2025年行情与持仓复盘 - 2025年1月至11月24日，轻工制造板块整体上涨约12%，在申万31个子行业中排名第17位 [12] - 细分板块中，瓷砖地板、成品家居、娱乐用品、卫浴制品、纸包装涨幅居前，分别为41%、27%、21%、21%、19% [12][16] - 个股行情主要受资产重组消息（如菲林格尔、ST亚振、海伦钢琴）及固态电池、可控核聚变、人形机器人等热点概念驱动 [12][18][21] - 2025年第三季度，轻工制造板块基金持股比例为2.08%，较第二季度下滑0.59个百分点，其中个护板块基金持股比例下滑幅度最大，达6.73个百分点 [28] - 2025年第三季度，基金持股市值前五的轻工公司为泡泡玛特（74.69亿元）、太阳纸业（28.48亿元）、匠心家居（19.66亿元）、晨光股份（18.99亿元）、顾家家居（10.86亿元） [33] 2026年行业展望与核心观点 - 报告核心观点为“出海成长，内需择优”，认为出海主线带来的业绩增长具备高确定性且核心标的估值性价比高，是2026年的投资主线 [4][8] - 传统内需方面，重点关注金属罐和造纸链条潜在提价带来的盈利拐点，以及地产链条边际企稳的机会 [8] - 新消费领域，在人口代际迭代和消费观念变化下，调整充分的优质资产仍具备配置价值 [8] 子行业投资建议与选股思路 包装 - 投资逻辑在于依托海外供应链建设实现份额提升、全球业务扩张及利润率中枢抬升 [8] - 优选海外交付能力强、成本优势明显的龙头，如裕同科技、美盈森、众鑫股份、宝钢包装、奥瑞金 [8] - 包装是典型的适合供应链出海的生意，因其价值量低，下游客户对价格不敏感，且海外竞争格局良好 [78] - 裕同科技海外业务毛利率（32.41%）显著高于国内（21.58%），体现了海外市场的盈利优势 [82] - 重点推荐裕同科技（2026年预测PE 14.4X）、众鑫股份（2026年预测PE 12.9X）、奥瑞金（2026年预测PE 12.2X）、宝钢包装（2026年预测PE 22.0X）、美盈森（2026年预测PE 14.5X） [87][88] 出口（家居/户外） - 关税扰动减弱，优选具备强海外生产制造能力、多市场运营能力及强产品设计研发能力的龙头 [8] - 推荐共创草坪、永艺股份、恒林股份、致欧科技 [8] - 2025年美国家具零售需求稳健，8月零售额达113.54亿美元，同比增长2% [65] - 随着美国降息周期推进（利率已降至4%），地产及家居需求有望向上修复，2025年10月美国成屋销售折年数410万套，同比增长1.7% [69] - 关税背景下，线上跨境电商性价比优势凸显，美国亚马逊家具品类均价在关税后延续下行，行业集中度（CR10）从低点44%提升至48% [73][74][75] 造纸 - 行业处于周期底部，浆纸系提价落地，废纸系持续提价，盈利环比逐步修复 [8] - 推荐龙头太阳纸业、玖龙纸业、仙鹤股份 [8] 宠物 - 2026年行业竞争或进入相持阶段，龙头在延续份额提升的同时，盈利有望企稳向上 [8] - 推荐用品向品牌转型的龙头依依股份，关注源飞股份 [8] - 内销市场集中趋势持续，国货优质品牌通过抢夺进口品牌与杂牌份额快速成长 [49] - 2025年双十一期间，乖宝宠物自有品牌全网销售额近11亿元，同比增长44% [52] - 行业竞争加剧导致企业盈利承压，以小红书平台为例，2025年第三季度核心五大品牌的商业笔记阅读量同比增幅在18%至905%之间 [57] 潮玩 - 赛道景气但龙头经营分化，泡泡玛特与名创优品相对强势 [8] - 继续推荐泡泡玛特，认为其海外市场仍有很大拓店空间，IP及品类推新能力突出 [8] - 2025年1-10月电商累计销售额显示，泡泡玛特同比+151%，名创优品同比+114%，而卡游、万代、迪士尼分别同比-3%、-2%、-34% [37] - 