投资评级 - 报告对龙迅股份维持"增持"投资评级 [5] 核心观点 - 龙迅股份25Q3业绩表现亮眼，营收同比增长27.2%至1.42亿元，归母净利润同比大幅增长66.2%至0.53亿元，毛利率和净利率均实现环比持续提升 [5] - 公司持续加强成本费用管控，25Q3毛利率达57.8%，环比提升2.6个百分点，净利率达37.3%，同比提升8.7个百分点，环比提升6.1个百分点 [5] - 公司未来增长动力明确，车载Serdes芯片处于全面推广阶段，并已进入eBike、摄影云台、无人机等新领域，同时正重点攻关面向AI的高性能计算运力芯片 [5] - 公司正筹划H股上市以深化国际化战略布局，增强境外投融资及运营能力 [5] - 基于2025年三季报，报告调整公司25-27年营收预期至5.81/8.46/12.01亿元，归母净利润预期至1.85/2.59/3.63亿元，对应PE为49.3/35.2/25.1倍 [5] 财务表现与预测 - 25年前三季度公司营收达3.89亿元，同比增长17%，归母净利润达1.25亿元，同比增长32% [5] - 报告预测公司营业总收入将持续增长，2025E至2027E分别为5.81亿元、8.46亿元、12.01亿元，对应同比增长率分别为25%、46%、42% [1] - 报告预测公司归母净利润将持续增长，2025E至2027E分别为1.85亿元、2.59亿元、3.63亿元，对应同比增长率分别为28%、40%、40% [1] - 公司盈利能力指标稳健，预测2025E至2027E毛利率分别为55.9%、55.8%、55.7%，净利率分别为31.8%、30.6%、30.2% [11] - 公司股东回报能力增强，预测2025E至2027E ROE分别为12.4%、15.7%、19.2% [11] 业务进展与战略布局 - 公司主营高清视频桥接及处理芯片和高速信号传输芯片，产品应用于PC及周边、显示器、视频会议系统、AR/VR等领域 [1] - 25年下半年公司进一步扩展和完善高清视频桥接及处理芯片产品线，融合AI技术普及带来的末端算力需求，通过技术优化降低了芯片面积和功耗 [5] - 公司在汽车电子领域取得进展，车载Serdes芯片已新增2个产品通过AEC-Q100 Grade2认证测试 [5] - 公司聚焦AI高性能计算领域，正重点攻关运力芯片的相关技术研究和产品开发 [5]

公司股价与基本面 - 10月30日公司股价上涨5.4%至71.97元/股，成交额6542.40万元，换手率1.23%，总市值95.96亿元 [1] - 公司于2023年2月21日上市，主营业务为高清视频信号处理和高速信号传输芯片及相关IP的研发、设计和销售 [1] - 公司主营业务收入构成为高清视频桥接及处理芯片占比94.23%，高速信号传输芯片占比5.47%，其他业务占比0.30% [1] 基金持仓情况 - 嘉实基金旗下嘉实润泽量化定期混合（005167）三季度持有公司股票5200股，持股数量与上期持平，占基金净值比例1.16%，为公司第六大重仓股 [2] - 基于10月30日股价涨幅测算，该基金当日浮盈约1.92万元 [2] - 该基金最新规模为3325.72万元，今年以来收益率为20.21%，近一年收益率为22.63%，成立以来收益率为19.75% [2] 基金经理信息 - 嘉实润泽量化定期混合基金经理为赖礼辉，累计任职时间5年13天，现任基金资产总规模29.51亿元 [3] - 该基金经理任职期间最佳基金回报为28.29%，最差基金回报为0.16% [3]

