12月29日，头部主播董宇辉近日在"与辉同行"直播间创下单场3.56亿元销售额纪录，其中一款顾家家居 沙发单品成交额突破1亿元，引发市场广泛关注。 然而，随后就传出了"顾家急赴佛山找代工厂"等传闻，引发了部分网友对商品是否由第三方代工生产的 质疑。 对此，顾家家居抖音官方旗舰店客服就此事回应称，"（相关产品）都为顾家的工厂生产的。"对于未来 是否会和"与辉同行"再进行合作，该客服表示目前尚未收到相关通知。（转载自新浪财经） ...

直播销售表现 - 头部主播董宇辉在“与辉同行”直播间创下单场销售额3.56亿元纪录，其中顾家家居一款功能沙发单品成交额突破1亿元，成为当日销售冠军 [2] - 直播引发市场对商品生产模式的质疑，公司回应称直播间所售沙发均为公司自制，并正在加快生产保障 [2] 公司业务与生产模式 - 公司核心产品包括沙发、软床、定制家具等，均由公司自主设计、生产 [2] - 外协业务仅用于缓解部分产能压力，且主要用于非核心产品 [2] - 公司成立于1982年，总部位于杭州，主营客厅及卧室中高档软体家具的研发、设计、生产与销售 [2] 近期财务表现 - 今年前三季度公司营业总收入150.12亿元，同比增长8.77% [3] - 第三季度单季营收52.11亿元，同比增长6.50% [3] - 前三季度归属于上市公司股东的净利润15.39亿元，同比增长13.24%，扣非净利润13.89亿元，同比增长13.90%，利润增速高于营收增速 [3] - 前三季度经营活动现金流净额18.55亿元，同比增长18.97% [3] 公司股权与资本运作 - 2024年1月，盈峰集团通过其控制的宁波盈峰睿和投资管理有限公司正式成为公司控股股东，相关股份转让于2024年1月10日完成过户登记 [3] - 2025年11月，公司近20亿元定增方案获通过，实控人何剑锋持股比例将升至37.37%，资金用于强化核心品类与智能化投入 [3]

对此，顾家家居抖音官方旗舰店客服就此事回应称，"（相关产品）都为顾家的工厂生产的。"对于未来 是否会和"与辉同行"再进行合作，该客服表示目前尚未收到相关通知。 【#顾家回应董宇辉所售沙发被指代工#：为自有工厂生产】12月29日，头部主播董宇辉近日在"与辉同 行"直播间创下单场3.56亿元销售额纪录，其中一款顾家家居沙发单品成交额突破1亿元，引发市场广泛 关注。 然而，随后就传出了"顾家急赴佛山找代工厂"等传闻，引发了部分网友对商品是否由第三方代工生产的 质疑。 ...

每经记者｜包晶晶 每经编辑｜许绍航 一场直播，一款沙发，一场风波。 12月10日晚，公开资料显示，董宇辉团队在家居产品的专场直播中，5.5小时总销售额达3.56亿元，其中顾家家居（SH603816，股价30.73元，市值252.43 亿元）一款真皮沙发单品成交额突破1亿元，价格最低的2.8米三人位款优惠后价格是3471.4元。 接下来的半个多月时间，一场关于约3万套沙发"能否造得出、谁愿意造"的质疑，在供应链圈子里暗流涌动。 社交媒体上，关于顾家家居这笔天量订单"无人敢接"的传言甚嚣尘上，直指品牌方在成本与供应链端面临巨大压力。 12月29日，顾家家居相关负责人回应《每日经济新闻》记者（以下简称每经记者）："对于大家普遍关心的公司在董宇辉直播间所售沙发均为公司自制； 生产保障方面，公司目前正在加快生产。" "都有正品保障" "先点右上角把消费券领了，满4000元减400元，满5000元减500元，满6000元减600元。" 在当晚的直播中，董宇辉坐在顾家家居的一款沙发上介绍。与线下商场对竞品讳莫如深不同，董宇辉以非常轻松的姿态告诉大家，会把当晚所有沙发类产 品按照价格进行排序，方便大家"迅速做出判断"，"消费 ...

