报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [3][6] 报告的核心观点 - 龙迅股份主营高清视频桥接及处理芯片和高速信号传输芯片，产品应用于多个领域，未来大力布局汽车、HPC等领域 [1] - 25Q1营收环比承压主要系供应限制，单季毛利率同环比保持相对稳定，净利率同比和环比下降，各项费用合计近4000万元，期间费用率约36.59% [6] - 供应链打造双循环模式，提升保供能力并控制采购成本 [6] - 汽车电子、微显示、AR/VR和HPC是研发攻坚重点领域，多款芯片有进展 [6] - 预计25 - 27年营收为6.93/9.98/13.1亿元，归母净利润为1.99/2.82/3.72亿元，对应PE为49.3/34.9/26.4倍，对应EPS为1.5/2.12/2.8元 [6] 财务数据与估值 营收与利润 - 2023 - 2027E营业总收入分别为3.23/4.66/6.93/9.98/13.1亿元，同比增长34%/44%/49%/44%/31% [2] - 2023 - 2027E营业利润分别为1.03/1.49/2.08/2.95/3.91亿元，同比增长48%/45%/40%/42%/33% [2] - 2023 - 2027E归母净利润分别为1.03/1.44/1.99/2.82/3.72亿元，同比增长48%/41%/38%/41%/32% [2] 每股指标与估值 - 2023 - 2027E每股收益分别为0.77/1.09/1.50/2.12/2.80元 [2] - 2023 - 2027E PE分别为95.7/68.0/49.3/34.9/26.4 [2] - 2023 - 2027E PB分别为6.9/6.9/6.3/5.5/4.7 [2] 基础数据 - 总股本1.33亿股，已上市流通股0.74亿股，总市值98亿元，流通市值55亿元 [3] - 每股净资产（MRQ）10.5元，ROE（TTM）10.2，资产负债率9.0% [3] - 主要股东为FENG CHEN，持股比例37.64% [3] 股价表现 - 1m、6m、12m绝对表现分别为31%、173%、114%，相对表现分别为28%、154%、99% [5] 财务预测表 资产负债表 - 2023 - 2027E流动资产分别为13.73/13.78/15.12/17.44/20.41亿元 [10] - 2023 - 2027E非流动资产分别为1.13/1.24/1.25/1.26/1.26亿元 [10] - 2023 - 2027E资产总计分别为14.87/15.02/16.37/18.69/21.67亿元 [10] - 2023 - 2027E负债合计分别为0.57/0.71/0.78/0.88/0.98亿元 [10] - 2023 - 2027E归属于母公司所有者权益分别为14.29/14.32/15.60/17.82/20.69亿元 [10] 现金流量表 - 2023 - 2027E经营活动现金流分别为1.03/1.17/1.21/1.81/2.70亿元 [10] - 2023 - 2027E投资活动现金流分别为 - 10.63/2.86/0.11/0.11/0.11亿元 [10] - 2023 - 2027E筹资活动现金流分别为10.09/ - 1.56/ - 0.73/ - 0.61/ - 0.86亿元 [10] - 2023 - 2027E现金净增加额分别为0.49/2.47/0.59/1.32/1.95亿元 [10] 利润表 收入与成本 - 2023 - 2027E营业总收入分别为3.23/4.66/6.93/9.98/13.1亿元 [11] - 2023 - 2027E营业成本分别为1.49/2.07/3.13/4.51/5.93亿元 [11] 利润指标 - 2023 - 