药物研发进展 - 公司全资子公司博瑞制药收到国家药监局签发的BGM0504片药物临床试验批准通知书 同意在成人超重/肥胖患者中开展临床试验 [1] - BGM0504是公司自主研发的GLP-1和GIP受体双重激动剂 可激动GIP和GLP-1下游通路 产生控制血糖、减重和治疗非酒精性脂肪性肝炎等生物学效应 [1] - BGM0504注射液2型糖尿病和减重两项适应症目前在国内处于III期临床试验阶段 [1] 产品竞争优势 - BGM0504片是BGM0504的口服剂型 截至公告披露日全球尚无同类靶点口服剂型获批上市 [1] - 药物展现多种代谢疾病治疗潜力 包括控制血糖、减重和非酒精性脂肪性肝炎治疗 [1]

新产品和新技术研发 - BGM0504片获国家药监局药物临床试验批准通知书[2] - BGM0504是公司自主研发的GLP - 1和GIP受体双重激动剂[6] - BGM0504片是BGM0504的口服剂型，全球尚无同类靶点口服剂型获批上市[6] 未来展望 - 药品短期内对公司经营业务影响不大[3] - 药品研发周期长、审批环节多、投入大，不可预测因素多[3] 产品信息 - BGM0504片规格有10mg、20mg、40mg[4] - BGM0504片受理号为CXHL2500680、CXHL2500679、CXHL2500681[4] - BGM0504可产生控制血糖、减重等生物学效应[6] - BGM0504注射液两项适应症国内处于III期临床试验阶段[6] 公告信息 - 公告发布日期为2025年9月16日[9]

药物临床试验批准 - 公司全资子公司博瑞制药（苏州）有限公司收到国家药品监督管理局签发的《药物临床试验批准通知书》[1] - 博瑞制药BGM0504片获准在成人超重/肥胖患者中开展临床试验[1]

大宗交易情况 - 9月12日大宗交易成交量2.50万股 成交金额208.75万元 成交价83.50元 较当日收盘价折价9.95% [2] - 买方为上海证券佛山南海永胜西路营业部 卖方为国投证券江苏分公司 [2] - 近3个月累计发生24笔大宗交易 合计成交金额2.46亿元 [2] 股价及资金表现 - 9月12日收盘价92.73元 微涨0.02% 日换手率1.87% 成交额7.35亿元 [2] - 当日主力资金净流入3214.90万元 [2] - 近5日股价累计下跌4.42% 资金合计净流出4326.13万元 [2] 融资余额变化 - 最新融资余额22.07亿元 近5日增加3285.12万元 增幅1.51% [3] 机构评级情况 - 近5日有1家机构给予评级 其中国泰海通证券9月11日研报预计目标价114.70元 [3]

大宗交易概况 - 博瑞医药于9月12日发生大宗交易，成交2.5万股，成交金额208.75万元，占当日总成交额的0.28% [1] - 成交价格为83.5元，较市场收盘价92.73元折价9.95% [1] 交易细节 - 证券代码为688166，交易通过上海证券有限责任公司佛山南海永胜营业部买入，国投证券股份有限公司江苏分公司卖出 [2] - 该笔交易被标记为"专场"交易 [2]

公司可转债赎回决策 - 博瑞医药第四届董事会第十一次会议于2025年9月11日召开[2] - 会议审议通过关于不提前赎回"博瑞转债"的议案[2] - 公司决定不行使"博瑞转债"的提前赎回权利[2]

