云天励飞-U9月30日大宗交易平台共发生10笔成交，合计成交量38.34万股，成交金额2538.90万元。成 交价格均为66.22元，相对今日收盘价折价25.16%。从参与大宗交易营业部来看，机构专用席位共出现 在2笔成交的买方或卖方营业部中，合计成交金额为801.26万元，净买入801.26万元。 （文章来源：证券时报网） 两融数据显示，该股最新融资余额为15.50亿元，近5日减少1.51亿元，降幅为8.88%。（数据宝） 9月30日云天励飞-U大宗交易一览 | 成交量 | 成交金额 | 成交价 | 相对当日收盘 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | （万 | （万元） | 格 | 折溢价（%） | 买方营业部 | 卖方营业部 | | 股） | | （元） | | | | | 9.00 | 595.98 | 66.22 | -25.16 | 机构专用 | 第一创业证券股份有限公 | | | | | | | 司深圳金田路证券营业部 | | 4.00 | 264.88 | 66.22 | -25.16 | 中国银河证券股份有限公司 | 第一创业证券股份有限公 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 第5笔成交价格为66.22元，成交3.05万股，成交金额201.97万元，溢价率为-25.16%，买方营业部为民生 证券股份有限公司苏州分公司，卖方营业部为第一创业证券股份有限公司深圳金田路证券营业部。 第6笔成交价格为66.22元，成交3.05万股，成交金额201.97万元，溢价率为-25.16%，买方营业部为民生 证券股份有限公司苏州分公司，卖方营业部为第一创业证券股份有限公司深圳金田路证券营业部。 第7笔成交价格为66.22元，成交3.05万股，成交金额201.97万元，溢价率为-25.16%，买方营业部为民生 证券股份有限公司苏州分公司，卖方营业部为第一创业证券股份有限公司深圳金田路证券营业部。 第8笔成交价格为66.22元，成交3.02万股，成交金额200.00万元，溢价率为-25.16%，买方营业部为中国 银河证券股份有限公司淳安新安东路证券营业部，卖方营业部为第一创业证券股份有限公司深圳金田路 证券营业部。 第9笔成交价格为66.22元，成交4.00万股，成交金额264.88万元，溢价率为-25.16%，买方营业部为中国 ...

好的，我将根据您的要求，对提供的云天励飞公司研报进行专业分析，总结关键要点。报告的主要内容如下： - **投资评级与核心观点**：概述报告给出的投资建议和公司核心投资逻辑。 - **业务布局与产品战略**：分析公司三大业务场景和芯片技术优势。 - **市场机遇与行业前景**：总结AI推理市场的增长潜力和公司定位。 - **财务预测与估值**：呈现营收增长预测和估值指标。 接下来，我将开始撰写报告正文： ------- 投资评级与核心观点 - 报告对云天励飞首次覆盖给予“推荐”评级 [3][6] - 公司核心投资逻辑在于其“算法芯片化”的底层能力与“端云协同”技术路线，实现在消费级、企业级和行业级场景的全面布局 [1][10][39] - 预计公司2025-2027年营业收入分别为12.85亿元、15.84亿元、19.36亿元，对应同比增长率分别为40.0%、23.3%、22.2% [3][5] - 对应2025-2027年的PS（市销率）分别为23倍、19倍、15倍 [3][5] 业务布局与产品战略 - 公司AI产品沿消费级、企业级、行业级三个方向协同发展 [1][10] - 企业级业务以自研推理芯片为核心，提供DeepEdge系列芯片（算力范围8-128T）、X6000加速卡（256T算力）及算力服务等 [1][2][65] 其中价值16.07亿元的AI算力服务订单已验收并正常回款 [1][125] - 消费级业务通过“噜咔博士”品牌推出AI拍学机、AI眼镜等原生产品，并为耳机、手表等可穿戴设备提供模组 2025年“618”活动期间AI拍学机实现GMV 3000万元，销量5万台 [55][60][64] - 行业级业务聚焦项目质量，考核目标转向利润端，在智慧警务、城市治理、智慧交通等六大领域提供解决方案 [1][128][129] - 公司通过收购岍丞技术（2022年营收2.41亿元）加强端侧布局，该公司承诺2024-2026年主营业务收入不低于3.5亿元、4.2亿元、5.1亿元 [57][58][61] 技术优势与研发进展 - “算法芯片化”是公司核心优势，通过自定义指令集、处理器架构及工具链的协同设计，提升芯片效能以拓展推理应用市场 [2][40][48] - 自研DeepEdge10系列芯片采用D2D Chiplet和C2C Mesh互联技术，单芯片算力可达128T，并已完成DeepSeek R1系列大模型的适配 [2][78][80][100][103] - 公司推出X6000加速卡，具备256T算力、128GB显存，采用C2C Mesh互联技术，带宽达64GB/s，最大支持64张卡互联，可应用于语言、视觉、多模态等大模型推理加速 [2][111][113][114] - 公司自研的“云天天书”大模型在多模态信息融合理解能力方面行业领先，并获得MMbench多模态评测榜单第一名 [51][52] 市场机遇与行业前景 - 中国AI推理芯片相关产品及服务市场规模预计从2020年的113亿元增长至2024年的1626亿元，复合年增长率达94.9% 预计2029年市场规模将达13830亿元，2024-2029年复合年增长率为53.4% [3][75][77] - 边缘计算市场潜力广阔，中国市场规模预计从2021年的427亿元增长至2026年的1305.2亿元，复合年增长率为25.04% [30] - 中国端侧AI行业市场规模呈现高增速，预计从2024年的5001亿元增长至2028年的19071亿元，复合年增长率达57.96% [35] - 模型平权趋势（如DeepSeek R1开源）推动AI应用落地，有望带动推理侧市场规模显著扩容 [2][24] 财务预测与估值 - 公司营收进入高速增长期，预计2025-2027年营业收入分别为12.85亿元、15.84亿元、19.36亿元 [3][5] - 利润端持续减亏，预计2025-2027年归属母公司股东净利润分别为-4.38亿元、-3.90亿元、-2.59亿元 [5] - 公司于2023年科创板上市，实际募资38.99亿元，募集资金净额35.84亿元，为研发投入提供充足资金支持 [21][22]

