格隆汇12月12日｜容百科技公告，公司拟使用自有资金3.42亿元收购贵州新仁54.9688%股份，并使用自 有资金1.4亿元对贵州新仁进行增资。本次交易前，公司未持有贵州新仁股权，本次交易完成后，公司 将持有贵州新仁股权比例为93.2034%，贵州新仁成为公司控股子公司，纳入公司合并报表范围内。 ...

文章核心观点 - 锂电产业链因下游需求强劲而呈现供不应求态势，产品价格上涨，企业满产满销，并通过签订长期大额订单锁定上游产能以巩固优势 [3][4] - 储能与新能源汽车需求爆发是核心驱动力，行业正通过技术迭代提升产品性能，并向高端化、全球化方向发展，以重塑全球产业竞争格局 [3][5][9][10] 锂电产业链供需与价格现状 - 多家锂电池厂商宣布或酝酿涨价，德加能源自12月16日起产品售价上调15%，孚能科技表示部分产品已涨价，认为价格上涨是行业趋势 [3] - 产业链多个环节满产满销，鹏辉能源、多氟多、天际股份、当升材料、龙净环保等公司均表示产品供不应求 [4] - 原材料价格大幅上涨，12月10日电池级碳酸锂现货均价为9.275万元/吨，较一个多月前上涨23%，六氟磷酸锂现货均价突破18万元/吨，刷新年内高位 [4] - 产能紧张，大容量储能电芯交货期已排到明年上半年 [4] 下游需求驱动因素 - 全球动力电池需求快速增长，今年前三季度全球动力电池装车量达811.7GWh，同比增长34.7% [5] - 储能市场需求增速更快，2025年前三季度全球储能电池出货量达428GWh，同比增长90.7% [5] - 需求增长主要源于全球风光新能源装机量攀升对电网稳定性的要求，以及AI数据中心扩张带来的巨大电力需求，光储系统作为高效绿色供电方案产生大量新增需求 [5] 产业链“锁量”竞争与大额订单 - 下游企业为锁定供应签订长期大额订单，例如海博思创与宁德时代签署10年协议，其中2026至2028年采购量不低于200GWh [6] - 海外市场订单亮眼，宁德时代在日本累计布局储能项目规模达3.4GWh，亿纬锂能与瑞典企业签约推动北欧1.48GWh储能项目 [6] - 大额订单向产业链中上游传导，涉及正极、电解液、铜箔、设备及矿产资源等多个环节，合同金额巨大 [7] - 部分订单规模已超出企业当前产能峰值，行业普遍加速扩张以应对需求 [7] 企业扩产与技术升级 - 多家企业宣布扩产计划，富临精工拟投40亿元建设年产35万吨磷酸铁锂项目，龙蟠科技拟定增募资20亿元，诺德股份规划2030年全球总产能扩至30万吨/年 [8] - 技术迭代驱动行业提质，宁德时代已开始量产第五代磷酸铁锂产品，在能量密度和循环寿命上实现新突破 [9] - 高压实磷酸铁锂产品（压实密度≥2.6g/cm³）成为提质增效核心，头部企业第四代高压实产品出货占比已超30%，预计2026年将提升至50% [9] - 多元技术路径并行驱动降本增效，如协鑫的物理法正极材料工艺、龙蟠科技的“一次烧结工艺”、富临精工的草酸亚铁工艺等 [10] 产业全球化与高端化发展 - 头部企业通过技术输出与产能出海进行全球化布局，如湖南裕能布局西班牙产能，龙蟠科技印尼基地即将满产 [10] - 高端产品（如德方纳米第五代高性能磷酸铁锂材料）单吨溢价可观，有助于破解行业“低端过剩、高端偏紧”的结构性矛盾 [9] - 在技术驱动下，锂电产业正从规模竞争转向价值竞争，迈向高质量发展新阶段 [10]