投资评级与目标价格 - 给予博瑞医药"增持"评级 [6][13] - 目标价格为114.70元 [6][13] 核心财务表现与预测 - 2025H1营收5.37亿元 同比下降18.28% [13] - 2025H1归母净利润0.17亿元 同比下降83.85% [13] - 2025Q2单季度营收2.88亿元 同比下降9.16% [13] - 2025Q2归母净利润0.04亿元 同比下降90.04% [13] - 预计2025年营收12.83亿元 与2024年持平 [4][13] - 预计2025年归母净利润0.69亿元 同比下降63.6% [4][13] - 预计2026年营收14.70亿元 同比增长14.6% [4][13] - 预计2026年归母净利润1.32亿元 同比增长91.8% [4][13] - 预计2027年营收17.56亿元 同比增长19.4% [4][13] - 预计2027年归母净利润1.79亿元 同比增长35.3% [4][13] 业务表现分析 - 2025H1产品销售收入4.83亿元 同比下降21.31% [13] - Q2产品销售收入环比Q1增长15.85% [13] - 原料药产品营收4.07亿元 同比下降19.30% [13] - Q2原料药营收环比Q1增长24.75% [13] - 抗病毒产品营收同比减少66.18% [13] - 抗真菌产品营收同比有所减少 [13] - 免疫抑制类产品营收同比有所增长 [13] - 其他类产品营收同比有所增长 [13] - 制剂产品收入0.76亿元 同比下降30.57% [13] - 权益分成收入较2024年同期增长15.96% [13] 研发投入与创新管线进展 - 2025H1研发投入3.48亿元 同比增长144.07% [13] - 研发投入占营收比重高达64.83% [13] - BGM0504注射液2型糖尿病及减重适应症国内III期临床已完成全部入组 [13] - 减重适应症美国US bridging临床研究已完成 [13] - 已与FDA召开End-of-Phase 2会议 [13] - 降糖适应症在印尼IND申请获批 III期临床已启动 [13] - 口服BGM0504片剂减重适应症中国IND申请已递交 [13] - 美国IND申请已获批 正进行I期临床试验 [13] - BGM1812注射液减重适应症已在中国和美国提交IND申请 [13] - 口服BGM1812片处于临床前研究阶段 [13] - 已与华润三九就BGM0504注射液达成大中华区合作协议 [13] 估值与市场表现 - 总市值386.2亿元 [7] - 当前市盈率561.12倍(2025E) [4][13] - 当前市净率15.6倍 [8] - 52周内股价区间23.00-116.49元 [7] - 近12个月绝对升幅286% [11] - 近12个月相对指数升幅247% [11] - 近3个月绝对升幅79% [11] - 近1个月绝对升幅-20% [11] 财务指标预测 - 预计2025年每股收益0.16元 2026年0.31元 2027年0.42元 [4][13] - 预计2025年净资产收益率2.7% 2026年4.9% 2027年6.4% [4] - 预计2025年销售毛利率53.5% 2026年53.9% 2027年54.8% [14] - 预计2025年EBIT Margin 9.4% 2026年13.2% 2027年14.7% [14] - 预计2025年销售净利率4.7% 2026年8.4% 2027年10.2% [14]

公司股价表现 - 济民健康公司股价在12个交易日内实现6次涨停 [1] - 舒泰神公司股价涨幅超过7% [1] - 热景生物公司股价涨幅超过5% [1] - 美迪西 广生堂 博瑞医药等公司股价均出现上涨 [1]

大宗交易概况 - 博瑞医药于2025年9月11日发生大宗交易，成交2.4万股，成交额200.4万元，占当日总成交额的0.19% [1] - 成交价格为83.5元，较市场收盘价92.71元折价9.93% [1] 交易细节 - 证券代码为688166，交易日期为2025年9月11日 [2] - 买入营业部为机构专用，卖出营业部为国投证券股份有限公司 [2]

可转债发行 - 2022年1月4日发行465万张可转换公司债券，总额46,500.00万元[3] - “博瑞转债”初始转股价格35.68元/股，2025年6月23日起为34.74元/股[4][5][6] 赎回条款 - 到期按债券面值115.00%赎回未转股债券[8] - 有条件赎回为连续30个交易日中至少15个交易日收盘价格不低于当期转股价格130%或未转股余额不足3,000万元[9] 赎回决策 - 2025年8月22日至9月11日股票触发有条件赎回条款[2][12] - 2025年9月11日决定本次不行使提前赎回权利[2][13] - 未来三个月若再次触发亦不行使提前赎回权利[2][13] - 2025年12月12日起再触发董事会再决定[2][15] 交易情况 - 2025年3月12日至9月11日相关主体均未交易“博瑞转债”[14] 信息披露 - 投资者可查阅2021年12月30日可转债募集说明书了解详情[16]