现金管理决策 - 公司拟用不超30000万元闲置自有资金投资[2][6] - 投资期限自2025年8月20日起12个月内[6][7] - 投资中低风险理财产品[2][6][8] 决策流程 - 2025年8月20日董事会审议通过议案[3][7] - 授权董事长或其授权人员决策并签文件[6] 管理措施 - 购买时明确金额、期限等[10] - 及时分析跟踪产品运作[10] - 审计部审计监督[10] - 独立董事可监督检查[10] 影响 - 现金管理可能影响报表部分科目[11]

行业投资评级 - 新材料行业评级为"领先大市-B(维持)" [2] 核心观点 - 西方石油更新DAC项目进度，预计2025年启动二氧化碳捕集，已签署2030年前绝大多数CDR额度 [6] - DAC技术具有"负碳资产"属性，科技、石化、金融巨头纷纷布局，吸附材料及设备升级是降本关键 [6] - 建议关注国内DAC吸附材料标的蓝晓科技、建龙微纳，设备标的锡装股份 [6][7] 市场表现 - 本周新材料板块上涨2.57%，跑赢创业板指2.09% [3] - 细分板块中可降解塑料上涨3.34%，半导体材料上涨2.90%，合成生物上涨2.17% [3][19] - 个股方面阿石创周涨幅32.78%，中船特气17.03%，普利特9.94% [25][27] 产业链价格跟踪 - 氨基酸价格普遍下跌，缬氨酸13900元/吨(-2.11%)，精氨酸23250元/吨(-3.12%) [4][30] - 可降解塑料价格稳定，PLA注塑级17800元/吨，PBAT 9850元/吨 [4][33] - 维生素A价格64000元/吨，维生素E 67500元/吨(-0.74%) [4][47] - 碳纤维价格105元/千克，芳纶8.73万元/吨(-1.21%) [4][48] 行业动态 - 国家能源局公示首批9个绿色液体燃料项目，涉及绿色甲醇和绿氨 [57] - 工信部等五部门推进化工园区规范建设和高质量发展 [58] - 海南省计划到2027年石化新材料产业产值突破1600亿元 [58] - 宁德时代江西锂矿停产，影响国内碳酸锂月供应8% [59] 重点公司进展 - 蓝晓科技与Climeworks合作建成碳捕捉样板工程，实现吸附材料规模化供货 [7] - 建龙微纳开发出高效分子筛吸附剂，显著降低碳捕集能耗 [7] - 锡装股份拟设立合资公司推进DAC制可持续航空燃料项目 [7]

行业投资评级 - 直接空气捕集（DAC）行业评级为"领先大市-A"（维持）[1] 核心观点 - DAC技术是人工智能与碳金融时代的"负碳资产"，具备独特价值属性[1][2] - 科技巨头（如微软、Meta）支持DAC的核心原因：AI需求爆发导致数据中心碳排放剧增，DAC可与数据中心集成实现碳减排[2] - 2024年全球数据中心电力消耗约415太瓦时（占全球1.5%），2030年将达945太瓦时，2035年达1200太瓦时[2] - 2023年相比2020年，亚马逊/微软/Meta/Alphabet温室气体排放增长182%/155%/145%/138%[2] - DAC与数据中心集成的两大优势：1）利用PPA绿电供电 2）回收制冷系统废热作为吸附剂再生热源（制冷能耗占数据中心30%-40%）[2] - 石化巨头（如西方石油）支持DAC的核心原因：1）DAC具备碳金融底层资产属性 2）掌握碳封存技术先发优势[3] - 西方石油以11亿美元收购Carbon Engineering 68%股权并投建50万吨DAC装置[3] 投资建议 - 重点关注DAC吸附材料及设备标的[4][6] - **蓝晓科技**：与Climeworks战略合作，建成样板工程并规模化供货吸附材料，拥有二氧化碳吸附解析装置专利[4] - **建龙微纳**：开发出高效分子筛吸附剂，显著降低碳捕集能耗[4][6] - **锡装股份**：合资推进DAC制可持续航空燃料项目，计划2025年底产出示范油，2027年启动十万吨级商业化[6] 技术进展 - 微软已开发DAC与数据中心集成技术，并利用AI模型加速吸附材料研发[2] - 摩根大通试验碳信用代币化，推动碳市场金融化[3]