机构持股概况 - 截至2025年10月29日，共有17家机构投资者持有龙迅股份A股股份，合计持股量为3512.85万股，占公司总股本的26.35% [1] - 前十大机构投资者合计持股比例为25.42% [1] - 相较于上一季度，前十大机构投资者合计持股比例下降了0.95个百分点 [1] 前十大机构投资者构成 - 前十大机构投资者包括安徽红土创业投资有限公司、合肥赛富合元创业投资中心（有限合伙）、中国工商银行股份有限公司-富国新兴产业股票型证券投资基金等 [1] 公募基金持股变动 - 本期持股增加的公募基金共4只，包括富国新兴产业股票A/B、泰信先行策略混合等，持股增加占比达1.66% [2] - 本期持股减少的公募基金共2只，包括泰信鑫选混合A、泰信中小盘精选混合，持股减少占比达0.98% [2] - 本期新披露的公募基金为1只，即国寿安保稳弘混合A [2] - 本期未再披露的公募基金共计167只，主要包括国泰智能汽车股票A、国泰估值优势混合(LOF)A等 [2] 社保基金持股变动 - 本期持股增加的社保基金共1只，即全国社保基金一一四组合，持股增加占比达0.16% [2]

公司业绩表现 - 2025年前三季度公司营收约3.89亿元，同比增长16.67% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润约1.25亿元，同比增长32.47% [1] - 2025年前三季度基本每股收益0.94元，同比增长32.39% [1] 公司市值信息 - 公司当前市值约为91亿元 [2] 行业市场环境 - A股市场突破4000点，结束十年沉寂并迎来爆发 [2] - 科技板块成为重塑市场的主线 [2] - 市场开启“慢牛”新格局 [2]

业绩总结 - 2024年度业务收入15.75亿元，审计收入13.78亿元，证券业务收入4.05亿元[4] - 2024年上市公司年报审计收费2.82亿元[4] - 2024年审计费用50万元，2025年为55万元[7] 人员数据 - 截至2024年底从业人员3945人，含合伙人175人、注会1031人[3] 客户数据 - 2024年上市公司年报审计客户221家，平均资产额195.44亿元[4] - 龙迅同行业上市公司中审计客户有146家[4] 未来展望 - 拟续聘大信为2025年度财务报告和内控审计机构，待股东大会审议[2] 其他情况 - 近三年投资者诉讼金额426.31万元，均已履行完毕[4] - 截至2024年底，近三年受行政处罚5次、行政监管措施14次等[4]

收入和利润表现 - 第三季度营业收入为1.42亿元，同比增长27.23%[2] - 年初至报告期末累计营业收入为3.89亿元，同比增长16.67%[2] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为5298.76万元，同比增长66.20%[2] - 年初至报告期末累计归属于上市公司股东的净利润为1.25亿元，同比增长32.47%[2] - 第三季度利润总额为5686.12万元，同比增长74.59%[2] - 公司2025年前三季度营业总收入为3.89亿元，同比增长16.7%[21] - 公司2025年前三季度净利润为1.25亿元，同比增长32.5%[23] - 公司2025年前三季度营业利润为1.25亿元，同比增长25.9%[23] - 公司基本每股收益为0.94元/股，同比增长32.4%[23] - 公司2025年前三季度投资收益为1383万元，同比增长19.7%[21] 成本和费用 - 第三季度研发投入合计2413.58万元，同比下降14.78%，占营业收入比例为16.97%[4] - 年初至报告期末研发投入合计8119.65万元，同比增长8.61%，占营业收入比例为20.86%[4] - 公司2025年前三季度研发费用为8120万元，同比增长8.6%[21] - 支付给职工的现金同比增长18.9%，从0.72亿元增至0.85亿元[25] 现金流量表现 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为7036.59万元，同比增长44.29%[2] - 销售商品、提供劳务收到的现金同比增长25.4%，从3.34亿元增至4.19亿元[25] - 经营活动产生的现金流量净额同比增长44.3%，从0.49亿元增至0.70亿元[25] - 投资活动产生的现金流量净额同比下降88.2%，从7.50亿元大幅降至0.88亿元[26] - 购建固定资产等长期资产的现金支出大幅增长267.3%，从0.19亿元增至0.71亿元[26] - 投资支付的现金同比增长45.5%，从21.11亿元增至30.73亿元[26] - 分配股利等支付的现金同比下降26.4%，从0.96亿元降至0.71亿元[26] - 现金及现金等价物净增加额同比下降83.1%，从6.43亿元降至1.09亿元[26] - 期末现金及现金等价物余额同比下降38.0%，从7.56亿元降至4.69亿元[26] - 收到的税费返还同比下降62.7%，从0.21亿元降至0.08亿元[25] 资产和负债状况 - 报告期末总资产为15.85亿元，较上年度末增长5.53%[4] - 报告期末归属于上市公司股东的所有者权益为15.10亿元，较上年度末增长5.47%[4] - 截至2025年9月30日，公司货币资金为4.686亿元，较2024年末的3.599亿元增长30.2%[16] - 截至2025年9月30日，交易性金融资产为7.279亿元，较2024年末的8.679亿元下降16.1%[16] - 截至2025年9月30日，存货为1.696亿元，较2024年末的1.148亿元增长47.7%[16] - 截至2025年9月30日，流动资产合计为14.078亿元，较2024年末的13.78亿元增长2.2%[16] - 公司总资产由15.02亿元增至15.85亿元，增长5.5%[17][19] - 公司所有者权益由14.32亿元增至15.10亿元，增长5.5%[18] - 公司固定资产为1.00亿元，较期初略有下降[17] - 公司无形资产由1246万元大幅增至6977万元[17] 股东信息 - 报告期末普通股股东总数为10,691户[11] - 最大股东FENG CHEN持股50,043,545股，占总股本比例37.53%[11] - 安徽红土创业投资有限公司为第二大股东，持股5,718,562股，占比4.29%[11] - 合肥赛富合元创业投资中心为第三大股东，持股5,616,200股，占比4.21%[11] - 前10名股东及前10名无限售股东均未参与融资融券及转融通业务[13] 公司战略与重大事项 - 公司正在筹划境外发行股份并申请在香港联合交易所上市[14]