2027E营业利润分别为1.03/1.49/2.08/2.95/3.91亿元 [11] - 2023 - 2027E利润总额分别为1.05/1.53/2.12/2.99/3.95亿元 [11] - 2023 - 2027E归属于母公司净利润分别为1.03/1.44/1.99/2.82/3.72亿元 [11] 主要财务比率 成长率 - 2023 - 2027E营业总收入年成长率分别为34%/44%/49%/44%/31% [12] - 2023 - 2027E营业利润年成长率分别为48%/45%/40%/42%/33% [12] - 2023 - 2027E归母净利润年成长率分别为48%/41%/38%/41%/32% [12] 获利能力 - 2023 - 2027E毛利率分别为54.0%/55.5%/54.9%/54.8%/54.7% [12] - 2023 - 2027E净利率分别为31.8%/31.0%/28.8%/28.2%/28.4% [12] - 2023 - 2027E ROE分别为11.8%/10.1%/13.3%/16.9%/19.3% [12] - 2023 - 2027E ROIC分别为11.3%/9.8%/13.1%/16.7%/19.1% [12] 偿债能力 - 2023 - 2027E资产负债率分别为3.8%/4.7%/4.7%/4.7%/4.5% [12] - 2023 - 2027E净负债比率均为0.0% [12] - 2023 - 2027E流动比率分别为29.6/24.4/23.7/23.6/24.3 [12] - 2023 - 2027E速动比率分别为28.0/22.3/21.0/20.2/20.4 [12] 营运能力 - 2023 - 2027E总资产周转率分别为0.4/0.3/0.4/0.6/0.6 [12] - 2023 - 2027E存货周转率分别为1.9/2.2/2.2/2.1/2.1 [12] - 2023 - 2027E应收账款周转率分别为84.4/24.0/16.6/16.4/15.8 [12] - 2023 - 2027E应付账款周转率分别为13.9/13.7/16.9/16.6/15.9 [12] 每股资料 - 2023 - 2027E EPS分别为0.77/1.09/1.50/2.12/2.80元 [12] - 2023 - 2027E每股经营净现金分别为0.78/0.88/0.91/1.37/2.03元 [12] - 2023 - 2027E每股净资产分别为10.77/10.79/11.75/13.43/15.59元 [12] - 2023 - 2027E每股股利分别为0.73/0.54/0.45/0.64/0.84元 [12] 估值比率 - 2023 - 2027E PE分别为95.7/68.0/49.3/34.9/26.4 [12] - 2023 - 2027E PB分别为6.9/6.9/6.3/5.5/4.7 [12] - 2023 - 2027E EV/EBITDA分别为81.4/57.3/41.8/30.1/23.1 [12]

财务表现 - 25Q1营收1.09亿元，同比+4.52%，创Q1单季度历史新高 [1][2] - 归母净利润0.29亿元，同比-8.06%，扣非归母净利润0.21亿元，同比-8.93% [1] - 销售毛利率54.43%，同比+0.32pct [1] - 研发费用0.28亿元，同比+23.24%，研发费用率25.31% [2] - 销售、管理、财务费用率合计11.28%，同比+2.19pct [2] 业务发展 - 高速混合信号芯片在消费电子、通信系统、汽车制造及工业控制领域需求旺盛 [2] - 车载SerDes芯片组进入全面市场推广，电动两轮车仪表盘、工业焊接3D摄像机等领域逐步量产 [3] - 汽车桥接芯片在车载抬头显示和车载信息娱乐系统市场份额提升，ADAS