12月23日，上海谊众涨1.63%，成交额1.28亿元。两融数据显示，当日上海谊众获融资买入额912.60万 元，融资偿还426.50万元，融资净买入486.11万元。截至12月23日，上海谊众融资融券余额合计5.27亿 元。 融资方面，上海谊众当日融资买入912.60万元。当前融资余额5.26亿元，占流通市值的5.68%，融资余 额超过近一年60%分位水平，处于较高位。 融券方面，上海谊众12月23日融券偿还0.00股，融券卖出0.00股，按当日收盘价计算，卖出金额0.00 元；融券余量5883.00股，融券余额26.38万元，低于近一年10%分位水平，处于低位。 资料显示，上海谊众药业股份有限公司位于上海市奉贤区仁齐路79号，成立日期2009年9月10日，上市 日期2021年9月9日，公司主营业务涉及抗肿瘤药物改良型新药的研发及产业化。主营业务收入构成为： 注射用紫杉醇聚合物胶束99.84%，其他0.16%。 截至9月30日，上海谊众股东户数8053.00，较上期增加23.49%；人均流通股25667股，较上期减少 19.02%。2025年1月-9月，上海谊众实现营业收入2.43亿元，同比增长43.35% ...

报告行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[4] 报告的核心观点 - 核心观点：创新药板块调整充分，2026年上半年催化剂较多，有望迎来估值修复，建议精选创新药核心资产，并关注制造出海、老龄化消费等相对低位资产[5][40][41] - 核心观点：全新机制CTLA-4抗体Gotistobart临床数据亮眼，其新颖的作用机制有望带来肿瘤免疫药物开发新范式[5][23] 根据相关目录分别进行总结 1. CTLA-4靶点：2L+肺鳞癌有望突破，带来全新肿瘤免疫疗法范式 - **CTLA-4靶点概述**：CTLA-4是一种抑制性受体，阻断其功能可降低Treg细胞的抑制作用，在肿瘤免疫治疗中具有价值，该靶点在肿瘤组织的Treg细胞表面高表达[8][9] - **已获批药物**：美国FDA已批准2个CTLA-4单抗，分别为伊匹木单抗和替西木单抗，目前常与PD-1/PD-L1抑制剂联用[13] - **Gotistobart临床数据**：针对IO耐药后sq-NSCLC患者的3期临床试验第一阶段数据显示，其12个月生存率达63.1%，显著优于多西他赛组的30.3%，中位总生存期未达到，多西他赛组为9.95个月，风险比为0.46，且3级以上不良事件发生率与多西他赛类似[5][17] - **Gotistobart创新机制**： - **作用机制**：通过结合肿瘤微环境中高表达CTLA-4的Treg细胞，利用修饰化Fc段诱导ADCC/ADCP效应清除这些Treg细胞，从而解除免疫抑制，其作用靶标和起效方式与传统封闭式抗体不同[19][20] - **胞内解离机制**：具备胞内低pH驱动解离机制，使抗体在溶酶体中与CTLA-4解离并重新回到循环，避免了CTLA-4降解，有望降低脱靶毒性并维持更持久的血药浓度[23] 2. 行业观点：坚持创新药作为全年主线，关注制造出海+老龄化消费等相对低位资产 - **市场表现回顾**： - **指数表现**：报告期内（12月15日至12月19日），医药指数下跌0.14%，相对沪深300指数超额收益为0.14%，年初至今医药指数上涨14.49%[5][25] - **个股表现**：报告期内，上涨个股282家，下跌182家，涨幅居前的包括华人健康（+55.91%）、鹭燕医药（+36.76%）等[5][26] - **子板块表现**：报告期内，医药商业II上涨4.9%，医疗器械II上涨1.2%，化学制剂下跌2.1%，年初至今，化学制剂上涨31.6%，医疗服务II上涨30.4%，中药II下跌3.4%[28] - **板块估值**：截至2025年12月19日，申万医药板块整体PE估值为37.07倍，处于历史相对较低位置，化学制剂、生物制品II等板块估值相对较高，医疗服务II、中药II等估值相对较低[34] - **行业投资逻辑与建议**：中国医药产业已完成新旧动能转换，创新与出海成为核心驱动力[5][40] - **创新药械及产业链**：是明确的产业趋势，建议关注恒瑞医药、科伦药业、信立泰、科伦博泰、康方生物等，产业链关注药明康德、泰格医药等[42] - **制造出海**：海外市场空间广阔，建议关注迈瑞医疗、联影医疗、华大智造、鱼跃医疗等[42] - **国产替代**：内窥镜、电生理等领域趋势确定，建议关注开立医疗、惠泰医疗等[44] - **老龄化及院外消费**：银发经济需求增长，建议关注昆药集团、鱼跃医疗、可孚医疗、华润三九等[44] - **高壁垒行业**：麻药和血制品行业需求稳健，建议关注人福医药、恩华药业、派林生物、天坛生物等[44] - **AI医疗**：有望释放新增长潜力，建议关注晶泰控股、润达医疗、美年健康、鱼跃医疗等[44] - **关注组合**： - 本周建议关注：信立泰、泽璟制药、热景生物、美好医疗、鱼跃医疗[5][45] - 12月建议关注：信立泰、中国生物制药、三生制药、热景生物、信达生物等[5][45]

