会议安排 - 公司2025年8月16日召开第六届董事会第三十一次会议，审议通过召开2025年第三次临时股东大会的议案[7] - 2025年8月18日在指定媒体和上交所网站刊载召开股东大会通知[8] - 股东大会现场会议于2025年9月8日13点30分召开，网络投票时间为2025年9月8日[10] 参会情况 - 出席股东大会的股东人数3232人，代表股份数640,613,814股，占公司有表决权股份总数的36.0572％[12] - 中小投资者股东3224名，拥有及代表股份数249,491,002股，占公司有表决权股份总数的14.0427％[12] 议案表决 - 《关于取消监事会暨修订<公司章程>的议案》：同意639,771,850股，占比99.8685％[17] - 《修订<股东会议事规则>》：同意536,791,879股，占比83.7933％[19] - 《修订<董事会议事规则>》：同意536,706,277股，占比83.7800％[20] - 《修订<独立董事工作细则>》：同意536,666,827股，占比83.7738％[21] - 《修订<关联交易决策制度>》：同意536,770,899股，占比83.7900％[22] - 《修订<对外担保制度>》：同意536,674,059股，占比83.7749％[23] - 《修订<募集资金管理制度>》：同意536,723,599股，占比83.7827％[24] - 《制定<董事、高级管理人员薪酬管理制度>》：同意639,618,654股，占比99.8446％[26] - 《废止<监事会议事规则>》：同意639,812,684股，占比99.8749％[27] 其他情况 - 本次股东大会审议的议案无涉及关联股东回避表决和优先股股东参与表决的议案[28][29] - 本次股东大会审议的议案获得通过，召集、召开等均合法有效[30][31]

会议信息 - 股东大会于2025年9月8日在公司研发大楼召开[3] - 3232人出席，持有表决权股份640,613,814股，占比36.0572%[3] - 7名董事5人出席，3名监事2人出席，董秘参会[5] 议案表决 - 《取消监事会暨修订<公司章程>》A股同意率99.8685%，5%以下股东同意率99.6625%[6][9] - 修订《股东会议事规则》A股同意率83.7933%，5%以下股东同意率58.3865%[6][9] - 制定《董高人员薪酬管理制度》A股同意率99.8446%，5%以下股东同意率99.6011%[8][9] 决议结果 - 特别决议事项超出席有效表决权三分之二同意通过[10]

会议相关 - 公司第六届董事会第三十三次会议于2025年9月8日通讯召开，8位董事全参会[3] 人事安排 - 确认审计委员会成员及召集人，钱柏林任召集人[4][5] - 选举陈雪华担任公司法定代表人[6][7] 股权交易 - 出售LG - HY BCM 25%股权给TOYOTA TSUSHO，交易金额12119.57万美元[8][9]

交易概述 - 公司拟转让参股公司BCM公司25%股权给丰田通商 对应13,113,798股 [1] - 交易金额为12,119.57万美元 约合人民币86,126.50万元 [1] - 交易完成后预计产生投资收益约47,256.06万元 [1] 交易主体 - 转让方为华友钴业 受让方为TOYOTA TSUSHO CORPORATION（丰田通商） [1] - 交易标的为LG-HY BCM, Co., Ltd（BCM公司）25%股权 [1]

交易背景与目的 - 为满足美国《OneBigBeautifulBillAct》对电池材料进入市场的要求以及欧盟CRMA法案对电池关键原材料的限制条件[1] - 引入战略股东丰田通商以优化BCM公司股权结构并增强其在美国正极材料市场的竞争力[1] 交易细节 - 公司以12,119.57万美元价格转让BCM公司25%股权给丰田通商[1] - 交易完成后公司持有BCM公司股权比例从49%降至24%[1] - 截至2025年8月末该资产账面价值为人民币69,389.63万元[1] 财务影响 - 本次交易预计产生投资收益约47,256.06万元[1] - BCM公司系公司参股公司[1]

股权交易 - 公司拟转让持有的参股公司LG-HY BCM Co.,Ltd 25%股权（对应13,113,798股）给TOYOTA TSUSHO CORPORATION [1] - 交易金额为1.21亿美元（约合人民币86,126.50万元） [1] - 交易完成后公司持有BCM公司的股权比例将从49%变更为24% [1] 财务影响 - 本次交易预计将产生约4.73亿元人民币的投资收益 [1]