SOC模组与座舱域控SoC桥接方案批量出货 [3] - 汽车电子营收占比达20%（截至24Q3） [3] 战略布局 - 拟投资3.43亿元在合肥建设龙迅股份科创（研发）基地项目 [1] - 24年底成立车载事业部，重点投入车载产品线 [2][3] - 预计2025年中国大陆车载SerDes市场规模达10.88亿美元，单车价值量44.35美元/辆 [3] 市场预期 - 预计2025-2027年营收分别为7.05/11.19/14.50亿元 [4] - 预计2025-2027年归母净利润2.09/3.48/4.34亿元 [4] - 高清视频桥接芯片在国内厂商中处于优势地位，车载SerDes产品25年放量在即 [4]

科创板两融余额变动 - 截至4月28日科创板两融余额合计1494.01亿元较上一交易日减少5234.57万元连续3个交易日减少 [1] - 融资余额合计1488.79亿元较上一交易日减少5061.94万元融券余额合计5.22亿元较上一交易日减少172.63万元 [1] - 279只科创板个股融资余额环比增加305只环比下降103只融券余额环比增加152只环比下降 [1][2] 融资余额排名及变动 - 融资余额最高的科创板股是中芯国际最新融资余额72.51亿元其次是寒武纪53.75亿元海光信息33.35亿元 [1] - 融资余额增幅较大的是华纳药厂31.90%龙迅股份14.02%煜邦电力14.01% [1][2] - 融资余额降幅居前的有振华风光15.51%聚石化学15.30%天微电子12.50% [1] 融券余额排名及变动 - 融券余额最高的科创板股是中芯国际最新融券余额0.26亿元其次是海光信息0.22亿元寒武纪0.20亿元 [2] - 融券余额增幅较大的是科思科技406.67%中国电研160.27%药康生物124.94% [2] - 融券余额降幅居前的有芳源股份77.74%航天环宇51.43%概伦电子47.06% [2] 个股融资融券数据 - 华纳药厂融资余额11918.20万元环比增加31.90%当日涨跌幅1.58% [2] - 龙迅股份融资余额12152.45万元环比增加14.02%当日涨跌幅-12.34% [2] - 煜邦电力融资余额8161.26万元环比增加14.01%当日涨跌幅-7.68% [2] - 科思科技融券余额8.49万元环比增加406.67%当日涨跌幅-20.00% [2] - 中国电研融券余额环比增加160.27%药康生物融券余额环比增加124.94% [2]

证券代码：688486 证券简称：龙迅股份 公告编号：2025-022 本次会议由监事会主席王瑞鹍先生主持召开，全体与会监事经认真审议和表决， 形成以下决议： 二、监事会会议审议情况 （一）审议通过《关于2025年第一季度报告的议案》 公司《2025年第一季度报告》真实、准确、完整地反映了公司2025年第一季度 的财务状况和经营成果，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。公司2025年第 一季度报告的编制和审议程序符合法律、法规、《公司章程》的各项规定。因此， 监事会一致同意本议案。 表决结果：同意3票，反对0票，弃权0票，回避0票。 具体内容详见公司同日在上海证券交易所网站(www.sse.com.cn)披露的《龙迅 股份2025年第一季度报告》。 1 龙迅半导体（合肥）股份有限公司 第四届监事会第四次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 龙迅半导体（合肥）股份有限公司（以下简称"公司"或"龙迅股份"）第四 届监事会第四次会议于2025年4月25日在公司会议室以现场与通讯相 ...

