股权结构 - 张燕持股48,649,024股，占总股本18.62%[3] - 王宇翔、张燕及其一致行动人持股75,639,611股，占总股本28.95%[3] - 王宇翔持股7,552,881股，占比2.89%[6] - 北京航星盈创科技中心持股19,437,706股，占比7.44%[6] 股份质押 - 张燕本次质押10,000,000股，占其持股20.56%，占总股本3.83%[3] - 本次质押后累计质押10,000,000股，占持股总数13.22%，占总股本3.83%[3] - 王宇翔、北京航星盈创累计质押数量为0[6] - 控股股东质押股份无平仓或被强制平仓情形[6] 资金运作 - 公司应收账款保理融资5,000万元归还银行贷款[4] - 张燕质押股份借款支持公司日常经营[4][5] 未来策略 - 公司将采取措施偿还借款，协助控股股东解除质押[7]

公司技术布局 - 公司是国内卫星遥感领域首家上市公司 [3] - 天基领域：打造"女娲星座"大型混合式遥感星座，计划发射114颗卫星，已发射12颗，具备全天时、全天候对地观测能力，全球任意点重访时间在10小时内 [3] - 空基领域：自主研发生产固定翼、复合翼、倾斜旋翼、电动多旋翼无人机及集群系统，建设无人机综合监管平台和低空网格大数据平台 [3] - 地面感知：通过"空天地"一体化技术接入处理卫星遥感数据、无人机数据和地面物联数据 [3] 技术应用场景 - 自然资源行业：服务于国土空间规划、城市建设治理、生态环境保护等领域，覆盖基础测绘、实景三维、自然资源调查监测等全业务 [4] - 海洋监测：可监测海岸线变迁、滨海湿地变化、海岛形态变化、围填海活动及海产养殖区域范围 [4] - 应急管理：构建"天空地人网"立体监测网络，实现多源时空数据汇聚，开展灾害监测预警和应急指挥 [4] 数据生态战略 - "女娲星座"构建全天候、全要素空天数据采集体系 [5] - 目标加速时空数据资产价值转化，推动产业深度融合 [5] - 持续拓展遥感+AI边界，构建低门槛、高价值、可持续的数据生态体系 [5] 区域服务案例 - 2023年起为上海地区提供全域影像服务，支持城市治理决策 [3]

可转债发行情况 - 公司于2022年11月28日发行1,00880万张可转债，每张面值100元，募集资金总额100,88000万元，实际募集资金净额99,13742万元 [1] - 可转债期限为6年，债券简称"宏图转债"，代码"118027"，2022年12月22日起在上交所挂牌交易 [1][2] - 初始转股价格为8891元/股，自2023年6月2日起可转股 [2] 转股价格调整历史 - 因2019年限制性股票激励计划第三个归属期完成，转股价由8891元/股调整为8862元/股 [2] - 因2020年限制性股票激励计划预留授予部分第一个归属期完成及2022年年度权益分派，转股价调整为6320元/股 [2] - 截至2023年8月7日累计转股77股，总股本由259,946,793股增至259,946,870股 [2] - 2025年2月13日转股价由6298元/股向下修正为4094元/股 [3] 转股价格修正条款 - 触发条件：连续30个交易日中至少15个交易日收盘价低于当期转股价的85% [3] - 修正程序需董事会提案并经股东大会三分之二表决通过，持有可转债股东需回避 [3][4] - 修正后转股价不得低于股东大会召开前20个交易日股票均价及前一交易日均价 [4] 本次不修正转股价格决定 - 截至2025年6月19日已触发向下修正条款，但董事会决议不修正转股价 [4][5] - 未来1个月内（2025年6月20日至7月19日）即使再次触发亦不修正 [5] - 下一触发期从2025年7月21日重新起算，届时董事会将重新审议 [5]

可转债发行 - 2022年11月28日发行1008.80万张可转债，募资100,880.00万元，净额99,137.42万元[4] 转股价格调整 - 初始转股价88.91元/股，2023 - 2025年多次调整，最低至40.94元/股[4][5][6] 转股价格修正决策 - 2025年6月19日触发修正条件，董事会决定本次不修正，未来1个月再触发也不修正[3][9]

