核心财务表现 - 2025年上半年营收6.46亿元 同比增长123.10% [1] - 毛利率28.53% 同比提升12.77个百分点 [1] - 归母净利润亏损2.06亿元 同比减亏1.04亿元 [1] - 第二季度单季营收3.82亿元 同比增长99.84% [1] 业务板块表现 - 消费级业务营收2.98亿元 AI玩具产品全渠道累计出货突破7万台 [2] - 企业级业务营收2.69亿元 提供AI芯片模组及算力服务 [2] - 行业级业务营收0.76亿元 重点提升项目质量和经济效益 [3] - AI算力运营项目已实现回款并持续正常收款 [2] 产品与技术进展 - DeepEdge10芯片平台全面支持DeepSeek全系列模型 [4] - 云天天书大模型训推一体机适配DeepSeek并实现政务外网部署 [4] - 政务系统支持DeepSeek-R1全尺寸模型 可处理公文写作与文字校对 [4] - 正在开发DeepVerse系列及DeepXBot系列芯片新品 [4] 未来发展规划 - 噜咔博士养成系AI宠物产品预计2025年第三季度推出 [2] - 持续拓展芯片在服务机器人、家庭主机、车路云等场景应用 [2] - 2025年预计营收13.52亿元 同比增长47.33% [5] - 2027年预计实现归母净利润0.52亿元 同比增长130.52% [5]

华为昇腾概念股表现 - 利和兴20cm涨停并创出新高 [1] - 东华软件涨停 兴图新科涨超10% [1] - 星环科技 优刻得 天源迪科 直真科技 云天励飞跟涨 [1]

产品表现 - 科创人工智能ETF（589520）9月18日盘中涨幅上探1.59%，现涨1.27%，近7个交易日中有6日上涨 [1] - 成份股中云天励飞涨近5%，芯原股份、寒武纪涨超3%，澜起科技、虹软科技、安路科技、道通科技跟涨 [1] 行业事件驱动 - Meta于9月18日召开Connect大会，CEO扎克伯格发表主题演讲并发布AI眼镜新品，华泰证券看好AI眼镜作为交互入口的长期潜力及AI+AR眼镜产业链 [3] - DeepSeek团队论文登上《自然》期刊封面，中泰证券指出其助力国产AI软硬协同，AI正加速进入应用落地关键窗口期 [3] - 市场分析认为AI可能贯穿本轮牛市行情，其作为生产力工具具备全行业渗透性，拉动效果将持续释放 [3] 国产算力发展前景 - 第一上海证券预计2025年国内算力需求高速增长，市场容量有望翻番，国产算力芯片在美限制背景下有望占据更多份额成就千亿级市场 [4] - 申港证券认为国产算力在模型侧和芯片端将持续突破，中期有望获得领先于海外的增长弹性 [4] 科创人工智能ETF投资亮点 - 政策推动AI成为行情引领板块，端云融合为核心趋势，成份股为细分环节收入最大或卡位最佳公司，受益端侧芯片/软件AI化提速 [4] - 科技摩擦背景下实现AI自主可控至关重要，标的指数重点布局国产AI产业链并具备强国产替代特性 [4] - ETF具备20%涨跌幅限制，行情爆发时效率更高，前十大重仓股权重占比71.66%，半导体行业权重占比54.1%，集中度高且进攻性强 [5]

