宏观经济 - 上半年中国经常项目顺差创历史同期新高，展现出较强韧性，人民币汇率未明显偏离均衡合理水平 [2][4] - 经常项目顺差扩大与资本项目逆差增加呈同涨同跌的镜像关系，资本项目逆差同比增加主要源于内资流出加快、外资流入放缓 [4] - 对外债务类和股权类投资净流出规模同比齐增，其中股权性质的对外直接投资和证券投资净流出规模此消彼长 [4] - 外来债务类和股权类投资净流入规模此消彼长，但股权性质的外来证券投资和直接投资净流入规模同比齐增 [4] - 受益于美元指数下行，汇率和资产价格变动带来的正估值效应推动中国外汇储备余额创2016年以来新高，黄金储备数量和余额均有所增加 [5] - 内资外流增加驱动民间对外净头寸转正，2025年或将成为中国迈向成熟对外净债权国的起点 [5] 电力设备行业：固态电池 - 固态电池作为下一代新能源汽车动力电池技术，在安全性和能量密度上具备显著优势，受政策支持，需求量有望高速增长 [2][6] - 在政策和市场双轮驱动下，固态电池量产将提速，技术和产业升级有望对现有生产设备形成替代 [2][6] - 固态电池产线设备作为产业链先行环节，其订单和收入确认早于整车放量，有望率先受益 [6][7] - 2024年全球固态电池设备市场规模达40.0亿元，其中半固态电池设备38.4亿元，全固态电池设备1.6亿元；预计2030年全球市场规模将快速增长至1,079.4亿元 [7] - 固态电池产线设备前段需新增干法电极设备，中段叠片机渗透率有望提升且等静压设备将成为标配，后段注液工序取消但分容化成设备需升级 [7] - 固态电池包因工作温度上限更高，对热管理要求提升，将带动隔热材料用量增加及电芯加压相关设备和材料需求 [8] - 固态电池新工艺门槛高，设备从研发到稳定量产验证周期较长，优先完成验证并获得订单的设备厂商将率先受益 [8] 基础化工行业：圣泉集团 - 公司是国内合成树脂领先企业，酚醛树脂产能达64.86万吨/年，产能规模和技术水平位居世界前列，铸造用呋喃树脂产销规模世界第一 [10] - 2025年上半年公司实现营收53.51亿元，同比增长15.67%；归母净利润5.01亿元，同比增长51.19% [10] - 2025年第二季度公司实现营收28.92亿元，同比增长16.13%，环比增长17.62%；归母净利润2.94亿元，同比增长51.71%，环比增长42.34% [10] - 随着下游AI服务器等需求增长及电子树脂国产替代推进，PPO等电子树脂需求有望持续提升 [2][10] - 2023年全球用于覆铜板生产的电子树脂市场规模约33.02亿美元，中国大陆市场规模约24.18亿美元；受AI服务器拉动，2026年全球高速覆铜板对PPO需求有望增至约8,000吨，售价高达80万元/吨 [11] - 公司实现电子级PPO树脂国产化突破，已建成1,300吨/年全自动化PPO树脂产线并稳定供货，并计划启动多个树脂项目扩产以满足国产化需求 [11] - 在新能源领域，公司300吨/年多孔碳生产线已满产满销，1,000吨/年生产线于2025年2月建成，未来3-5年规划新增1.5万吨多孔碳和1万吨硅碳产能；公司还建成万吨级钠离子电池硬碳负极产线 [12] - 公司研发的"圣泉法"生物质精炼一体化技术可实现生物质高值化利用，形成完整产业链，相关业务有望深度融合循环经济获得发展 [13] 市场表现 - 2025年10月24日，上证综指收盘3922.41点，上涨0.22%；深证成指收盘13025.45点，上涨0.22%；沪深300指数收盘4606.34点，上涨0.30% [3] - 当日申万一级行业中，煤炭板块涨幅领先，达1.75%；石油石化板块上涨1.52%；通信板块跌幅最大，为-1.51%；房地产板块下跌-0.99% [3] 10月金股组合 - 报告推荐的10月金股组合包括南方航空、中远海特、桐昆股份、雅克科技、宁德时代、岭南控股、晶合集成、深南电路、歌尔股份、捷顺科技 [1]

合肥晶合集成电路股份有限公司 2025 年第二次临时股东会会议资料 2025 年第二次临时股东会 会议资料 2025 年 11 月 合肥晶合集成电路股份有限公司 2025 年第二次临时股东会会议资料 | | | | 2025 | 年第二次临时股东会会议须知 | 1 | | --- | --- | --- | | 2025 | 年第二次临时股东会会议议程 | 3 | | 2025 | 年第二次临时股东会会议议案 | 5 | | | 议案一 关于控股子公司增资扩股及公司放弃优先认购权暨关联交易的议案 | 5 | 证券代码：688249 证券简称：晶合集成 合肥晶合集成电路股份有限公司 合肥晶合集成电路股份有限公司 2025 年第二次临时股东会会议资料 合肥晶合集成电路股份有限公司 2025 年第二次临时股东会会议须知 为维护广大投资者的合法权益，确保合肥晶合集成电路股份有限公司（以下 简称"公司"或"晶合集成"）股东会的正常秩序和议事效率，保障股东在本次 股东会期间依法行使权利，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司 法》"）、《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、《上市公 司股东会规则》以 ...

