关联方定义 - 持有公司5%以上股份的法人（或其他组织）及其一致行动人是关联法人[4] - 直接或间接持有公司5%以上股份的自然人是关联自然人[4] 关联交易披露 - 与关联自然人交易金额30万元以上（提供关联担保除外）应及时披露[8] - 与关联法人（或其他组织）交易金额300万元以上且占最近一期经审计净资产绝对值0.5%以上（提供担保除外）应及时披露[8] - 与关联人交易金额3000万元以上且占最近一期经审计净资产绝对值5%以上（单方面获利益且无义务的交易除外），应披露审计或评估报告并提交股东会审议[9] 特殊关联交易规定 - 向关联人购买资产成交价格相比交易标的账面值溢价超100%且交易对方未提供相关承诺，需说明原因等[12] - 因购买或出售资产可能导致关联人非经营性资金占用，需在公告中明确解决方案并在交易实施完成前解决[12] 关联担保与资助 - 为关联人提供担保，需经全体非关联董事过半数、出席董事会会议的非关联董事三分之二以上审议通过并提交股东会审议，为控股股东等提供担保需其提供反担保[13] - 向前款规定的关联参股公司提供财务资助，需经全体非关联董事过半数、出席董事会会议的非关联董事三分之二以上审议通过并提交股东会审议[13] 委托理财 - 委托理财额度使用期限不超12个月，期限内任一时点交易金额不超委托理财额度[12] 关联交易表决 - 董事会审议关联交易事项，关联董事回避表决，会议由过半数非关联董事出席即可举行，决议须经非关联董事过半数通过，出席非关联董事不足三人提交股东会审议[14] - 股东会对关联交易事项表决，扣除关联股东所代表有表决权股份数后，由出席股东会的非关联股东按规定表决[16] 日常关联交易 - 可按类别合理预计当年度日常关联交易金额，实际执行超出预计金额需重新履行审议程序并披露[11] - 与关联人签订的日常关联交易协议期限超过三年，每三年重新履行相关审议程序和披露义务[11] 关联交易计算原则 - 在连续12个月内发生的关联交易按累计计算原则适用规定，已履行义务的不再纳入累计计算范围[10] 子公司关联交易 - 持有50%以上股份或能实际控制的控股子公司与关联人发生关联交易，视同公司行为[19] 文件保存与制度生效 - 有关关联交易决策记录等文件保存期限不少于十年[20] - 本制度经公司董事会通过后报股东会审议通过之日起生效，修改时亦同[20]

会议信息 - 2025年第一次临时股东大会于11月3日在广州召开[3] - 出席会议股东和代理人516人[3] - 出席股东所持表决权股份448,819,640股，占比65.2227%[3] 议案表决 - 多项议案同意票数占比超99%且均表决通过[7][8][10][11][12][19] - 5%以下股东对董事议案同意票数91,967,358，占比99.8781%[20] 其他 - 见证律所是北京国枫律师事务所[23] - 公告由江西九丰能源股份有限公司董事会于11月4日发布[25]

股东大会信息 - 九丰能源2025年10月18日发布召开2025年第一次临时股东大会通知，10月28日发布会议资料[4][5] - 本次股东大会于2025年11月3日下午14:00在广州召开，采用现场与网络投票结合方式[7] 投票情况 - 本次会议投票股东（股东代理人）516名，代表股份448,819,640股，占公司有表决权股份总数的65.2227%[8] 议案表决 - 《关于拟对外投资建设新疆煤制天然气项目的议案》同意股份占出席会议有表决权股份总数的99.9807%[10] - 《关于取消监事会、变更注册资本暨修订<公司章程>的议案》同意股份占比99.9771%[11] - 《关于修订<股东大会议事规则>的议案》同意股份占比99.9775%[12] - 《关于修订<关联交易管理制度>的议案》同意股份占比99.5521%[14] - 《关于修订<融资与对外担保管理办法>的议案》同意股份占比99.5533%[15] - 《关于修订<对外投资管理制度>的议案》同意股份占比99.5535%[17] - 《关于修订<募集资金使用管理办法>的议案》同意股份占比99.5541%[19] - 《关于制定<控股股东、实际控制人行为规范>的议案》同意股份占比99.5540%[22] - 《关于制定<董事和高级管理人员薪酬管理制度>的议案》同意股份占比99.5532%[24] - 《关于董事辞职暨补选董事的议案》同意股份占比99.9750%[25]