直播销售表现 - 头部主播董宇辉在其“与辉同行”直播间创下单场销售额3.56亿元人民币的纪录 [1] - 该场直播中，顾家家居的一款沙发单品成交额突破1亿元人民币 [1] 市场传闻与公司回应 - 市场出现“顾家急赴佛山找代工厂”的传闻，引发部分网友对商品是否为第三方代工生产的质疑 [1] - 顾家家居抖音官方旗舰店客服回应称，相关产品均为顾家自己的工厂生产 [1] 未来合作前景 - 对于未来是否会再次与“与辉同行”合作，顾家家居客服表示目前尚未收到相关通知 [1]

顾家家居在2024年年报中明确指出，外协业务仅用于缓解部分产能压力，且主要用于非核心产品，核心 产品如沙发、软床、定制家具等均由公司自主设计、生产。 顾家家居股份有限公司成立于1982年，总部位于杭州。公司主营客厅及卧室中高档软体家具的研发、设 计、生产与销售，核心产品包括沙发、软床、餐椅、定制家具及红木家具等。 今年前三季度，公司营业总收入150.12亿元，同比增长8.77%，其中第三季度单季营收52.11亿元，同比 增长6.50%。归属于上市公司股东的净利润15.39亿元，同比增长13.24%；扣非净利润13.89亿元，同比 增长13.90%，利润增速高于营收增速，显示经营效率提升。经营活动现金流净额18.55亿元，同比增长 18.97%，现金流状况稳健。 2024年1月，盈峰集团通过其控制的宁波盈峰睿和投资管理有限公司正式成为顾家家居控股股东，相关 股份转让于2024年1月10日完成过户登记，标志着控制权变更生效。 2025年11月，顾家家居近20亿元定增方案获通过，实控人何剑锋持股比例将升至37.37%，用于强化核 心品类与智能化投入。 近日，头部主播董宇辉在"与辉同行"直播间创下单场3.56亿元销售 ...

每经记者｜包晶晶 每经编辑｜陈梦妤 一场直播，一款沙发，一场风波。 12月10日晚，公开资料显示，董宇辉团队在家居产品的专场直播中，5.5小时总销售额达3.56亿元，其中顾家家居 （SH603816，股价30.73元，市值252.43亿元）一款真皮沙发单品成交额突破1亿元，价格最低的2.8米三人位款优惠后 价格是3471.4元。 接下来的半个多月时间，一场关于约3万套沙发"能否造得出、谁愿意造"的质疑，在供应链圈子里暗流涌动。 社交媒体上，关于顾家家居这笔天量订单"无人敢接"的传言甚嚣尘上，直指品牌方在成本与供应链端面临巨大压力。 12月29日，顾家家居回应《每日经济新闻》记者（以下简称每经记者）："对于大家普遍关心的公司在董宇辉直播间 所售沙发均为公司自制；生产保障方面，公司目前正在加快生产。" "先点右上角把消费券领了，满4000元减400元，满5000元减500元，满6000元减600元。" 在当晚的直播中，董宇辉坐在顾家家居的一款沙发上介绍。与线下商场对竞品讳莫如深不同，董宇辉以非常轻松的姿 态告诉大家，会把当晚所有沙发类产品按照价格进行排序，方便大家"迅速做出判断"，"消费这个事情就是量力而行， 咱 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 来源 | 野马财经 作者 | 姚悦 离开美的集团董事席位后，何剑锋的资本棋局更加凌厉。 离开美的集团董事席位后，美的集团创始人何享健之子——何剑锋的资本棋局更加凌厉。不仅先后加注 顾家家居（603816.SH）、入股索菲亚（002572.SZ）。如今，麾下百纳千成（300291.SZ）又将上演一 场"蛇吞象"的对数字营销公司的并购。 从目前公布的预案来看，百纳千成此次收购并没有设置业绩承诺与减值补偿的"安全垫"，同时，投资者 还在密切追问公司近三年共计6.44亿元的计提资金去向。 截至12月29日收盘，百纳千成上涨1.09%，报6.47元/股，总市值61亿元。 "蛇吞象"式豪赌，未设"安全垫" 12月26日，百纳千成抛出重大资产重组预案：计划通过"发行股份+支付现金"的方式，吞下数字营销服 务商厦门众联世纪股份有限公司（下称：众联世纪）100%的股权。 百纳千成表示，此次收购一方面目标公司可以与上市公司以媒介资源、品牌服务和第三方平台为主的营 销模式形成明显的协同互补；另一方面上市公司能够进一步提升对品牌客户的服务深度，打破营销场景 的 ...