公司股价与基本面 - 10月23日晶合集成股价下跌5.01%至33.17元/股，成交额6.62亿元，换手率1.66%，总市值665.44亿元 [1] - 公司于2023年5月5日上市，主营业务为12英寸晶圆代工，收入98.20%来自集成电路晶圆代工 [1] 基金持仓变动 - 金信转型创新混合A在三季度减持晶合集成13.1万股，当前持有36.9万股，占基金净值比例2.98%，为第九大重仓股 [2] - 受股价下跌影响，该基金当日持仓浮亏约64.58万元 [2] - 该基金今年以来收益率为44.93%，近一年收益率为57.24% [2] 基金经理信息 - 金信转型创新混合A的基金经理为黄飙和杨超 [3] - 黄飙现任基金资产总规模15.43亿元，杨超现任基金资产总规模21.29亿元 [3]

公司股价表现 - 10月23日晶合集成股价下跌5.01%至33.17元/股 [1] - 当日成交额为6.62亿元 换手率为1.66% [1] - 公司总市值为665.44亿元 [1] 公司基本情况 - 合肥晶合集成电路股份有限公司成立于2015年5月19日 于2023年5月5日上市 [1] - 公司主营业务为12英寸晶圆代工 专注于研发和应用先进工艺 [1] - 主营业务收入构成为：集成电路晶圆代工98.20% 其他(补充)1.32% 其他0.48% [1] 基金持仓情况 - 国投瑞银上证科创板综合价格指数增强A（023903）二季度持有晶合集成30.67万股 占基金净值比例1.34% 为第八大重仓股 [2] - 10月23日该基金持仓晶合集成浮亏约53.68万元 [2] - 该基金成立于2025年4月23日 最新规模为1.62亿元 成立以来收益率为35.56% [2] 基金经理信息 - 国投瑞银上证科创板综合价格指数增强A（023903）基金经理为殷瑞飞和钱瀚 [3] - 殷瑞飞累计任职时间12年31天 现任基金资产总规模33.79亿元 任职期间最佳基金回报274.12% 最差基金回报-22.36% [3] - 钱瀚累计任职时间2年71天 现任基金资产总规模9.36亿元 任职期间最佳基金回报35.49% 最差基金回报0.8% [3]

宏观经济核心观点 - 2025年三季度实际GDP同比增速为4.8%，前三季度累计同比增长5.2%，预计全年增长5.0%的目标大概率能够实现 [6] - 四季度稳增长政策包括已出台的第四批"国补"资金690亿元和提前下达2026年新增地方政府债务限额5000亿元，需关注年底前货币政策是否会进一步调整 [6] - 9月经济数据表现分化：工业增加值同比增长6.5%，好于预期；社零同比增长3.0%，为连续第四个月下降；1-9月固定资产投资累计同比增速下降0.5%，落入负增长区间 [6][8] 宏观经济数据表现 - 生产端：9月工业增加值同比增长6.5%，1-9月制造业累计同比增速为6.8%，高技术产业累计同比增速达9.6% [6] - 消费端：9月社零同比增长3.0%，其中除汽车以外的消费品零售额同比增长3.2%，服务消费累计同比增长5.2% [6] - 投资端：1-9月制造业投资累计同比增长4.0%，基建投资累计同比增长1.1%，地产投资累计同比下降13.9% [7] - 居民收支：前三季度居民收入同比增长5.1%，居民人均消费支出累计同比增长4.7% [7] 房地产行业核心观点 - 2025年9月70个大中城市新房价格环比下降0.4%，降幅较8月扩大0.1个百分点；二手房价格环比下降0.6%，降幅与8月持平 [10][11] - 9月所有70个城市二手房价格环比均下跌，为自2024年9月以来首次出现，下跌城市平均跌幅为0.64%，较8月扩大0.05个百分点 [11] - 一线城市二手房价格环比下降1.0%，跌幅连续五个月大于二、三线城市，其中上海环比下降1.0%，北京下降0.9%，广州下降0.8%，深圳下降1.0% [12] 房地产市场分城市表现 - 一线城市：9月新房价格环比下降0.3%，降幅较8月扩大0.2个百分点，其中上海环比上涨0.3%，北京上涨0.2%，广州下降0.6%，深圳下降1.0% [12] - 二线城市：9月新房价格环比下降0.4%，二手房价格环比下降0.7%，降幅均较8月扩大0.1个百分点，仅10%的城市新房价格持平或上涨 [13] - 三线城市：9月新房价格环比下降0.4%，跌幅与8月持平；二手房价格环比下降0.6%，跌幅较8月扩大0.1个百分点 [14] 房地产市场产品结构 - 按面积分类：90平以下刚需产品新房价格环比下降0.4%，二手房下降0.7%；90-144平刚改产品新房下降0.4%，二手房下降0.6%；144平以上改善型产品新房下降0.3%，二手房下降0.6% [15] - 房地产销售：1-9月商品房销售面积同比下降5.5%，销售额累计同比下降7.9% [7] - 房地产开发：1-9月新开工面积累计同比下降18.9%，施工面积同比下降9.4%，竣工面积同比下降15.3% [7] 市场指数与行业表现 - 主要股指表现：上证综指收于3916.33点，日涨幅1.36%；深证成指收于13077.32点，日涨幅2.06%；创业板指收于3083.72点，日涨幅3.02% [3] - 行业涨幅前列：通信行业上涨4.90%，电子行业上涨3.50%，建筑装饰行业上涨2.36%，综合行业上涨2.29%，房地产行业上涨2.25% [4] - 10月金股组合：包括南方航空、中远海特、桐昆股份、雅克科技、宁德时代、岭南控股、晶合集成、深南电路、歌尔股份、捷顺科技等十只股票 [1]