文章核心观点 文章展示公司2025年一季报主要会计数据和财务指标、前10名无限售条件股东持股情况及分红送配方案 [1][2][3] 主要会计数据和财务指标 - 2025年一季报基本每股收益0.28元，较2024年一季报的0.30元降6.67%，2023年一季报为0.13元 [1] - 2025年一季报每股净资产13.62元，较2024年一季报的20.69元降34.17%，2023年一季报为19.55元 [1] - 2025年一季报每股公积金10.36元，较2024年一季报的15.56元降33.42%，2023年一季报为15.51元 [1] - 2025年一季报每股未分配利润2.37元，较2024年一季报的4.07元降41.77%，2023年一季报为2.69元 [1] - 2025年一季报营业收入1.09亿元，较2024年一季报的1.04亿元增4.81%，2023年一季报为0.52亿元 [1] - 2025年一季报净利润0.29亿元，较2024年一季报的0.31亿元降6.45%，2023年一季报为0.07亿元 [1] - 2025年一季报净资产收益率2.00%，较2024年一季报的2.16%降7.41%，2023年一季报为1.10% [1] 前10名无限售条件股东持股情况 - 前十大流通股东累计持有2443.59万股，累计占流通股比42.92%，较上期减少235.24万股 [2] - 合肥赛富合元创业投资中心(有限合伙)持有534.10万股，占总股本比例9.38%，持股不变 [3] - 安徽红土创业投资有限公司持有439.89万股，占总股本比例7.73%，较上期减少71.51万股 [3] - 合肥海恒控股集团有限公司持有298.53万股，占总股本比例5.24%，持股不变 [3] - 合肥中安海创创业投资合伙企业(有限合伙)持有246.59万股，占总股本比例4.33%，较上期减少71.45万股 [3] - 全国社保基金一一四组合持有241.37万股，占总股本比例4.24%，持股不变 [3] - 富国新兴产业股票A/B持有220.01万股，占总股本比例3.86%，较上期增加16.09万股 [3] - 泰信中小盘精选混合持有160.00万股，占总股本比例2.81%，较上期增加18.00万股 [3] - 华富瑞兴投资管理有限公司持有114.19万股，占总股本比例2.01%，较上期减少78.81万股 [3] - 滁州中安创投新兴产业基金合伙企业(有限合伙)持有101.91万股，占总股本比例1.79%，较上期减少29.39万股 [3] - 泰信鑫选混合A持有87.00万股，占总股本比例1.53%，为新进股东 [3] - 中欧新蓝筹混合A上期持有105.17万股，占总股本比例1.88%，退出前十大股东 [3] 分红送配方案情况 - 公司本次不分配不转赠 [3]

龙迅半导体（合肥）股份有限公司 舆情管理制度 第一章 总则 第一条 为了提高龙迅半导体（合肥）股份有限公司（以下简称"公司"）应对各 类舆情的能力，建立快速反应和应急处置机制，及时妥善处理各类舆情对公司股 价、商业信誉及正常生产经营活动造成的影响，切实保护投资者合法权益，根据相 关法律法规、规范性文件和《龙迅半导体（合肥）股份有限公司章程》（以下简称 "《公司章程》"）等规定，制定本制度。 第二条 本制度所称的"舆情"是指： 第三条 舆情信息的分类： （一）重大舆情：指传播范围较广，严重影响公司公众形象或正常经营活动，使 公司已经或可能遭受损失，已经或可能造成公司股票及其衍生品交易价格异常波动 的负面舆情； （二）一般舆情：指除重大舆情之外的其他舆情。 第四条 本制度适用于公司及合并报表范围内的下属子公司。 第二章 舆情管理的组织体系及其工作职责 第五条 公司应对各类舆情实行统一领导、统一组织、快速反应、协同应对。 第六条 公司成立应对舆情管理工作领导小组（以下简称"舆情工作组"），由公 司董事长担任组长，董事会秘书担任副组长，成员由公司其他高级管理人员及相关 职能部门负责人组成。 （一）报刊、电视、网络等媒 ...