2025年第三季度财务业绩 - 前三季度公司实现营收156.08亿元，同比下降8.45%，归母净利润12.41亿元，同比下降19.13% [1] - 单三季度实现营业收入51.80亿元，同比下降10.39%，归母净利润3.80亿元，同比下降11.29% [1] - 业绩同比下滑主要受极端天气影响LPG运输船进港、LPG船期滞后形成跨期销售、广州华凯接收站储罐检修，合计影响报告期税前利润约8200万元 [1] - LPG船舶计划性坞修及结算接船费用减少运力服务收入并增加成本，影响报告期税前利润约1500万元 [1] - 确认股权激励及员工持股计划股份支付成本费用1632.95万元，因发行可转债计提财务费用1599.24万元，合计影响3232.19万元 [1] LNG与LPG业务表现 - 2025年第三季度LNG业务吨毛利同比、环比均实现提升，终端用户销量保持稳定，现货贸易量下降，推动LNG业务毛利润稳步增长 [2] - 广州华凯接收站储罐检修于9月份完成，东莞-广州LPG双库动态运营体系正式落地，为LPG销量提升提供保障 [2] - 极端台风天气影响已结束，跨期LPG资源已于10月初顺利进港，公司未来LPG业务盈利水平有望快速增长 [2] 战略投资与未来发展 - 公司拟投资新疆庆华年产55亿立方米煤制天然气示范项目二期工程，项目总投资230.33亿元，公司拟出资不超过34.55亿元，持有50%权益，对应年产20亿立方米天然气 [3] - 该项目将填补公司权益气资源短板，构建"权益气+长约气+现货气"的多元化上游资源池 [3] - 权益气资源与海气长约将构成公司核心资源，成本优势和自主掌控力进一步增强，客户覆盖范围持续扩大 [3] - 预计公司2025年至2027年收入分别为228.65亿元、251.8亿元、271.38亿元，增速分别为3.7%、10.1%、7.8% [4] - 预计2025年至2027年归母净利润分别为17.63亿元、19.66亿元、21.04亿元，增速分别为4.7%、11.5%、7.1% [4]

行业整体格局 - 化工行业自2021年景气高点后步入周期下行阶段，面临高成本弱供需的格局 [1] - 行业资本开支维持高增速导致供给大幅增长，而需求端复苏相对较弱 [1] - 在行业周期底部，存在较多能够穿越周期的“长期主义”企业，这些企业能通过市值提升或分红为投资者带来丰厚回报 [1] 长期主义企业特征 - 长期主义企业具备优质股东背景、优异的经营管理能力、合理的产业链布局、持续的研发投入和较强的社会责任感 [2] - 这些特征使企业在企业成长、资本市场反馈和社会评价三个维度表现突出，实现稳健增长和可持续发展 [2] 油气及油服行业 - 在2023年以来的油价波动周期中，“三桶油”（中国石油、中国海油）得益于产量上升和成本控制，当期业绩水平高于历史油价相近时期，利润同比水平好于海外石油巨头 [3] - 展望2026年，“三桶油”将继续维持高资本开支，加强天然气市场开拓，加快中下游炼化业务转型，有望实现穿越油价周期的长期成长 [3] - 国内高额上游资本开支保障上游产储量增长，使油服企业受益，叠加海外业务进入业绩释放期，主要油服企业经营质量明显上升，在油价下跌时业绩逆势上行 [3] - “三桶油”积极响应“一带一路”倡议，海外业务布局深化，下属工程公司借助母公司平台优势把握出海新机遇 [3] 炼化与化纤行业 - 当前石脑油、芳烃、聚酯等主要石油化工产业链价差位于2019年以来历史50%分位以下，静待行业景气修复 [4] - 炼化扩能接近尾声，在炼油红线约束下行业供需有望改善，随着“油转化”、“油转特”加速，炼化行业有望高质量发展 [4] - 化纤方面，涤纶长丝新增产能较少，产能结构性优化加速，龙头企业市占率和市场竞争力预计持续增强 [4] 煤化工行业 - 2024年煤炭供需逐渐宽松，价格有所回落，截至2025年10月20日，国内主焦煤、动力煤、无烟煤均价分别为1690元/吨、748元/吨、874元/吨，较年初分别下跌10.5%、2.0%、16.0% [5] - 