指数表现 - 截至2025年9月18日09:47 上证科创板人工智能指数上涨1.48% 成分股云天励飞上涨6.34% 寒武纪上涨3.74% 芯原股份上涨3.47% 澜起科技和虹软科技跟涨 [3] - 科创AIETF(588790)上涨1.56% 最新价报0.85元 近1周累计上涨8.16% 涨幅排名可比基金第三位 [3] - 科创AIETF近3月规模增长41.27亿元 新增规模位居可比基金第一位 近3月份额增长29.61亿份 新增份额位居可比基金第一位 [4] 流动性指标 - 科创AIETF盘中换手率2.13% 成交额1.63亿元 近1月日均成交9.16亿元 排名可比基金第一 [3] 行业动态 - 2025全球AI芯片峰会于9月17日召开 学术界、产业界及创投界代表认为大模型进入爆发期 软件应用层和芯片底层技术快速发展 国产大模型与芯片适配盘活存量资产 政策推动技术普及 [3] - Meta发布首款内置显示屏智能眼镜 右镜片可显示短信、视频通话、导航路线及AI服务视觉结果 配备手势控制腕带 将于9月30日上市 [4] - 机构研究显示Ray-Ban Meta眼镜上半年增长超两倍 小米AI眼镜目标出货量50万件 各品牌产品管线丰富 生态系统与AI功能持续扩展 [4] 指数构成 - 上证科创板人工智能指数选取30只为人工智能提供基础资源、技术及应用支持的科创板上市公司证券 前十大权重股包括寒武纪、澜起科技、芯原股份等 合计权重占比71.66% [4][5]

AI芯片行业发展趋势 - AI正从学习训练阶段全面转向应用推理时代 [1] - 未来5年到10年将是AI训练和AI推理并重的时代 [1]

交易概况 - 云天励飞于2025年9月17日发生大宗交易成交4万股[1][2] - 成交金额为288.72万元[1][2] - 成交价格72.18元较当日市场收盘价88.44元折价18.39%[1] 交易结构 - 该笔交易占当日总成交额的0.19%[1] - 买入方为机构专用席位[2] - 卖出方为第一创业证券股份有限公司深圳金田路证券营业部[2] 证券信息 - 公司证券代码为688343[2] - 交易通过大宗交易平台完成[2]

股价表现 - 9月16日收盘价90.22元 单日上涨2.86% [1] - 近5个交易日累计上涨11.69% [1] - 主力资金合计净流入2.73亿元 [1] 大宗交易 - 当日发生1笔大宗交易 成交量2.9万股 成交金额203.49万元 [1] - 成交价格70.17元 较收盘价溢价率为-22.22% [1] - 买方为机构专用席位 卖方为第一创业证券深圳金田路营业部 [1] - 近3个月累计发生49笔大宗交易 合计成交金额达1.76亿元 [1]

交易概况 - 云天励飞于2025年9月16日发生大宗交易，成交2.9万股，成交金额203.49万元，占当日总成交额的0.11% [1] - 成交价格为70.17元，较市场收盘价90.22元折价22.22% [1] 交易细节 - 证券代码为688343，交易日期为2025-09-16 [2] - 买入方为机构专用席位，卖出方为第一创业证券股份有限公司深圳金田营业部 [2] - 该笔交易被标记为非场内交易 [2]

公司战略与定位 - 云天励飞是国内AI推理芯片重要公司之一 专注于差异化路径 与英伟达GPGPU不同 [1][4] - 公司坚持"应用-数据-算法-芯片"飞轮迭代模式 通过应用场景驱动芯片研发 [1][3] - 衡量推理芯片性价比的核心指标是有效推理出的Token数量 [4] 行业发展趋势 - 2025年中国AI芯片市场规模预计增至1530亿元 [3] - AI推理芯片是未来五年快速增长赛道 关键是大规模推理应用落地 [3][4] - AI推理将形成"云-边-端"三元共存格局 边缘和终端因场景多样化长期存在 [5] 技术竞争格局 - 中美AI芯片差距主要体现在顶级工艺验证/软硬件生态/产业链配套 [3] - 中国算法层面差距已缩至12个月以内 开源模型发展突出 [3] - 国产AI芯片突围需聚焦推理赛道 平衡成本与效率 [3] 市场表现 - 2024年中国本土AI芯片品牌渗透率约30% 出货量达82万张 较上年15%明显提升 [3] - 寒武纪/海光信息/云天励飞等芯片公司2025年股价连续上行 [4]

