报告行业投资评级 - 推荐|维持 [7] 报告的核心观点 - 6月26日领益智造举办机器人战略发布会展示产业布局等成果 国内具身智能在成熟产业链加持下具备弯道超车土壤 建议关注产业链绿的谐波、日发精机、鸣志电器、汇川技术 [5] 根据相关目录分别进行总结 周度行情回顾（2025.6.22 - 2025.6.27） - 2025年6月22日至6月27日 人形机器人概念指数上涨6.57% 相较沪深300指数跑赢4.61pct；年初至今累计涨跌幅来看 人形机器人概念指数上涨36.88% 相较沪深300指数跑赢34.22pct [2][11] - A股人形机器人指数相关个股中 利元亨周涨幅最大（+30.89%） 杰克股份周跌幅最大（-7.67%） [2][12] 周度热点回顾 行业重要新闻 - 政策端 - 山东力争到2027年机器人制造产业规模突破500亿元 培育3家产值超20亿元领军企业 推动机器人产业与人工智能深度融合等 [3][17] - 郑州6月24日印发AI创新发展行动方案 到2025年底建成10个创新平台 培育100家高成长性人工智能企业 核心产业和相关产业规模分别超350亿元和2000亿元 [3][17] - 南京审议具身智能机器人产业发展行动计划 [3][18] 行业重要新闻 - 产品技术迭代 - 英国研发柔软凝胶材料机器人皮肤 可感知压力、温度并区分多个接触点 [3][19] - 我国研发出全球首个兼具全手高分辨率触觉感知和完整运动能力的机器人仿生灵巧手 [3][19] - 谷歌DeepMind推出Gemini Robotics On - Device模型 可本地运行无需互联网连接 [3][20] - 乐聚机器人联合中国移动、华为发布业界首款5G - A具身智能机器人 [3][20] 行业重要新闻 - 投融资 - 银河通用完成由宁德时代及溥泉资本领投的11亿元新一轮融资 两年累计融资超24亿元 [3][20] - 灵宝CASBOT完成近亿元天使 + 轮融资 蓝思科技领投 [3][21] - 非夕科技完成C轮亿级美元融资 [3][21] 重点公司公告 - 豪恩汽电成立机器人子公司 产品均可用于服务机器人和人形机器人 目前已与多家机器人企业洽谈并进行技术交流 [4][22] - 孚能科技第二代半固态电池已获多家头部客户定点 推进人形机器人公司送样 第三代半固态电池预计于2026年量产 [4][22] - 奥比中光天工Pro机器人配置公司深度相机 [4][23] - 浙江荣泰拟收购金力传动不低于15%股权 有助于进入智能传动、人形机器人等新兴领域 [4][24] - 海尔成立机器人事业部 涵盖工业和家政服务机器人 未来朝人形机器人演进 将与宇树科技探讨合作 [4][24]

会议预告 - 2025高工新能源新材料产业大会将于7月8日-9日在成都举行 主题为新材料·新动能·新生态 主办方包括高工锂电 高工储能 高工产业研究院 总冠名为英联复合集流体 [1] 电池行业动态 - 国轩高科申请分段式快速充电方法专利 采用阶梯恒流恒压充电技术 分成N个阶段充电至限定电压或容量 再进行恒压充电至最终电流 [2][4] - 海四达电源订单饱满 产线处于较饱和生产状态 海外客户订单占比高 钠离子电池 半固态电池 全极耳电池等新产品受到高度关注 部分已量产供应 [3] - 欣旺达拟发行H股并在香港联交所主板上市 旨在推进全球化战略 提升国际品牌形象和综合竞争力 [6][7] 材料行业动态 - 富临精工与川发龙蟒签署合作框架协议 将合资新建10万吨/年高压密磷酸铁锂项目和10万吨/年磷酸二氢锂前驱体项目 [8][9] - 赣锋锂业表示锂价处于近年低位 市场已现底部特征 2026-2027年市场反转取决于供给收缩与需求爆发节奏 碳酸锂需求提升 公司通过低成本项目放量与技术降本实现产能增加 [10][11] - 中能锂业申请金属锂复合电极专利 采用弹性锂单体和管状碳纳米材料构建三维网络通道 解决锂沉积/剥离体积变化和界面接触差问题 [12][13] 设备行业动态 - 利元亨截至5月末在手订单达49.21亿元 消费锂电设备业务订单占比32.21% 智能仓储业务订单从上年同期0.6亿元增长至6.5亿元 [14][15]

回购方案 - 首次披露日为2025年2月28日，由周俊雄提议[2] - 实施期限为2025年2月27日至2026年2月26日[2] - 预计回购金额3000万元至4000万元[2] - 用途为员工持股计划或股权激励[2] 回购进展 - 累计已回购股数1413421股，占总股本0.8377%[2][5] - 累计已回购金额38585686.77元[2][5] - 实际回购价格区间21.97元/股至28.50元/股[2][5] - 拟不超36.60元/股[3] - 截至2025年6月30日完成回购[5]