行业会议信息 - 2025年高工钠电年会暨高工金球奖颁奖典礼将于2025年12月12日在深圳机场凯悦酒店举行 [2] 参会企业与嘉宾 - 高工咨询董事长张小飞博士将出席年会 [5] - 中科海钠总经理杨道均博士将出席年会 [7] - 希倍动力总经理将出席年会 [7] - 众钠能源董事长夏刚将出席年会 [9] - 中兴派能动力事业部总经理张伟清将出席年会 [11] - 卡儿酷董事长将出席年会 [13] - 嘟嘟换电廖志成将出席年会 [14] - 中钠能源董事会秘书将出席年会 [16] - 比亚迪钠电研发总监、总经理電潮薄博士将出席年会 [18] - 费安能源刘宇博士将出席年会 [20] - 珈钠能源总经理范海满博士将出席年会 [22] - 兴荣新源畫事长刘湾洋将出席年会 [24] - 海辰储能先进技术研发资深经理王巍将出席年会 [26] - 容百科技钠电事业部总经理王尊志博士将出席年会 [28] - 鑫钠新材料总经理何度十将出席年会 [29] - 英钠新能源重事长王亚平博士将出席年会 [31] - 隐功科技总经理朱健将出席年会 [33] - 字恒电池研究院院长徐建平将出席年会 [33] - 璞钠能源总经理将出席年会 [34]

行业宏观趋势与市场预测 - 锂电行业正开启新一轮周期性增长浪潮，其特征为需求强势复苏、全球化加速扩张、技术路线颠覆性迭代，形成“量价齐升+技术跃迁”的螺旋式上升格局 [3] - 据预测，2025年全球锂电池产量将达到2250GWh，2026年增长率将达到30%，其中储能领域增速有望达到48.3%，呈现海内外需求双轮驱动、上下游产业链协同爆发的盛况 [5] - 爆发式市场需求对电芯及上游四大主材产生巨大拉动，但从当前有效产能看，电芯及各种材料的远期供应存在一定缺口，保障稳定高效的供应链成为抓住此轮确定性增长的关键 [5] - 2026年作为“十四五”规划收官与“十五五”规划开局之年，锂电产业将承担能源转型与碳中和目标的关键使命 [7] 会议核心议题与议程 - 会议聚焦三大核心议题：前沿技术及市场供需深度研讨、2025年度锂电权威榜单发布及颁奖典礼、上下游采购对接 [5][6][7] - 前沿技术研讨设置三大专题论坛：“锂电关键材料主论坛”、“动力电池用关键材料分论坛”和“储能电池用关键材料分论坛”，将深度剖析2026年锂电上下游供需格局演变 [5] - 主论坛议题涵盖碳酸锂基本面分析、全固态电池电解质材料、复合集流体产业化、超高镍三元9系产业化、LMFP材料开发等 [9] - 动力电池分论坛议题包括磷酸锰铁锂新进展、超高镍正极在半固态电池应用、富锂锰基正极新进展、高电压三元材料产业化等 [9] - 储能电池分论坛议题涉及储能电芯技术展望、全寿命储能电池对材料要求、大容量储能磷酸铁锂材料开发现状、钠离子电池正极材料降本策略等 [10] 产业链参与与合作 - 会议将启动B to B定向采购对接，汇聚宁德时代、比亚迪、LGES等全球TOP10电池企业，以及贝特瑞、杉杉科技、尚太科技、中科星城、容百科技、华友钴业、恩捷股份、星源材质、天赐材料等材料供应商，覆盖正极、负极、电解液、隔膜等全产业链 [7] - 会议将发布“2025年度锂电材料十大品牌”榜单，依据出货量、市场占有率及客户口碑等维度综合评选 [6] - 会议拟邀发言单位包括天齐锂业、溧阳中科固能、德福科技、航啓律能、英联复合集流体、天津国安盟固利、瑞浦兰钧、白银时代瑞象新材料、北京当升材料、天力力能集团、龙蟠科技、南通瑞翔、宁波容百、中车株洲所、楚能新能源、湖南裕龍、期北映画高科、青田新能源、中伟新材料、湖州英语新能源材料等产业链各环节代表性企业 [9][10]

