会议基本信息 - 2025年第三次临时股东会10月24日决定召开并发布通知[4] - 11月11日以现场和网络投票结合方式召开，现场在昆山[5] 股东投票情况 - 投票股东（代理人）185人，代表股份337444382股，占比72.7187%[7] 议案表决结果 - 《关于变更注册资本等议案》同意337293582股，占比99.9553%[9] - 反对123400股，占比0.0365%[9] - 弃权27400股，占比0.0082%[9] 会议合规情况 - 召集、召开、人员资格、表决程序和结果均合法有效[4][6][7][9]

会议信息 - 2025年第三次临时股东会于11月11日在江苏昆山召开[3] - 出席股东和代理人185人，所持表决权股份337,444,382股，占比72.7187%[3] - 公司7名在任董事全部出席，董事会秘书参会[3] 议案表决 - 5%以下股东同意票数7,163,582，比例97.9383%[4] - A股股东同意票数337,293,582，比例99.9553%[6]

投资评级 - 报告对沪光股份维持“买入”评级 [6] 核心观点 - 公司2025年前三季度营收58.38亿元，同比增长5.54%，归母净利润4.25亿元，同比下降3.10% [2][4] - 2025年第三季度营收22.09亿元，同比增长4.5%，环比增长5.8%，但归母净利润1.48亿元，同比及环比均下降19.1%，业绩略低于预期 [11] - 公司主业汽车线束业务稳健，机器人业务开启第二成长曲线，预计2025-2027年归母净利润分别为7.2亿元、9.9亿元、12.5亿元，对应市盈率分别为20.5倍、15.0倍、11.8倍 [2][11] 2025年第三季度业绩分析 - 第三季度毛利率为15.4%，同比下降5.0个百分点，环比下降1.2个百分点；净利率为6.7%，同比下降2.0个百分点，环比下降2.1个百分点 [11] - 盈利能力短期承压主要由于原材料铜价波动、新项目密集落地导致产能利用率波动、以及产能调配增加人工成本 [11] - 第三季度费用率为7.5%，研发费用率为4.1%，同比上升1.1个百分点，主要因公司在手储备项目较多 [11] - 收入不及预期部分归因于下游核心客户理想汽车销量同比下滑39%至上汽大众途岳因工厂搬迁停产 [11] 业务发展前景 - 汽车线束主业在问界M8/M9、尚界H5、乐道L90等新车型助力下，第四季度收入有望实现环比高增长 [11] - 公司延伸连接器产业链，已具备覆盖40A至600A全系高压连接器、高压充电插座等产品能力，并拥有整车高压电气系统定制开发能力 [11] - 机器人线束业务已为某知名AI头部企业提供多个产品系列线束总成，部分零件出货量近千套，公司近期设立“一中心四平台”以完善具身智能产业链条 [11] 盈利预测与估值 - 预测公司2025年至2027年每股收益分别为1.56元、2.13元、2.70元 [17] - 预测期内净资产收益率分别为18.6%、20.3%、20.5%，净利率分别为7.6%、8.0%、8.4% [17]

公司专利动态 - 昆山沪光汽车电器股份有限公司及其关联公司昆山泽轩汽车电器有限公司取得一项名为“一种充电座壳体”的实用新型专利，授权公告号为CN 223520651 U，申请日期为2024年12月 [1] - 该专利涉及充电座技术领域，其设计包括主壳体、尾盖、挡盖和电路板，通过安装槽、组装槽及密封圈等组件实现结构组装与密封 [1] - 主壳体与尾盖之间设置有组装组件，用于将两者固定在一起 [1] 公司基本情况 - 昆山沪光汽车电器股份有限公司成立于1997年，位于苏州市，主营业务为汽车制造业 [1] - 公司注册资本为43677.6081万人民币 [1] - 公司共对外投资了11家企业，并参与了16次招投标项目 [1] 公司知识产权储备 - 公司拥有丰富的知识产权，包括11条商标信息、166条专利信息以及36个行政许可 [1]

资金使用 - 2025年4月25日公司审议通过以不超5000万元闲置募集资金临时补充流动资金，期限不超12个月[1] - 2025年11月7日公司提前归还5000万元至募集资金专户[2] - 截至公告披露日公司使用5000万元闲置募集资金且已全部归还[2]

投资决策 - 沪光股份全资子公司沪光香港获董事会批准，使用不超过2000万美元自有资金参与赛力斯香港首次公开发行 [2] - 沪光香港已作为锚定投资者，使用自有资金19,853,719.13美元等值港币认购赛力斯1,173,000股股份 [2] - 认购股份约占赛力斯全球发售后总股本的0.07% [2] 标的公司上市详情 - 赛力斯于2025年11月5日在香港联交所主板上市，股份代号为9927 [2] - 赛力斯香港IPO的最终发售价确定为每股131.50港元 [2]