中国新能源企业海外扩张 - 中国新能源企业依托完备产业链、技术创新和成本竞争力，在国际市场备受青睐，产品涵盖锂电池、太阳能电池、储能产品及智能装备制造等领域 [1] - 企业通过海外建厂和设立子公司强化本土化运营，实现合作互利共赢 [1] - 海外建厂带动当地就业和产业升级，例如亿纬锂能马来西亚工厂创造约2000个就业岗位，匈牙利工厂预计创造约1000个岗位 [3] 亿纬锂能海外布局 - 亿纬锂能一季度营收同比增长约30%，全年有望保持稳定增长趋势 [1] - 公司在18个国家建立销售网络，并在马来西亚、匈牙利建设全资工厂，生产圆柱电池、储能产品等 [1] - 马来西亚工厂一期已实现产品交付，二期预计2023年底建成，匈牙利工厂预计2024年底投产，2027年实现产品交付 [1] - 匈牙利工厂将为德国宝马集团供货，节省运输成本，同时带动匈牙利德布勒森市工业化发展和GDP增长 [3] 利元亨智能装备国际化进展 - 利元亨开发高精度机器人与高速激光振镜系统结合的智能装备，提升动力电池模组装配线产能 [2] - 公司中标多家头部客户批量订单，拓展印度、捷克、波兰等市场，截至2023年5月末在手订单金额达49.21亿元人民币 [2] - 公司在德国、波兰、瑞士、英国、美国等国设立子公司或办事处，具备本土化研发、生产、销售及售后服务能力 [2] - 利元亨与海外客户共同制定工艺和产品设计，在国际市场占据主导地位 [2] 本土化策略与挑战 - 企业通过本土化高管团队化解技术及文化冲突，例如利元亨海外子公司聘请当地人担任高管 [3] - 本土化运营增强供应链韧性，应对国际经贸新形势 [1]

公司概况 - 公司创立于2014年，是全球第一梯队的新能源装备头部企业，数智化工厂领域的先进企业 [5] - 主要从事智能装备的研发、生产及销售，为新能源(锂电、储能、固态电池、钙钛矿等)、ICT、AI算力、人形机器人等行业提供数智整厂解决方案 [5] - 在全球拥有二十余家子公司或办事处，分布在英国、波兰、法国、瑞士、德国、匈牙利、加拿大、美国、泰国、印度、越南、日本等国 [5] 核心竞争力 - 在新能源产业链中处于战略领先地位，在材料、装备、电池和新能源汽车领域处于全球领先地位 [5] - 在出海过程中能够与客户共同制定工艺、设计产品和定义设备，起到主导作用 [5] - 拥有智能仓储系统，实现产品的智能存取、搬运、周转，体现科技与效率 [2] 人才建设 - 公司拥有国家博士后工作站、广东省博士工作站、广东省智能化锂电池智能制造重点实验室 [10] - 科研技术团队超1600人，占总员工数30%，包括院士、博士、硕士等高层次人才 [10] - 为进站博士后提供千万级科研经费，涵盖场地、设备、合作费用、人员工资和补贴等 [9][10] - 通过高投入科研经费、股权激励、员工持股计划等措施绑定人才，并解决落户补贴、子女入学等后顾之忧 [10] 研发与技术 - 长期与高校联合开展产学研合作，提供课题、经费和资源，高校提供师资联合培养学生 [10] - 学生在校期间能掌握公司专项技术和产品技术，毕业后更快融入公司并实现成果快速转化 [10] - 公司具有良好的创新氛围，对错误有一定容忍度，鼓励技术创新和人才链建设 [8] 企业文化 - 坚持技术立业、苦练内功的经营理念 [8] - 提供利于员工开拓创新的平台和环境，地处珠三角，拥有完备的产业体系 [8] - 激光行业应用广泛，技术沉淀和平台支撑需求重要 [8]

业绩总结 - 2025年一季度公司营业收入71,471.86万元，同比下降6.00%[7] - 2025年一季度公司归母净利润由2024年一季度亏损18,785.52万元转为盈利1,281.97万元[7] 股价情况 - 2025年6月23 - 25日公司股票连续三日收盘价格涨幅偏离值累计达30%，属异常波动[2][3]

信息披露 - 控股股东无应披露未披露重大信息[1] - 实际控制人无应披露未披露重大信息[7] 筹划事项 - 控股股东无筹划阶段涉及公司重大事项[1] - 实际控制人无筹划阶段涉及公司重大事项[7] 股票交易 - 控股股东在异常波动期未买卖公司股票[1] - 实际控制人在异常波动期未买卖公司股票[7]

