市场表现 - 科创生物医药ETF（588250 SH）上涨026% 其关联指数科创生物（000683 SH）上涨028% [1] - 成分股中益方生物U上涨449% 博瑞医药上涨308% 联影医疗上涨081% 南微医学上涨384% 神州细胞上涨214% [1] 政策影响 - 国家医保局启动第十一批药品集采 明确创新药未被纳入集采范围 市场预期创新药企业盈利空间受政策保护 [1] - 政策利好带动创新药概念股走强 科创生物医药ETF成分股中益方生物 博瑞医药等涨幅居前 [1] 指数特征 - 科创生物指数（000683 SH）化学制药占比3875% 医疗器械占比3910% 显著高于其他医药指数 [2] - 该指数在生物制品（1634%）和医疗美容（234%）等细分领域有差异化布局 [2] - 2025年以来科创生物指数收益率超过10% 波动性较大 成分股结构与其他主流医药指数重合度较低 [2] - 指数采用季度调样机制 单个样本权重限制为10% 区别于多数半年调仓的医药指数 [2] 关联产品与个股 - 关联产品为科创生物医药ETF（588250） [3] - 关联个股包括联影医疗（688271） 百济神州U（688235） 惠泰医疗（688617） 泽璟制药U（688266） 百利天恒（688506） 艾力斯（688578） 君实生物U（688180） 博瑞医药（688166） 益方生物U（688382） 华大智造（688114） [3]

创新药行情热度 - 近期创新药行情火热，吸引大量资金涌入 [1] - 药ETF（562050）在集合竞价阶段直线涨停，显示投资者热情高涨 [2] - 长城医药产业精选基金二季度规模增长近30倍，收益率超90%位列年内亚军 [2][9] 药ETF市场表现 - 7月15日药ETF（562050）以涨停价1.112元/份成交582份（约650万元），出现"乌龙指" [3] - 收盘上涨0.59%至1.017元/份，全天成交额2634.87万元，换手率22.94% [4] - 该ETF跟踪中证制药指数，重仓创新药和中药，前五大权重股为恒瑞医药、片仔癀、云南白药、科伦药业、华东医药 [4] 创新药个股表现 - A股创新药近期涨幅显著，神州细胞近一个月上涨近50%，博瑞医药、吉林敖东等涨幅超10% [5] - 港股创新药7月15日强劲拉升，石药集团涨超8%，诺诚建华涨超6%，百济神州、科伦博泰生物-B涨超5% [10] 公募基金持仓动向 - 永赢医药健康基金二季度持仓转向创新药，前五大重仓股为舒泰神（年内涨幅443.59%）、热景生物、益方生物、泰恩康、奥赛康 [6] - 长城医药产业精选基金二季度加仓三生制药、信达生物、热景生物等，其中三生制药、一品红股价翻倍 [8] 行业趋势与政策利好 - 创新药产业链迎政策利好，2025年国家医保目录及商保创新药目录调整启动 [10] - 2025年上半年中国创新药License-out总金额达660亿美元，创历史同期新高 [11] - 基金经理认为创新药产业趋势已形成，重点关注出海潜力、龙头药企转型及早期靶点突破 [11] 基金经理观点 - 永赢医药健康基金经理单林认为创新药类似2018-2019年CXO爆发逻辑，下半年确定性较强 [7] - 长城医药产业精选基金经理梁福睿表示三季度将围绕临床数据读出、管线海外授权和国内销售放量展开 [8] - 东方阿尔法健康产业基金经理孟昱指出创新药板块上涨基于临床POC成果和海外授权预期，尚未进入商业化阶段 [11]