在能源转型背景下，结合“富煤贫油少气”的资源国情，现代煤化工将得到适当发展，传统煤企绿色转型与煤炭深度清洁利用是必然趋势 [5] - 煤价中枢下行叠加现代煤化工发展前景，煤化工板块长期景气度有望提升 [5] 关注标的 - 上游及油服板块建议关注中国石油、中国石化、中国海油、中海油服、海油工程、海油发展、石化油服、中石化炼化工程、中油工程、新奥股份、九丰能源、昆仑能源 [6][7] - 炼化-化纤产业链建议关注恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份、新凤鸣 [7] - 煤化工板块建议关注华鲁恒升、宝丰能源、鲁西化工、诚志股份、阳煤化工、中国旭阳集团 [7] - 顺周期龙头白马建议关注万华化学、卫星化学 [7]

公司2025年第三季度财务表现 - 2025年前三季度公司实现营收156.1亿元，同比下降8.5%；归母净利润12.4亿元，同比下降19.1%；扣非归母净利润11.5亿元，同比下降4.4% [1] - 2025年第三季度单季实现营收51.8亿元，同比下降10.4%，但环比增长4.8%；归母净利润3.8亿元，同比下降11.3%，环比增长7.2%；扣非归母净利润3.4亿元，同比下降18.3%，环比基本持平 [1] - 第三季度利润受到多重阶段性因素影响，合计约1.3亿元，包括极端天气导致LNG运输船延误、LPG船期滞后、接收站检修影响利润8200万元，LPG船计划性坞修影响利润1500万元，以及股权激励和可转债财务费用影响利润3232万元 [2] 主营业务运营情况 - LNG业务在行业供给宽松、价格承压的环境下，通过优化长约结构与客户布局实现稳健增长，吨毛利同比及环比均提升，终端销售稳定，现货业务占比下降，整体毛利润稳步增长 [1] - LPG业务方面，东莞-广州LPG双库动态运营体系正式落地，预计推动四季度LPG销量稳步提升 [1] - 特种气体业务持续深化在商业航天及精密制造领域布局，第三季度已为海南商业航天三次火箭发射提供液氢、液氧、液氮及氦气供应 [2] 新疆煤制气项目投资 - 2025年9月，公司拟投资不超过34.55亿元建设新疆庆华煤制气示范项目二期，设计年产40亿方天然气，项目建设期不超过36个月，建成后公司持有50%权益，对应年产20亿方产能 [1] - 项目属于国家核准的庆华55亿方煤制气示范项目二期，环评、用地等审批手续齐全，并依托已满负荷运行的一期项目提供的技术与管理支撑 [3] - 项目预计年需原煤1179.60万吨，主要来源为伊宁矿区；年用水约2231.6万立方米，已获取水许可；输气端接入西气东输主干线 [3] 新疆煤制气项目盈利前景 - 据可行性研究报告，按碎煤285元/吨、气价1.8-2元/方测算，项目年销售收入预计为73.09亿元，年利润总额预计为14.77亿元 [3] - 项目全投资内部收益率（所得税后）预计达8.2%，投资回收期预计为7.57年，资本金内部收益率（税后）预计达15.8% [3] - 项目实际成本具备优势，碎煤实际成本为120-150元/吨，末煤实际成本为40-50元/吨，远低于可研假设，且公司参股伊宁矿区煤矿以锁定低成本煤炭资源 [3] 项目战略意义与未来展望 - 煤制气项目将优化公司气源结构，构建“权益气（西部20亿方）+长约气+现货气”的多元化气源池，与东部海气形成“东西互补”，提升气源自主掌控力并降低现货采购依赖 [4] - 项目有助于公司拓展市场边界，依托西气东输管网向西北、华北等沿线市场延伸，突破华南区域限制，与现有LNG交通燃料业务形成地域互补 [4] - 项目达产后，按20亿方权益产能及14.77亿元年利润测算，将成为公司新增长极，支撑其15%的复合增长目标 [4] - 第四季度展望：随着国内气价回升、广州华凯接收站检修完成、东莞-广州双库体系全面投运，LNG和LPG业务的销量与利润预计将实现同环比双增长 [4]