龙迅股份公告，第三季度营收为1.42亿元，同比增长27.23%；净利润为5298.76万元，同比增长 66.20%。前三季度营收为3.89亿元，同比增长16.67%；净利润为1.25亿元，同比增长32.47%。 ...

公司公告事件 - 龙迅股份于10月23日晚间发布公告，其全资子公司深圳朗田亩半导体科技有限公司因业务发展需要，完成了法定代表人及董事的变更 [2] - 子公司朗田亩已完成相关的工商变更登记及公司章程备案手续，并取得了深圳市市场监督管理局换发的新《营业执照》 [2] 信息来源 - 该信息来源于证券日报 [3]

公司变更 - 全资子公司朗田亩完成工商变更登记并换发营业执照[1] - 朗田亩法定代表人由余存存变为苏进[1][2] - 朗田亩董事由余存存变为苏进[1] 公司信息 - 朗田亩成立于2013年5月17日[2] - 朗田亩住所为深圳龙岗区相关地址[2] - 朗田亩统一社会信用代码为914403000711238687[2] - 朗田亩公司类型为有限责任公司（法人独资）[2] 公告时间 - 公告发布于2025年10月24日[4]

股东减持 - 力合微股东力合科创拟减持不超过3%股份 [1] - 怡亚迪控股拟减持不超过1%股份 [1] - 同济科技拟减持不超过441.55万股回购股份 [1] - 拓山重工实际控制人拟减持不超过2.82%股份 [1] - 特友服务股东龙信建设、嘉兴创泽拟合计减持不超过2%股份 [1] - 通源环境股东源通投资拟合计减持不超过3%股份 [1] - 华翔股份控股股东华翔实业拟减持不超过3%股份 [1] - 吉祥航空股东东航产投累计减持939.75万股股份 [1] - 中甲港股东国家集成电路基金累计减持301.97万股股份 [1] - 电气风电股东上海电气减持1333.33万股公司股份 [1] - 达刚控股股东英奇管理已减持79.95万股公司股份 [1] - 龙迅股份股东赛富创投累计减持1.1739%股份 [1] - 创业慧康股东飞利浦累计减持1.35%股份 [1] 公司业绩 - 来美药业前三季度净亏损4591.7万元 [1] - 创业盖司前三季度净亏损2492.95万元 [1]