达到98.5% [3] - 申万宏源指出，商业航天、低空经济等新域新质领域贡献增加，共同支撑军工基本面修复预期 [3] - 湘财证券表示，在“十五五”国家航天强国战略目标的牵引下，国内政策、资本与技术正形成合力，推动商业航天从技术验证阶段迈向规模化、商业化运营阶段，因此维持军工行业“增持”评级 [3]

投资亮点 2025 年10 月29 日公司公告收到某型外贸产品发动机装药合同4.66 亿元，特种贸易有望为公司打开长期 空间。公司IPO项目A 区、B 区专业化产线产能逐步释放，生产效能得到快速提升；动力模块现有产能 改造优化和扩能建设项目有望助力公司突破产能瓶颈，为业绩快速释放奠定基础。 我们与市场的最大不同：市场认为制导装备和弹药装备长期业绩持续性存疑，但我们认为其储备特性叠 加外贸需求增加，增长确定性较高，同时公司积极跟研新型号和扩充产能，业绩有望快速增长。 潜在催化剂：1）订单超预期；2）扩产进度超预期。 盈利预测与估值 我们预计公司2025/2026 年EPS 分别为1.10/1.41 元，2024-2026年CAGR 为21.8%。当前对应2026 年43x P/E。考虑到公司作为国内少数具有制导装备固发动力和安全控制模块、弹药装备生产能力的企业之 一，长期成长确定性高，我们首次覆盖给予"跑赢行业"评级，目标价70.61 元，对应2026 年50x P/E，潜 在空间18%。 风险 首次覆盖国科军工（688543）给予跑赢行业评级，目标价70.61元，对应2026 年50x P/E。理由如下： 制 ...

地面兵装板块市场表现 - 2023年12月30日，地面兵装板块整体上涨1.18%，表现强于大盘，当日上证指数下跌0.0%，深证成指上涨0.49% [1] - 板块内领涨个股为长城军工，收盘价50.26元，涨幅3.86% [1] - 板块内多数个股上涨，涨幅居前的还包括北方长龙（涨3.25%）、国科军工（涨2.55%）、银河电子（涨1.43%） [1] 个股交易数据 - 长城军工成交量最大，为56.34万手，成交额达28.24亿元 [1] - 银河电子成交量次之，为169.45万手，成交额10.93亿元 [1] - 北方导航成交量为66.80万手，成交额10.12亿元 [1] - 部分个股出现下跌，天秦装备跌幅最大，为2.30%，甘化科工下跌1.33% [2] 板块资金流向 - 当日地面兵装板块整体呈现主力资金净流入，净流入额为1.19亿元 [2] - 游资资金净流入784.12万元，而散户资金净流出1.27亿元 [2] - 国科军工获得主力资金净流入最多，达4704.78万元，主力净占比5.16% [3] - 长城军工主力资金净流入4028.53万元，主力净占比1.43% [3] - 北方导航主力资金净流入3657.10万元，主力净占比3.62% [3] - 甘化科工主力资金净流出1061.85万元，主力净占比为-16.62%，是板块中主力资金流出最多的个股 [3] - 天秦装备主力资金净流出873.51万元，主力净占比-5.35% [3]

