股价表现与资金流向 - 10月27日盘中股价上涨2 28%至38 64元/股 成交额4675 67万元 换手率0 16% 总市值396 71亿元 [1] - 今年以来股价累计上涨41 38% 但近20个交易日下跌12 18% 近5个交易日微跌0 08% 近60日上涨1 68% [2] - 主力资金净流出452 73万元 其中特大单卖出529 49万元 占比11 32% 大单买入1399 64万元 占比29 93% 卖出1322 87万元 占比28 29% [1] 公司基本面与财务表现 - 公司主营业务为单克隆抗体药物等治疗型蛋白药物的研发与产业化 药品销售占主营业务收入90 67% 技术许可及特许权使用收入占8 74% [2] - 2025年1-6月实现营业收入11 68亿元 同比增长48 64% 归母净利润为-4 13亿元 亏损额同比收窄36 01% [2] - 截至2025年6月30日 公司股东户数为3 12万户 较上期增加5 88% 人均流通股24543股 较上期减少5 56% [2] 机构持仓变动 - 华夏上证科创板50成份ETF（588000）为第六大流通股东 持股2971 67万股 较上期减少53 67万股 [3] - 易方达上证科创板50ETF（588080）为第七大流通股东 持股2221 32万股 较上期增加63 00万股 [3] - 香港中央结算有限公司为第十大流通股东 持股1312 91万股 较上期减少186 65万股 [3]

公司产品疗效 - 公司的GLP-1注射剂在糖尿病患者的体重减轻和血糖控制方面优于诺和诺德旗下药物司美格鲁肽[1]

公司股价与交易数据 - 10月24日，公司股价上涨0.72%，成交额为2.74亿元 [1] - 当日融资买入额为2726.36万元，融资偿还额为3193.36万元，融资净买入额为-467.00万元 [1] - 截至10月24日，公司融资融券余额合计为13.90亿元，其中融资余额为13.78亿元，占流通市值的4.76%，融资余额处于近一年90%分位的高位水平 [1] - 10月24日融券偿还941股，融券卖出700股，卖出金额为2.64万元，融券余量为32.28万股，融券余额为1219.58万元，处于近一年90%分位的高位水平 [1] 公司基本情况与财务表现 - 公司主营业务为单克隆抗体药物和其他治疗型蛋白药物的研发与产业化及相关技术服务，药品销售占主营业务收入的90.67%，技术许可及特许权使用收入占8.74%，技术服务及其他占0.59% [2] - 截至2025年6月30日，公司股东户数为3.12万户，较上期增加5.88%，人均流通股为24543股，较上期减少5.56% [2] - 2025年1月至6月，公司实现营业收入11.68亿元，同比增长48.64%，归母净利润为-4.13亿元，同比增长36.01% [2] 机构持仓变动 - 截至2025年6月30日，华夏上证科创板50成份ETF（588000）为公司第六大流通股东，持股2971.67万股，较上期减少53.67万股 [3] - 易方达上证科创板50ETF（588080）为公司第七大流通股东，持股2221.32万股，较上期增加63.00万股 [3] - 香港中央结算有限公司为公司第十大流通股东，持股1312.91万股，较上期减少186.65万股 [3]

公司动态 - 禾元生物作为全球首创“稻米造血”的创新药公司即将登陆科创板 成为科创板科创成长层首家增量企业 [1] - 科创板科创成长层共有13家创新药企 总市值近5000亿元 [1] - 泽璟制药作为科创板首家未盈利企业已成功实现3个新药产品获批上市销售 [2] - 君实生物 前沿生物等公司曾荣获中国专利金奖 [3] - 百济神州 君实生物 迪哲医药贡献了4款获得美国FDA批准在美上市的原研创新药 占中国总数9款的近半壁江山 [3] 行业表现与成果 - 科创板科创成长层创新药企上市以来累计推动25款新药获批上市 [1] - 2024年13家创新药企合计实现营业收入319亿元 同比增长率高达54.39% [2] - 以2019年为基数 上述公司营收年均复合增长率达52.33% 大幅领先板块同期水平 [2] - 行业已成功推出20款具备“全球新”属性的国家1类新药 [3] - 推动10款创新药物在17项适应症的治疗上取得国家药品审评中心“突破性疗法”认定 [3] 资本市场支持 - 科创板第五套上市标准是境内资本市场首次允许无收入 未盈利企业发行上市的探索 六年多来助力创新药企突破资金瓶颈 [1] - 2019年至今中国创新药产业在一 二级市场的累计融资规模已超过万亿元 [1] - 2025年6月科创板正式设立“科创成长层”以增强对科技创新的适配度和包容性 [2] - 今年以来科创成长层企业积极推动多单出海交易落地 潜在交易总额合计近50亿美元 [3]