大宗交易概况 - 12月17日，公司发生一笔大宗交易，成交量为5.50万股，成交金额为206.25万元，成交价为37.50元，相对当日收盘价折价13.97% [2] - 该笔交易的买方营业部为中信证券股份有限公司海宁海昌南路证券营业部，卖方营业部为财通证券股份有限公司海宁海宁大道证券营业部 [2] - 近3个月内，公司累计发生2笔大宗交易，合计成交金额为712.41万元 [2] 近期市场表现与资金流向 - 12月17日，公司股票收盘价为43.59元，当日上涨0.86%，日换手率为0.84%，成交额为7469.62万元 [2] - 当日主力资金净流出203.89万元 [2] - 近5个交易日，公司股价累计下跌4.76%，期间资金合计净流出3348.54万元 [2] 融资余额数据 - 公司最新融资余额为5.18亿元，近5日减少219.55万元，降幅为0.42% [3] 公司基本信息 - 公司全称为上海谊众药业股份有限公司，成立于2009年09月10日，注册资本为20670.364万人民币 [3]

股东减持情况 - 股东上海贤昱投资中心在减持计划实施前持有公司股份6,971,044股，占公司总股本的3.37% [2] - 该股东计划通过集中竞价交易方式减持不超过4,134,072股，不超过公司总股本的2% [3] - 减持计划已实施完毕，实际减持股份4,111,044股，占公司总股本的1.9889%，减持期间为2025年5月27日至2025年11月26日 [3] - 本次减持符合相关法律法规，实际减持情况与此前披露的减持计划与承诺一致 [3][4] 业绩说明会安排 - 公司计划于2025年12月09日15:00-16:00召开2025年第三季度业绩说明会 [6] - 说明会将在上海证券交易所上证路演中心以网络互动方式召开 [6][8] - 投资者可在2025年12月02日至12月08日16:00前通过上证路演中心网站或公司邮箱进行提问预征集 [6][9] - 公司董事长兼总经理、董事会秘书、财务总监及独立董事将参与本次业绩说明会 [8][9]

财报与会议安排 - 公司于2025年10月30日发布2025年第三季度报告[3] - 公司计划于2025年12月09日15:00 - 16:00举行2025年第三季度业绩说明会[3] 会议形式与地点 - 业绩说明会以网络互动形式召开，地点为上海证券交易所上证路演中心[4] 提问征集 - 投资者可于2025年12月02日至12月08日16:00前预征集提问[4] 参会人员 - 参加人员有董事长兼总经理周劲松等[7] 参与方式与后续查看 - 投资者可在2025年12月09日15:00 - 16:00在线参与业绩说明会[7] - 联系人是公司证券部，电话为021 - 37190005，邮箱为info@yizhongpharma.com[9] - 业绩说明会召开后投资者可通过上证路演中心查看情况及内容[9]

股东减持计划执行情况 - 股东上海贤昱减持计划于2025年11月26日届满 [1] - 减持期间为2025年5月27日至2025年11月26日 [1] - 通过集中竞价交易方式减持公司股份411.1万股 [1] - 减持股份数量占公司总股本的1.9889% [1] - 实际减持情况与此前披露的减持计划与承诺一致 [1]

减持前情况 - 上海贤昱持有公司股份6,971,044股，占总股本3.37%[3] 减持计划 - 拟减持不超4,134,072股，不超总股本2%[4] 实际减持 - 2025年5 - 11月减持4,111,044股，占总股本1.9889%[4] - 减持价格43.20 - 78.90元/股，总金额215,400,344元[7] 减持后情况 - 未完成数量23,028股，当前持股2,860,000股，比例1.38%[7][8]

股东减持情况 - 股东上海贤昱投资中心通过集中竞价交易方式减持公司股份4,111,044股，占公司总股本的1.9889% [1] - 减持价格区间为每股43.20元至78.90元，减持总金额达2.15亿元 [1] - 本次减持后，该股东持股数量降至2,860,000股，持股比例由3.37%下降至1.38% [1] 减持计划执行 - 本次实际减持情况与公司此前披露的减持计划完全一致 [1] - 减持行为符合相关法律法规的规定 [1]

股东减持情况 - 股东上海贤昱投资中心（有限合伙）原持有公司股份697.1万股，占总股本比例为3.37% [1] - 该股东于2025年5月27日至11月26日期间，通过集中竞价方式减持411.1万股，占公司总股本1.9889% [1] - 减持价格区间为每股43.2元至78.9元，减持总金额达2.15亿元 [1] 减持后持股状况 - 本次减持后，该股东当前持股数量为286万股，占总股本比例降至1.38% [1] - 该股东原计划减持股份中，尚有23028股未完成减持 [1]

股价与成交表现 - 11月11日公司股价下跌1 07% 成交额为9172 06万元 [1] - 当日融资买入额为699 30万元 融资偿还额为1000 03万元 融资净卖出300 73万元 [1] 融资融券情况 - 截至11月11日融资融券余额合计为5 88亿元 其中融资余额为5 86亿元 [1] - 当前融资余额占流通市值的5 48% 超过近一年80%分位水平 处于高位 [1] - 融券余量为2 32万股 融券余额为120 24万元 超过近一年60%分位水平 处于较高位 [1] 股东结构与变化 - 截至9月30日股东户数为8053户 较上期增加23 49% [2] - 截至9月30日人均流通股为25667股 较上期减少19 02% [2] - 香港中央结算有限公司为新进第九大流通股东 持股287 66万股 [2] 财务业绩 - 2025年1月至9月公司实现营业收入2 43亿元 同比增长43 35% [2] - 2025年1月至9月公司实现归母净利润5065 88万元 同比增长46 12% [2] 公司基本情况 - 公司成立于2009年9月10日 于2021年9月9日上市 [1] - 公司主营业务为抗肿瘤药物改良型新药的研发及产业化 [1] - 主营业务收入构成为注射用紫杉醇聚合物胶束占比99 84% 其他占比0 16% [1] 分红记录 - A股上市后累计派发现金分红9223 22万元 [2] - 近三年累计派发现金分红9223 22万元 [2]