报告核心观点 - 太平洋证券发布2026年1月金股策略报告 推荐了覆盖电子、国防军工、电力设备、食品饮料、汽车、化工、通信、非银金融、机械设备、计算机等十个行业的十只股票 认为这些公司在其各自领域具备增长潜力或估值优势 [2][3][4] 各行业及公司关键要点总结 电子行业 - 华峰测控 (688200) - 作为国内模拟测试机龙头 技术壁垒深厚 将受益于服务器电源管理及模拟IC设计公司加速自建产线带来的模拟类测试机需求高增 [3][4] - 数字类测试机新品推进顺利 深度适配AI芯片高算力、多通道测试需求 随着AI算力需求爆发带动先进制程芯片扩产 数字测试机有望成为新增长极 [3][4] - 预测公司2025至2027年每股收益(EPS)分别为5.50元、7.50元、11.00元 对应市盈率(PE)分别为34.3倍、25.2倍、17.2倍 [3] 国防军工行业 - 国科军工 (688543) - 公司是国内重要的弹药装备研制生产企业之一 正在由常规弹药向智能化、信息化弹药转型 有望充分受益行业高景气 [4] - 公司是国内少数从事导弹（火箭）固体发动机动力模块及总装科研生产的企业之一 军贸订单落地将为公司开启更大成长空间 [4] - 预测公司2025至2027年每股收益(EPS)分别为1.1元、1.4元、1.6元 对应市盈率(PE)分别为53.1倍、43.8倍、36.6倍 [3] 电力设备行业 - 璞泰来 (603659) - 公司是全球领先的锂电材料平台公司 负极、隔膜业务有望中长期边际向好 [4] - 硅基负极、复合集流体、极片等新产品有望持续突破 [4] - 预测公司2025至2027年每股收益(EPS)分别为1.18元、1.45元、1.85元 对应市盈率(PE)分别为23.1倍、18.8倍、14.7倍 [3] 食品饮料行业 - 万辰集团 (300972) - 公司是零食量贩龙头 目前门店数量超过1.8万家 后续开店稳步推进 [5] - 规模效应和供应链提效 推动净利率改善持续兑现 公司体系外的零食量贩子公司股权有望收回 贡献报表利润 [5] - 预测公司2026年估值仅20倍市盈率(PE) 预测2025至2027年每股收益(EPS)分别为6.20元、8.95元、11.35元 对应市盈率(PE)分别为32.9倍、22.8倍、18.0倍 [3][5] 汽车行业 - 拓普集团 (601689) - 公司在机器人领域布局深入 与T客户从直线执行器开始合作 并开启旋转执行器、灵巧手电机等产品研发 还积极布局机器人躯体结构件、传感器、足部减震器、电子柔性皮肤等 已多次向客户送样 [7] - 公司液冷业务相关产品包括液冷泵、温压传感器、各类流量控制阀等 目前已取得首批订单15亿元 并已对接华为、A客户、NVIDIA、META及各企业客户和各数据中心提供商 [7] - 预测公司2025至2027年每股收益(EPS)分别为1.62元、2.11元、2.61元 对应市盈率(PE)分别为39.0倍、30.0倍、25.0倍 [3] 化工行业 - 卓越新能 (688196) - 生物燃料行业发展前景广阔 国内外政策推动需求增长 公司已构建以“废弃油脂资源-生物能源-生物基材料”为核心的“生物质能化一体化”产能布局 其中生物柴油产能50万吨/年 生物基材料产能14万吨/年 [8] - 公司以简易程序定增募资3亿元 加快年产10万吨烃基生物柴油项目建设 建设完成后将增加10万吨HVO/SAF的生产能力 预计本项目税后内部收益率28.94% [8] - 预测公司2025至2027年每股收益(EPS)分别为1.99元、3.17元、3.81元 对应市盈率(PE)分别为30.0倍、19.0倍、15.0倍 [3] 通信行业 - 英维克 (002837) - 2026、2027年为服务器液冷爆发之年 行业有望迎来翻倍的增长 公司已经切入海外头部厂商 G公司已经审厂 订单有望落地 [8] - 预计未来2年业绩持续高增长 估值相对较低 [8] - 预测公司2025至2027年每股收益(EPS)分别为0.65元、1.03元、1.48元 对应市盈率(PE)分别为168.2倍、106.1倍、73.9倍 [3] 非银金融行业 - 中国太保 (601601) - 公司2025年三季报归母净利润同比增长11%至279亿元 核心寿险业务新业务价值(NBV)在可比口径下大幅增长32.3% 其中银保渠道NBV实现156%的高增长 [9] - 推荐基于其坚实的业绩基础、清晰的增长动能以及极具吸引力的估值 [9] - 报告预测数据涉及每股净资产(BVPS) 2025至2027年分别为38.1元、42.5元及相应估值倍数 [3] 机械设备行业 - 冰轮环境 (000811) - 公司深耕温控领域多年 旗下顿汉布什公司和冰轮换热技术公司为数据中心乃至液冷系统提供一次侧冷源装备和热交换装置等冷却装备 在国内外均有成功项目或合作 [9] - 公司海外制造基地在扩产中 境内制造基地开始支援海外市场 除数据中心及液冷系统外 还积极布局核电、深海领域、雅鲁藏布江水电工程、工业全域热控等多个领域 [9] - 预测公司2025至2027年每股收益(EPS)分别为0.68元、0.85元、1.01元 对应市盈率(PE)分别为27.3倍、21.8倍、18.4倍 [3] 计算机行业 - 智微智能 (001339) - 公司在AI的布局包括AI服务器、AI工作站、AI算力一体机等 子公司腾云智算等受益AI行业发展 [10] - 公司针对具身智能推出了基于Nvidia Jetson、Intel Ultra、Rockchip等核心芯片平台的大小脑控制器产品线 在机器人“大小脑”控制器领域已有客户订单落地 [10] - 预测公司2025至2027年每股收益(EPS)分别为0.65元、1.03元、1.48元 对应市盈率(PE)分别为75.6倍、47.7倍、33.2倍 [3]