行业投资评级 - 对医药生物行业维持“标配”评级 [1][24] 核心观点 - 医疗卫生领域迎来第二波财政拨款，资金将用于支持普惠托育服务发展示范项目 [1][18][22] - 医药生物板块近期持续回调，已进入三季报业绩密集披露期，建议关注业绩有望超预期的板块投资机会 [24] - 行业整体估值有所下降，截至2025年10月23日，SW医药生物行业指数整体PE（TTM）约为53.10倍，相对沪深300整体PE倍数为3.90倍 [17][24] 行情回顾 - SW医药生物行业跑输沪深300指数，在2025年10月10日至10月23日期间下跌3.41%，跑输同期沪深300指数约1.22个百分点 [10] - 多数三级细分板块录得负收益，其中线下药店和中药板块涨幅居前，分别上涨4.19%和1.55%，医疗研发外包和医疗设备板块跌幅居前，分别下跌8.86%和7.66% [13] - 行业内约56%的个股录得正收益，约44%的个股录得负收益，振德医疗涨幅最大，周涨幅为43.97%，海辰药业跌幅最大，周跌幅为18.95% [14][16] 行业重要新闻 - 财政部下达2025年医疗服务与保障能力提升补助资金（第二批）预算，该项资金为“中央财政支持普惠托育服务发展示范项目”的绩效资金 [18][22] - 君实生物全资子公司苏州众合通过美国FDA的CGMP飞行检查 [23] 行业观点与关注板块 - 建议关注多个细分板块的投资机会，包括医疗设备、医药商业、医美、科学服务、医院及诊断服务、中药、创新药、生物制品和CXO [24] - 报告列出了具体建议关注的公司标的及其推荐理由，例如通策医疗（国内领先的口腔医疗服务平台）、迈瑞医疗（国产医疗器械龙头）、恒瑞医药（国内创新药龙头企业）等 [25][26]

投资评级 - 报告对君实生物的投资评级为“增持”，并维持该评级 [8] 核心观点 - 公司大力推进PD-1×VEGF联用临床，有望实现弯道超车，BD潜力大 [4] - 核心产品特瑞普利单抗放量增长，国际化商业未来可期 [5] - 在研管线重磅产品众多，未来催化有望频出 [6] - 公司发布股权激励计划，彰显对未来业绩强大信心 [6] 公司概况与战略 - 君实生物是一家创新驱动的生物制药公司，成立于2012年12月，在全球拥有两千多名员工 [16] - 公司管理层深耕创新药领域数年，多名成员有MNC工作经验，股权结构稳定 [17][18] - 公司管线不断扩展，已覆盖PD-1plus、小核酸、ADC plus三大出海热门领域 [25] - 2025年上半年公司实现营业收入11.7亿元，毛利率显著回升至80.1%，费用结构优化 [28][31] 核心产品商业化表现 - 核心产品特瑞普利单抗是国内首个获批上市的自研PD-1单抗，2025年上半年国内销售收入9.54亿元，同比增长约42% [5][37] - 特瑞普利单抗已在中国内地获批12项适应症，其中10项被纳入国家医保目录，适应症数量从2022年的6个拓展至2025H1的12个 [33][37] - 特瑞普利单抗已成功出海，在美国、欧盟等超过40个国家和地区获批上市，是全球首个获FDA批准用于治疗鼻咽癌的PD-1药物 [5][47] - 其他商业化产品包括君迈康®（阿达木单抗）和君适达®（PCSK9抑制剂），有望持续放量 [55][59] 在研管线进展与潜力 - JS207（PD-1/VEGF双抗）结构新颖，临床前研究展现优秀抑瘤效果，II期临床研究截至2025年8月22日已入组172名受试者 [4][6][68] - JS212（EGFR/HER3双抗ADC）旨在解决耐药性难题，公司已成为少数同时拥有PD-1/VEGF双抗与ADC两大前沿管线的药企 [4][71] - Tifcemalimab（BTLA单抗）全球多中心III期研究入组近400例，联合特瑞普利单抗的国际多中心临床积极推进 [6][91] - JS005（IL-17A单抗）治疗中重度斑块状银屑病的III期研究取得阳性结果，计划递交上市申请 [93][94] - 其他在研产品如JS015（DKK1单抗）、JS107（Claudin18.2 ADC）、JS203（CD20/CD3）等临床推进顺利，未来催化密集 [6][100] 财务预测与估值 - 预计公司2025-2027年营业收入分别为26.1亿元、34.5亿元、43.9亿元 [7] - 预计2025-2027年归母净利润分别为-7.3亿元、-1.5亿元、1.5亿元，2027年有望扭亏为盈 [7] - 基于商业化稳步推进及较大BD潜力，报告看好公司后续高成长性 [7]