泡泡玛特作为稀缺的潮玩平台型公司，具备成熟的IP运营与产品推新能力，当前估值不到20倍PE已进入布局区间 [47] - 关注布鲁可的新品放量情况以及TOP TOY可能的上市机会 [47] 新型烟草 - 雾化电子烟监管加强将对合规业务产生拉动，HNB（加热不燃烧）产业趋势明确，看好产品力提升及美国市场开拓 [8] - 推荐思摩尔国际、中烟香港 [8] - 2025年1-9月中国电子烟出口额累计74.3亿美元，同比下滑9%，但8-9月已重回正增长（+4.3%、+2.9%） [93] - 美国FDA监管加强，获2亿美元专项资金打击非法电子烟 [93] - HNB市场竞争加剧，日本烟草通过低价促销策略（烟具1480日元）使其2025年第三季度HNB销量同比增长53% [93] 家居 - 2026年地产预计仍有压力，但格局好的软体龙头仍有增长机遇，需重视AI睡眠的产业趋势 [8] - 推荐公牛集团、顾家家居、喜临门 [8] 个护 - 线上投流税落地及企业优化线上策略，看好个护品牌线上业务企稳，线下即时零售有望成为新渠道红利 [8] - 推荐百亚股份、登康口腔，关注倍加洁、诺邦股份、洁雅股份、延江股份 [8]

股权与股本 - 2024年回购注销1名已离职激励对象120,000股限制性股票，总股本从821,891,519股变为821,771,519股[16] - 2025年第二次临时股东大会后回购注销3名已离职激励对象320,000股限制性股票，总股本从821,771,519股变为821,451,519股[16] - 两次合计回购注销4名已离职激励对象440,000股限制性股票，总股本从821,891,519股变为821,451,519股[16][17] 公司治理结构 - 取消监事会，原监事会职权由董事会审计委员会承接，董事会成员总数9名调整为8名董事由股东会选举，1名职工代表董事由职工代表大会选举[15] 经营场所 - 公司住所由“杭州市经济技术开发区11号大街113号”调整为“浙江省杭州市钱塘区11号大街113号”，拟新增经营场所“浙江省杭州市钱塘区前进街道致知路999号”[18] 会议相关 - 2025年第三次临时股东大会于12月17日14:30召开，会议地点为浙江省杭州市上城区东宁路599号顾家大厦一楼会议中心[3][8][11] - 会议采用现场投票和网络投票相结合的方式，现场投票为记名投票[9] 利润分配 - 公司原则上每年进行一次现金分红，董事会可提议中期现金分红[60][61] - 无重大资金支出时，现金分配利润不少于当年可供分配利润的30%；有重大资金支出时，不少于本次利润分配的20%[60][61] 制度修订 - 修订《公司章程》需出席股东大会股东所持表决权2/3以上通过[75][76] - 修订《顾家家居股份有限公司股东会议事规则》等7项制度[79] - 制定《顾家家居股份有限公司董事及高级管理人员薪酬管理制度》[79]

公司核心战略与目标 - 公司董事长重申核心目标是巩固和扩大边界内市占率，并力争成为各边界内市占率第一 [1] - 公司将持续聚焦核心战略业务与优势品类，加大在功能化、智能化方面的技术创新投入，提供高质价比产品以满足多元化需求 [1] 控股股东支持与资本运作 - 公司近20亿元的定增申请已获上交所审核通过，进入“提交注册”阶段，该定增将由控股股东盈峰集团全额认购 [1] - 盈峰集团此前已于2024年1月以88.8亿元受让公司29.42%的股份，使公司实控人变更为何剑锋 [2] - 算上本次定增，盈峰集团两单资本运作投入将超过百亿元，定增完成后其持股比例将从29.42%提升至37.37% [3] - 大股东的持续重金投入为公司提供了宝贵的试错空间与战略耐心 [9] 近期财务与运营表现 - 2025年前三季度，公司实现营业收入150.12亿元，同比增长8.77% [4] - 