投资评级 - 报告对九丰能源（605090 SH）的投资评级为“买入”并维持该评级 [1] 核心观点 - 报告认为公司面临阶段性扰动但不改长期成长趋势 煤制气项目布局将助力能源一体化升级 [1] - 公司是国内领先的清洁能源综合运营商 随天然气价格回暖 双库体系运行优化及煤制气等项目投产 公司盈利有望持续提升 [6] 2025年第三季度业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营收1561亿元 同比下降85% 归母净利润124亿元 同比下降191% [4] - 2025年第三季度单季实现营收518亿元 同比下降104% 环比增长48% 归母净利润38亿元 同比下降113% 环比增长72% [4] - 第三季度业绩受到台风影响LNG运输船进港 LPG船期滞后形成跨期销售 接收站检修等因素合计影响利润约8200万元 另有船舶坞修及股权激励等费用影响 合计影响利润约13亿元 [4] 主营业务分析 - LNG业务在行业供给宽松 价格承压环境下 通过优化长约结构与客户布局实现稳健增长 吨毛利同比 环比均提升 现货业务占比下降 [4] - LPG业务方面 东莞-广州LPG双库动态运营体系正式落地 预计推动四季度销量稳步提升 [4] - 特种气体业务已为商业航天火箭发射提供液氢 液氧等气体供应 后续将提升常态化 高密度发射场景下的综合保障能力 [4] 新疆煤制气项目分析 - 公司拟投资不超过3455亿元建设新疆庆华煤制气示范项目二期 建成后持有50%权益 对应年产20亿方产能 建设期不超过36个月 [4] - 项目属于国家核准项目 手续齐全 依托已满负荷运行的一期项目 具备成熟的技术与管理支撑 [4] - 项目预计年需原煤117960万吨 年用水约22316万立方米 输气端接入西气东输主干线 [4] - 据可行性研究报告 按特定煤价与气价测算 项目年销售收入预计7309亿元 年利润总额1477亿元 全投资IRR（所得税后）达82% 投资回收期757年 [4] - 项目实际煤炭成本远低于可研假设 且当前煤制气实际气价高于假设 参股煤矿有望进一步锁定低成本资源 盈利弹性显著 [4] 项目战略意义与成长逻辑 - 煤制气项目标志公司上游资源布局迈出关键一步 有助于构建“权益气+长约气+现货气”多元化气源池 与东部海气形成“东西互补” 提升气源自主掌控力 [4] - 项目依托西气东输管网 可突破华南区域限制 向西北 华北等沿线市场延伸 与现有LNG业务形成地域互补 助力全国布局 [4] - 项目达产后按20亿方权益产能及1477亿元年利润测算 将成为新增长极 支撑公司15%复合增长目标 [4] - 惠州LPG基地预计2026年实现常态化运营 为中长期增长奠定基础 [4] 第四季度与未来展望 - LNG业务因资源供应与需求匹配良好 叠加国内气价回升 盈利能力有望稳步提升 [6] - LPG业务随着接收站检修完成及双库体系全面投运 销量与利润预计实现同环比双增长 [6] - 能源服务业务受益于船舶运力恢复及液厂价格上行 盈利水平有望修复 [6] 盈利预测与估值 - 预测公司2025年至2027年归母净利润分别为160亿元 181亿元 209亿元 对应每股收益分别为230元 281元 324元 [1][6] - 预测公司2025年至2027年市盈率分别为142倍 126倍 109倍 [1][6]

标普中国A股红利机会指数成份股表现 - 指数成份股中，依依股份年内涨幅最高，达到101.18% [1] - 天山铝业年内涨幅为79.73%，神火股份年内涨幅为53.35% [1] - 思维列控股息率最高，为10.51%，济川药业股息率为8.40% [1] - 南山铝业单日涨幅最高，为10.12%，川恒股份单日涨幅为10.00% [1] - 浙能电力年内涨幅最低，为0.61%，济川药业年内下跌7.94% [1] 行业分布特征 - 榜单包含多家能源及原材料公司，如神火股份、云天化、川恒股份、九丰能源 [1] - 工业制造领域公司表现突出，如天山铝业、南山铝业、金杯电工、中国外运 [1] - 消费品公司亦占据部分席位，如水星家纺、顾家家居、依依股份 [1] - 公用事业板块有浙能电力入选，其股息率达6.36% [1] 技术指标信号 - 部分股票出现MACD金叉技术形态，显示短期涨势良好 [3]