募集资金总额 - 总额不超过193,338.11万元 [2] 智算力领域电源管理芯片研发及产业化项目 - 计划投资45,923.95万元 [2] - 开发多相控制器、DrMOS、大电流DC-DC、大电流PMIC、高压电源等产品 [2] - 产品应用于PC、数据中心、智能终端、能源等大电流环境领域 [2] - 有助于打破国外厂商垄断 提升行业地位 增加技术储备 丰富产品矩阵 打造新业务增长极 [2] 车载芯片研发及产业化项目 - 计划投资84,334.43万元 [3] - 聚焦汽车车身系统、座舱系统和智驾系统多领域 [3] - 布局传感芯片、通信芯片、驱动芯片、控制芯片和电源管理芯片等多种功能芯片 [3] - 助力拓宽汽车芯片领域产品布局 形成完整车载芯片生态系统 提升市场地位 推动国产替代进程 [3] 工业应用的传感及控制芯片研发及产业化项目 - 计划投资63,079.74万元 [4] - 重点开发光学传感器、惯性传感器、磁传感器、高速高精度数字控制器等芯片 [4] - 利用模拟电路设计、传感、控制、工艺等领域积累的能力 [4] - 研发高精度、低功耗的传感及控制解决方案 [4] - 助力在工业机器人及智能传感终端等应用领域拓展 为业务增长提供助力 [4] 项目实施基础 - 项目契合国家政策导向 市场前景广阔 [4] - 公司具备优秀研发及工艺开发实力 [4] - 有助于提升核心技术水平和产品竞争力 促进科技创新水平持续提升 [4] 战略定位 - 募集资金投向属于科技创新领域 符合公司整体发展方向 [4] - 有助于提高科技创新能力 强化科创属性 [4] - 符合《上市公司证券发行注册管理办法》等有关规定要求 [4] - 公司坚持持续研发和技术创新 提升研发创新能力与核心技术水平 推动产品竞争力不断提升 [4][5]

华友转债赎回安排 - 赎回登记日为2025年9月26日 收市后登记在册的持有人为赎回对象 [7] - 赎回价格为100.8918元/张 包含面值100元及当期应计利息0.8918元 [8][10] - 赎回款发放日定为2025年9月29日 通过中登上海分公司资金清算系统派发 [12] - 最后交易日为2025年9月23日 自9月24日起实施债券停牌 [1][21] - 最后转股日为2025年9月26日 未转股债券将被强制赎回 [1][13] - 可转债自2025年9月29日起在上海证券交易所摘牌 [14] 赎回条款触发条件 - 公司股票在2025年7月25日至8月29日期间有15个交易日收盘价不低于转股价34.43元/股的130%（即44.759元/股） [2][6] - 触发《募集说明书》约定的有条件赎回条款 公司决定行使提前赎回权 [2][6] - 赎回条款规定连续30个交易日中至少15日收盘价不低于转股价130% 或未转股余额不足3000万元 [4] 投资者操作指引 - 投资者可选择在9月23日前二级市场交易或按34.43元/股转股价格转股 [2] - 未操作债券将被强制赎回 赎回价格100.8918元/张较二级市场价147.336元/张存在显著折价 [18] - 质押或冻结债券需在停止交易日前解除 否则无法转股 [18] 对外担保情况 - 2025年8月新增担保金额266,513万元 其中为资产负债率超70%子公司担保154,000万元 [23][25] - 截至2025年8月31日对外担保余额8,493,707.52万元 主要为控股子公司担保 [23][30] - 担保额度经董事会和股东大会批准 总额度不超过1,420亿元 [25][26] 超短期融资券发行 - 完成2025年度第七期科技创新债券发行 简称"25华友钴业SCP007（科创债）" [32] - 发行额7亿元 期限270天 发行利率2.41% [32] - 由中信银行、平安银行、浙商银行主承销 募集资金用于偿还公司有息负债 [32]

**华友钴业电话会议纪要关键要点总结** **一 公司业绩与估值** * 华友钴业2025年业绩预计接近60亿元 对应估值约14倍 2026年业绩预期70-80亿元 对应估值约10倍[2][3] * 公司今年预计实现55-60亿元利润 若钴价涨至35-40万元 年化利润可达80亿元左右 明年保守预计也能实现70多亿元利润[2][15] * 公司市值目前在860亿左右 相比其他小金属如钨和稀土仍有较大折价空间[3][11] **二 钴市场供需与价格走势** * 刚果金是全球主要铜钴矿产地 产量占全球总供应量70% 2024年全球供给约28-29万吨 其中刚果金贡献20万吨 但需求仅为22万吨左右 行业过剩7-8万吨[7] * 2025年2月刚果金实施禁止出口政策 国内电钴价格从16万元迅速反弹至23-25万元区间 并在6月延长禁令后再次拉升至27万元左右[2][6] * 目前国内钴市场处于去库存状态 预计四季度需求逐步改善 但国内供给端面临较长时间空缺 市场将持续去库存[2][8][9] * 预计四季度钴价有较大上涨潜力 有望从目前26-27万元涨至35-40万元区间 上涨空间约30%-40%[2][9] **三 公司业务与产能** * 华友钴业在印尼拥有湿法镍产能可生产钴 预计全年可获得1.3万吨左右的权益量 钴价上涨将直接转化为利润[2][10] * 公司拥有5万吨左右的国内钴盐产能 今年上半年生产了2万吨 全年估计4万吨[11] * 今年上半年华友镍贡献了36%左右利润 加上铜业务 一年可保证8-10亿元利润 占总盈利60%左右[13] * 公司正极材料出货量同比增长约70%-80% 主要受益于大圆柱电池放量和下游客户LG提供较高价格和利润[2][14] **四 行业背景与钴的应用** * 钴被称为"工业味精" 主要用途包括消费电子电池 高温合金 化工领域以及磁性材料等[4] * 2018年新能源汽车爆发后动力电池需求增加 钴价达到高峰每吨80万元 但2019年8月最低降至22万元左右[5] * 钴具有重要战略地位 可用于高温合金 军工和航空航天领域 美国计划未来五年采购7500吨作为战略储备[12] * 全球电解钴需求仅6万吨 因此美国采购量占比虽小但对电解钴影响较大[12] **五 投资观点与标的** * 华友钴业是钴价上涨受益最明显的公司[10] * 在钴市场中 无论是华友钴业 腾远 寒锐还是洛阳钼业 都有望享受到钴价上涨带来的弹性收益[16] * 特别推荐华友钴业 其基本面表现良好并且持续看好其未来表现[16]