2025年前三季度，实现归属于上市公司股东的净利润15.39亿元，同比增长13.24% [4] - 公司营业成本增速低于营收增速，销售、管理等多项费用合计增速控制在较低水平，反映出“精益高质”发展路径的成效和精细化运营能力的增强 [4] 转型蓝图与资金投向 - 公司转型蓝图清晰，短期目标是止血稳盘，中期是提效增利，长期则着重巩固并强化品牌和渠道核心优势，布局未来赛道 [5] - 近20亿元定增资金中，超半数（10亿元）用于补充流动资金 [6] - 近2亿元投向家居产品生产线智能化技改，1.5亿元用于功能铁架生产线扩建 [6] - 其余5.5亿元注入智能家居研发、AI及零售数字化转型、品牌建设数字化提升三大领域 [6] - 公司在朝着智能化、数字化方向发力，优化产能布局 [7] 能力建设与长期价值 - 公司在组织优势、制造基地与仓配服基础设施、企业文化等关键要素上进行了长期投入，形成了稳健发展的能力体系 [9] - 中泰证券预计公司2025—2027年有望实现收入201亿元、218亿元、235亿元，归母净利润18.5亿元、20.2亿元、21.9亿元 [9] - 信达证券研报指出，公司正向“综合家居零售运营商”全面升级，智能家居研发等长期投入符合行业从“产品竞争”转向“生态竞争”的趋势，将构筑长期竞争壁垒 [9] 行业趋势与公司定位 - 行业智能化转型正从“可选项”变为“必选项” [6] - 未来的家居龙头将是融合了先进制造、智能科技和深度服务的“新物种” [9] - 行业的竞争维度正在升级，公司凭借大股东赋能与清晰战略蓝图已拿到关键船票 [11] - 公司的故事已从“复苏”转向“进化”，进化的终点是重塑一个家的未来模样 [11]

盈峰系对家居行业的战略投资 - 盈峰集团通过旗下企业盈峰睿和以18.67亿元受让索菲亚控股股东所持1.037亿股，占公司总股本的10.77%，成为索菲亚第三大股东 [1][3] - 此次交易后，盈峰睿和及盈峰集团合计持有索菲亚股权达12.7173% [3] - 此前盈峰系已潜伏索菲亚，双方于2022年共同设立科技消费基金，专注绿色制造和智能家居，盈峰集团在今年上半年已成为索菲亚第五大股东，持股1.9482% [1][3] 盈峰系在家居领域的整体布局 - 盈峰系于2023年12月以88.8亿元受让顾家家居29.42%股权，实现入主 [8] - 2025年11月，盈峰集团全额认购顾家家居不超过19.97亿元的定增，交易完成后持股将升至37.37%，巩固控制地位 [3][8] - 投资索菲亚与顾家家居后，盈峰系在家居领域的资金投入总计已超过120亿元 [8] 投资动机与战略协同 - 投资并非单纯财务投资，而是基于“产业+投资”双轮驱动战略，意图在于未来互相赋能，打造家居全域解决方案新业态 [1] - 家居与家电边界逐渐模糊，家电一体化的全场景消费趋势明显，盈峰系在家居赛道的布局与美的系在家电领域的全场景优势存在天然互补与潜在产业协同 [1][5] - 当前万亿级家居行业正值整合窗口期，头部企业分化明显，盈峰系持续加码可能瞄准行业整合机会 [1][5] 标的公司索菲亚状况 - 索菲亚拥有约4000家门店、柔性生产能力及品牌矩阵构成的竞争力 [5] - 尽管面临收入压力，但盈利端呈改善趋势，2024年第三季度实现归母净利润3.62亿元，同比增长1.44% [5] - 2024年前10个月，国内家具类零售规模同比增长19.9%，但行业竞争加剧 [5] 盈峰集团背景与实力 - 盈峰集团业务涉足环境、文化、资管、科技和消费五大领域 [8] - 2024年，盈峰集团实现营业收入333.36亿元，净利润18.56亿元，同比分别增长137.87%和356.63% [8] - 2024年底，公司资产规模合计864.33亿元，资产负债率66.21%，大额投资未造成显著资金压力 [8] - 盈峰集团实际控制人何剑锋为何享健之子，已彻底退出美的集团管理层，通过自立门户构建了庞大的商业帝国 [5][6][9]