公司调研活动 - 知名私募凯丰投资于8月1日对建龙微纳进行特定对象调研及电话会议 [1] 公司业务进展 - 建龙微纳拟收购上海汉兴能源科技股份有限公司以拓展高附加值项目 [1] - 泰国建龙二期项目已投产 年产能达24,000吨 辐射海外市场 [1] - 公司决定在特定期间内不向下修正转股价格 [1] 业绩增长驱动 - 传统优势领域和新领域产品的市场化拓展构成未来业绩增长点 [1] - 工业气体分离、吸附干燥等领域需求增长带来发展机遇 [1] - 石油化工、能源化工、可再生资源等新领域业务正在推进 [1] 投资机构背景 - 深圳市凯丰投资管理有限公司为宏观对冲基金管理公司 投资范围涵盖全球大宗商品、债券、权益类资产及衍生品 [2] - 公司管理的多只阳光化基金产品业绩与规模居国内同类产品前列 [2] - 投研团队50余人 专注于宏观和产业基本面研究 覆盖国内外期货市场主要交易品种 [2]

翱捷科技业务进展 - ASIC业务布局智能穿戴、端侧SOC、RISC-V、云端推理芯片四个方向 预计2026年收入大幅增长 [1] - RedCap芯片已在物联网市场商用 智能穿戴市场具备量产能力 [1] - 4G4核芯片已成功商用 4G8核、6nm4G8核、6nm5G8核芯片研发进展顺利 [1] - 控制期间费用及研发费用增长不超过15% 暂无发行可转债或香港上市计划 [1] 北方稀土行业观点 - 国内稀土行业在政策驱动下加速整合 形成"一南一北"格局以增强国际竞争力 [1] - 今年首次下发的总量控制指标综合考虑市场、企业生产及供需情况 符合新政策要求 [1] - 未来稀土下游需求因绿色低碳和新兴领域发展保持增长 白云鄂博矿中重稀土储量约几十万吨 [1] - 我国稀土企业在资源储量、加工技术和产业链完整性上领先全球 公司将继续提高分红率 [1] 建龙微纳战略布局 - 拟收购上海汉兴能源科技股份有限公司以拓展高附加值项目 [2] - 泰国建龙二期项目已投产 年产能达24000吨 辐射海外市场 [2] - 未来业绩增长点包括工业气体分离、吸附干燥等传统领域及石油化工、能源化工等新领域 [2] 兴业银锡项目进展 - 银漫二期已获立项批复 正办理开工许可 宇邦矿业825万吨扩建工程正申请开工手续 [3] - 布敦银根矿业注入安排待控股股东重整计划执行完毕 [3] - 宇邦矿业825万吨扩建项目达产后预计年产白银450吨 [3] - 银漫矿业深部岩体含矿 宇邦矿业钻探效果良好 摩洛哥项目有良好找矿远景 [3] 银华基金规模数据 - 资产管理规模(全部公募基金)5742.58亿元 排名22/210 [4] - 非货币公募基金规模2428.22亿元 排名25/210 [4] - 管理公募基金数366只 排名19/210 基金经理75人 排名13/210 [4] - 银华国证港股通创新药ETF最新净值1.85 近一年增长127.22% [4]

股价表现 - 截至2025年7月28日收盘价31.82元 上涨4.74% [1] - 换手率3.3% 成交量3.30万手 成交金额1.04亿元 [1] - 主力资金净流入1273.15万元 占比成交额12.27% [1] - 超大单净流入210.68万元 占比2.03% 大单净流入1062.46万元 占比10.24% [1] - 中单净流出313.54万元 占比3.02% 小单净流出959.60万元 占比9.24% [1] 财务数据 - 2025年一季度营业总收入1.78亿元 同比减少7.39% [1] - 归属净利润2541.18万元 同比减少19.68% [1] - 扣非净利润2265.32万元 同比减少18.14% [1] - 流动比率3.254 速动比率2.584 资产负债率38.42% [1] 公司基本信息 - 成立于1998年 位于洛阳市 从事化学原料和化学制品制造业 [1] - 注册资本10005.8481万人民币 实缴资本9956.8375万人民币 [1] - 法定代表人李建波 [1] 商业活动 - 对外投资6家企业 参与招投标项目400次 [2] - 拥有商标信息13条 专利信息153条 行政许可266个 [2]