地面兵装板块市场表现 - 2023年12月29日，地面兵装板块整体上涨0.61%，表现强于大盘，当日上证指数上涨0.04%，深证成指下跌0.49% [1] - 板块内个股普遍上涨，领涨股为北方长龙，涨幅达2.73%，收盘价为145.05元 [1] - 天秦装备涨幅为2.49%，收盘价为23.44元，长城军工上涨0.94%，收盘价为48.39元 [1] 板块内个股交易情况 - 从成交额看，长城军工成交额最高，达15.72亿元，银河电子成交额为9.00亿元，北方导航成交额为6.92亿元 [1] - 从成交量看，银河电子成交量最大，为143.69万手，北方导航成交量为46.40万手，长城军工成交量为32.31万手 [1] - 部分个股下跌，ST应急下跌0.50%，收盘价为8.02元，国科军工微跌0.20%，收盘价为59.97元 [2] 板块资金流向 - 当日地面兵装板块整体呈现主力资金净流出，净流出金额为8101.48万元 [2] - 游资资金净流出1604.53万元，而散户资金则净流入9706.0万元 [2] - 个股资金流向分化，北方长龙获得主力资金净流入3966.13万元，主力净占比为6.73% [3] - 银河电子获得主力资金净流入1673.87万元，主力净占比为1.86% [3] - 北方导航遭遇主力资金大幅净流出3733.09万元，主力净占比为-5.40% [3] - 甘化科工主力资金净流出1415.98万元，主力净占比高达-18.67% [3]

报告行业投资评级 - 行业评级为“看好”（维持） [5] 报告的核心观点 - 科创板第五套上市标准率先纳入商业火箭企业，资本市场将助力商业航天产业加速解决瓶颈环节、实现快速发展 [7] - 指引聚焦核心技术能力和硬科技属性，明确了阶段性成果，我国头部商业火箭公司有望达到标准 [7] - 火箭是当前商业航天的瓶颈环节，随着产能释放、运力提升及可回收技术突破，卫星组网进度有望迎来跨越式增长 [7] 根据相关目录分别进行总结 政策与市场动态 - 2025年12月26日，上海证券交易所发布指引，支持尚未形成一定收入规模的优质商业火箭企业适用科创板第五套上市标准发行上市 [2] - 科创板第五套上市标准不对企业营收和净利润规模做出要求，强调“主要业务或产品需经国家有关部门批准，市场空间大”和“已取得阶段性成果”，为暂不具备盈利能力但有核心竞争力的企业提供便利 [7] - 该指引是除生物医药外又一个明确规定的前沿科技领域，旨在通过资本赋能助推商业航天产业高质量发展 [7] 指引具体要求与产业影响 - 指引要求企业需在拥有关键核心技术基础上具备明显技术优势或重大突破，关注核心技术产品及关键部件的自主研发，以及运载能力、一箭多星能力等关键指标 [7] - 对于承担国家任务、参与国家工程项目的商业火箭企业予以优先支持 [7] - 商业火箭企业申报时应当至少实现采用可重复使用技术的中大型运载火箭发射载荷首次成功入轨这一阶段性成果 [7] - 要求商业火箭企业排名靠前、在产业链中占据重要地位，取得相关市场主体的较高认可 [7] - 我国目前中大型运载火箭发射及可回收试验正加速推进，已涌现一批掌握核心部件技术的商业火箭公司，有望陆续满足指引要求 [7] 行业发展趋势与投资机会 - 低轨轨道与频段资源具有“先占先得”特征，解决火箭端瓶颈是卫星组网规模化的必要条件 [7] - 未来我国火箭端有望迎来产能释放、运力提升、可回收及复用技术突破三重共振，发射瓶颈或将加快解决 [7] - 商业火箭公司通过IPO扩大融资后，有望加快可回收及可复用技术验证和火箭产能释放 [7] - 可回收及复用火箭技术的突破将大幅降低发射成本并缩短发射时间间隔 [7] - 火箭运力提升后将显著提升卫星组网数量和速度 [7] - 随着未来政策不断支持、技术加速迭代、火箭产能释放，我国火箭数量及发射次数有望迎来跨越式增长 [3] - 随着多型号火箭研发不断推进及火箭产能端逐渐释放，火箭端瓶颈有望加速突破 [3] 相关投资标的 - 卫星端相关标的包括：航天电子(600879，买入)、臻镭科技(688270，未评级)、国博电子(688375，买入)、霍莱沃(688682，未评级)、海格通信(002465，买入)、成都华微(688709，未评级)、西测测试(301306，未评级)、智明达(688636，未评级)、光威复材(300699，买入)等 [7] - 火箭端相关标的包括：航天动力(600343，未评级)、高华科技(688539，未评级)、国科军工(688543，未评级)、铂力特(688333，未评级)、中航重机(600765，买入)、派克新材(605123，未评级)、航宇科技(688239，未评级)、航亚科技(688510，未评级)、斯瑞新材(688102，未评级)、超捷股份(301005，未评级)等 [7]