市场整体表现 - A股三大指数涨跌不一 沪指涨0.27% 深证成指跌0.11% 创业板指跌0.45% [1] - 沪深两市全天成交额1.46万亿元 较上一交易日缩量超2500亿元 [1] 制药板块表现 - 制药板块逆市走强 创新药与中药联袂拉涨 [1][3] - 药ETF（562050）场内价格收涨0.9% 创上市以来新高 [1][3] - 港股通创新药ETF（520880）场内价格大涨1.67% [1] - 三生国健尾盘飙升6.14% 吉林敖东绩后大涨3.94% [3][5] - 吉林敖东预计上半年净利润12.36-12.90亿元 同比增长130%-140% [6][7] - 商业健康保险创新药品目录调整启动 推动医药多元支付体系重构 [5][6] 人工智能板块表现 - 科创人工智能ETF华宝（589520）上涨0.58% 实现日线两连阳 [1][11] - 成份股中澜起科技预计归母净利润最高12亿元 同比增长102.36% [13] - 英伟达市值突破4万亿美元 印证AI算力需求强劲 [13] - 国内AI产业链受益于技术迭代和国产替代进程 [14] 金融科技板块表现 - 金融科技ETF（159851）下跌2.64% 失守五日线 [1][15] - 稳定币与跨境支付概念股集体下挫 多地下发风险提示 [15][17] - 金融科技指数自4月低点上涨35.91% 大幅跑赢主要指数 [18][19] - 板块回调期间资金逆势净申购5.67亿份 [15] 高股息板块表现 - 高股息策略持续发力 800红利低波ETF（159355）上涨0.84% [1][2] - 银行ETF（512800）上涨0.79% [1][2] 政策动态 - 财政部调整国有商业保险公司考核机制 建立三年以上长周期考核 [2] - 新考核机制权重调整为当年30%+三年50%+五年20% 有望为A股带来万亿元增量资金 [2]

指数表现 - 上证科创板生物医药指数上涨1.23%，成分股益方生物上涨10.31%，首药控股上涨8.34%，特宝生物上涨7.18%，皓元医药、诺泰生物等个股跟涨 [1] - 科创医药ETF嘉实(588700)上涨1.14%，冲击3连涨 [1] ETF数据 - 科创医药ETF嘉实盘中换手9.54%，成交2110.90万元 [3] - 近1月日均成交3331.86万元，居可比基金第一 [3] - 近2周规模增长1755.62万元，新增规模位居可比基金第一 [3] - 近2周份额增长1000.00万份，新增份额位居可比基金第一 [3] - 近1年净值上涨37.70% [3] - 自成立以来最高单月回报为23.29%，最长连涨月数为5个月，最长连涨涨幅为23.50%，上涨月份平均收益率为7.43% [3] 行业数据 - 上证科创板生物医药指数前十大权重股合计占比50.3%，包括联影医疗(8.97%)、百济神州(7.05%)、惠泰医疗(5.85%)、百利天恒(4.77%)、艾力斯(4.91%)等 [3] - 2024年全社会研发经费投入占GDP的比重达到2.68%，规模增加到3.6万亿元，稳居全球第二 [5] - 2024年我国累计在研创新药达到4000余款，约占全球30% [5] 政策与市场 - 支持创新药高质量发展的文件出台，医保目录调整方案公布，显示政策层面对创新药发展的大力支持 [6] - 多个创新药国内获批上市，迪哲医药的舒沃替尼成功在美国获批上市，显示本土创新药的国际竞争力 [6] - 海外市场大额BD交易频出，多个产品海外上市，国际竞争力和知名度持续攀升，海外市场空间持续拓展 [6]