重大资产重组筹划情况 - 公司正在筹划以支付现金方式受让上海汉兴能源科技股份有限公司不少于51%的股份，交易完成后将成为标的公司控股股东 [1] - 本次交易不构成关联交易，经初步测算构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组情形 [1] - 交易不涉及发行股份，也不会导致公司控制权变更 [1] 交易进展 - 公司已与标的公司股东签署《合作意向协议》，具体方案仍在谨慎筹划论证中 [2] - 公司及有关各方正积极推进重组相关工作，将按规定履行信息披露义务 [2] 交易结构 - 交易方式为纯现金收购，不涉及股权稀释 [1] - 标的公司股份收购比例下限为51%，确保控股地位 [1]

市场扩张和并购 - 公司筹划现金受让上海汉兴能源科技不少于51%股份[4] - 2025年6月24日签署《合作意向协议》[5] - 交易预计构成重大资产重组，不涉及发行股份等[4] 其他新策略 - 重组方案在筹划论证，未签正式协议，有不确定性[3][6][7] - 交易需履行决策审批程序，实施进度不确定[3][7]

收入构成分析 - 2024年营业收入7.79亿元，同比下滑20%，主要受气体分离和生命健康业务板块收入分别下滑16%和58%影响 [1] - 医疗保健制氧分子筛收入同比下降69.31%，主要因销量下滑54.05%及单价下降33.21% [3][4] - 工业制氧分子筛收入下降主要受下游钢铁等行业需求下滑影响，2024年粗钢产量同比下降1.7% [4] 客户结构变化 - 前五大客户中出现三名新客户，客户结构发生较大变化 [1] - 生命健康板块主要客户鱼跃医疗2024年呼吸治疗解决方案收入下降22.42% [6] - 工业气体客户和远气体、侨源股份等2024年氧气板块收入均下降5-6% [7] 成本结构分析 - 分子筛材料直接材料成本同比下降36.04%，主要因锂盐价格下跌85.82% [17][18] - 制造费用同比增长40.45%，主要因产能利用率下降及固定资产转固增加 [17][18] - 活性氧化铝直接人工成本同比上升91.74%，因分配方法调整 [21] 现金流改善原因 - 经营活动现金流净额1.2亿元，同比由负转正，主要因采购支付减少3.09亿元 [25][26] - 应付票据保证金存入金额减少9134.8万元，票据到期解付还款金额减少1.68亿元 [26] - 收回洛阳商都城市投资控股集团垫付的老厂区搬迁款1203.87万元 [27][28] 产能建设情况 - 中水循环项目累计投入超预算54%，主要因环保标准提高及工艺优化 [35][36] - 技术创新中心项目投入超预算31%，因建筑面积从27020㎡增至30950㎡ [38][39] - 分子筛原粉、分子筛产品和活性氧化铝产能分别为43000吨、59000吨和5000吨 [48] 行业前景展望 - 全球分子筛市场规模预计2027年达163亿美元，年复合增长率3.92% [48] - 医疗制氧需求将随人口老龄化和健康意识提升而增长 [49] - 2025年一季度GDP同比增长5.4%，粗钢产量同比增长0.4%，经济复苏利好行业需求 [50]

产能消化风险 - 公司新增吸附材料产业园改扩建项目(一期)、泰国子公司建设项目(二期)、吸附材料产业园改扩建项目(二期)部分生产线，产能持续增加，但产线达到设计产能需较长爬坡期 [1] - 产能消化风险可能来自：分子筛行业增速低于预期、市场竞争加剧导致核心产品需求不及预期、新产品市场开拓不力、下游应用行业不利变化、同行业扩产导致供需变化、技术/质量/客户资源/成本优势丧失 [1] 财务指标更正 - 2024年基本每股收益0.75元/股，同比下滑50.98%；稀释每股收益0.68元/股，同比下滑53.10% [2][3] - 加权平均净资产收益率4.14%，同比减少4.92个百分点；扣非后加权平均净资产收益率同比减少4.75个百分点 [2][3] - 研发投入占营业收入比例更正后同比减少0.17个百分点（原披露为增加0.24个百分点） [4] 研发投入调整 - 2024年费用化研发投入3534.79万元，同比减少15.39%；资本化研发投入从400万元降至0，变动幅度-100% [4] - 研发投入总额从4577.87万元降至3534.79万元，同比降幅从15.39%修正为22.79% [4] - 资本化比重归零因公司与合作单位终止技术转让合同 [4] 分红与研发累计数据 - 最近三个会计年度累计现金分红1.39亿元，占年均净利润比例98.32% [5] - 最近三年累计研发投入从1.15亿元修正为1.22亿元，占营业收入比例从4.42%上调至4.69% [5]