会议信息 - 2025年第四次临时股东会于12月26日在南昌召开[2] - 181人出席，所持表决权占比16.9987%[2] - 7名在任董事全部出席，董秘也出席[4] 议案情况 - 《关于对公司2026年度日常关联交易情况预计的议案》获通过[5] - 同意票比例99.1639%，反对票0.6977%，弃权票0.1384%[5] - 江西军工控股等对议案1回避表决[6] 律师见证 - 国浩律师（上海）事务所季烨和刘天意见证[7] - 见证结论为会议召集等程序合法有效[7]

股东会信息 - 公司于2025年12月26日召开2025年第四次临时股东会[1] - 董事会于2025年12月11日刊登召开股东会通知[3] - 股权登记日为2025年12月19日[4] 投票信息 - 上交所交易系统投票时间为2025年12月26日9:15 - 9:25、9:30 - 11:30和13:00 - 15:00[3] - 上交所互联网投票时间为2025年12月26日9:15至15:00[3] 出席情况 - 现场与网络出席会议的股东和代理人共181名[4] - 出席会议股东所持表决权数量为19,712,097股[4] - 出席会议股东所持表决权占公司表决权比例为16.9987%[4] 审议议案 - 本次股东会审议《关于对公司2026年度日常关联交易情况预计的议案》[7] 合法性结论 - 本所律师认为本次股东会各项程序合法有效[8]

市场整体表现 - 2023年12月26日，地面兵装板块整体上涨0.27%，表现优于上证指数（上涨0.1%）和深证成指（上涨0.54%）[1] - 板块内个股表现分化，国科军工以2.37%的涨幅领涨，而北方长龙以-1.33%的跌幅领跌[1][2] 领涨个股表现 - 国科军工收盘价为60.09元，上涨2.37%，成交量为15.47万手，成交额为9.32亿元[1] - 银河电子收盘价为6.25元，上涨2.29%，成交量为177.16万手，成交额为11.04亿元[1] - 北方导航收盘价为14.89元，上涨1.09%，成交量为66.47万手，成交额为9.84亿元[1] 领跌个股表现 - 北方长龙收盘价为141.20元，下跌1.33%，成交量为3.07万手，成交额为4.38亿元[2] - 光电股份收盘价为18.83元，下跌0.58%，成交量为13.11万手，成交额为2.47亿元[2] - 内蒙一机收盘价为16.34元，下跌0.55%，成交量为20.83万手，成交额为3.41亿元[2] 板块资金流向 - 当日地面兵装板块整体呈现主力资金和游资净流出，散户资金净流入的格局[2] - 板块主力资金净流出1.21亿元，游资资金净流出9145.36万元，散户资金净流入2.12亿元[2] 个股资金流向详情 - 银河电子获得主力资金净流入2354.23万元，主力净占比2.13%，但游资净流出1970.37万元[3] - 北方导航获得主力资金净流入2290.84万元，主力净占比2.33%，但游资净流出1044.46万元[3] - 国科军工获得主力资金净流入1368.77万元，主力净占比1.47%，但游资净流出2123.51万元[3] - 天秦装备获得主力资金净流入1024.04万元，主力净占比高达11.48%，但游资净流出1215.57万元[3] - 北方长龙遭遇主力资金大幅净流出3620.18万元，主力净占比-8.26%，而散户资金净流入3344.54万元[3] - 光电股份遭遇主力资金净流出2106.14万元，主力净占比-8.53%，而散户资金净流入2360.60万元[3] - ST应急遭遇主力资金净流出950.76万元，主力净占比-11.35%，但获得游资和散户资金净流入[3]