科创板整体资金流向 - 沪深两市全天主力资金净流入277.24亿元，科创板主力资金净流入33.74亿元 [1] - 科创板个股上涨532只，下跌55只，涨停个股包括正元地信、芳源股份等4只 [1] - 主力资金净流入的科创板股有269只，净流出的有320只 [1] 主力资金净流入居前个股 - 中芯国际主力资金净流入9.78亿元，净流入资金居首，股价上涨3.72% [1][2] - 海光信息主力资金净流入4.57亿元，股价上涨3.57% [1][2] - 中微公司主力资金净流入3.09亿元，股价上涨2.61% [1][2] - 仕佳光子主力资金净流入2.36亿元，股价涨停上涨15.00% [2] - 生益电子主力资金净流入1.80亿元，股价上涨6.48% [2] 主力资金净流出居前个股 - 华虹公司主力资金净流出2.87亿元，股价下跌0.62% [1] - 东芯股份主力资金净流出1.78亿元，股价上涨1.33% [1][20] - 晶合集成主力资金净流出1.57亿元，股价上涨0.14% [1][20] 连续资金流向个股 - 康为世纪连续13个交易日主力资金净流入，今日净流入139.29万元 [2][8] - 皖仪科技连续7个交易日主力资金净流入，今日净流入19.06万元 [2][10] - 霍莱沃连续6个交易日主力资金净流入，今日净流入390.43万元 [2][7] - 杭可科技连续14个交易日主力资金净流出，今日净流出922.90万元 [2][18] - ST帕瓦连续13个交易日主力资金净流出，今日净流出35.51万元 [2][11] - 上海合晶连续13个交易日主力资金净流出，今日净流出127.43万元 [2][12]

股价表现与交易数据 - 10月21日盘中股价上涨2.04%至35.95元/股，成交额3.00亿元，换手率0.71%，总市值达721.21亿元 [1] - 当日主力资金净流出2075.05万元，特大单买卖占比分别为5.06%和9.67%，大单买卖占比分别为22.48%和24.80% [1] - 公司今年以来股价累计上涨54.67%，近20日及近60日分别上涨53.04%和71.60%，但近5个交易日下跌1.05% [2] - 公司于9月26日登上龙虎榜，当日净买入1.68亿元，买入总额8.09亿元（占总成交额15.62%），卖出总额6.41亿元（占总成交额12.38%） [2] 公司基本面与财务业绩 - 公司主营业务为12英寸晶圆代工，收入构成中集成电路晶圆代工占比98.20% [2] - 2025年上半年（1月至6月）实现营业收入51.98亿元，同比增长18.21%，归母净利润3.32亿元，同比增长77.61% [3] - A股上市后累计派发现金红利1.94亿元 [4] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年6月30日，股东户数为6.28万，较上期减少3.90%，人均流通股为18,907股，较上期增加4.95% [3] - 十大流通股东中，华夏上证科创板50成份ETF（588000）为第三大股东，持股4440.63万股，较上期减少73.92万股 [4] - 易方达上证科创板50ETF（588080）为第四大股东，持股3322.88万股，较上期增加69.70万股 [4] - 香港中央结算有限公司为第八大股东，持股1831.43万股，较上期增加338.86万股，华夏国证半导体芯片ETF（159995）为新进第九大股东 [4] 公司背景与行业分类 - 公司全称为合肥晶合集成电路股份有限公司，成立于2015年5月19日，于2023年5月5日上市 [2] - 公司所属申万行业为电子-半导体-集成电路制造，概念板块包括安徽国资、国资改革、集成电路、半导体等 [2]