收入和利润（同比环比） - 本报告期营业收入1.09亿元，较上年同期增长4.52%[2] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润2850.92万元，较上年同期下降8.06%[2] - 2025年第一季度营业总收入为109,010,800.10元，较2024年第一季度的104,301,247.18元增长约4.52%[18] - 2025年第一季度净利润为28,509,151.76元，较2024年第一季度的31,009,984.93元下降约8.06%[20] - 2025年第一季度基本每股收益和稀释每股收益均为0.28元/股，2024年第一季度均为0.30元/股[20] 成本和费用（同比环比） - 本报告期研发投入2759.14万元，较上年同期增长23.24%，研发投入占比25.31%，较上年增加3.84个百分点[2][3] - 2025年第一季度营业总成本为90,532,178.81元，较2024年第一季度的80,959,619.13元增长约11.82%[18] 其他财务数据变化 - 本报告期末总资产15.30亿元，较上年度末增长1.84%；归属于上市公司股东的所有者权益13.93亿元，较上年度末下降2.73%[3] - 2025年3月31日货币资金为80,451,583.79元，较2024年12月31日的359,922,667.48元减少[13] - 2025年3月31日交易性金融资产为1,154,628,370.26元，较2024年12月31日的867,885,585.18元增加[13] - 2025年3月31日应收账款为27,775,975.88元，较2024年12月31日的33,537,486.88元减少[13] - 2025年3月31日预付款项为1,514,501.83元，较2024年12月31日的1,753,619.18元减少[13] - 2025年3月31日其他应收款为173,159.14元，较2024年12月31日的145,169.39元增加[13] - 2025年3月31日存货为121,474,632.63元，较2024年12月31日的114,773,306.05元增加[13] - 2025年3月31日其他流动资产为201,876.42元，2024年12月31日无此项数据[13] - 2025年3月31日流动资产合计为1,386,220,099.95元，较2024年12月31日的1,378,017,834.16元增加[13] - 2025年资产总计为1,530,067,670.07元，较2024年的1,502,359,846.45元增长约1.84%[14] - 2025年负债合计为137,327,607.34元，较2024年的70,560,367.90元增长约94.62%[15] - 2025年所有者权益（或股东权益）合计为1,392,740,062.73元，较2024年的1,431,799,478.55元下降约2.72%[15] - 2025年固定资产为98,707,770.71元，较2024年的101,261,493.55元下降约2.52%[14] - 2025年应付账款为28,667,709.98元，较2024年的14,793,452.59元增长约93.79%[14] 非经常性损益 - 本报告期非经常性损益合计738.08万元，其中政府补助119.17万元，非金融企业持有金融资产等产生的损益697.88万元[5][6] 股东信息 - 报告期末普通股股东总数4750户，表决权恢复的优先股股东数量为0[8] - 前十大股东中，FENG CHEN持股3849.50万股，持股比例37.64%[8] - 合肥赛富合元创业投资中心（有限合伙）持股534.10万股，持股比例5.22%[8] - 安徽红土创业投资有限公司持股439.89万股，持股比例4.30%[8] - 邱成英持股353.64万股，持股比例3.46%[8] 激励计划调整 - 2025年1月27日公司调整2024年限制性股票激励计划，首次授予价格由70.00元/股调为46.46元/股，首次授予数量由123.07万股调为182.1436万股，预留授予数量由14.85万股调为21.9780万股[10] - 2025年1月27日公司向100名激励对象授予21.9780万股第二类限制性股票，授予价格为55.00元/股[10] 资本公积转增股本 - 2024年6月，公司以资本公积向全体股东每10股转增4.8股，合计转增33,015,728股[21] 现金流量情况（同比环比） - 2025年Q1销售商品、提供劳务收到现金1.25亿元，较2024年Q1的9087.16万元增长38%[23] - 2025年Q1收到的税费返还168.32万元，较2024年Q1的397.17万元下降57.62%[23] - 2025年Q1经营活动现金流入小计1.30亿元，较2024年Q1的1.02亿元增长27.48%[23] - 