公司战略投资 - 公司通过其全资子公司沪光香港作为锚定投资者参与赛力斯港股IPO [1] - 投资金额为1985.37万美元的等值港币，认购赛力斯117.3万股股份 [1] - 本次认购股份约占赛力斯全球发售后总股本的0.07% [1] - 根据相关规定，本次认购所持股份无锁定期 [1] 赛力斯上市信息 - 赛力斯于2025年11月5日在香港联交所主板上市，股份代号为9927 [1] - 赛力斯最终发售价为每股131.50港元 [1]

市场扩张和并购 - 2025年10月28日公司同意沪光香港拟用不超2000万美元等值港币参与赛力斯香港首次公开发行[1] - 截至公告披露日，沪光香港已用19,853,719.13美元等值港币认购赛力斯1,173,000股股份[2] - 沪光香港持股比例约占赛力斯全球发售完成后总股本的0.07%[2] - 本次认购所持股份无锁定期[2] 其他信息 - 赛力斯2025年10月27日公布全球发售文件，最终发售价为每股131.50港元，11月5日在香港联交所主板上市[2]

股东会信息 - 2025年第三次临时股东会现场会议11月11日下午2点召开，网络投票同日9:15 - 15:00[5] - 会议地点为昆山市张浦镇沪光路388号公司四楼会议室[5] - 股权登记日为2025年11月4日下午股票收盘后[14] - 股东发言原则上每一议案不超过1次，每次不超过3分钟[14] 公司股本变动 - 2025年10月15日公司向特定对象发行A股27,264,325股[15] - 发行后公司注册资本由436,776,081元增至464,040,406元[15] - 发行后公司股份总数由436,776,081股变为464,040,406股[15] - 《公司章程》修订后公司注册资本和已发行股份数均为464,040,406元/股[16] 会议议案 - 会议需审议变更注册资本、修订《公司章程》并办理工商变更登记的议案[7]

投资评级与目标 - 对沪光股份的投资评级为“增持” [5] - 给予目标价37.40元 [5] - 当前股价为30.45元 [5] 核心观点总结 - 公司2025年前三季度收入端稳健增长，但盈利能力短期承压 [2][11] - 公司正积极布局人形机器人等新兴业务领域，有望开辟汽车业务以外的第二成长曲线 [2][11] - 维持“增持”评级是基于对2025-2027年EPS分别为1.51/1.87/2.32元的预测，并参考可比公司估值给予2026年20倍PE [11] 财务表现与预测 - 2025年前三季度实现营收58.38亿元（约5,838百万元），同比增长5.54%，归母净利润4.25亿元（约425百万元），同比下降3.10% [11] - 2025年第三季度单季营收22.09亿元，同比增长4.47%，环比增长5.82%；归母净利润1.48亿元，同比下降19.10%，环比下降19.08% [11] - 盈利能力指标承压：2025年前三季度毛利率为15.59%，同比下降1.74个百分点；净利率为7.28%，同比下降0.65个百分点 [11] - 2025年第三季度毛利率为15.45%，同比下降5.05个百分点，环比下降1.18个百分点；净利率为6.72%，同比下降1.96个百分点，环比下降2.07个百分点 [11] - 未来业绩预测：预计2025-2027年营业总收入分别为9,055/10,640/12,227百万元，同比增长14.4%/17.5%/14.9% [4][13] - 预计2025-2027年归母净利润分别为703/868/1,076百万元，同比增长4.8%/23.6%/23.8% [4][13] 业务分项展望 - 核心业务成套线束：预计2025-2027年收入分别为7,909.3/9,332.9/10,732.9百万元，同比增长15.0%/18.0%/15.0%；毛利率预计为16.0%/16.0%/16.5% [13] - 其他业务（含新兴业务）：预计2025-2027年收入分别为298.9/418.4/564.9百万元，同比增长45.0%/40.0%/35.0%；毛利率预计为11.0%/12.0%/13.0%，呈现快速增长和高增长潜力 [13] 新兴业务布局 - 公司依托成熟线束业务，构建汽车接插件一体化供应能力，已具备覆盖40A~600A全系高压连接器等产品的开发能力 [11] - 2025年公司聚焦核心技术，加大在无人机线束、作业类无人车辆线束与智能机器人线束等新兴领域的研发投入并取得突破 [11] - 新兴业务的布局旨在利用线束技术的共通性，开辟第二成长曲线 [11] 估值与市场表现 - 基于盈利预测，当前股价对应2025-2027年市盈率（PE）分别为20.11/16.27/13.14倍 [4] - 近期股价表现疲软：过去1个月、3个月、12个月的绝对升幅分别为-19%、-15%、-12%，相对指数升幅分别为-21%、-25%、-31% [10] - 报告采用的可比公司（科博达、电连技术）2026年预测PE平均为23倍 [15]