公司业绩与问询 - 航天宏图2024年实现营业收入15.75亿元，同比下降13.39%，归母净利润-13.93亿元，同比下降277.94%，为上市以来最差业绩 [1][3] - 公司于5月20日收到上交所关于2024年年报的信息披露监管问询函，并于6月3日发布详细回复 [1][3] - 2024年7月6日被暂停参加全军物资工程服务采购活动资格，虽于8月提交申辩文件，但恢复资质尚未确定 [1][4] 军采资格暂停的影响 - 军采资格暂停导致特种领域业务收入2024年同比下降14.24%，民用领域业务收入同比下降12.75% [3] - 主营业务毛利率为22.48%，较2023年减少13.44个百分点 [4] - 2024年末存货余额18.11亿元，其中合同履约成本17.80亿元，计提跌价准备9.25亿元，主因军采资质暂停导致部分项目无法签约 [4] 业务结构与发展战略 - 2024年收入构成：空间基础设施规划与建设收入2.93亿元，PIE+行业收入12.70亿元，云服务产品线收入1215.88万元 [6] - 通过自主发射卫星及投资"女娲星座"掌控上游遥感数据源，强化云服务与数据服务竞争力 [6] - 数据资源业务模式以卫星遥感影像数据为核心，宏图1号数据产品金额5017.52万元，按5年使用寿命摊销 [7] 新业务布局 - 公司聚焦数据要素市场，结合商业航天、低空经济等新质生产力发展方向，探索时空大数据信息服务机遇 [5] - 利用低空数据获取优势完善数据服务体系，推动第二增长曲线 [6]

军采资格暂停与经营影响 - 公司自2024年7月6日起被军队采购网暂停采购资格，导致无法参与特种领域项目投标，对经营产生重大负面影响[2] - 2024年营业收入15.75亿元，同比下降13.39%，归母净利润-13.93亿元，同比下降277.94%[2] - 特种领域业务收入6.68亿元，同比下降14.24%，主要受军采资格暂停影响；民用领域业务收入9.07亿元，同比下降12.75%[4] - 军采资格恢复进展缓慢，截至回复日仍有数百家供应商等待军方会议决议，资格尚未恢复[5] 分季度业绩表现 - 第二季度营业收入6.22亿元，同比下降16.99%，归母净利润-0.34亿元，同比下降134.09%[2][6] - 第四季度营业收入2.30亿元，同比下降0.81%，归母净利润-11.71亿元，同比下降248.99%[2][6] - 净利润大幅下降主要受个别大额特种领域项目毛利极低或为负、资产减值损失和信用减值损失大幅增加影响[6] 业务结构与毛利率变动 - 系统设计开发业务收入6.31亿元，占比40.06%，毛利率9.22%，同比下降25.63个百分点[8] - 数据分析应用服务收入9.35亿元，占比59.36%，毛利率30.76%，同比下降4.90个百分点[8] - 综合毛利率22.48%，同比下降13.44个百分点，主要受硬件成本占比提升和市场竞争加剧影响[4][9] - 剔除5个亏损大项目后，系统设计开发和数据分析应用服务毛利率分别为30.94%和34.65%，与行业平均水平接近[9] 存货与减值计提 - 存货期末账面余额18.11亿元，同比增长12.61%，其中合同履约成本17.80亿元[19] - 计提存货跌价准备9.25亿元，主要因军采资质暂停导致前期投入项目无法签约[6][19] - 存货增长与收入下降背离，主要因特种领域项目交付周期延长、验收推迟以及未签约先实施项目较多[19][20] 客户集中度与项目风险 - 前五大客户销售额占比29.81%，同比上升17.01个百分点，客户集中度提高[12] - 主要客户为政府部门、特种单位和大型国企，项目受国家投资政策方向影响较大[12][13] - 存在个别大额项目亏损，如HY2020-16项目毛利率-25.13%，便携式无人机系统项目毛利率-56.50%[8] 行业环境与公司策略 - 宏观经济承压、地方政府化债压力及特种领域内部审计影响项目预算和验收进度[4][9] - 公司承接更多硬件集成项目，硬件成本占比提升，导致毛利率下降[9] - 积极拓展数据资产等新业务，已与8个部委签订3亿元卫星数据资产销售合同[9]