业绩数据 - 2025年1 - 6月营业收入64,578.73万元，较2024年同期增长123.10%[35][36] - 2025年1 - 6月归属于上市公司股东的净利润为 - 20,593.82万元，较2024年同期亏损收窄10,380.84万元[36] - 2025年1 - 6月扣除非经常性损益的净利润为 - 23,544.08万元，较2024年同期亏损收窄11,045.28万元[36] - 2025年1 - 6月经营活动产生的现金流量净额为3,953.27万元，较2024年同期净流入增加59,345.54万元[36] - 2025年6月末归属于上市公司股东的净资产为385,204.30万元，较2024年末减少2.15%[36] - 2025年6月末总资产为557,663.16万元，较2024年末增长13.38%[36] - 2025年1 - 6月加权平均净资产收益率为 - 5.29%，较2024年同期增加2个百分点[36] - 2025年1 - 6月扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为 - 6.04%，较2024年同期增加2.11个百分点[36] - 2025年1 - 6月研发投入占营业收入的比例为31.36%，较2024年同期减少31.18个百分点[36] 研发情况 - 公司是AI推理芯片先行者，已推出四代NPU及业内领先AI推理芯片，在研第五代Nova 500有重大技术突破[37] - 公司依托IFIC底座研发出DeepEdge系列推理芯片，DeepEdge10系列芯片覆盖单个芯片8T - 128T算力需求，支持Transformer模型[38] - 截至2025年7月23日，公司拥有1,052项专利、242项软件版权及572项商标，其中发明专利818项[39] - 截至2025年7月23日，公司拥有研发人员489名，含50多名十年以上芯片设计经验人员和多位国家级领军技术人才[47] - 公司研发团队成员平均深耕AI产业超25年[47] - 本期费用化研发投入20,253.64万元，上年同期18,104.16万元，变化幅度11.87%[50] - 本期研发投入合计20,253.64万元，上年同期18,104.16万元，变化幅度11.87%[50] - 本期研发投入总额占营业收入比例31.36%，上年同期62.54%，减少31.18个百分点[50] 产品与业务 - 《关于AI算力运营项目的服务合同》完成交付和验收并开始回款[58] - 2024年底噜咔博士发布搭载“云天天书”多模态大模型的AI拍学机并热销[58] - 报告期内噜咔博士的养成系AI宠物产品亮相第五届中国国际消费品博览会[58] - 公司与合作企业联合开发AI眼镜产品稳步推进[58] 风险提示 - 公司因人工智能领域前期研发投入高，产品未规模化销售前需持续投入，可能面临持续亏损风险[6] - 公司未来业绩受宏观经济、市场竞争、行业政策等外部环境和技术研发、产品市场认可度等内部因素影响，可能业绩下滑、亏损或不及预期[8][9] - 公司研发工作具有不确定性，若研发未达预期，会面临前期投入难收回、预计效益难达到的风险[10] - 人工智能行业技术升级快、产品更新频繁，公司若不能及时升级产品和把握技术趋势，会影响竞争力[11][12] - 公司若核心技术信息保管不善或核心技术人员流失导致核心技术泄密，会影响业务和研发进程[13] - 人工智能尚处发展初期，公司AI产品在各行业落地及商业化进度和效率存在不确定性[14][15] - 公司主营业务受岍丞技术低毛利率业务及行业级场景成本上升等影响，毛利率有下降风险[20] - 人工智能行业竞争激烈，公司面临初创企业和大型企业的竞争，市场拓展有受限风险[26] - 宏观环境不稳定，公司面临业务波动、供货受限、订单需求下降等风险[29] - 公司收购岍丞技术，若其未来经营未达预期，公司存在商誉减值风险[24] 其他信息 - 保荐人于2025年8月25日至8月29日和2025年9月1日现场查看公司经营和募投项目实施情况[3] - 2020年5月公司被美国商务部列入“实体清单”，2022年10月适用更严格限制措施，对采购等有一定限制[16] - 公司于2020年完成芯片产能国产化切换[45] - 创始人陈宁博士入选深圳经济特区成立40周年“40位杰出个人”[46] - 保荐人未发现公司核心竞争力发生重大不利变化[48] - 保荐人未发现公司新增业务进展与前期信息披露存在重大不一致情形[59] - 保荐人认为公司已建立并执行募集资金管理制度，使用合规且进度与原计划基本一致[60][61] - 截至2025年6月30日，公司实际控制人、董监高持股无变动，无质押、冻结及减持情形[62] - 保荐人未发现应当发表意见的其他事项[63]