行业投资评级 - 报告对金属与新材料行业评级为"看好" [3] 核心观点 - 降息预期抬升背景下黄金板块表现值得重视 美联储9月降息概率增加 金价中枢有望持续上行 [3][4] - 工业金属中铜铝长期供需格局趋紧 价格中枢有望抬升 [4] - 新能源制造业推荐供需格局稳定的标的 [4] 一周行情回顾 - 有色金属(申万)指数本周上涨2.12% 跑赢沪深300指数2.93个百分点 [4][5] - 贵金属板块表现突出 本周上涨10.73% 年初至今上涨60.89% [4][11] - 能源金属本周上涨5.86% 年初至今上涨47.92% [4][11] - 铜板块本周上涨6.13% 年初至今上涨60.11% [4][11] - 小金属本周下跌6.40% 但年初至今上涨72.70% [4][11] - 领涨个股包括晓程科技(17.9%)、天华新能(17.8%)、白银有色(16.2%) [14] 价格变化 - 贵金属: COMEX黄金价格上涨3.52%至3640美元/盎司 白银上涨1.87%至42美元/盎司 [4][17] - 工业金属: LME铜价微跌0.05%至9898美元/吨 锌价上涨1.49%至2861美元/吨 [4][17] - 能源材料: 锂辉石价格下跌9.81% 电池级碳酸锂下跌5.16%至7.35万元/吨 [4][17] - 黑色金属: 螺纹钢价格上涨3.97%至3140元/吨 铁矿石价格下跌4.15%至99美元/吨 [4][17] 贵金属分析 - 美国8月非农就业新增2.2万人 远低于预期的7.5万人 [4] - 美联储主席鲍威尔表态偏鸽 9月降息概率上升 [4] - 中国央行连续9个月增持黄金 7月末黄金官方储备达7396万盎司 [23] - 黄金ETF持仓环比增加1.3%至1442吨 [23] - COMEX黄金非商业净多头持仓占比50.7% 环比增加2.4个百分点 [23] 工业金属分析 **铜市场** - 电解铜杆开工率69.8% 环比上升1.7个百分点 [4][36] - 国内社会库存14.1万吨 环比增加1.35万吨 [4][36] - 铜现货TC为40.5美元/干吨 环比增加0.8美元/干吨 [4][36] - LME库存15.8万吨 环比下降0.60% [19] **铝市场** - 铝下游加工企业开工率61.70% 周环比上升 [4][48] - 电解铝社会库存76.60万吨 周环比累库1.20万吨 [4][48] - 电解铝行业平均利润为4089元/吨 [51] - 氧化铝价格3146元/吨 周环比下跌2.26% [61] 钢铁行业 - 螺纹钢价格3260元/吨 较上周上涨10元/吨 [73] - 五大品种钢材周产量下降2.71%至861万吨 [75] - 五大品种钢材需求下降3.49%至828万吨 [75] - 钢材总库存增长2.24%至1501万吨 [75] - 螺纹钢吨毛利-6元/吨 较上周下降39元/吨 [75] 小金属 **钴市场** - 电解钴价格26.80万元/吨 周环比下跌0.37% [4][19] - 7月钴中间品进口量13810吨 环比下降27.28% [87] **锂市场** - 电池级碳酸锂价格7.35万元/吨 周环比下跌5.16% [4][19] - 锂辉石价格726美元/吨 周环比下跌9.81% [4][19] - 7月锂精矿进口量57.61万吨 环比增长34.73% [90] - 国内碳酸锂库存14.01万吨 环比下降0.74% [90] 重点公司估值 - 紫金矿业2025年预测PE为15倍 [20] - 山东黄金2025年预测PE为25倍 [20] - 华友钴业2025年预测PE为15倍 [20] - 宝钢股份2025年预测PE为15倍 [21]