公司违规与内控问题 - 公司因3.8亿元闲置募集资金管理失控及信披违规收到江苏证监局警示函 现金管理产品未在董事会决议到期后及时赎回且未履行审议程序和信息披露义务 [2] - 公司五年前曾因瑞德西韦"批量生产"表述不实被警示 实际仅为试验性生产而非商业化生产 [3] - 财务总监邹元来因未勤勉尽责督促公司规范使用募集资金和及时披露信息被一并处罚 [3] 财务表现与业务结构 - 2024年公司营收12.83亿元同比增长8.74% 归母净利润1.89亿元同比下滑6.57% 连续第三年下滑 [4] - 2025年Q1业绩加速恶化 营收2.49亿元同比降26.81% 归母净利1295.98万元同比骤降79.77% [6] - 产品销售收入11.49亿元占主导 其中原料药收入9.88亿元占比86% 制剂收入1.61亿元占比14% [5] - 技术和权益分成收入显著下滑 2024年技术转让收入0.39亿元同比降48.26% 权益分成收入0.6亿元同比降3.02% [5] 原料药业务表现 - 抗病毒类原料药收入2024年同比降37.92% 2025年Q1进一步暴跌70.08% 主要受奥司他韦需求及价格波动影响 [5][6] - 抗真菌类原料药2024年收入同比增60.28% 免疫抑制类增45.72% 其他类增10.22% [5] - 奥司他韦制剂需求下滑导致2025年Q1制剂收入同比下降24.4% [6] 研发投入与重点项目 - 研发费用持续攀升 2022-2024年分别为2.07亿/2.49亿/2.97亿元 占营收比重从20.35%升至23.19% [7] - 创新药及吸入制剂研发投入占比62.78% 其中创新药投入同比增97.3% 吸入剂增52.27% [7] - GLP-1减肥药BGM0504注射液为研发重点 已投入1.32亿元进入临床Ⅲ期 预计总投入3.57亿元 [7][9] - 董事长袁建栋曾因公开宣传BGM0504减重效果收到警示函 该药尚处临床试验阶段 [8] 资金状况与融资计划 - 截至2025年Q1货币资金8.13亿元 总负债26.69亿元 其中短期借款1.31亿元 长期借款11.55亿元 [10] - 2022-2024年利息费用持续增长 分别为2371万/4442万/5244万元 2025年Q1达1497万元 [10] - 2024年推出不超过5亿元定增计划补充流动资金 2025年5月拟发行不超过3亿元中期票据 [11] 行业竞争格局 - 国内GLP-1减肥药研发竞争激烈 华东医药、通化东宝等企业均有双靶点GLP-1在研产品 [11] - 创新药研发具有技术要求高、周期长、风险大等特点 BGM0504能否突围尚待验证 [11]

圣农发展 - 公司预计2025年上半年净利润8.5亿元至9.5亿元，同比增长732.89%至830.88% [1] - 主营业务为白羽肉鸡生产及肉类食品深加工 [1] - 所属行业为农林牧渔–养殖业–肉鸡养殖 [1] 四方新材 - 公司董事、高管谢涛、江洪波合计减持8万股 [1] - 主营业务为商品混凝土研发、生产和销售及建筑用砂石骨料生产 [1] - 所属行业为建筑材料–水泥–水泥制品 [1] 盟升电子 - 5名股东计划通过询价转让方式出让618.69万股，占总股本3.68% [1] - 主营业务为含氟医药、农药、新能源材料、含氟芳香类中间体研发生产 [2] - 所属行业为基础化工–化学制品–氟化工 [3] 永太科技 - 澄清"一种双氟磺酰亚胺锂的制备方法"专利仍有效 [3] - 主营业务与盟升电子相同 [3] - 所属行业同为基础化工–化学制品–氟化工 [3] 乖宝宠物 - 拟投资6.5亿元建设智能仓储及数智化分拣中心项目 [4] - 项目建成后具备2400吨/日智能分拣能力 [4] - 主营业务为宠物食品研发生产 [5] - 所属行业为农林牧渔–饲料–宠物食品 [6] 深深房A - 预计2025年上半年净利润8500万元至12000万元，同比增长1411.70%至2034.17% [6][7] - 主营业务为住宅地产开发 [7] - 所属行业为房地产–房地产开发–住宅开发 [7] 山东钢铁 - 预计2025年上半年净利润1271万元，同比扭亏增利9.81亿元 [7] - 主营业务为钢铁冶炼 [8] - 所属行业为钢铁–普钢–板材 [9] 唐人神 - 6月生猪销量41.32万头，同比增40.78%，销售收入6.98亿元，同比增26% [9] - 1-6月累计销量259.36万头，同比增37.75%，销售收入44.84亿元，同比增51.99% [9] - 主营业务为饲料、生猪、肉制品等 [9] - 所属行业为农林牧渔–饲料–畜禽饲料 [10] 东方中科 - 股东拟减持不超过3%股份（889.08万股） [10] - 主营业务为行业测试应用解决方案 [10] - 所属行业为机械设备–通用设备–仪器仪表 [11] 伟创电气 - 2025年二季度取得6项专利和2项软件著作权 [11] - 主营业务为工业自动化产品研发生产 [12] - 所属行业为机械设备–自动化设备–工控设备 [13] 真爱美家 - 控股股东一致行动人拟减持不超过3%股份（432万股） [13] - 主营业务为家用纺织品研发生产 [14] - 所属行业为纺织服饰–服装家纺–家纺 [15] 星网宇达 - 实控人拟减持不超过3%股份（619.77万股） [15] - 主营业务为信息感知、卫星通信及无人系统 [16] - 所属行业为国防军工–航天装备Ⅱ–航天装备Ⅲ [16] 光韵达 - 拟3.52亿元收购亿联无限56.03%股权 [16] - 主营业务为激光应用服务和智能制造解决方案 [16] - 所属行业为机械设备–自动化设备–激光设备 [17] 超图软件 - 实控人及高管拟减持不超过2%股份（965.61万股） [17] - 主营业务为地理信息软件和空间智能技术服务 [17] - 所属行业为计算机–软件开发–横向通用软件 [18] 威星智能 - 实控人拟减持不超过1.99%股份（440万股） [18] - 主营业务为智能燃气及水务领域解决方案 [18] - 所属行业为机械设备–通用设备–仪器仪表 [19] ST东时 - 被债权人申请破产重整及预重整 [19] - 主营业务为机动车和航空器驾驶员培训 [20] - 所属行业为社会服务–教育–培训教育 [21] 同为股份 - 股东拟减持不超过1%股份（218.67万股） [21] - 主营业务为安防视频监控产品 [21] - 所属行业为计算机–计算机设备–安防设备 [22] 博瑞医药 - 子公司噻托溴铵吸入粉雾剂获临床试验批准 [22] - 主营业务为医药中间体、原料药和制剂研发 [23] - 所属行业为医药生物–化学制药–原料药 [24] 上纬新材 - 控股股东签署股份转让协议，控制权变更取得进展 [24] - 主营业务为新材料的研发生产 [25] - 所属行业为基础化工–塑料–合成树脂 [26] 云内动力 - 因财务造假被实施其他风险警示，股票简称变更为"ST云动" [26] - 主营业务为发动机和工业级电子产品 [27] - 所属行业为汽车–汽车零部件–底盘与发动机系统 [28]