行业投资评级 - 轻工制造行业评级为“增持”，且维持该评级 [3] 核心观点 - 人民币兑美元汇率升破7.0关口，将直接降低造纸企业以美元计价的木浆等原材料采购成本，改善行业成本结构，对造纸板块构成直接利好 [5] - 建议关注AI应用对消费品的赋能升级，特别是AI智能眼镜进入量产落地期带来的产业链机会，以及3D打印等未来核心方向 [5] - 重点关注乐舒适公司，认为其有望成长为扎根低渗透、高增长新兴市场的国际快消品集团，市场与品类扩张空间广阔 [5] - 《学习时报》肯定“犒赏经济”对拉动内需的重要性，情绪消费方兴未艾，潮玩及泛IP衍生赛道值得持续关注 [6] 市场行情与数据跟踪 - **市场表现**：报告期内（2025/12/22-2025/12/26），上证指数上涨1.88%，深证成指上涨3.53% [5][10]。轻工制造指数上涨1.69%，在28个申万行业中排名第16；纺织服装指数上涨0.61%，排名第19 [5][10] - **子板块涨跌**：轻工制造细分行业中，造纸板块领涨4.47%，包装印刷上涨3.8%，家居用品微涨0.21%，文娱用品下跌3.64% [5][10]。纺织服装细分行业中，纺织制造上涨2.86%，饰品微涨0.02%，服装家纺下跌0.49% [5][10] - **原材料价格**： - MDI（PM200）国内现货价为14700元/吨，周环比下跌2.33% [18] - TDI国内现货价为14550元/吨，周环比下跌1.02% [18] - 软泡聚醚华东市场价为8320元/吨，周环比下跌1.36% [18] - 中国棉花价格指数（328）为15145元/吨，周环比上升1.14% [22] - **行业重点数据**： - **房地产**：2025年12月21日至27日，三十大中城市商品房成交套数同比下降39.1% [31]。2025年1-11月，商品房销售面积累计同比下滑7.8% [59] - **造纸**：报告期内，箱板纸均价3776元/吨，周环比回落3.02%；阔叶浆均价4615元/吨，周环比持平；针叶浆均价5581元/吨，周环比小幅上涨0.39% [42] - **家具**：2025年11月，家具类社会零售总额同比下滑3.8% [78]。2025年1-11月，家具制造业营业收入同比下滑9.1%，利润总额同比下滑22.7% [69] - **纺服出口**：2025年11月，服装及衣着附件出口额115.9亿美元，同比下滑10.9% [89] 细分行业与公司投资建议 - **造纸板块**：人民币升值利好成本改善，建议关注木浆采购成本占比较高的**中顺洁柔**；持续推荐林浆纸一体化优势突出的**太阳纸业**，其第四季度旺季盈利有望改善；关注细分赛道景气度较高的**仙鹤股份**；新增产能较多导致纸价处于底部的白卡纸品种**博汇纸业**、**五洲特纸**；以及需求偏弱及进口纸压力较大的箱板纸品种**山鹰国际**、**玖龙纸业**、**理文造纸**等 [5] - **AI消费与潮玩**： - AI智能眼镜：建议持续把握**康耐特光学**的机会，并关注渠道端的**博士** [5] - 潮玩及IP衍生：建议关注具备可复制孵化IP能力和平台价值的**泡泡玛特**；Q4新品催化机会的**布鲁可**；IP转型加速的**晨光股份**；积极进军国内IP市场的**创源股份**；同时关注**实丰文化**、**广博股份**、**华立科技** [6] - **家居板块**： - 软体家具：推荐估值处于低位的软体龙头**喜临门**、**顾家家居**，关注**敏华控股**、**慕思股份** [6] - 定制家具：推荐**索菲亚**、**欧派家居**、**志邦家居** [6] - 智能家居：建议关注**公牛集团**、**好太太**、**瑞尔特** [6] - **品牌服饰**：建议关注：1）主业底部向上、利润弹性可期的**海澜之家**；2）功能性鞋服消费的**安踏体育**、**李宁**、**361度**和**波司登**；3）家纺龙头**罗莱家纺**、**富安娜**、**水星家纺**；4）成长性突出的**报喜鸟**、**比音勒芬** [6] - **纺织制造**：己内酰胺行业开启反内卷，建议关注**台华新材** [6]。同时低位关注份额持续提升的细分龙头：重点推荐**晶苑国际**；长线关注**华利集团**；同时关注**新澳股份**、**申洲国际**、**健盛集团**、**南山智尚**、**兴业科技**等 [6] - **宠物用品**：建议关注**源飞宠物**，其代工业务拐点已现，国内自有品牌（OBM）业务处于成长期，增长可期 [6]