沪深两市主力资金流向 - 沪深两市全天主力资金净流入172.11亿元，科创板主力资金净流入5.13亿元 [1] - 主力资金净流入的科创板个股有272只，净流出的有316只 [1] - 科创板个股上涨527只，下跌59只，涨停个股包括利元亨、华盛锂电 [1] 主力资金净流入个股 - 寒武纪主力资金净流入3.81亿元，居首；海光信息、利元亨分别净流入2.45亿元、8272.66万元 [1] - 主力资金净流入超5000万元的个股共6只 [1] - 仕佳光子主力资金净流出1.23亿元，中芯国际、中无人机分别净流出8875.15万元、8566.17万元 [1] 主力资金连续性观察 - 53只个股主力资金连续3个交易日以上净流入，三友医疗连续9天净流入 [2] - 121只个股主力资金连续流出，博汇科技连续23天净流出 [2] 主力资金净流入排名 - 寒武纪（688256）净流入38089.97万元，涨幅6.91%，换手率2.12% [2] - 海光信息（688041）净流入24499.53万元，涨幅2.67%，换手率2.21% [2] - 利元亨（688499）净流入8272.66万元，涨幅20.01%，换手率17.26% [2] 主力资金净流出排名 - 仕佳光子（688313）净流出12257.81万元，跌幅6.32%，换手率8.76% [16] - 中芯国际（688981）净流出8875.15万元，涨幅1.07%，换手率1.56% [16] - 中无人机（688297）净流出8566.17万元，跌幅3.43%，换手率6.38% [16] 行业资金动态 - 科创板资金流向分化，部分科技类个股如寒武纪、海光信息获资金青睐 [1][2] - 半导体、新能源等领域个股表现活跃，如利元亨、华盛锂电涨停 [1]

行业动态 - 2025杭州国际人形机器人与机器人技术展览会以"人形机器人赋能新型工业化"为主题 吸引近300家知名企业参展 包括特斯拉 宇树 云深处 强脑 群核 阿里云 卓益得 清宝 卧龙集团等头部企业 [1] - 展会集中展示人形机器人整机 仿生驱动 具身智能 脑机接口等前沿技术与创新产品 [1] 特斯拉Optimus人形机器人进展 - 特斯拉正全力研发第三代Optimus人形机器人 预计2026年产量可达10万部或更多 [2] - 第二代Optimus实现全方位性能提升 重量减轻9 98千克 行走速度提高30% 手部自由度增至22个 颈部活动范围扩大 运动平衡性能显著优化 [2] - 第三代产品预计在协调性和复杂任务执行能力上有重大突破 特斯拉已为大规模生产做准备 [2] 产业链投资机会 - 硬件供应链企业存在机遇 包括高精度减速器 高性能电机 灵巧机械手核心零部件厂商及关键传感器供应商 [3] - 工业自动化集成商中具备工厂集成方案能力的公司值得关注 [3] - AI与软件技术提供商涉及机器人操作系统 任务规划 人机交互软件开发等领域是潜在投资热点 [3] 市场表现 - 人形机器人概念股24日盘中强势 利元亨涨停20% 江苏雷利涨近17% 肇民科技 汉威科技 骏创科技等涨约14% 世运电路 杭齿前进等涨停 [4]

全固态电池产业化挑战 - 全固态电池产业化最大工艺难点为"界面问题"，包括同种材料间界面致密度不足（孔隙率高导致离子传输受阻）和不同材料层间结合性差（循环中易剥离）[1] - 制造环节新增三大结构风险：中段叠片环节因取消隔膜导致边缘变形短路风险，后段化成分容需10-30MPa压力（液态电池仅需0.1-1MPa）[1] - 硫化物电解质产生硫化氢的毒性和易燃性带来人员安全新挑战，浓度过高可危及生命[2] 关键工艺解决方案 - **高压致密化**：采用"多级辊压+干法电极"组合工艺替代批次式等静压，四辊压系统可将孔隙率降至20-30%，搭配定量进料系统提升膜层均匀性[4] - **界面复合**：推荐"辊压热复合双轧一体机"方案，实现电极/电解质膜独立质量管控+热压分段控制+成膜复合一体化，孔隙率最低且界面结合强度最佳[5][6][7] - **极片封装**：优选钢网印刷集成方案，胶框宽度精度达0.1mm/厚度均匀性10μm，单片印刷时间＜2s，可集成胶框-叠片一体化设备[8] - **高压化成**：需60-80吨拘束力（单电芯≥10MPa），采用卧式夹具结构使层板平面度控制在0.1mm内（立式夹具变形量达0.5mm）[9] - **安全防控**：借鉴半导体行业标准实施生产区域分级管控（绿区/蓝区完全密闭，黄区需正压呼吸器），建立防毒防爆设计规范+智能监控系统[10] 产业化路径 - 五大核心工艺节点解决方案构成全固态电池量产化落地路线图，涉及物理极限突破、工艺范式重构与安全标准升级[11] - 需对传统电池产线进行颠覆性革新，从卷对卷连续生产、设备集成度提升到自动化演进形成系统性升级[2][4][7]