机器人概念板块市场表现 - 9月30日A股机器人概念板块表现活跃，机器人ETF（159770）上涨0.7%，成交额达1.87亿元，实时净申购3750万份 [1] - 成分股中云天励飞-U涨幅超过6%，亿嘉和、科大讯飞等股票涨幅居前 [1] - 截至9月29日，机器人ETF（159770）连续三日获得资金净流入，累计吸引资金近4.7亿元 [1] 政策与行业动态 - 工信部等六部门联合发布《机械行业稳增长工作方案（2025—2026年）》 [1] - 中信建投表示第四季度全面看多人形机器人板块性行情 [1] - 特斯拉人形机器人商务沟通量乐观，国产人形机器人出货积极 [1] 投资关注方向 - 建议关注特斯拉产业链（T链） [1] - 推荐产业趋势更优、放量更快的传感器、灵巧手、垂类应用端、国产供应链等环节 [1]

股价表现 - 9月26日股价下跌5.02%至82.60元/股 成交额12.61亿元 换手率5.70% 总市值296.39亿元 [1] - 连续3天累计下跌3.92% [1] 公司基本情况 - 主营业务为人工智能算法、芯片技术及场景解决方案 消费级场景业务占比44.22% 行业级场景业务27.66% 企业级场景业务27.10% [1] - 成立于2014年8月27日 于2023年4月4日上市 [1] 基金持仓情况 - 天弘国证2000指数增强A(017547)持有1.05万股 占基金净值比例0.79% 为第六大重仓股 [2] - 该基金当日浮亏4.59万元 三日累计浮亏3.73万元 [2] 基金业绩表现 - 天弘国证2000指数增强A规模2705.44万元 今年以来收益45.74% 近一年收益85.44% 成立以来收益34.65% [2] - 基金经理杨超管理规模59.91亿元 最佳回报113.65% 最差回报-57.89% [3] - 基金经理王帅管理规模2.77亿元 最佳回报57.57% 最差回报6.7% [3]

股价表现 - 9月26日股价下跌5.02%至82.60元/股 成交额12.61亿元 换手率5.70% 总市值296.39亿元 [1] - 连续3天累计下跌3.92% [1] 公司基本情况 - 公司位于广东省深圳市南山区及香港铜锣湾 2014年8月27日成立 2023年4月4日上市 [1] - 主营业务为人工智能算法、芯片技术研发及场景解决方案 [1] - 收入构成：消费级场景44.22% 行业级场景27.66% 企业级场景27.10% 其他业务1.02% [1] 机构持仓情况 - 华夏中证机器人ETF(562500)二季度增持99.62万股 现持有556.64万股 占流通股比例2.14% [2] - 该基金当日浮亏约2432.5万元 三日累计浮亏1976.06万元 [2] - 基金规模144.71亿元 今年以来收益42.25% 近一年收益90.95% 成立以来收益10.52% [2] - 基金经理华龙管理规模429.26亿元 任职期间最佳回报105.43% 最差回报-15.08% [2]

股价表现 - 9月26日股价下跌5.02%至82.60元/股 成交额12.61亿元 换手率5.70% 总市值296.39亿元 [1] - 连续3天累计下跌3.92% [1] 公司基本情况 - 主营业务为人工智能算法、芯片技术及场景解决方案 收入构成：消费级场景44.22% 行业级场景27.66% 企业级场景27.10% 其他1.02% [1] - 2014年8月27日成立 2023年4月4日上市 注册地址含深圳南山区及香港铜锣湾 [1] 机构持仓情况 - 易方达中证1000量化增强A(017094)持有2.13万股 占基金净值0.44% 为第四大重仓股 [2] - 该基金规模1.28亿元 今年以来收益38.67% 近一年收益79.63% 成立以来收益40.04% [2] - 当日持仓浮亏9.32万元 三日累计浮亏7.57万元 [2] 基金经理信息 - 基金经理殷明任职4年192天 管理规模9.6亿元 最佳回报99.31% 最差回报7.07% [2] - 基金经理黄健生任职5年200天 管理规模2.38亿元 最佳回报57.73% 最差回报-17.99% [2]