交易核心信息 - 盈峰集团通过宁波盈峰睿和投资管理有限公司收购索菲亚1.037亿股无限售流通股，占公司总股本的10.769% [1] - 交易转让价为每股18元，较公告日收盘价13.97元溢价28.85%，总收购对价约18.67亿元 [2] - 交易完成后，宁波睿和及其控股股东盈峰集团合计持股比例将从1.95%增至12.7%，成为公司第三大股东 [2] - 收购方承诺在股份交割完成后的18个月内不减持，且不排除在未来12个月内继续增持 [3] 盈峰集团战略布局 - 盈峰集团实际控制人为何剑锋，系美的集团创始人何享健独子，曾任职美的集团投资部部长 [5] - 此前，盈峰集团已于2023年通过宁波睿和收购顾家家居29.42%股份成为其控股股东 [5] - 2024年5月，顾家家居通过定增募资近20亿元，由盈峰集团全额认购，使其持股比例增至37.37% [8] - 2024年第二季度，盈峰集团已通过二级市场购入索菲亚1876.24万股，占总股本1.95%，花费约2.86亿元 [8] - 此次收购是盈峰集团对索菲亚的第二轮投资，意在构建覆盖软体家居与定制的全屋生态，打造大家居产业平台 [8] 索菲亚经营与财务表现 - 公司主要从事全屋家具设计研发与生产销售，旗下拥有“索菲亚”、“米兰纳”、“司米”、“华鹤”四大品牌 [10] - 2024年，公司总营收为104.94亿元，同比下滑10%，为近十年来首次负增长 [10] - 2024年，支柱品牌“索菲亚”贡献营收94.48亿元，占总营收90%，但同比下滑10.46% [10] - 2024年，归母净利润为13.71亿元，同比增长8.7%；扣非后净利润为10.93亿元，同比下滑3.7% [10] - 2025年前三季度，公司营收为70.1亿元，同比下滑8.5%；归母净利润为6.8亿元，同比减少26% [10] - 2025年第三季度单季，营收为24.6亿元，同比下滑9.9% [10] - 截至2025年9月末，合同负债规模为6.86亿元，较2024年末的22.82亿元大幅减少69.92% [12] 多品牌发展现状 - 2025年前9个月，“索菲亚”品牌实现营收63.52亿元，工厂端平均客单价22511元 [12] - 同期，“米兰纳”品牌收入3亿元，工厂端平均客单价17662元 [12] - 同期，“华鹤”品牌拥有经销商222位，专卖店270家，收入0.81亿元 [12] - 同期，“司米”品牌拥有经销商132位，专卖店134家，但未见收入贡献 [12] - 公司多品牌布局目前尚未见到显著成果 [12]

盈峰集团入股索菲亚的交易要点 - 盈峰集团旗下宁波盈峰睿和投资管理有限公司拟收购索菲亚控股股东江淦钧、柯建生持有的1.037亿股股份，占公司总股本的10.769% [1] - 交易转让价为每股18元，较公告日收盘价13.97元溢价28.85%，总收购对价约为18.67亿元 [2] - 交易完成后，宁波睿和及其控股股东盈峰集团合计持股比例将从1.95%增加至12.7%，成为索菲亚第三大股东 [2] - 收购方承诺在股份交割完成后的18个月内不减持，且不排除在未来12个月内继续增持 [2] 盈峰集团在家居行业的布局 - 盈峰集团实际控制人为何剑锋，系美的集团创始人何享健之子，曾任职于美的集团投资部 [3] - 2023年初，盈峰集团通过宁波睿和完成对顾家家居的收购，以29.42%的持股比例成为其控股股东 [4] - 此后，盈峰集团推动顾家家居董事会换届，引入“盈峰系”及“美的系”高管 [4] - 2024年5月，顾家家居披露定增预案，拟募资近20亿元并由盈峰集团全额认购，完成后其持股比例将增至37.37% [7] - 