文章核心观点 - 2025年，家居行业出海进入从规模扩张向质量提升、从“代工出海”向“品牌出海”转型的战略深耕阶段，企业通过在新兴市场深度开拓和本土化运营，构建长期竞争壁垒 [1] 海外多元布局 - 家居企业出海进入多区域、全链条布局的密集推进期，从东南亚深度渗透到拉美全新突破，头部企业以多元化布局推动全球化发展 [2] - 东南亚凭借地缘优势和消费升级潜力成为出海核心枢纽，例如顾家家居在越南平阳新工厂与平福工厂互补专注北美市场，并在印尼中爪哇省三宝垄市肯德尔工业园选址新项目 [2] - 多家企业公布具体海外投资计划：爱丽家居墨西哥工厂投产；顾家家居拟投资11.24亿元在印尼建设海外生产基地；东方雨虹拟出资约1.44亿元收购巴西Novakem公司60%股权；中源家居拟出资1600万美元建设越南生产基地 [1] - 匠心家居宣布投资1.5亿元建设柬埔寨智能家具生产基地，建成后将具备年产20万套智能电动沙发、10万套智能电动床和20万套配件的生产能力 [2] - 市场布局从单纯依赖欧美市场转向全球多点开花，行业组织尝试通过“借展出海”与“一带一路”节点建设海外仓，引领行业从“产品出海”向“品牌出海”最终走向“供应链出海” [3] 深耕本土市场与业绩表现 - 企业出海布局形成“产品+制造+供应链”多维度格局，海外市场已成为部分企业的业绩压舱石 [4] - 多家公司公布海外营收显著增长：梦百合2025年前三季度境外门店销售收入15.15亿元同比增长2.09%，境外线上销售收入16.64亿元同比增长76.36%；志邦家居前三季度海外业务营收2.17亿元同比增长65% [4] - 其他公司海外营收也实现高速增长：慕思股份上半年境外营收同比增长73.97%；坚朗五金境外营收同比增长30.75%；好莱客境外营收同比增长25.99%；索菲亚出口营收同比增长39.49% [4] - 海外增长得益于全球供需错位带来的市场红利，中国家居企业在成本效率、供应链完整度和柔性制造能力上具有相对优势 [4] - 企业通过深度本土化布局支撑海外增长，例如金牌家居推行“一国一策”战略并采用国内工厂线复制平移方式；林氏家居组建本地化运营团队；志邦家居在肯尼亚开设专营店并引入“整家一体化”解决方案 [5] - 行业出海已从“产品出海”迈向“模式出海”乃至“生态出海”的新阶段，成功关键在于打破国内模式简单复制，通过供应链整合、数字化赋能和本地化服务构建全球协同产业生态 [5] 面临的挑战与转型 - 家居企业正经历从全球产业链的“幕后制造者”向“台前品牌商”的身份转变，从“代工出海”卖“手”转向“品牌出海”卖“脑” [6] - 海外合规性壁垒不断升级是首要障碍，企业需应对欧美多项法规标准，如美国的STURDY防倾倒法案、CPSIA儿童家具法规及阻燃标准，欧盟的REACH法规等 [6] - 今年10月，美国CPSC宣布召回中国产AOWOS 12抽屉柜，因其违反《STURDY法案》，凸显合规重要性 [6] - 除合规外，企业还面临文化差异、渠道壁垒、品牌心智弱等困境 [7] - 专家建议破局路径包括：坚持本地化团队与数字化渠道双轮驱动；以“在地化设计+中国制造”为核心竞争力；用数字化供应链实现小批量、多款式、快速响应的差异化优势 [7] - 企业出海应更精准、细分、专业、合理且有针对性，特别是细分行业的头部企业需在战略布局上主动调整 [7]