公司运营与监管合规 - 公司全资子公司苏州众合生物医药科技有限公司于2025年6月16日至2025年6月24日期间接受了美国FDA的CGMP飞行检查 [1] - 苏州众合收到FDA签发的现场检查报告，报告表明该子公司已通过本次CGMP现场检查 [1]

公司股价与融资交易表现 - 10月22日公司股价下跌1 15% 成交额为3 24亿元 [1] - 当日融资买入额为2894 37万元 融资偿还额为3913 67万元 融资净买入额为-1019 30万元 [1] - 截至10月22日 公司融资融券余额合计为13 99亿元 其中融资余额13 88亿元 占流通市值的4 70% 融资余额处于近一年90%分位的高位水平 [1] - 10月22日融券偿还1033 00股 融券卖出200 00股 卖出金额7708 00元 融券余量29 26万股 融券余额1127 50万元 同样处于近一年90%分位的高位水平 [1] 公司基本业务与财务概况 - 公司主营业务为单克隆抗体药物和其他治疗型蛋白药物的研发与产业化及相关技术服务 收入构成为药品销售90 67% 技术许可及特许权使用收入8 74% 技术服务及其他0 59% [2] - 截至2025年6月30日 公司实现营业收入11 68亿元 同比增长48 64% 归母净利润为-4 13亿元 亏损同比收窄36 01% [2] - 截至2025年6月30日 公司股东户数为3 12万户 较上期增加5 88% 人均流通股为24543股 较上期减少5 56% [2] 机构持仓变动情况 - 截至2025年6月30日 华夏上证科创板50成份ETF（588000）为第六大流通股东 持股2971 67万股 较上期减少53 67万股 [3] - 易方达上证科创板50ETF（588080）为第七大流通股东 持股2221 32万股 较上期增加63 00万股 [3] - 香港中央结算有限公司为第十大流通股东 持股1312 91万股 较上期减少186 65万股 [3]

公司核心事件 - 公司全资子公司苏州众合生物医药科技有限公司于2025年6月16日至6月24日期间成功通过美国FDA的CGMP飞行检查，并收到表明已通过的现场检查报告 [1] - 此次检查为苏州众合继2023年首次通过FDA检查后，第二次通过FDA现场检查 [1] - 检查地点为苏州吴江生产基地，涉及产品为特瑞普利单抗注射液 [1] 生产制造能力与认证 - 截至公告披露日，苏州吴江生产基地拥有4,500升（9*500升）发酵能力 [1] - 该生产基地已获得中国内地、中国香港、美国、欧盟、英国、澳大利亚、新加坡、印度、约旦、阿联酋、科威特、巴基斯坦等多个国家和地区的GMP认证和批准 [1] - 该生产基地主要负责特瑞普利单抗海外市场的商业化供应 [1] 战略影响与市场拓展 - 美国市场是公司海外商业化战略的重要构成部分 [2] - 本次通过FDA现场检查为公司持续拓展美国市场提供了坚实保障 [2] - 此次检查结果将对公司生产经营产生积极影响 [2]