公司经营业绩 - 2024年公司实现营业收入15.75亿元，同比下降13.39%，归母净利润-13.93亿元，同比下降277.94% [1] - 第二季度营业收入同比下降16.99%，第四季度营业收入同比下降0.81% [3] - 特种领域业务收入6.68亿元，同比下降14.24%，毛利率5.87%，减少31.44个百分点；民用领域业务收入9.07亿元，同比下降12.75%，毛利率34.71%，减少0.16个百分点 [1] 军采资格暂停影响 - 公司自2024年7月6日起被军队采购网暂停采购资格，无法参与特种领域储备项目投标 [1] - 军采资格暂停导致特种领域业务收入下降，特种领域招标通常集中在下半年 [1] - 公司已于2024年8月提交申辩文件，截至回复日仍有数百家供应商等待军方会议决议，资格尚未恢复 [2] 毛利率变动分析 - 系统设计开发业务毛利率9.22%，同比下降25.63个百分点；数据分析应用服务业务毛利率30.76%，同比下降4.90个百分点 [6] - 毛利率下降主要由于：需为客户提供配套硬件设备，硬件部分利润加成较少；客户压缩项目预算；验收要求提高导致成本增加 [1] - 剔除5个特殊项目影响后，系统设计开发业务毛利率30.94%，数据分析应用服务业务毛利率34.65%，与行业变动趋势基本一致 [7] 存货及减值情况 - 2024年末存货余额18.11亿元，其中合同履约成本17.80亿元，计提跌价准备9.25亿元 [12] - 存货大幅增加原因：提前实施特种领域项目；部分项目验收推迟；海外业务投入加大 [20][21] - 存货跌价准备计提主要由于军采资质暂停导致部分项目无法签约，以及客户取消项目或预算缩减 [26] 客户集中度变化 - 2024年前五大客户销售额4.69亿元，占年度销售总额29.81%，较2023年上升9.56个百分点 [6] - 客户集中度提高原因：公司承接更多涉及硬件集成的大规模项目；国家投资政策方向变化导致各期重大项目不同 [11] - 前五大客户均为特种单位、政府部门和大型国企，与公司不存在关联关系 [10] 业务结构分析 - 系统设计开发业务收入6.31亿元，占比40.06%；数据分析应用服务业务收入9.35亿元，占比59.36% [6] - 系统设计开发业务以技术开发为主（占比98.99%），主要通过项目制为客户提供定制化服务 [8] - 公司正拓展数据资产等毛利较高业务，已与8个部委签订3亿元卫星数据资产销售合同 [7]

业绩总结 - 2024年度公司营业收入15.75亿元，同比下降13.39%，归母净利润 - 13.93亿元，同比下降277.94%[2] - 2024年特种领域业务收入6.68亿元，占比42.42%，同比减少14.24%；民用领域业务收入9.07亿元，占比57.58%，同比减少12.75%[5] - 2024年度主营业务毛利率22.48%，较2023年降13.44个百分点、较2022年降25.57个百分点[18] 用户数据 - 2024年前五大客户营业收入金额合计46938.10万元，占总营收比例29.81%[44] - 2022 - 2024年前五大客户收入占比分别为12.80%、20.25%、29.81%，逐年升高[47] 未来展望 - 预计2025年5月20日至6月底新增项目回款及预收款约3.3亿元，下半年超10亿元[107] - 2025年第一季度经营活动现金流量净额为 - 1.13亿元，同比收窄2.79亿元[105] 新产品和新技术研发 - 2024年公司研发投入3.62亿元，资本化研发投入5017.52万元，研发投入资本化比重为13.87%[149] - 报告期末无形资产账面价值1.17亿元，同比增长129.25%，包含新增数据资源4491.02万元[149] 市场扩张和并购 - 公司已与8个部委签订3亿元的卫星数据资产销售合同[28] 其他新策略 - 公司已采取加大奖惩力度、定期催收、管理层拜访、发函或诉讼等措施提高回款效率[133]