宏观与策略观点 - 报告认为“十五五”规划为未来五年经济发展划定了清晰路线，核心指标包括全要素生产率稳步提升、居民消费率明显提高以及将经济增长保持在合理区间[1] - 2025年11月A股金股组合包括顺络电子、奥来德、中际旭创等10只股票，港股金股组合包括新华保险、中国人寿、腾讯控股等5只股票[1] - 2025年11月A股市场主要指数普遍上涨，其中创业板指涨幅达2.93%，深证成指涨1.95%，上证综指涨0.70%[4] 高端制造行业投资策略 - 2026年被视为人形机器人突破性一年，产业被坚定看好；液冷行业因功率密度提升与PUE下降驱动渗透率提升[2] - PCB设备行业高景气度有望持续，厂商正加速扩展高端PCB产能；固态电池材料端研发成果不断落地，设备端订单陆续落地[2] - 外需看好工具&OPE和矿山机械表现，内需看好机床&刀具及自动化设备；推荐安培龙、巨星科技等公司[2] 有色金属行业持仓与展望 - 2025年第三季度主动型权益基金有色金属重仓股持仓占基金重仓股5.72%，环比增加1.43个百分点，增仓集中在铜、锡[3] - 投资建议关注供给支撑铜铝、稀土价格上行，贵金属受益于美元信用弱化和降息周期；推荐紫金矿业、洛阳钼业、西部矿业等公司[3] - 商品市场中SHFE铜收盘88710元，当日上涨1.99%；SHFE铝收盘21295元，上涨0.73%[4] 银行业公司业绩表现 - 招商银行1-3Q25净利息收入同比增速稳中略升，财富管理等手续费收入呈现较好增势，营收增速季环比改善1.2个百分点[5] - 青岛银行2025年前三季度实现营收110亿元，同比增长5%，归母净利润40亿元，同比增长15.5%，加权平均ROAE为13.16%[6] - 江阴银行2025年前三季度营收32亿元，同比增长6.2%，归母净利润12.9亿元，同比增长13.4%，年化ROAE为9.05%[7] - 中国银行1-3Q25营业收入、PPOP、归母净利润同比增速分别为2.7%、-0.2%、1.1%，盈利增速回正[8] - 成都银行2025年前三季度营收178亿元，同比增长3%，归母净利润95亿元，同比增长5%，加权平均ROAE为15.2%[9] 石化与基础化工行业公司动态 - 九丰能源2025-2027年归母净利润预测下调至15.89亿元、17.84亿元、20.77亿元，但维持“买入”评级，看好其一体化全产业链格局[10] - 扬农化工2025年前三季度农药原药销量稳步增长，预计2025-2027年归母净利润分别为12.60亿元、15.63亿元、18.09亿元[11] - 卫星化学因乙烷价格上涨导致C2产业链盈利下滑，2025-2027年归母净利润预测下调至53.99亿元、69.78亿元、82.11亿元[12] - 广信材料2025年前三季度营收3.48亿元，同比减少9.86%，归母净利润877万元，同比减少76.65%，主因光伏BC电池绝缘胶销售不及预期[13] - 石化油服2025年前三季度营业总收入552亿元，同比增长0.5%，归母净利润6.7亿元，同比-1.0%[14] 新能源与汽车零部件 - 威迈斯作为第三方车载电源龙头，维持2025-2027年归母净利润预测为6.49亿元、8.72亿元、10.42亿元，当前股价对应PE为24/18/15倍[15] - 盾安环境正从制冷零部件龙头跨越至制冷+新能源车热管理零部件标杆，预计2025-2027年归母净利润为10.9亿元、12.6亿元、14.7亿元[21] 纺织服装行业公司业绩 - 开润股份25Q3单季度收入同比增长8.2%，归母净利润同比增长25.6%；2B收入同比增长中低双位数，其中箱包/服装收入分别增长高单位数/超20%[16] - 伟星股份2025年前三季度营收36.3亿元，同比增长1.5%，归母净利润5.8亿元，同比下降6.5%；Q3单季度收入、净利润分别同比+1%/+3%[17] - 朗姿股份2025年前三季度营收43.3亿元，同比增长1%，归母净利润9.9亿元，同比增长367%，主要因投资收益大幅增厚业绩[18] - 锦泓集团2025年前三季度营收28.3亿元，同比下降3%，归母净利润1.1亿元，同比下降29.4%[19] 食品饮料行业公司表现 - 甘源食品25Q1-Q3营收15.33亿元，同比-4.53%，归母净利润1.56亿元，同比-43.66%；25Q3营收5.88亿元，同比+4.37%[22] - 