品大事 - 天普股份股价自8月22日至10月22日累计上涨24602% 且连续3个交易日换手率较高 公司提示股价已严重偏离基本面并有快速下跌可能 同时确认收购方中昊芯英未来36个月内无借壳上市计划 [4] - 深桑达A全资子公司筹划出售其控股的多家环保及新能源公司股权 包括中电洲际80%股权等 旨在进一步聚焦主责主业 [5][6] - 中宠股份收到山东证监局行政监管措施决定书 因可转债转股导致控股股东及其一致行动人持股比例变动触及1%整数倍时未及时公告 被采取责令改正及监管谈话措施 [7] - 建设机械发布股票交易异常波动公告 公司2025年半年度归母净利润为-447亿元 且已连续3年亏损 [8] - 君实生物全资子公司苏州众合第二次通过美国FDA的CGMP现场检查 该生产基地拥有4500升发酵能力 负责特瑞普利单抗海外市场供应 [9] - 新光光电公告其控股股东、董事长康为民已被解除留置措施 并恢复正常履行职责 公司生产经营一切正常 [10] - 江苏新能控股股东国信集团获得约155万千瓦海上风电项目开发权 为避免同业竞争 国信集团将先行投资并承诺未来以公允价格优先向公司转让项目股权 同时委托公司管理项目 [11][12] - 唐人神及全资子公司拟分别出资5990万元和4050万元参设多只股权投资基金 主要投资于广东区域农牧行业上下游标的 以夯实产业布局 [13] - 法尔胜披露重大资产出售预案 拟以现金方式向香港贝卡尔特转让其持有的贝卡尔特钢帘线10%股权 交易完成后公司将不再持有该公司股权 此次交易构成重大资产重组 [14] - 时空科技披露重大资产重组预案 拟通过发行股份及支付现金方式收购嘉合劲威100%股权 从而切入存储产品领域 打造第二增长曲线 [15] - 首钢股份公告董事长邱银富因工作调整辞去公司董事长、董事职务 并不再担任任何职务 [16] 观业绩 - 多氟多2025年前三季度实现归母净利润780546万元 同比增长40774% 其中第三季度净利润267244万元 上年同期为亏损461357万元 [17] - 巍华新材2025年第三季度净利润253849万元 同比增长25004% 但前三季度净利润109亿元 同比下降4096% [18] - 广东建科2025年前三季度净利润153019万元 同比增长19062% 但第三季度净利润亏损182493万元 [19] - 翔港科技2025年前三季度净利润954706万元 同比增长18619% 主要因包装业务收入大幅增长 [20] - 德福科技2025年前三季度归母净利润665941万元 同比增长13263% 报告期内铜箔销量大幅增加且产能利用率提升导致毛利率上升 [21] - 泰山石油2025年前三季度归母净利润113亿元 同比增长11232% [22] - 凯盛新材2025年前三季度归母净利润116亿元 同比增长12156% 公司拟每10股派发红利05元 [23] - 光库科技2025年前三季度归母净利润115亿元 同比增长10661% [24] - 新农股份2025年第三季度归母净利润127464万元 同比增长10568% 前三季度净利润103亿元 同比增长3891% [25] - 麦澜德2025年第三季度净利润320786万元 同比增长3671% 前三季度拟每10股派现3元 [26] - ST诺泰2025年前三季度净利润445亿元 同比增长2692% [27] - 安科瑞2025年前三季度归母净利润192亿元 同比增长2131% [28] - 威胜信息2025年前三季度归母净利润474亿元 同比增长1224% [29] - 行动教育2025年前三季度归母净利润215亿元 同比增长1039% 公司拟每10股派现5元 [30] - 康众医疗2025年前三季度净利润348万元 同比下降9724% 业绩变动主要因金融资产投资收益减少及坏账计提 [31] - 透景生命2025年前三季度归母净利润57749万元 同比下降7633% [32] - 恒辉安防2025年前三季度归母净利润819796万元 同比下降1285% [33] - 中船汉光2025年前三季度归母净利润861382万元 同比下降944% [34][35] - 通用电梯2025年前三季度净利润亏损88463万元 [36] 签大单 - 四川成渝间接控股子公司签署砂石采购合同 预计总金额不超过1亿元 [37] - 粤桂股份全资子公司晶源矿业以219亿元竞得石英岩矿采矿权 开采储量18163万立方米 [38] - 北新路桥作为牵头人的联合体中标公路施工项目 中标金额399亿元 [39] - 德福科技与九江经济技术开发区管委会签订补充合同 新增投资10亿元建设特种铜箔研发生产车间等项目 [40][41] 增减持 - 仟源医药持股616%股东翁占国计划减持公司不超过3%股份 [42] - 正帆科技董事及监事拟合计减持公司不超过188%股份 [43] - 香农芯创2025年前三季度归母净利润359亿元 同比下降136% [44] 做回购 - 三旺通信董事长提议以2000万元至4000万元回购股份 用于未来股权激励或员工持股计划 [45][46]