2024年第二季度，盈峰集团已通过二级市场购入索菲亚1876.24万股股份，占总股本的1.95%，花费约2.86亿元 [7] - 此次收购是盈峰集团对索菲亚的第二轮投资，意在构建覆盖软体家具与定制家居的全屋生态，打造大家居产业平台 [7] 索菲亚近期经营业绩 - 2024年全年，公司实现营业收入104.94亿元，同比下滑10%，为近十年来首次负增长 [8] - 2024年归母净利润为13.71亿元，同比增长8.7%；扣非后净利润为10.93亿元，同比下滑3.7% [8] - 2024年公司支柱品牌“索菲亚”贡献了90%的营收，即94.48亿元，但该收入同比下滑10.46% [8] - 2024年其他品牌表现：“米兰纳”品牌营收5.1亿元，同比增长8.09%；“司米”品牌尚在转型，专卖店数量同比减少88家；“华鹤”品牌营收1.66亿元，同比增长1.84% [8] - 2025年前三季度，公司营收同比下滑8.5%至70.1亿元，归母净利润同比减少26%至6.8亿元 [9] - 2025年第三季度单季，营收同比下滑9.9%至24.6亿元 [9] - 2025年前三季度各品牌表现：“索菲亚”实现营收63.52亿元，工厂端平均客单价22511元；“米兰纳”收入3亿元，工厂端平均客单价17662元；“华鹤”拥有经销商222位，专卖店270家，带来收入0.81亿元；“司米”拥有经销商132位，专卖店134家，但未见收入贡献 [11] - 截至2025年9月末，公司合同负债规模为6.86亿元，较2024年末的22.82亿元减少69.92%，主要因2024年受“以旧换新”政策影响的预收款订单已完成交付 [11]

盈峰集团战略入股索菲亚事件 - 2025年11月28日，盈峰集团实际控制人何剑锋通过宁波盈峰睿和投资管理有限公司，以每股18元的价格，协议受让索菲亚控股股东合计持有的1.04亿股股份（占总股本10.77%），交易总价达18.67亿元 [4] - 此次交易价格较索菲亚11月28日收盘价13.97元/股溢价约28.85% [4] - 交易完成后，盈峰集团及一致行动人宁波睿和合计持有索菲亚12.72%的股权 [8] 盈峰集团的投资布局与战略意图 - 盈峰集团在2025年第二季度已通过二级市场买入索菲亚1.95%的股权，成为其前十大股东 [6][7] - 宁波睿和同时也是顾家家居的控股股东，持有其29.44%的股权 [9][10] - 此次投资体现了盈峰集团构建“定制+软体”全屋家居生态的战略意图，旨在通过索菲亚（硬装定制）与顾家家居（软体空间）的协同，为消费者提供一体化全屋解决方案 [10] 索菲亚的财务与估值状况 - 公司2024年归属母公司股东的净利润为13.71亿元，创上市以来历史新高 [18][19] - 2024年现金分红为9.6亿元，以当时约140亿元市值计算，股息率高达6.9% [17] - 公司2023年和2024年的分红比例均高于70% [14] - 2025年前三季度，公司营业总收入为70.08亿元，同比下降8.46%；扣非后归属母公司股东的净利润为7.20亿元，同比下降17.56%，主要受下游地产和消费低迷影响 [18][19][20] 投资逻辑分析 - 投资时点处于估值低位，索菲亚股价已回调至2015年与2018年的低点附近 [12] - 公司业绩具备弹性，在地产低迷期净利润仍能创新高，且存量房市场对业绩形成支撑，一旦地产市场恢复，业绩弹性可期 [21] - 此次交易为从实际控制人处购买老股，双方形成携手合作的关系，盈峰集团看中索菲亚的企业家精神 [21] 行业与公司面临的挑战 - 公司收入增长面临天花板，市值向上空间可能有限，市场预期其净利润经过多年发展或可达20亿元，对应市值约300亿至400亿元 [22] - 公司业务高度集中于国内市场，海外市场收入占比极低 [22] - 行业集中度低，进入门槛相对较低，2022年主要9家定制家居上市公司合计营业收入549.73亿元，占规模以上家具制造业比重仅为7.21% [22] - 2023年索菲亚的市占率约为3% [23]