2025年Q1经营活动现金流出小计1.12亿元，较2024年Q1的1.38亿元下降18.49%[23] - 2025年Q1经营活动产生的现金流量净额1801.37万元，较2024年Q1的 - 3552.47万元实现扭亏[23] - 2025年Q1收回投资收到的现金6.19亿元，较2024年Q1的7.91亿元下降21.79%[24] - 2025年Q1取得投资收益收到的现金241.73万元，较2024年Q1的1175.55万元下降79.44%[24] - 2025年Q1投资活动现金流入小计6.21亿元，较2024年Q1的8.03亿元下降22.63%[24] - 2025年Q1投资活动现金流出小计9.18亿元，较2024年Q1的7.37亿元增长24.54%[24] - 2025年Q1现金及现金等价物净增加额 - 2.79亿元，较2024年Q1的11.69万元大幅下降[24]

项目投资 - 项目预计总投资约3.43亿元人民币[2][3][8] 项目进展 - 2025年4月25日审议通过投资建设项目议案[5] 土地信息 - 宗地总面积29148.69平方米，出让价款5028.15万元[7] - 项目规划用地约29148.69平方米（约43.72亩）[9] 建设周期与年限 - 项目建设周期30个月[11] - 地块使用年限50年[7]

政策支持与行业趋势 - 2025年中央一号文件明确提出支持发展智慧农业并拓展人工智能等技术应用场景 [1] - 人工智能技术正在深刻推动农业领域变革 实现精准种植、高效管理和可持续生产 [1] Cropwise数字平台 - 平台利用遥感、卫星图像等技术分析土壤、气候、病虫害等多源数据 提供全周期农艺决策支持 [1] - 可将决策关联到农业机械完成自动化作业 大幅提高农事生产效率 [1] - 已在全球超过25个国家使用 超过14亿亩农田接入该平台 [1] - 正在开发生成式AI聊天机器人功能以探索农业新可能性 [1] CropwiseAI系统 - 基于先正达集团20年积累的卫星图像、天气模式数据及超过8万个作物生长阶段观察记录开发 [2] - 聊天机器人可在实时对话中提供定制化种植建议 包括投入品应用、品种分布及病虫害防控 [2] - 应答速度较人工农艺师快5倍 相应产量提高达5% [2] - 经过人工评估及与大语言模型对比验证 确保信息简洁性、相关性与准确性 [2] MAP智慧农业平台 - 以人工智能、物联网和区块链技术为核心构建综合性线上平台 [3] - 提供全生命周期管理服务 包括播前分析、种植监测、病虫害预警、产量预估等功能 [3] - 利用AI图像识别技术可在几秒内诊断田间病虫害类型并提供防治方案 [3] - 注册用户超200万户 活跃用户超30万户 覆盖面积超1亿亩 [3] - 2024年帮助种植者实现亩均收益增加8% 作物平均增产8%至15% [3] 精准农业解决方案 - 变量植保和精准水肥解决方案通过智能装备与AI技术融合 实现平均节约水肥10% [4] - MAP beSide品控溯源体系基于区块链技术 打通从田间到餐桌的全链条数据 [4] - 消费者可通过扫描二维码获取农产品生长环境和质量报告 [4] 玉米精准定位系统 - 国内首个玉米品种晋级与精准定位决策系统 将全国玉米核心生态区细分为6万多个网格 [5] - 依托卫星遥感和农业环境算法 整合气象、土壤和历史产量等信息 [5] - 为每个网格提供环境赋值 划分品种适宜区、次适宜区和非适宜区 [5] - 帮助育种家快速完成品种优劣势分析和适宜区域定位 [5] 发展战略 - 公司将持续深化数字化转型 推动农业新质生产力发展 [5] - 致力于实现高产、高效、可持续的农业愿景 [5]

证券代码：688486 证券简称：龙迅股份 公告编号：2025-021 龙迅半导体（合肥）股份有限公司 2024年年度权益分派实施公告 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： | 股权登记日 | 除权（息）日 | 新增无限售条件流 | 现金红利发放日 | | --- | --- | --- | --- | | | | 通股份上市日 | | | 2025/4/24 | 2025/4/25 | 2025/4/25 | 2025/4/25 | 一、 通过分配、转增股本方案的股东大会届次和日期 本次利润分配及转增股本方案经公司2025年3月21日的2024年年度股东大会审议 通过。 二、 分配、转增股本方案 1. 发放年度：2024年年度 2. 分派对象： 截至股权登记日下午上海证券交易所收市后，在中国证券登记结算有限责任公司 上海分公司（以下简称"中国结算上海分公司"）登记在册的本公司全体股东。 根据《上市公司股份回购规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 7 号— 1 公司存在首发战略配售股份，首发 ...