新产品研发 - 控股子公司艾特美收到噻托溴铵吸入粉雾剂《药物临床试验批准通知书》[2] - 该药品注册分类为化学药品4类，2025年4月8日受理申请[4][6] - 获批开展用于慢性阻塞性肺疾病（COPD）的临床试验[6] 市场数据 - 噻托溴铵吸入粉雾剂2022 - 2024年国内销售额分别为5.55亿、5.22亿、4.93亿元[7] 未来展望 - 药品获批后需多环节才可上市，短期内对公司经营影响不大[3]

新产品和新技术研发 - 控股子公司艾特美噻托溴铵吸入粉雾剂获临床试验批准[2] - 该药品注册分类为化学药品4类，2025年4月8日受理申请[4][6] 业绩总结 - 噻托溴铵吸入粉雾剂2022 - 2024年国内销售额分别为5.55亿、5.22亿、4.93亿元[7] 未来展望 - 药品获批后需多环节才可上市，短期对经营业务影响不大[3]

药物临床试验批准 - 公司控股子公司艾特美(苏州)医药科技有限公司收到国家药监局签发的《药物临床试验批准通知书》，同意开展噻托溴铵吸入粉雾剂用于慢性阻塞性肺疾病(COPD)的临床试验 [1] - 噻托溴铵吸入粉雾剂2022年至2024年国内销售额分别为5.55亿元、5.22亿元、4.93亿元 [1] - 药品在获得批准后尚需开展临床试验并经批准后方可生产上市 [1] 短期经营影响 - 短期内对公司经营业务不会产生较大影响 [1]

债券发行与转股 - 2022年1月4日发行465万张可转换公司债券，总额46,500.00万元[3] - 2022年7月11日起“博瑞转债”可转股，初始转股价格35.68元/股[5] - 2025年6月23日起“博瑞转债”转股价格调为34.74元/股[5][6][7] - 2025年4 - 6月“博瑞转债”10,408,000元转股，数量298,728股[2][8] - 截至2025年6月30日，“博瑞转债”10,567,000元转股，未转股金额454,427,000元[2][8] 股本变动 - 2025年3月31日总股本422,469,516股，6月30日增至422,768,244股[10] - 有限售条件流通股数量不变，无限售条件流通股增加[10] 其他 - “博瑞转债”回售有效申报数量60张，金额6,013.80元[6] - 公司证券部电话0512 - 62620988，邮箱IR@bright - gene.com[11]