文章核心观点 - 盈峰集团通过协议转让及二级市场买入，以溢价方式入股定制家居龙头索菲亚，持股比例合计达12.7173%，成为其第三大股东，并计划派驻董事，显示出其并非仅为财务投资 [1][4] - 此次入股是盈峰集团继控股顾家家居后，在家居行业的又一次重大投资，表明其在家居赛道持续加大布局筹码 [2][3] - 尽管索菲亚近期业绩面临行业下行压力，营收利润双双下滑，现金流紧张，但盈峰集团的投资行为被解读为产业资本在行业估值低位时，看好长期价值并进行深度布局，未来可能与家电业务产生协同效应 [5][6][7][11][12] 交易细节 - 宁波盈峰睿和投资管理有限公司以每股18元的价格，协议受让索菲亚实控人江淦钧、柯建生合计1.037亿股股份，占总股本10.7690%，交易对价18.668亿元 [1] - 截至公告日（12月1日），索菲亚股价为14.57元/股，此次交易为溢价收购 [1] - 此前，盈峰集团已通过二级市场累计买入索菲亚1876.2417万股，占公司总股本1.9482% [1] - 交易完成后，“盈峰系”合计持有索菲亚股份比例达到12.7173% [1] - 股权转让后，索菲亚实控人江淦钧、柯建生各自持股比例从21.5381%降至16.1536%，合计持股比例从43.0762%降至32.3072% [4] - 宁波睿和将成为索菲亚第三大股东，并有权向董事会派驻一名非独立董事 [4] 盈峰集团近期在家居行业布局 - 2024年10月，盈峰集团以每股19.15元的价格，通过定向增发向顾家家居投资19.97亿元，获得1.0418亿股 [2] - 加上此前持有的股份，盈峰集团在顾家家居的持股比例已达到37.37%，远超原创始人系持股，取得控制权 [2][7] - 盈峰集团旗下已拥有顾家家居、盈峰环境、百纳千成等多家上市公司，业务横跨家居、环境、影视等领域，其商业模式为“产业+投资”双驱动 [8] 索菲亚近期经营与财务表现 - 2024年上半年营收45.5亿元，同比下滑7.68%；归母净利润3.19亿元，同比大幅下降43.43% [5] - 上半年经营活动产生的现金流为-1.05亿元，虽同比增长65%，但仍为负值 [5] - 2024年三季度末营收70.08亿元，同比下滑8.46%；归母净利润6.82亿元，同比下滑26.05%（较中期降幅收窄） [6][7] - 截至三季度末，经营活动产生的现金流量净额为-4.05亿元，同比大幅扩大347.87% [7] - 2024年中期净利率降至7.32%，为上市以来仅次于2021年的低点 [7] 盈峰集团背景与财务 - 盈峰集团实控人为何剑锋，其为美的集团创始人何享健长子 [8] - 何剑锋直接持有盈峰集团88.0899%的股份 [9] - 盈峰集团2022年至2024年营收分别为138.38亿元、140.14亿元、333.36亿元；利润总额分别为5.16亿元、3.96亿元、24亿元，2024年营收与利润均出现超过100%的大幅增长 [10] - 2024年上半年，盈峰集团营收168.48亿元，同比增长6.24%；利润总额17.92亿元，同比大幅攀升68.74%；净利润14.3亿元，同比大增80.56% [10] - 2024年财务数据大幅波动与将顾家家居业务并表有关 [11] 投资动机与行业展望 - 索菲亚公司表示，盈峰集团入股是基于“认可公司发展前景及长期投资价值” [1] - 行业观点认为，盈峰集团此时投资是产业资本在行业估值低位进行的深度布局 [12] - 美的集团近年来提出“家电+家居”一体化解决方案，寻求向家庭整体空间需求延伸 [11] - 分析认为，盈峰集团在家居领域的投资，未来可能与家电业务产生协同效应，实现更深入的产业链布局 [12]