业绩总结 - 2024年度公司营业收入15.75亿元，同比下降13.39%，归母净利润 - 13.93亿元，同比下降277.94%[4] - 2024年特种领域收入66,830.32万元，收入占比42.42%，收入变动 - 14.24%；民用领域收入90,696.81万元，收入占比57.58%，收入变动 - 12.75%[7] - 2024年度主营业务毛利率22.48%，较2023年同期降13.44个百分点，较2022年同期降25.57个百分点[22] 用户数据 - 2024年公司前五名客户销售额4.69亿元，占年度销售总额29.81%，较2023年同期涨9.56个百分点，较2022年同期涨17.01个百分点[22] 未来展望 - 公司主要产品毛利率进一步下滑风险较小，因在手订单以民品为主、拓展高毛利业务、加强精细化管理[28][29] - 预计2025年5月20日至6月底新增项目回款及预收款约3.3亿元，下半年超10亿元[104] 新产品和新技术研发 - 2024年公司研发投入3.62亿元，资本化研发投入5017.52万元，研发投入资本化比重为13.87%，上年度资本化比重为0[151] - 报告期末无形资产账面价值1.17亿元，同比增长129.25%，包含新增数据资源4491.02万元，为首次将数据资源入表[151] 市场扩张和并购 - 公司为拓展城市级遥感云服务业务，拟建立2至3个地市级样本标杆再向300多个地市推广[146] 其他新策略 - 公司增加分期收款销售结算模式仅在少量有推广品牌效应的标杆项目上，其他项目按正常收款模式开展[147]

业绩总结 - 2024年度公司营业收入15.75亿元，同比下降13.39%，归母净利润 -13.93亿元，同比下降277.94%[2] - 2024年特种领域收入6.68亿元，占比42.42%，同比降14.24%；民用领域收入9.07亿元，占比57.58%，同比降12.75%[6] - 2024年度主营业务毛利率22.48%，较2023年度减少13.44个百分点、较2022年度减少25.57个百分点[24] 用户数据 - 前五名客户销售额4.69亿元，占年度销售总额29.81%，较2023年上涨9.56个百分点、较2022年上涨17.01个百分点[24] 未来展望 - 2025年经营活动现金流量预计改善，短期流动性风险较低，债务偿付能力无重大不确定性[119] - 预计2025年5月20日至6月底新增项目回款及预收款约3.3亿元，下半年项目回款、预收款10亿元以上[117] 新产品和新技术研发 - 2024年公司研发投入3.62亿元，资本化研发投入5017.52万元，研发投入资本化比重为13.87%[172] - 公司与8个部委签订3亿元数据资产订单，2024年已收到款项1.2亿元[175][176] 市场扩张和并购 - 公司为拓展城市级遥感云服务业务落地，拟建立2至3个地市级样本标杆，再面向300多个地市全面推广[164] 其他新策略 - 公司增加分期收款销售结算模式仅在少量具有推广品牌效应的标杆项目上，不具备普适性[165] 财务数据 - 2024年末公司货币资金为17,966.50万元，同比减少88,805.78万元，同比降低83.17%[99] - 有息负债合计19.73亿元，其中短期借款5.15亿元，一年内到期的非流动负债1.49亿元[95] - 2021 - 2024年公司资产负债率分别为34.69%、54.61%、64.38%和74.86%，持续上升[95] - 2024年经营活动产生的现金流量净额为 -2.22亿元，同比缩亏6.48亿元[101] - 2024年投资活动产生的现金流量净额为 -1.31亿元[103] - 2024年筹资活动产生的现金流量净额为 -5.72亿元[105] - 2024年公司应收账款余额为24.13亿元，坏账准备金额为6.43亿元，账面价值17.70亿元，占总资产比重为37.08%[127] - 2024年公司长期应收款账面余额1.48亿元，已计提坏账准备1221.03万元[157] 业务结构数据 - 系统设计开发业务占营收40%，毛利同比降77.80%，毛利率降25.64个百分点至9.22%；数据分析应用服务业务占营收60%，毛利同比降23.03%，毛利率降4.90个百分点[24] 存货数据 - 2021 - 2024年存货期末账面余额分别为2.90亿元、8.39亿元、16.08亿元、18.11亿元[57] - 2024年存货计提跌价准备9.25亿元，是大额亏损主要原因[57] 资质相关 - 公司自2024年7月6日军采资格被暂停，至今未恢复，无法参加特种领域储备项目投标[2] - 2024年8月公司向相关单位提交申辩文件，仍有数百家供应商等军方会议决议恢复资质[12]