立高食品维持2025-2027年归母净利润预测为3.52亿元、4.19亿元、4.94亿元，当前股价对应PE为20/16/14倍[23] - 海天味业2025年前三季度营收216.3亿元，同比+6.02%，归母净利润53.2亿元，同比+10.54%；小幅下调2025-2027年净利润预测[24] - 盐津铺子25Q1-Q3营收44.27亿元，同比增长14.67%，归母净利润6.05亿元，同比增长22.63%；25Q3净利润2.32亿元，同比增长33.55%[25] 轻工制造与社会服务 - 索菲亚考虑到房地产市场调整期，下调2025-2027年归母净利润预测为10.7亿元、12.1亿元、13.5亿元，当前股价对应PE为11/10/9倍[26] - 新东方FY26Q1净营收15.23亿美元，同比+6.1%；归母净利润24.07万美元，同比-1.9%；下调2026-2028财年净利润预测至4.42亿/5.14亿/5.82亿美元[20]

投资评级 - 报告对九丰能源的投资评级为“买入”，并予以维持 [1] 核心观点 - 报告认为公司短期业绩因LPG业务受台风等外部因素扰动而承压，但LNG业务展现出韧性，且不利因素已消除，预计第四季度LPG业务将改善 [4][5] - 公司通过构建“海气+陆气”双资源池，形成一体化全产业链格局，清洁能源业务核心竞争力持续增强 [6] - 公司积极投资新疆煤制气项目，寻求新增长点，有望填补权益气资源短板，推动业务由华南走向全国 [7] - 基于公司全产业链格局和强劲发展动能，维持“买入”评级，但因天然气销量增长略低预期，小幅下调2025-2027年盈利预测 [8] 2025年第三季度业绩表现 - 2025年前三季度，公司实现营业收入156.08亿元，同比下降8.5%，实现归母净利润12.41亿元，同比下降19.1% [4] - 2025年第三季度单季，公司实现营业收入51.80亿元，同比下降10.4%，环比增长4.8%；实现归母净利润3.80亿元，同比下降11%，环比增长7% [4] 业务板块分析 - **LNG业务**：在天然气市场供给宽松、价格承压背景下，该业务保持较强韧性，吨毛利同比、环比（上半年）进一步提升，终端用户销量稳定，现货贸易量下降，推动业务毛利润稳步增长 [5] - **LPG业务**：第三季度受到台风“桦加沙”、“博罗依”等极端天气影响，导致运输船期滞后、部分销售跨期确认，同时广州华凯接收站处于储罐检修阶段，产生阶段性成本和费用 [5] - **业务展望**：广州华凯接收站储罐检修已于9月份完成，东莞-广州LPG双库动态运营体系将在第四季度落地，预计推动LPG销量提升；10月初跨期LPG资源已顺利进港，业务盈利水平有望实现较快增长 [5] 清洁能源业务发展战略 - **LNG资源池构建**：海气方面，现有长约执行良好，并精准匹配采购，同时依托自有船舶优势提升现货采购；陆气方面，通过布局液化工厂，自主控制LNG产能规模达70万吨，2025年上半年产量超33万吨，完成计划量的106% [6] - **LPG市场拓展**：依托船运、接收站、仓储一体化优势，与上游签署长约，国际资源进港采购量稳居华南市场第一，在巩固华南、港澳市场领先地位的同时，积极开拓湖南、广西、江西、湖北等周边市场及华东化工原料气市场，并推动惠州LPG配套设施建设 [6] 新增长点投资 - 公司于2025年9月与新疆庆华、河南丝路合资建设新疆庆华年产55亿立方米煤制天然气示范项目二期工程（年产40亿方） [7] - 项目位于新疆伊宁县，预计投产后年销售收入73亿元，年利润总额14.77亿元，将有助于公司构建“权益气+长约气+现货气”的多元化上游资源池，拓展业务格局 [7] 盈利预测与估值 - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为15.89亿元（下调8%）、17.84亿元（下调10%）、20.77亿元（下调7%） [8] - 对应每股收益（EPS）分别为2.29元、2.57元、2.99元 [8][9] - 基于当前股价32.16元，对应2025-2027年市盈率（P/E）分别为14倍、13倍、11倍 [9][13] - 预计2025-2027年毛利率分别为8.7%、9.1%、9.9% [12]