原控股股东破产重整事件及风险隔离 - 原控股股东杭州德烨嘉俊（前身为顾家集团）的破产重整申请已于2025年10月15日向法院提出并获受理，引发市场对公司风险隔离效果的疑虑 [2][3] - 杭州德烨嘉俊目前仍为公司第二大股东，持有公司10.77%股份，其一致行动人TB Home Limited持有5.01%股份，顾氏家族合计持股15.78%，相关股份均被冻结或司法标记 [3][4] - 公司及门店均表示经营不受原股东事件影响，强调自2024年1月已完成控制权变更，杭州德烨嘉俊重整属其自身行为，与上市公司独立运营无关 [2][4] - 市场疑虑未完全消除，有报道称杭州德烨嘉俊在破产重整程序中遭债权人举报，指控其转移资产并依赖高息民间借贷 [4] 新控股股东“美的系”的支持与整合 - “美的系”于2023年以88.8亿元取得公司控股权，并于2025年全额认购19.97亿元定增，其中10亿元用于补充流动资金，该定增已于11月26日获上交所审核通过 [2][6] - “美的系”在管理上持续赋能，2025年7月美的系高管高林接任公司副总裁兼财务负责人，此前已有李东来等美的系高管进入管理层 [6] - 双方业务协同已展开，2024年“美的&顾家融合店”在哈尔滨开业，整合家电与家居产品销售 [6] - “美的系”正持续加码家居赛道，其关联方盈峰集团于11月28日以18.67亿元受让索菲亚10.77%股份，合计持股达12.72%，成为索菲亚重要战略股东 [7] 公司经营业绩与市场表现 - 2025年前三季度，公司实现营收150.12亿元，同比增长8.77%，实现净利润15.39亿元，同比增长13.24% [7] - 第三季度单季，公司实现营收52.11亿元，同比增长6.50%，实现净利润5.18亿元，同比增长11.99% [7] - 截至12月1日收盘，公司股价报32.38元，创60日新高，总市值达266亿元，年内股价累计涨幅达23.59% [2][8]

蒙娜丽莎高管离世与业务状况 - 蒙娜丽莎集团旗下广东蒙创致远新材料科技有限公司总经理、QD瓷砖品牌总经理欧健因病于2025年11月30日去世，享年44岁 [3][6] - 欧健于2005年加入蒙娜丽莎集团，2018年起担任上述职务，负责面向年轻消费群体的轻时尚品牌QD瓷砖等创新型业务 [7][8] - 蒙娜丽莎2025年前三季度营业收入为29.77亿元，同比下降16.66%；归母净利润为8050.42万元，同比下降42.71%；扣非净利润为6751.90万元，同比下降44.80% [8] 家居行业企业面临的经营与财务压力 - 亚振家居在12个月内第13次出售资产回血，拟以5100万元（不含税）出售房产及车位，累计与同一关联方交易金额达9914.15万元 [12][13][14] - 顾家家居原控股股东顾家集团已进入破产重整程序，遭债权人举报指控其转移资产，其中2023年向关联方转出资金合计超过44亿元 [16][17] - 顾家集团最大普通债权人代明贸易持有债权超5亿元，因不满重整方案而投反对票并向政府部门实名举报 [17] 家居行业高管与实控人面临的非经营风险 - 富森美副总经理、董事会秘书张凤术被监察委员会立案调查并实施留置，此前公司董事长刘兵也于2024年7月被留置 [19][20] - 居然之家实际控制人、董事长汪林朋于2024年7月坠楼身亡；靓家居创始人曾育周亦于同期跳楼身亡 [23] - 红星美凯龙创始人车建新曾被留置，后辞去总经理等管理职务，仅保留董事委员会职务，公司处于波折中 [25] 行业整体背景与挑战 - 当前业绩压力是家居行业的共同命题，行业在波折中求生 [10][11] - 2024年以来，房地产调控政策及宏观经济下行导致家居建材行业持续疲软，销售大幅下滑，存量项目推进放缓 [27]