指数及ETF表现 - 截至2025年9月26日09:58，上证科创板人工智能指数下跌1.64%，成分股晶晨股份领涨3.75%，复旦微电上涨2.07%，澜起科技上涨0.29%，合合信息领跌6.92%，凌云光下跌5.08%，芯原股份下跌4.61% [3] - 科创AIETF(588790)下跌1.72%，报价0.86元，近1周累计上涨4.19% [3] - 科创AIETF盘中换手率2.43%，成交额1.71亿元，近1月日均成交9.07亿元，排名可比基金第一 [3] - 科创AIETF近1周规模增长3.33亿元，新增规模位居可比基金1/9，近3月份额增长9.27亿份，新增份额位居可比基金1/9 [6] 行业事件与动态 - 京东发布AI三大产品及四大场景应用成果，升级三个深度应用平台，进入AI深度应用"量产阶段" [3] - 中国将三家美国企业列入出口管制管控名单，另三家美企被列入不可靠实体清单 [3] - 月之暗面Kimi发布全新Agent模式OK Computer并开启灰度测试，通过端到端训练Kimi K2模型提升智能体及工具调用能力 [4] - 英特尔在云栖大会展出下一代至强能效核处理器，采用英特尔18A工艺及Foveros Direct 3D先进封装技术，与阿里云联合发布基于至强6处理器的云基础设施新品 [4] - 中国超70%能源央企（包括国家电网、南方电网、中石化等）已接入阿里AI，应用覆盖电力、油气、煤炭等能源全谱系 [4] 机构观点与趋势分析 - AI普及率与渗透率仍处于较低水平，产业空间广阔，政策落地、模型能力迭代及成本下降将加速中国AI渗透率提升 [5] - 6-8月AI行情集中于上游基础设施硬件，下游应用因缺乏爆款单品和清晰商业模式导致业绩能见度不足，但中长期应用端爆发确定性高且空间较硬件更广阔 [5] 产品及指数结构 - 科创AIETF及联接基金为全市场规模最大的科创板人工智能指数产品，覆盖寒武纪（第一大权重股）及海光信息（国产GPU市占率70%）等核心替代力量 [6] - 上证科创板人工智能指数选取30只科创板人工智能相关上市公司证券，前十大权重股包括寒武纪、澜起科技、芯原股份等，合计权重71.66% [6][7]

大宗交易情况 - 9月25日大宗交易成交量3.00万股 成交金额209.76万元 成交价69.92元 较当日收盘价折价19.60% [2] - 买方营业部为国泰海通证券股份有限公司总部 卖方营业部为第一创业证券股份有限公司深圳金田路证券营业部 [2] - 近3个月累计发生58笔大宗交易 合计成交金额2.47亿元 [2] 股价及资金表现 - 当日收盘价86.97元 下跌0.49% 日换手率5.81% 成交额13.47亿元 [2] - 当日主力资金净流出7631.68万元 近5日累计下跌2.48% 资金合计净流出7.31亿元 [2] - 最新融资余额16.73亿元 近5日减少8762.53万元 降幅4.98% [2]

科创板大宗交易概况 - 9月25日21只科创板股票发生大宗交易 合计成交54笔 累计成交量1861.17万股 成交金额3.52亿元[1] - 达梦数据成交金额最高达4300万元 海光信息3926.19万元 海天瑞声3723.45万元分列二三位[1] - 大宗交易折价率最高为达梦数据20.37% 云天励飞19.60% 康希通信19.38%[1] 个股交易明细 - 达梦数据大宗交易20万股 成交价215元/股 折价20.37%[2] - 海光信息成交4笔共15.59万股 均价251.84元/股 折价6%[2] - 和辉光电成交1100万股 金额3124万元 为当日最大成交量个股[2] - 容知日新成交10笔61.32万股 金额2644.72万元 折价13.5%[2] 机构参与情况 - 机构参与16笔交易 涉及6只个股 买入金额前三为海光信息3926.19万元 阿特斯1139万元 容知日新1004.06万元[2] - 阿特斯获机构买入100万股 成交价11.39元/股 折价8.81%[3] 资金流向表现 - 10只个股获主力资金净流入 阿特斯2.25亿元 海光信息2.11亿元 海天瑞声4369.45万元[2] - 和辉光电遭主力净流出7865.99万元 云天励飞7631.68万元 埃夫特1593.17万元[2] - 科创50指数当日上涨1.24% 大宗交易个股平均涨幅0.43%[1]