文章核心观点 - 碳酸锂价格大幅上涨加剧行业降本压力，钠离子电池凭借资源与成本优势迎来规模化发展的关键窗口期，上市公司正加速布局，其技术突破与商业化应用同步提速 [1][2][6] 钠电池的驱动因素与优势 - **成本驱动**：近期碳酸锂价格大幅上涨，自10月9日以来广期所碳酸锂主力合约涨幅超过30%，11月20日突破10万元/吨，12月1日收于9.69万元/吨，较年初涨幅超50%，这直接推高了磷酸铁锂电池成本，增强了行业对替代方案的渴求 [2] - **资源优势**：钠资源全球分布广泛、储量巨大，原材料来源广、价格稳、无供应瓶颈，为大规模量产提供保障 [2] - **成本优势**：钠电池原料成本比锂电低30%至40%，电芯成本与锂电芯相当，但整体总成本要低30% [3][8] - **性能优势**：钠电池在低温性能（-40°C时容量保持率接近90%）、安全性（穿刺后无明显升温）、倍率性能及长期运营成本（理论可达0.19元/Wh）方面表现突出，但其能量密度上限不及锂电池 [4][7] 上市公司布局与产业动态 - **头部企业合作**：2023年11月，宁德时代与容百科技签署协议，指定后者为其钠电正极粉料第一供应商，承诺年采购量不低于其总采购量的60% [4] - **产能建设项目**：同兴科技宣布投建年产10万吨钠电正极材料及6GWh电芯项目；金拓锂电将原有18GWh磷酸铁锂储能电池项目转为18GWh钠电池项目，总投资61.15亿元 [4][5] - **产业驱动力转变**：本轮钠电池发展驱动力源于其自身在安全性、成本、性能等方面综合优势的成熟，而不仅是碳酸锂价格高企 [4] - **战略价值认可**：钠电池作为锂资源短缺的重要补充，其战略价值已形成“成本驱动+政策引导+企业主导”的三重合力 [6] 应用场景与技术突破 - **应用场景拓展**：钠电池在储能、两轮车及A0级以下乘用车等对成本敏感、低至中等能量密度需求的细分赛道具备比较优势，是锂电池的有效补充 [3][9] - **储能领域优势**：钠电池凭借低成本、长循环、高安全性及宽温域性能（可省去空调控温系统），在5G基站、数据中心等中小型备电场景已具备商业化条件，其全生命周期成本低于锂电方案 [7] - **技术产品进展**：宁德时代于2023年4月发布全球首个大规模量产的钠电池，包含乘用车动力电池和重卡启驻一体蓄电池两类产品，其钠新电池已于9月通过新国标认证，成为全球首款通过认证的钠离子电池 [8] - **材料技术路线**：层状氧化物和聚阴离子体系成为钠电池正极材料两大主流方向，容百科技表示其聚阴离子产品在循环寿命、能量密度等关键指标上领先，层状氧化物高能量密度产品已稳定量产 [8] 市场前景与行业影响 - **市场预期**：预计到2035年，磷酸铁锂电池和钠电池的需求比例将达到4:6，届时磷酸铁锂需求量将达1500万吨，钠电池正极材料需求量将达2000万吨 [8] - **行业影响**：钠电池产业加速布局将推动新能源行业多元化发展，钠电池与锂电池是协同互补关系，有助于满足不同应用场景需求，做大总量市场 [9] - **商业化提速**：当前钠电池产业已进入“关键窗口期”，技术突破与商业化应用同步提速 [1]

公司研发进展 - 公司自主研发的固态电池已顺利完成安全验证及循环稳定性测试，性能指标良好 [1] - 目前产品进入典型场景市场应用阶段 [1] 公司经营与合作状况 - 公司与容百科技、东峰集团尚未开展合作 [1] - 公司生产经营正常，在手订单充足 [1]

碳酸锂价格上涨与行业降本压力 - 碳酸锂价格近期持续上涨，广期所碳酸锂主力合约价格自10月9日以来涨幅超过30%，11月20日突破10万元/吨，12月1日收于9.69万元/吨 [2] - 碳酸锂价格较年初涨幅超50%，直接推高了磷酸铁锂电池成本，加剧了行业降本的紧迫性 [2][3] - 原材料价格波动是动力电池与储能行业的主要挑战，促使行业寻求更具成本优势的替代方案 [2] 钠电池的成本与资源优势 - 钠资源在全球分布广泛、储量巨大，原材料来源广、价格稳、无供应瓶颈，为大规模量产提供保障 [2] - 钠电池原料成本比锂电低30%至40%，在锂电材料价格高位波动时，其在储能、低端动力等场景的经济性凸显 [3] - 钠电池供应链以大宗商品为主，在成本控制方面具有显著优势 [2] - 钠电池的长期运营成本优势明显，理论可达0.19元/Wh [4] 钠电池的性能特点与应用场景 - 钠电池能量密度上限不及锂电池，是其核心不足 [3][4] - 钠电池在性价比、倍率性能、低温性能及电化学稳定性方面具备优势，在储能、两轮车及A0级以下乘用车细分赛道具备比较优势 [3] - 钠电池在-40°C时容量保持率接近90%，低温性能优异 [4] - 钠电池安全性更高，穿刺后无明显升温，这是锂离子电池无法实现的 [4] - 在储能领域，钠电池凭借低成本、长循环、高安全性、宽温域性能（可省去空调控温系统）和高倍率性能（支持电网快速响应）等优势，全生命周期成本低于锂电方案 [7] - 目前，5G基站、数据中心等中小型备电场景已具备商业化条件 [7] - 钠电池与锂电池是协同互补关系，钠电池将主攻成本敏感、低至中等能量密度需求的储能和低速出行市场 [9] 产业化进展与上市公司布局 - 钠电池产业已进入“关键窗口期”，技术突破与商业化应用同步提速 [1] - 宁德时代与容百科技签署钠电池采购协议，指定容百科技为钠电正极粉料第一供应商，宁德时代承诺每年采购量不低于其总采购量60% [4] - 同兴科技宣布投建年产10万吨钠电正极材料及6GWh电芯项目 [4] - 甘肃金拓锂电将原有18GWh磷酸铁锂储能电池项目转为18GWh钠电池项目，项目总投资61.15亿元 [5] - 头部企业的合作与产能布局，推动材料降本，并以技术示范效应带动产业链协同创新 [6] 技术突破与未来展望 - 宁德时代发布全球首个大规模量产的钠电池，包含乘用车动力电池和重卡启驻一体蓄电池两类产品，其钠新电池已通过新国标认证 [8] - 在钠电池正极材料体系上，层状氧化物和聚阴离子体系成为两大主流方向，容百科技在聚阴离子产品的循环寿命、能量密度等关键指标上处于领先地位，层状氧化物高能量密度产品实现稳定量产 [8] - 钠电芯和锂电芯的成本相当，但钠电池的整体总成本要低30% [8] - 预计到2035年，磷酸铁锂电池和钠电池的比例是4:6，届时磷酸铁锂需求量将达1500万吨，钠电池正极材料需求量将达2000万吨 [8] - 中国前三季度储能增长规模，和5年前相比，同比增长了30倍 [7] - 钠电材料的规模化应用是总量市场的扩张，有助于推动新能源行业多元化发展 [9]

报告行业投资评级 - 行业评级：看好 维持 [3] 报告核心观点 - 报告核心观点：复盘上一轮锂电周期（约2020年至2023年）中，各环节材料价格、盈利及股价的演绎顺序与特征，为理解当前及未来行业周期提供参考 [1][8][10][35] 景气复盘：6F先行，碳酸锂持续，材料依次 - **六氟磷酸锂（6F）**：价格率先启动，从2020年中约**7万元/吨**开始上涨，2021年8月底散单价涨至**42.5万元/吨**，2022年1月加工费见顶，剔除碳酸锂成本后的纯加工费最高点出现在此时 [12] - **磷酸铁锂正极**：加工费上涨始于2021年第一季度，至2022年第一季度累计上涨约**2万元/吨**，期间（2021年第三季度）还叠加了磷酸铁前驱体上涨**0.7-1万元/吨**的影响，龙头企业盈利改善部分得益于碳酸锂库存收益 [16][19] - **负极与石墨化**：负极石墨化价格在2021年下半年因能耗双控和限电影响供给而加速上涨，至2022年第一季度累计涨幅达**1万元/吨**，但负极企业议价能力较弱，盈利改善滞后于成本上涨 [20][23] - **湿法隔膜**：价格上涨相对滞后，于2021年下半年至2022年上半年上涨约**0.2-0.3元/平方米**，价格高位维持至2023年第一季度，主要因设备进口导致扩产周期长 [24][26] - **铜箔**：加工费在2021年初至2022年初累计上涨约**0.9万元/吨**，但上市公司盈利兑现度较低，波动较大，头部企业单吨净利曾达到**1-2万元** [27][30] - **锂电池**：成本显著上升，以2022年第二季度为例，磷酸铁锂和三元电池成本较2021年第一季度分别上升**0.29元/Wh**和**0.27元/Wh**，但电池企业通过提价将成本压力传导给下游，单位盈利自2022年第二季度起保持稳定 [31][33] 股价复盘：景气周期看弹性，中期格局为先 - **股价阶段表现**： - **2019年10月至2020年9月**：全球电动化预期驱动，宁德时代（涨**161.8%**）、恩捷股份（涨**146.1%**）等全球供应链龙头领涨 [37][38] - **2020年9月至2021年11月**：涨价链成为主线，天赐材料（涨**468.0%**）、德方纳米（涨**698.4%**）、天齐锂业（涨**479.3%**）等涨幅居前 [37][38] - **2022年4月至2022年7月**：涨价链仍有表现，但新技术主题（如中镍高压、钠电池等）表现更佳 [37][38] - **股价与价格高点关系**：多数锂电产业链公司股价在**2021年11月**见顶，领先于多数材料价格在**2022年第三季度**见顶下跌的时间点近**1年** [39] - **估值水平**：在2020至2021年行业高景气阶段，锂电各环节龙头的平均市盈率（PE-TTM）中枢提升至约**100倍**，基于当时对行业未来2-3年复合增长率（CAGR）**60%-80%** 的预期，给予了约**1.2倍**的PEG估值 [43][46]

行业趋势与市场预测 - 锂电行业在2026年正开启新一轮周期性增长浪潮，其特征为需求强势复苏、全球化加速、技术路线颠覆性迭代，形成“量价齐升+技术跃迁”的螺旋式上升格局 [3] - 据预测，2025年全球锂电池产量将达到2250GWh，2026年增长率将达到30%，其中储能领域增速有望达到48.3%，呈现海内外需求双轮驱动、上下游产业链协同爆发的盛况 [5] - 爆发式市场需求对电芯及上游四大主材（正极、负极、电解液、隔膜）产生巨大拉动，但从当前有效产能看，电芯及各种材料的远期供应存在一定缺口，保障稳定高效的供应链成为抓住此轮增长的关键 [5] 会议核心议题与内容 - 会议聚焦三大核心议题：前沿技术及市场供需深度研讨、2025年度锂电权威榜单发布及颁奖典礼、上下游采购对接 [5] - 前沿技术研讨设置三大专题论坛：锂电关键材料主论坛、动力电池用关键材料分论坛、储能电池用关键材料分论坛，旨在通过多维度数据洞察、技术案例拆解与产业链协同对话，深度剖析2026年锂电上下游供需格局演变 [5] - 2025年度锂电材料十大品牌榜单将依据出货量、市场占有率及客户口碑等维度综合评选并发布 [6] - 会议将启动B to B定向采购对接，汇聚宁德时代、比亚迪、LGES等全球TOP10电池企业，以及贝特瑞、杉杉科技、尚太科技、中科星城、容百科技、华友钴业、恩捷股份、星源材质、天赐材料等材料供应商，覆盖全产业链，助力企业高效匹配资源、降低采购成本 [7] 具体技术议题与拟邀单位 - **主论坛议题**包括：2026年碳酸锂基本面分析与供需展望（天齐锂业）、全固态电池关键电解质材料研发（溧阳中科固能）、半导体+固态电池铜箔（德福科技）、高性能原位聚合电解液（航啓律能）、复合集流体产业化（英联复合集流体）、超高镍三元9系产业化（天津国安盟固利）、LMFP材料开发应用（瑞浦兰钧/赣原股份/白银时代瑞象新材料） [9] - **动力电池分论坛议题**包括：磷酸锰铁锂新进展、超高镍正极材料在（半）固态电池的应用（北京当升材料）、固态电池用富锂锰基正极材料（天力力能集团）、四代高压实磷酸铁锂研发（龙蟠科技）、中镍高电压三元材料产业化（南通瑞翔新材料）、高安全全固态电池正极材料（宁波容百新能源） [9] - **储能电池分论坛议题**包括：高耗能企业通过储能实现低碳化、储能电芯技术发展（中车株洲所）、真安全和全寿命储能电池对材料的要求（楚能新能源）、四代高压实磷酸铁锂研发（湖南裕龍）、大容量储能电池用磷酸铁锂材料开发难点（湖北映画高科）、钠电下游应用对技术路线的影响（青田新能源）、低成本磷酸铁及磷酸铁锂工艺路线（中伟新材料）、钠离子电池用复合磷酸镁钠正极材料降本（湖州英语新能源） [10] 会议背景与目标 - 2026年是“十四五”规划收官与“十五五”规划开局之年，锂电产业将承担能源转型与碳中和目标的关键使命 [7] - 本届论坛旨在通过权威数据发布、标杆企业榜单发布与产业链深度对接，为行业提供前瞻洞察与务实合作平台，助力企业把握锂电行业发展机遇、实现高质量发展 [7] - 会议主办方为鑫椤资讯，将于2026年3月19-20日在江苏常州举办 [4]

行业宏观趋势与市场预测 - 锂电行业正开启新一轮周期性增长浪潮 其特征为需求强势复苏 全球化加速扩张 技术路线颠覆性迭代 形成“量价齐升+技术跃迁”的螺旋式上升格局 [3] - 据预测 2025年全球锂电池产量将达到2250GWh 2026年增长率将达到30% 其中储能领域增速有望达到48.3% 呈现海内外需求双轮驱动 上下游产业链协同爆发的盛况 [5] - 爆发式市场需求对电芯及上游四大主材产生巨大拉动 但从当前有效产能看 电芯及各种材料的远期供应存在一定缺口 保障稳定高效的供应链成为抓住此轮确定性增长的关键 [5] 会议核心议题与议程 - 会议聚焦三大核心议题：前沿技术及市场供需深度研讨 2025年度锂电权威榜单发布及颁奖典礼 上下游采购对接 [5][6][7] - 前沿技术研讨设置三大专题论坛：锂电关键材料主论坛 动力电池用关键材料分论坛 储能电池用关键材料分论坛 将深度剖析2026年锂电上下游供需格局演变 [5] - 主论坛议题涵盖碳酸锂基本面分析 全固态电池电解质材料 复合集流体 超高镍三元9系产业化 LMFP材料开发等 [9] - 动力电池分论坛议题涵盖磷酸锰铁锂新进展 超高镍正极在半固态电池应用 富锂锰基正极 高电压三元材料产业化等 [9] - 储能电池分论坛议题涵盖储能电芯技术展望 全寿命储能电池对材料要求 大容量储能电池磷酸铁锂材料开发难点 钠离子电池正极材料降本策略等 [10] 产业链参与与合作 - 会议将启动B to B定向采购对接 汇聚全球TOP10电池企业如宁德时代 比亚迪 LGES 以及贝特瑞 杉杉科技 容百科技 华友钴业 恩捷股份 星源材质 天赐材料等覆盖全产业链的材料供应商 [7] - 会议将隆重揭晓“2025年度锂电材料十大品牌”榜单 依据出货量 市场占有率及客户口碑等维度综合评选 [6] - 会议拟邀请发言单位包括天齐锂业 当升科技 容百科技 中伟新材料 龙蟠科技 瑞浦兰钧 楚能新能源等产业链各环节代表性企业 [9][10] 会议背景与目标 - 2026年是“十四五”规划收官与“十五五”规划开局之年 锂电产业将承担能源转型与碳中和目标的关键使命 [7] - 本届论坛旨在通过权威数据发布 标杆企业榜单发布与产业链深度对接 为行业提供前瞻洞察与务实合作平台 助力企业把握发展机遇 实现高质量发展 [7]