指数与ETF市场表现 - 截至2025年10月20日10:09，中证数字经济主题指数强势上涨2.48% [1] - 数字经济ETF上涨2.62%，盘中换手率为1.42%，成交金额为977.31万元 [1] - 数字经济ETF近1月日均成交额为3089.07万元，最新份额达到6.82亿份 [1] 成分股价格表现 - 指数成分股士兰微上涨9.99%，华润微上涨7.34%，兆易创新上涨6.32% [1] - 前十大权重股中，寒武纪当日涨幅达4.11%，中芯国际上涨2.19%，北方华创上涨2.56% [4] - 前十大权重股合计占比为54.31%，东方财富权重最高，为10.51% [2] 行业驱动因素 - AI大模型对算力需求持续增长，推动HBM产品堆叠层数从8层向12层演进 [1] - HBM测试复杂度大幅提升，部分厂商计划在堆叠环节后增设新测试步骤以提升良率 [1] - 国产算力板块迎来密集催化，国产算力芯片处于创新窗口期，配套环节国产化进程加速 [1] 指数构成与特征 - 中证数字经济主题指数选取数字经济基础设施和数字化程度较高应用领域的上市公司证券 [2] - 指数前十大权重股包括东方财富、中芯国际、寒武纪、海光信息、北方华创等 [2]

公司增资事件 - TCL科技注册资本由约187.8亿元增至约208亿元，增资金额超20亿元 [2][3] - 晶合集成控股股东合肥建投以现金方式向子公司皖芯集成增资30亿元，认缴新增注册资本28.4亿元 [6][7] - 增资完成后，皖芯集成注册资本将由95.89亿元增至124.29亿元，晶合集成持股比例由43.75%降至33.75%，仍为第一大股东 [7][9] TCL科技财务与运营 - 公司上半年实现营收855.60亿元，同比增长6.65%，归母净利润18.83亿元，同比增长89.26% [4] - 半导体显示业务实现营收575.51亿元，同比增长15.38%，毛利率为20.30% [5] - 公司已完成对乐金显示（中国）有限公司80%股权及乐金显示（广州）有限公司100%股权的收购，最终交易价格为110.88亿元 [5] 晶合集成技术与业务 - 公司主营12英寸晶圆代工业务及其配套服务 [9] - 在OLED领域，40nm高压OLED显示驱动芯片已实现量产，28nm OLED显示驱动芯片研发进展顺利 [9] - 针对AR/VR微型显示技术，正在进行Micro OLED相关技术开发，110nm Micro OLED芯片已成功点亮面板 [9] 行业活动与趋势 - TrendForce计划于2025年10月30日在深圳举办自发光显示产业研讨会，议题涵盖Micro LED商机、MiP显示技术、LED电影屏等 [10][11] - TCL华星LED显示研发总监将就“发挥技术创新优势，赋能MLED价值提升”发表演讲 [11] - 研讨会涉及技术包括硅衬底GaN技术助力Micro-LED产业落地、AI助力AR眼镜破圈等 [11]

交易概述 - 晶合集成控股子公司皖芯集成实施增资扩股，由控股股东合肥建投以现金30亿元认缴新增注册资本 [2] - 增资后皖芯集成注册资本从958,855.38万元增至1,242,892.50万元 [2] - 晶合集成放弃优先认购权，增资后其对皖芯集成持股比例从43.7504%降至33.7521%，但仍为第一大股东并保持控制权 [2] 增资方合肥建投 - 合肥建投为国有独资公司，由合肥市国资委100%持股，注册资本132.98亿元 [3] - 截至2025年6月30日，合肥建投资产总额7712.87亿元，净资产2590.31亿元，2025年上半年营业收入240.91亿元，净亏损9.81亿元 [3] 标的公司皖芯集成 - 皖芯集成主营业务为集成电路芯片及产品制造、销售和设计服务 [4] - 截至2025年6月30日，皖芯集成资产总额139.66亿元，净资产91.01亿元，2025年上半年营业收入7.82亿元，净亏损1.76亿元 [4] - 本次增资款将用于皖芯集成日常运营，包括购置设备和偿还主营业务相关债务 [4] 交易定价与评估 - 以收益法评估皖芯集成股东全部权益价值为101.28亿元，增值率11.28% [4] - 双方协商确定投前估值为101.28亿元，合肥建投增资价格为1.0562元/注册资本，交易定价被认为公允合理 [4] 交易目的与影响 - 增资旨在增强皖芯集成资金实力，提升其在集成电路项目研发和产能扩充方面的综合竞争力 [4] - 此次增资符合公司战略发展规划 [4]